Los inversores se enfrentan a un viejo problema con un nuevo giro: pocos saben realmente hacia dónde se dirige la economía estadounidense. De hecho, los economistas y los observadores del mercado incluso luchan por ponerse de acuerdo sobre la situación actual.

Ante tanta incertidumbre, los consumidores y las empresas están optando por permanecer en espera hasta tener una mejor idea de hasta qué punto es probable que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en los próximos meses y el impacto que sus cambios de política tendrán en la economía. .

Callie Cox, estratega jefe de mercado de Ritholtz Wealth Management, dijo que esto ha confundido a los inversores y ha abierto la puerta a una posible mayor volatilidad en los próximos meses.

Cox incluso acuñó un nuevo término para describir este estado de estancamiento: "La Gran Espera".

Tomemos como ejemplo los datos de empleo del viernes pasado, donde los inversores no parecen ponerse de acuerdo sobre si el informe indica un lento enfriamiento de la economía o una recesión más profunda.

Cox dijo que parte de la confusión surge del hecho de que las empresas no parecen estar tomando muchas medidas. La contratación se ha desacelerado significativamente, pero al mismo tiempo, las empresas parecen estar reteniendo a los empleados existentes.

En concreto, el ritmo de creación de empleo en los últimos meses ha caído a su ritmo más lento desde 2020, según el número promedio de nuevos empleos creados durante los últimos tres meses. Mientras tanto, los despidos apenas han aumentado, según los datos semanales de solicitudes de desempleo. Los últimos datos del Departamento de Trabajo muestran que casi el 81% de los estadounidenses de entre 25 y 54 años están empleados, la proporción más alta en dos décadas.

Los consumidores también parecen estar atrapados en una actitud de esperar y ver qué pasa, sin estar dispuestos a cambiar de trabajo o tomar decisiones financieras importantes, como comprar una casa.

Cox señaló que este verano, la tasa de trabajadores estadounidenses que dejaron sus trabajos cayó a su nivel más bajo en seis años, con la excepción del período inmediatamente posterior al inicio de la pandemia de COVID-19.

A pesar de la caída de las tasas hipotecarias a 30 años, las ventas de viviendas pendientes alcanzaron un mínimo histórico en julio.

"Parece que hemos llegado a una etapa en la que las tasas de interés son lo suficientemente altas y el panorama económico es lo suficientemente sombrío como para que los estadounidenses comunes y las empresas decidan no hacer nada", dijo Cox.

Sin embargo, los inversores parecen estar corriendo al frente y reaccionando exageradamente ante cada señal de debilidad de los datos económicos.

"Por otra parte, parece que Wall Street está cansado de esperar. Han saltado directamente a la recesión, castigando cada informe económico que parece un poco siniestro", dijo Cox.

Hasta ahora, cada liquidación ha sido seguida por una ola de búsqueda de gangas, y la última ola de volatilidad a principios de septiembre no parece ser una excepción.

Las acciones recuperaron el lunes parte de las pérdidas de la semana pasada cuando los principales índices de referencia del mercado de valores de Estados Unidos se recuperaron con fuerza, marcando la peor semana del S&P 500 desde el colapso del Silicon Valley Bank.

Es probable que este comportamiento comercial agitado continúe hasta el otoño, hasta que los inversores tengan una mejor idea de si la temida recesión realmente se avecina, dijo Cox.

Algunos creen que la negativa de la Reserva Federal a brindar orientación específica sobre la rapidez con la que planea recortar las tasas de interés está aumentando la confusión y generando preocupaciones de que el banco central haya perdido el mejor momento para comenzar a flexibilizar la política.

Pero Mabrouk Chetouane, jefe de estrategia de mercado global de Natixis, cree que el enfoque cauteloso de los altos funcionarios de la Reserva Federal está bien fundamentado.

"Es muy importante que la Reserva Federal mantenga esta ambigüedad porque es la única forma en que tiene total libertad para hacer lo que quiera. De lo contrario, el mercado puede intentar obligarlos a actuar", dijo Chetouane.

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