El juez William H. Orrick, juez de un tribunal federal de los EE. UU., rechazó recientemente el intento de Kraken de desestimar las reclamaciones de la SEC. La SEC había estado tratando de argumentar que algunas de las transacciones de criptomonedas en Kraken eran contratos de inversión, lo que los convertiría en valores.

Y si se trata de valores, estarían sujetos a las normas y regulaciones de la SEC. Pero el juez no estaba totalmente de acuerdo con lo que la SEC estaba vendiendo. En cambio, decidió que el argumento de la SEC tenía cierto mérito, al menos lo suficiente para mantener vivo el caso.

Pero el director jurídico de Kraken, Marco Santori, no lo ve como una pérdida. Todo lo contrario. Según él, la decisión del tribunal es más bien una victoria parcial para Kraken y la comunidad criptográfica.

Marco dice que el tribunal básicamente le dio a la SEC una palmadita en la muñeca por su argumento de que “los tokens son valores”. “Ninguno de los tokens que se comercializan en Kraken son valores”, declaró.

Marco agregó que el tribunal reconoció que si bien un token en sí no es un valor, la forma en que se utiliza ese token o los acuerdos que se realizan en torno a él sí podrían serlo.

Marco Santori

Dijo que el fallo respalda la posición de Kraken de que la teoría de la SEC sobre la “seguridad de los criptoactivos” es, en sus palabras, “poco clara en el mejor de los casos y confusa en el peor”.

Y parece que el juez estuvo de acuerdo hasta cierto punto. El tribunal criticó las tácticas de la SEC, diciendo que a menudo distorsionaban las palabras de Kraken para que pareciera que creían que se necesitaba un "contrato escrito" para que algo fuera un valor.

Pero esa no es la postura de Kraken, y el juez no dejó que la SEC se saliera con la suya. Sin embargo, el juez permitió que el caso avanzara hasta el descubrimiento. ¿Qué significa eso? Bueno, significa que la SEC no puede simplemente afirmar que cada token en Kraken es un valor.

Tendrán que investigar a fondo y demostrarlo, transacción por transacción, y ese será un proceso largo y complicado.

La decisión del tribunal obliga a la SEC a demostrar que cada transacción en Kraken cumple los criterios de la Prueba Howey, un estándar utilizado para definir qué cuenta como un contrato de inversión.

Marco confía en que la SEC no podrá probar su caso. Dijo:

“Esperamos poder demostrarlo en el Discovery. Kraken luchará y Kraken ganará”.

Si la SEC quiere seguir con su enfoque actual de regulación por aplicación de la ley, se enfrentará a una enorme cantidad de trabajo. Piénselo: millones, tal vez miles de millones, de transacciones podrían ser examinadas en virtud de esta resolución.

Ese es un escenario de pesadilla tanto para la SEC como para cualquier empresa de criptomonedas que esté en su punto de mira. Marco aprovechó la oportunidad para arrojar más sombra sobre toda la estrategia de la SEC, calificándola de ineficaz y demasiado agresiva. Argumentó que:

“Para brindar claridad a la industria, proteger a los consumidores y fomentar el crecimiento de la tecnología blockchain, el Congreso debe aprobar un marco integral de estructura de mercado”.

Mientras tanto, el juez Orrick, en su opinión, señaló que Kraken ha obtenido una suma considerable de sus actividades comerciales: más de 43 millones de dólares entre 2020 y 2021.

La SEC aprovechó este punto, sugiriendo que la forma en que Kraken gana dinero (cobrando comisiones y teniendo pocas restricciones en las transacciones) podría indicar que algunas de estas transacciones son en realidad valores.

Pero el tribunal no aceptó plenamente ese argumento sin más pruebas.