Estancamiento del crecimiento de las stablecoins en el mercado estadounidense

A pesar de que los volúmenes de transacciones de criptomonedas han alcanzado récords en los últimos años, el mercado estadounidense ha enfrentado algunos desafíos en el último año, uno de los cuales es la tendencia de las actividades de transacciones de stablecoins a trasladarse gradualmente desde las plataformas reguladas en Estados Unidos. Según un informe de investigación publicado por la firma de análisis de criptomonedas Chainalysis, esta tendencia podría reflejar los obstáculos que enfrentan las stablecoins y los activos digitales debido al lento progreso regulatorio en Estados Unidos.

Disminución de la proporción de stablecoins que fluyen hacia intercambios regulados en Estados Unidos en 2024

Hasta 2023, la cuota de volumen de transacciones de stablecoins en intercambios regulados en Estados Unidos ha estado aumentando de manera constante, lo que coincide con el crecimiento en la adopción de stablecoins a nivel global. Sin embargo, en 2024, esta tendencia comenzó a revertirse, como se muestra en la figura a continuación.

Proporción de stablecoins que fluyen hacia intercambios regulados y no regulados en Estados Unidos

Este cambio refleja una disminución relativa en el uso de stablecoins en el mercado estadounidense, debido a un aumento explosivo en la adopción de stablecoins en mercados emergentes y globales, mientras que el crecimiento en el mercado estadounidense es relativamente lento. Por lo tanto, más transacciones de stablecoins están ocurriendo en intercambios no regulados en Estados Unidos, lo que indica que la velocidad de crecimiento de la demanda global de stablecoins ha superado a la de Estados Unidos.

Las actividades de stablecoins en los mercados no estadounidenses están creciendo más rápidamente

Como se muestra en la figura, el volumen de transacciones de stablecoins ha crecido tanto en los intercambios regulados en Estados Unidos como en los no regulados, pero la tasa de crecimiento en los mercados no estadounidenses es aún más notable. Esta figura no implica que la participación del mercado estadounidense haya disminuido drásticamente, sino que muestra que la influencia de las stablecoins en los mercados emergentes y en las jurisdicciones no estadounidenses está rápidamente ampliándose.

Esta figura muestra el crecimiento en el valor de las stablecoins recibidas por intercambios regulados en Estados Unidos y no regulados. La regulación estadounidense es incompleta, y la normativa MiCA de la UE está capturando la ventaja en el mercado de stablecoins.

Un portavoz de Circle señaló que Estados Unidos actualmente carece de un marco regulatorio claro, lo que permite que otros centros financieros (como la UE, Emiratos Árabes Unidos, Singapur y Hong Kong) aprovechen marcos regulatorios más atractivos para atraer proyectos de stablecoins. También se mencionó: 'Europa, a través de la normativa MiCA, ha logrado lo que Estados Unidos aún no ha conseguido: proporcionar claridad legal y regulatoria para todo el mercado de activos digitales.'

Introducción a la normativa MiCA

La normativa sobre mercados de criptoactivos (MiCA) entrará en vigor en junio de 2024, proporcionando una base regulatoria para las stablecoins en la UE.

El marco MiCA entró en vigor oficialmente para los emisores de stablecoins en junio, exigiendo que obtengan una licencia de Institución de Moneda Electrónica (EMI) en al menos un país miembro de la UE para operar legalmente en los 27 países miembros. La licencia EMI es un tipo de licencia financiera que permite a las empresas emitir monedas electrónicas, tarjetas prepagas y herramientas de pago como pagos móviles. Se informa que esta regulación tiene como objetivo proteger a los usuarios mientras fomenta la innovación en el espacio de las criptomonedas.

¿Pueden las stablecoins estadounidenses volver a replicar el fenómeno de los dólares europeos?

La incertidumbre regulatoria de las stablecoins es similar a la situación del pasado en el mercado de 'dólares europeos'.

El mercado de 'dólares europeos' se refiere a los depósitos en dólares que existen en instituciones financieras fuera de Estados Unidos, los cuales no están sujetos a la regulación directa de Estados Unidos. Debido a que el tamaño del mercado al principio era pequeño, no llamó la atención de los formuladores de políticas estadounidenses, lo que, sin querer, facilitó la internacionalización del dólar y consolidó su estatus como moneda de reserva global.

Sin embargo, la situación regulatoria actual de las stablecoins es diferente. La falta de un mecanismo regulatorio claro ha llevado a que el desarrollo de las stablecoins se desplace gradualmente hacia el extranjero. Si Estados Unidos sigue estancado en regulación, las stablecoins pueden no ser capaces de consolidar la posición global del dólar de la misma manera que lo hicieron los 'dólares europeos', e incluso podrían comenzar a basarse en otras monedas fiduciarias. Esto no solo haría que Estados Unidos perdiera actividades económicas relacionadas con las stablecoins, sino que también podría debilitar la influencia y autoridad del dólar en las finanzas globales y en el comercio en cadena.

Desarrollo legal de las stablecoins en los Estados Unidos en la actualidad

Aunque Estados Unidos enfrenta desafíos en el ámbito de las stablecoins, no está completamente estancado. Circle señaló que el proyecto de ley sobre stablecoins promovido por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes en julio de 2023 podría proporcionar la claridad regulatoria necesaria para que el mercado estadounidense se mantenga competitivo. Hicieron un llamado al Congreso para que apruebe este proyecto de ley sobre la base de la cooperación bipartidista y establezca obligaciones claras de prevención de lavado de dinero (AML) y contra el financiamiento del terrorismo (CFT), así como obligaciones de sanciones. Esto es crucial para que las stablecoins de Estados Unidos mantengan su influencia en el mercado global.

Este artículo MiCA establece un marco regulatorio que sienta las bases para la regulación en Europa, representando una amenaza para la regulación de stablecoins en Estados Unidos. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.