Los débiles datos del PCE subyacente de Estados Unidos (y del IPC europeo) coronaron una semana favorable al riesgo, ya que la curva de rendimiento de los bonos estadounidenses continuó su tendencia alcista, mientras que las acciones estadounidenses y chinas rondaban máximos de ciclo. Sobre una base de promedio móvil de 3 meses, la inflación subyacente anualizada para el IPC y el PCE ha vuelto a caer a alrededor del 2%, acercándose al objetivo de largo plazo del 2% de la Reserva Federal, lo que le permite seguir centrándose en su mandato sobre el mercado laboral. Después de que se publicó el IPC, varios bancos de inversión reiteraron sus previsiones de un recorte de tipos de 50 puntos básicos en diciembre, mientras que los futuros de tipos de interés valoraron la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos en noviembre en alrededor del 50%.

Por otro lado, la confianza del consumidor estadounidense saltó a un máximo de cinco meses en medio de la agresiva flexibilización de la Reserva Federal y la caída de los precios del petróleo. El comercio beta global se ha recuperado, y las acciones de China y Hong Kong han tenido su mejor semana en años (CSI 300 subió un 16%), gracias al estímulo "pesado" de China, después de que el Banco Popular de China anunciara una política de relajación, el famoso inversor David Tepper. pidió a los inversores del mercado que "compren todos" los activos relacionados con China.

Por ejemplo, a medida que China alivió las restricciones a la compra de viviendas, el mineral de hierro ha aumentado un 20% desde finales de septiembre, mientras que el rápido aumento de la actividad comercial en el mercado ha provocado la interrupción del sistema de la Bolsa de Valores de Shanghai, mientras que los ETF chinos han experimentado las mayores entradas de un solo día en 2021. . el nivel más alto.

Mientras que los mercados de Estados Unidos y China se están desempeñando con fuerza, las acciones japonesas enfrentan una nueva ronda de turbulencias tras la sorpresiva victoria electoral de Shigeru Ishida. El ex Ministro de Defensa japonés se ha opuesto públicamente a la "Abenomics" en el pasado y ha apoyado la normalización de la política del Banco de Japón. Los futuros de los índices bursátiles japoneses cayeron un 6% y el yen subió a 142 debido a que los inversores se preocuparon por nuevas subidas de tipos de interés por parte del Banco de Japón y una postura geopolítica más agresiva por parte del nuevo primer ministro. El próximo discurso del Banco de Japón será el de esta semana. foco del mercado.

De regreso a Estados Unidos, esta semana se publicarán muchos datos económicos importantes, incluidos los JOLTS, el índice ISM de manufactura y servicios y, por supuesto, el informe de nóminas no agrícolas. Además, varios funcionarios de la Reserva Federal hablaron esta semana. Aunque la situación financiera de Estados Unidos se ha suavizado hasta alcanzar máximos cíclicos, el mercado todavía no cree que los funcionarios intenten "agitar el mercado". Powell hablará sobre las perspectivas económicas de Estados Unidos en la reunión de la Asociación Nacional de Economía Empresarial el lunes, y los mercados esperan que sus comentarios sean similares a los de la última reunión del FOMC, especialmente dado que los recientes datos de inflación se han estado moviendo a su favor.

Además, el martes por la noche se celebrará en Estados Unidos un debate televisado para los candidatos a la vicepresidencia, pero el mercado espera que esto tenga poco impacto en las elecciones. Las encuestas actuales muestran que la competencia es muy feroz. China está en su feriado de la Semana Dorada y se espera que la actividad comercial macro y de criptomonedas se mantenga relativamente estable durante la sesión asiática de esta semana.

En el lado de las criptomonedas, BTC ha tenido un buen desempeño en un contexto de liquidez floja, con un fuerte crecimiento económico, ganancias corporativas sólidas y bancos centrales moderados que sientan una base sólida para el rebote de BTC en el cuarto trimestre. Si bien los flujos de ETF desde julio han sido decepcionantes (610 millones de dólares en salidas del ETF de ETH y 330 millones de dólares del ETF de BTC), ETH se ha destacado durante el reciente repunte y las altcoins también han tenido un fuerte regreso.

Dado que las correlaciones de las criptomonedas con los activos macro siguen siendo altas, particularmente con el índice SPX, creemos que el contexto macro amigable continuará brindando un fuerte apoyo a los precios de las criptomonedas en el cuarto trimestre. Además, con el campo de Kamala Harris “apoyando” las criptomonedas en la campaña electoral, seguimos siendo optimistas sobre la acción del precio a corto plazo. A medida que los inversores pasan al modo de "comprar en la caída", se espera que las estrategias de venta de opciones específicas ganen popularidad. ¡Les deseo a todos un buen comercio y unas felices vacaciones!