La demanda de Ethereum (ETH) está impulsada en gran medida por el uso del token en aplicaciones en cadena y transferencias de tokens, según un informe de CoinShares.
Los casos de uso de Ethereum han aumentado, pero falta valor a largo plazo
En un informe detallado publicado recientemente, Matthew Kimmell de CoinShares señaló que, a pesar del potencial de Ethereum para albergar aplicaciones populares en el futuro, los inversores están luchando por ver una propuesta de valor significativa en su token nativo ETH.
Desde su creación en julio de 2015, Ethereum ha avanzado mucho y ha sido testigo continuo del surgimiento de nuevos casos de uso, desde simples transferencias de tokens hasta su uso en aplicaciones en cadena, protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) y, más recientemente, tokens no fungibles (NFT).
Según el informe, Ethereum comenzó a tener una utilidad más amplia a partir de 2018, cuando su uso principal pasó de transferencias de tokens a simples aplicaciones en cadena, sistemas de identidad digital y retiros en cadena.
A partir de 2020, Ethereum ha facilitado casos de uso más complejos, como el staking de protocolos, la minería de liquidez, MEV (valor máximo extraíble), puentes, oráculos y tecnologías de segunda capa. Si bien el aumento de casos de uso puede parecer favorable para Ethereum a primera vista, el desafío radica en que el uso de ETH se concentra en una gama limitada de servicios.
El informe dice:
Sin embargo, la dura verdad es que un conjunto muy pequeño de servicios constituye consistentemente la mayor parte del uso de Ethereum, y estos conjuntos giran en gran medida en torno a la especulación o la simple transferencia de valor, no necesariamente el tipo de casos de uso complejos de "utilidad del mundo real" originalmente previstos por los desarrolladores de la Fundación Ethereum.
El gráfico a continuación confirma esta observación, mostrando que las transferencias simples de tokens y las interacciones de aplicaciones comprenden la mayor parte del uso de ETH, seguidas de la infraestructura, las operaciones intermediarias y la gestión de contratos.
Los mercados dominan el uso de aplicaciones, las monedas estables lideran las transferencias de tokens
El informe destaca que los mercados en cadena, especialmente los exchanges descentralizados (DEX) como Uniswap, dominan las interacciones entre aplicaciones. Cabe destacar que más del 90% de las tarifas de transacción se originan en la actividad del mercado.
En la primera mitad de 2024, Uniswap por sí solo capturó alrededor del 15% de las tarifas de transacción de Ethereum. Esto no es sorprendente, ya que el DEX líder alcanzó recientemente el hito de generar $ 50 millones en ingresos. Por el contrario, las plataformas de comercio de NFT han sufrido una disminución dramática en las transacciones de los usuarios desde su pico en 2021.
Las transferencias de tokens siguen desempeñando un papel fundamental en la actividad de la red Ethereum. Con un ecosistema en constante expansión, el tipo de tokens que se transfieren se ha diversificado. Sin embargo, ETH y las monedas estables como USDT y USDC han surgido como los tokens dominantes en términos de tarifas de transacción.
El gráfico a continuación ilustra el auge de las monedas estables desde mediados de 2017, cuando USDT comenzó a tener una gran adopción como par comercial para casi todos los tokens ERC-20 listados en los intercambios de criptomonedas. La entrada de Circle al mercado a fines de 2020 con su moneda estable USDC impulsó aún más el uso de monedas estables dentro del ecosistema Ethereum en general.
Una observación interesante del informe se refiere al aumento del uso de soluciones de capa 2 de Ethereum. Si bien su adopción ha solucionado algunos de los problemas de escalabilidad de Ethereum, también ha reducido, sin quererlo, la demanda de la capa base de Ethereum. Kimmel señala:
En nuestra opinión, el último cambio importante, EIP-4844, que incentivó fuertemente las Capa 2, ha trabajado directamente en contra de los beneficios de diseño económico de EIP-1559, que vinculó el valor de Ether a la demanda de su plataforma de Capa 1.
Al cierre de esta edición, ETH cotiza a 2.613 dólares, un 0,2 % más en las últimas 24 horas. Las monedas estables como USDT y USDC tienen una capitalización de mercado de 119.000 millones de dólares y 36.000 millones de dólares, respectivamente.
Fuente: NewsBTC.com
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