Ha pasado casi un mes desde que se lanzó el protocolo descentralizado Babylon mainnet, pero la respuesta del mercado BTCFi no ha sido tan entusiasta como se esperaba. ¿Qué problemas quedaron expuestos durante la primera fase de estaca en Babilonia? ¿Es sostenible la lógica de la generación sostenible de intereses? ¿Están sobrevaluadas las expectativas del mercado para Babylon? A continuación se muestra un análisis en profundidad del investigador independiente Haotian.

Las innovaciones y los desafíos de Babilonia

Núcleo de innovación: modelo de autohospedaje y servicio de consenso de seguridad

Haotian dijo que la innovación de Babylon es adoptar un modelo de autocustodia, que permite a los usuarios bloquear activos BTC en la red principal de Bitcoin en forma de contratos de script y, al mismo tiempo, generar "servicios de consenso de seguridad" en múltiples capas de BTC. 2, obteniendo así acceso a otras cadenas extendidas. Según este modelo, los usuarios pueden mantener el control total sobre BTC bajo autocustodia sin la necesidad de una plataforma de custodia de terceros.

Sin embargo, esta innovación actualmente sólo es válida para la parte "autohospedada". Aunque la arquitectura del algoritmo de cifrado de Babylon permite a los usuarios darse cuenta de la posibilidad de obtener ingresos adicionales mientras mantienen BTC, la segunda mitad de "transformar el consenso de seguridad en servicios y generar ingresos" sigue siendo un concepto inmaduro y debe cumplir con múltiples requisitos previos.

Tres prerrequisitos principales: usuarios, liquidez y demanda de servicios

Haotian cree que para "transformar el consenso de seguridad en servicios y generar ingresos", se deben cumplir tres condiciones:

1. Una gran cantidad de usuarios y nodos de verificación: debe haber una gran cantidad de usuarios y nodos de verificación con grandes derechos de voto para comprometer BTC en el protocolo Babylon.

2. Fuerte liquidez y agregación de activos LST: es necesario agregar una gran cantidad de activos LST y formar una liquidez sólida para respaldar a los usuarios del ecosistema y el volumen total de bloqueo (TVL).

3. Necesidades de adquisición de nuevas cadenas PoS de capa 2: se requiere una gran cantidad de nuevas cadenas PoS para comprar los servicios de consenso de seguridad de Babylon y proporcionar beneficios sostenibles.

Problemas expuestos en la primera fase de apuesta

Problema 1: altas tarifas de transacción y pérdidas

Haotian dijo que Babylon solo abrió la promesa de 1.000 BTC en la primera fase, que es una etapa de lanzamiento experimental, pero ya ha expuesto el problema de las altas tarifas de transacción. Las tarifas de transacción durante el proceso de apuesta se han disparado, incluido el efecto FOMO, el desbloqueo posterior a la apuesta y las tarifas de operación de retiro, que han aumentado considerablemente los costos para los participantes. Tomando como ejemplo la primera fase de apuesta, los participantes deben realizar una gran cantidad de transacciones en un tiempo limitado, lo que resulta en un aumento significativo de las tarifas de los mineros. Se entiende que el ratio de tarifas mineras supera incluso el 5%.

Pregunta 2: Riesgo de liquidez de la versión Wrapped de BTC

El protocolo Babylon no proporciona directamente una versión Wrapped circulante 1:1 de BTC. El BTC Wrapped actual en el ecosistema lo proporcionan los nodos que participan en el compromiso. Para estos nodos, como Solv Protocol, Bedrock DeFi, etc., la liquidez del BTC nativo comprometido y su versión Wrapped agregada de BTC no coincide completamente, lo que significa que los riesgos de liquidez aún existen y deben mantenerse mediante la credibilidad de cada plataforma de agregación.

El futuro de Babilonia: ¿Cómo puede la seguridad compartida lograr beneficios sostenibles?

Desafíos y estrategias para un ingreso sostenible

¿Puede el servicio de “seguridad compartida” de Babylon generar ingresos sostenibles? Haotian cree que depender únicamente de los incentivos de mercado de Babylon es insuficiente y que se necesitan otras fuerzas para ampliar el grupo de demanda de la cadena PoS. Actualmente, los servicios de seguridad de Babylon en la cadena PoS aún no están maduros y carecen de servicios comerciales. Las expectativas del mercado para Babylon se centran en la competencia, como la participación en la votación y la agregación de liquidez, y el reparto de ingresos principalmente a través de la expansión del mercado ecológico. Este modelo tiene una gran incertidumbre.

Caso comparativo: consenso de seguridad modular de Goat Network

A diferencia de Babylon, Goat Network utiliza la tecnología ZK para proporcionar servicios de componentes modulares para la cadena de capa 2, incluida la capa de ejecución zkVM, la capa de comunicación compartida y el secuenciador descentralizado. Goat Network no solo bloquea el BTC del usuario y genera BTC envuelto 1:1, sino que también enriquece la posibilidad de ganar intereses a través del diseño de ingresos y minería descentralizada. Este modelo proporciona un consenso de seguridad técnica más sólido para la cadena PoS y tiene una mejor replicabilidad.

Expectativas del mercado: ¿sobreestimadas o mal entendidas?

La innovación de Babylon radica en agregar rápidamente liquidez en el mercado de BTC y formar un efecto ecológico. El núcleo radica en la escala y la eficiencia de su capital líquido. Sin embargo, para ampliar el efecto de escala de la cadena PoS y lograr la comercialización del consenso de seguridad, aún es necesario combinarla con la tecnología ZK y los servicios modulares. El mercado aún debe comprobar si Babylon está sobrevalorada o mal entendida.

 

Este artículo: La red principal de Babylon ha estado en línea durante casi un mes, pero la respuesta del mercado no es tan buena como se esperaba: ¿Cuál es el futuro de BTCFi? Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.