Solana's PYUSD Supply Declines Amid DeFi Incentive Wind-Down

Binance News · 2024-10-02T18:05:35.000Z

According to Blockworks, Solana's supply of PayPal's stablecoin, PYUSD, has significantly decreased after previously surpassing Ethereum's supply. The stablecoin's supply on Solana, which once exceeded $660 million, has now fallen to around $320 million, marking a decline of approximately 50% in about a month. In contrast, Ethereum currently holds a supply of $377 million PYUSD. This reduction in supply coincides with the gradual winding down of liquidity incentive programs by DeFi protocols such as Kamino. These programs had previously boosted yields for PYUSD holders, attracting yield farmers who have since moved on to other opportunities. This shift raises questions about the long-term value of these incentive investments. PayPal's PYUSD is issued by Paxos, which has aimed to draw liquidity away from the USDT-USDC stablecoin duopoly by partnering with Trident Digital for liquidity programs. After PYUSD's launch on Solana earlier this year, Trident Digital implemented liquidity incentives on various Solana DeFi platforms to temporarily increase yields and capture liquidity. These incentives involved distributing funds to DeFi protocols, which then passed them on to users as a fraction of the platforms' PYUSD supply, subject to gradually lifted caps and declining yields. At its peak, $350 million in PYUSD on Solana was earning an 18% yield on Kamino. Currently, the annual percentage yield (APY) has decreased to 9.24%, which, while still significant, appears insufficient to retain some investors. It remains unclear whether the incentives originated from PayPal or the Solana Foundation, as both organizations did not respond to requests for comment. The effectiveness of these liquidity incentives is debatable. Kilian Boshoff, chief commercial officer of Swell, commented that

Según Blockworks, el suministro de la stablecoin de PayPal, PYUSD, por parte de Solana ha disminuido significativamente después de haber superado anteriormente el suministro de Ethereum. El suministro de la stablecoin en Solana, que alguna vez superó los 660 millones de dólares, ahora ha caído a alrededor de 320 millones de dólares, lo que marca una disminución de aproximadamente el 50% en aproximadamente un mes. En contraste, Ethereum actualmente tiene un suministro de 377 millones de dólares en PYUSD.
Esta reducción de la oferta coincide con el cierre gradual de los programas de incentivos de liquidez de los protocolos DeFi como Kamino. Estos programas habían impulsado anteriormente los rendimientos para los titulares de PYUSD, atrayendo a los agricultores de rendimiento que desde entonces han buscado otras oportunidades. Este cambio plantea preguntas sobre el valor a largo plazo de estas inversiones de incentivos.
El PYUSD de PayPal es emitido por Paxos, que ha tenido como objetivo extraer liquidez del duopolio de monedas estables USDT-USDC al asociarse con Trident Digital para programas de liquidez. Después del lanzamiento de PYUSD en Solana a principios de este año, Trident Digital implementó incentivos de liquidez en varias plataformas DeFi de Solana para aumentar temporalmente los rendimientos y capturar liquidez. Estos incentivos implicaban la distribución de fondos a los protocolos DeFi, que luego los pasaban a los usuarios como una fracción del suministro de PYUSD de las plataformas, sujeto a límites gradualmente elevados y rendimientos decrecientes.
En su punto máximo, 350 millones de dólares en PYUSD en Solana generaban un rendimiento del 18 % en Kamino. Actualmente, el rendimiento porcentual anual (APY) ha disminuido al 9,24 %, lo que, aunque sigue siendo significativo, parece insuficiente para retener a algunos inversores. No está claro si los incentivos se originaron en PayPal o en la Fundación Solana, ya que ambas organizaciones no respondieron a las solicitudes de comentarios.
La eficacia de estos incentivos de liquidez es discutible. Kilian Boshoff, director comercial de Swell, comentó que

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