El oro ha estado en alza, rompiendo récord tras récord. Los futuros vinculados al metal alcanzaron un máximo intradiario de $2,617.40 por onza el lunes, un aumento del 26% en el año.
Este aumento ha situado al oro muy por delante del aumento del 18% del S&P 500. Según FactSet, este año se perfila como el mejor para el oro desde 2010, cuando subió casi un 30%.
El aumento del oro se debe a las expectativas de que la Reserva Federal recorte pronto las tasas de interés. Se espera que el banco central reduzca las tasas de referencia en al menos 25 puntos básicos, posiblemente más.
La herramienta FedWatch de CME Group muestra una probabilidad del 65 % de un recorte de medio punto porcentual. Con la inflación en descenso y las tasas en baja, los inversores buscan seguridad en el oro.
Goldman Sachs espera que este impulso continúe, con un precio objetivo previsto de 2.700 dólares por onza para principios de 2025.
Los ETF de oro causan sensación
Lina Thomas, estratega de materias primas de Goldman Sachs, señaló que, a pesar del recorte de la Reserva Federal, los precios del oro aún tienen margen para crecer debido a la demanda del banco central y la protección del metal contra los riesgos geopolíticos. En una nota, escribió que:
“Si bien vemos cierta caída táctica en los precios del oro bajo el caso base de nuestros economistas de un recorte de 25 puntos básicos de la Fed el miércoles, reiteramos nuestra recomendación de operar en largo con oro y nuestro precio objetivo de $2,700/[onza troy] para principios de 2025 dada la demanda estructuralmente más alta del banco central, el impulso gradual de los recortes de tasas y los beneficios de cobertura del oro contra los riesgos geopolíticos, financieros y recesivos”.
Los inversores en ETF están empezando a tomar nota, y fondos como SPDR Gold Shares ETF (GLD) muestran un aumento de casi el 25 % este año.
El fondo VanEck Gold Miners (GDX) y el ETF VanEck Junior Gold Miners (GDXJ) también se están disparando, con ganancias del 28% y el 29% respectivamente.
Thomas agregó que si bien los ETF han tardado en responder al repunte del oro, los recortes de tasas de la Fed probablemente impulsarán más capital hacia los ETF a medida que pase el tiempo.
Bitcoin lucha por mantenerse al día
Mientras el oro bate récords, el Bitcoin se ha quedado estancado.
La principal criptomoneda cerró a 59.200 dólares, una ganancia de solo el 0,83 % en el día. El volumen de operaciones aumentó un 4,49 %, lo que muestra cierta actividad, pero no se ha traducido en un aumento.
La capitalización de mercado general aumentó ligeramente y alcanzó los 2,05 billones de dólares, un incremento respecto de los 2,02 billones de dólares anteriores.
Las reservas de intercambio de Bitcoin en USD permanecen sin cambios desde abril de 2022, por lo que no ha habido mucho movimiento dentro o fuera de los intercambios.
Esta falta de actividad es probablemente una señal de que los traders están esperando una señal clara para comprar o vender.
El índice Stablecoin Supply Ratio (SSR), que mide la oferta de stablecoins en relación con Bitcoin, está en su punto más bajo este año.
Este bajo SSR se debe más a la actividad lenta en el mercado de altcoins que al propio BTC. En otras palabras, las altcoins se están quedando atrás y eso está arrastrando a Bitcoin con ellas.
A pesar de estas condiciones, los inversores minoristas se están volviendo más agresivos, especialmente en los últimos meses, a medida que Bitcoin se recuperaba de sus mínimos.
El apalancamiento aumenta, la volatilidad disminuye
El índice de apalancamiento estimado de Bitcoin en los exchanges ha ido aumentando. Claramente, los traders están asumiendo más riesgos al pedir prestado fondos para aumentar sus posiciones, con la esperanza de lograr una ruptura.
Los datos de precios realizados para Bitcoin muestran que los titulares con menos de seis meses de tiempo de inversión han comprado a precios que oscilan entre $ 57,816 y $ 66,976.
Se trata de niveles relativamente altos, lo que significa que muchos inversores mantienen posiciones que compraron recientemente y esperan un repunte.
Pero aquí está el quid de la cuestión: algunos analistas del mercado y economistas ni siquiera creen que el recorte de tipos de la Reserva Federal vaya a hacer mucho por las criptomonedas.
Si Jerome Powell y su equipo optan por un gran recorte, como de 50 puntos básicos, eso significaría que la economía de Estados Unidos está mucho más jodida de lo que pensábamos, lo que a su vez asustaría a los inversores.
Comenzarán a deshacerse de todo: acciones, criptomonedas. Sin embargo, el consenso general entre los economistas, como se ve en muchas encuestas, es que el banco optará por un aumento de 25 puntos básicos. Así que tal vez no haya motivos reales para preocuparse.
