Los bonos de inversión urbana son deuda en moneda local, y la deuda en moneda local en realidad no es una deuda, sino un impuesto. Es un impuesto que se reparte por igual entre todos.

Si nos fijamos en las noticias internacionales, el año pasado estallaron crisis de deuda en muchos países, lo que provocó quiebras nacionales y malestar social. Por ejemplo, Sri Lanka y Argentina, que acababan de ganar la Copa del Mundo, quedaron atrapados en trampas de deuda.

Por otro lado, también podemos ver que el ratio de deuda del gobierno estadounidense supera el 100% y debe más de un año de PIB.

Japón es aún más exagerado: su ratio de deuda supera el 200%, lo que es casi como si la línea de advertencia del ratio de deuda no existiera.

Pero nunca hemos oído hablar de una crisis de deuda en Estados Unidos y Japón, ni hemos oído que los gobiernos de Estados Unidos y Japón estén en riesgo de quiebra.

Además, los gobiernos de Japón y Estados Unidos no tienen planes de reducir sus deudas. Para estimular la economía, continúan expandiéndolas. Las deudas gubernamentales de ambos países aumentan cada año y nunca se han preocupado por pagar. de sus deudas.

¿Por qué a todos se les debe dinero, pero los resultados son completamente diferentes?

Para entender esto, es necesario comprender que la deuda en moneda nacional y la deuda en moneda extranjera son deudas y tienen propiedades completamente diferentes.

Es poco probable que la deuda en moneda local, es decir, la emisión de bonos en dólares por parte de los Estados Unidos o la emisión de bonos en yenes por parte del Japón, desencadene una crisis de deuda soberana, porque los países deudores siempre pueden pagar sus deudas imprimiendo dinero, y no hay posibilidad real de reembolso.

La deuda en moneda local no es en realidad una deuda, sino un impuesto.

El país necesita dinero, ya sea mediante la recaudación de impuestos o la emisión de deuda, y los destinatarios finales son los ciudadanos.

La recaudación de impuestos puede ofender a la gente, por lo que el gobierno también podría simplemente emitir bonos. Dado que el dinero debe devolverse de todos modos, puedo simplemente imprimir dinero y cosechar silenciosamente la riqueza nacional del país.

Estados Unidos y Japón pueden hacer esto porque son países desarrollados, sus ciudadanos y empresas tienen dinero y los bonos que emiten pueden venderse fácilmente en sus propios países, y debido a su buena reputación, muchos países e instituciones financieras internacionales también lo harán. comprarlos.

Sin embargo, si los países en desarrollo quieren pedir dinero prestado, no pueden emitir deuda en moneda local porque nadie la comprará.

Por lo tanto, los países en desarrollo emiten deuda en moneda extranjera, la más común de las cuales son los bonos en dólares estadounidenses, que son deuda real.

Es necesario obtener productos reales, ganar divisas mediante exportaciones para obtener dólares estadounidenses y luego pagar la deuda.

Una vez que sus exportaciones no puedan mantener el ritmo y sus reservas de divisas se agoten, estallará una crisis de deuda soberana.

Verá, también es una deuda soberana. La deuda en moneda local es un impuesto, y la deuda en moneda extranjera es la deuda real.

Entonces, ¿qué tipo de deuda emite China? ¿Existe una crisis de deuda?

Los bonos del Tesoro emitidos por China son básicamente deuda en moneda local. Los bonos de inversión urbana local también son deuda en moneda local.

No importa cuánto dinero debas, se puede saldar imprimiendo dinero. Para decirlo sin rodeos, ya sean los 65 billones de bonos de inversión urbana o los 58 billones de bonos gubernamentales que nos preocupan, en realidad no son deudas. Repartido por igual entre todos. Un impuesto sobre la cabeza.

Al imprimir dinero para pagar deudas, ¿no se desarrollará la inflación?

Sí, pero una inflación moderada en realidad favorece el desarrollo económico, por lo que los gobiernos de varios países ampliarán intencionalmente la deuda para aumentar la moneda en circulación social, estimulando así el desarrollo económico.

Por supuesto, esto requiere un cierto grado de control. Si no se puede controlar la mano que imprime dinero, la deuda eventualmente se pagará, pero la moneda también perderá su credibilidad. El resultado final será que el dinero ya no tendrá valor. y se producirá hiperinflación.

Para evitar que la deuda se convierta en hiperinflación, China también ha establecido un cortafuegos a la hora de endeudarse.

Es decir, los fondos recaudados a través de la deuda no se utilizan para pagar salarios a los funcionarios públicos y proporcionar beneficios, sino para formar inversiones efectivas, que a su vez forman activos de alta calidad. En otras palabras, las deudas de China van acompañadas de activos. aumenta, entonces los precios de los activos aumentarán en consecuencia, lo que compensará parte de la deuda.

En otras palabras, mientras la economía siga desarrollándose, no importa cuánta deuda tengas.

Una vez que la economía se estanca y los precios de los activos caen, la deuda aumentará. Además, el dinero impreso para pagar la deuda no se convierte en productividad, también llegará la inflación y será difícil evitar una crisis económica.

Por lo tanto, lo que tenemos que preocuparnos no es cuán grande es el ratio de deuda, sino si la economía puede seguir mejorando en el largo plazo.

El desarrollo económico no puede resolver todos los problemas, pero sin desarrollo los problemas serán aún mayores. Creo que todo el mundo se ha dado cuenta profundamente de esto en los últimos tres años.