Las actas de las reuniones suelen publicarse tres semanas después de la reunión del FOMC. Registran en detalle los debates de los miembros del comité sobre política monetaria. Son un documento importante para comprender el proceso de toma de decisiones y las perspectivas económicas de la Reserva Federal.
Dijeron al mundo exterior que tomarían decisiones basadas en datos económicos. De hecho, la Reserva Federal quería recortar las tasas de interés en julio. El foco de las discusiones internas ha sido si recortar las tasas de interés en 50 puntos básicos o 25 puntos básicos. La comprensión que el mercado tiene de la Reserva Federal está demasiado rezagada.
Se publicaron las actas de la reunión de la Reserva Federal, y en ellas había tres frases clave que sorprendieron a Wall Street.
· Primera frase: "Algunos participantes" creen que el aumento del desempleo y los recientes avances en la reducción de la inflación proporcionan motivos razonables para un recorte de los tipos de interés de 25 puntos básicos en esta reunión. "La mayoría de los participantes" dijo que si los datos económicos siguen estando en línea con las expectativas, podría ser apropiado relajar la política monetaria en la próxima reunión.
Interpretación: En otras palabras, un pequeño número de personas cree que las condiciones para un recorte de tipos de interés ya están dadas en julio, por lo que un recorte de tipos de interés en septiembre está fuera de discusión. Si no fuera por el “panorama general”, habrían votado a favor en la reunión de julio.
· Segunda frase: “La mayoría de los participantes” señalaron mayores riesgos para el objetivo de empleo, mientras que “muchos participantes” dijeron que los riesgos para el objetivo de inflación disminuyeron. "Algunos participantes" señalaron que un mayor debilitamiento gradual del mercado laboral podría convertirse en un deterioro más severo.
Interpretación: Preste atención a la redacción. "La mayoría de los participantes" implica casi todos, "muchos participantes" implica casi la mitad o más de las personas y "algunos participantes" implica una pequeña cantidad de personas. Estos prefijos se utilizan generalmente en las actas de las reuniones. Es importante mostrar las diferencias y el consenso entre los miembros del comité. El significado real de esta frase es que la mayoría de la gente ha visto que el mercado laboral ha comenzado a deteriorarse. La mayoría de la gente cree que el riesgo de inflación se ha reducido. Algunas personas con previsión creen que si no se reducen las tasas de interés, surgirán problemas. el mercado laboral. Vale la pena mencionar que cuando la Reserva Federal se reunió en julio, aún no se había publicado el débil informe sobre las nóminas no agrícolas de Estados Unidos correspondiente a julio.
· Tercera frase: "Muchos participantes" creen que la postura sobre las tasas de interés es restrictiva, y "varios participantes" creen que a medida que las presiones inflacionarias continúen enfriándose, mantener las tasas de interés sin cambios significará que la política monetaria aumentará el lastre sobre la actividad económica.
Interpretación: Algunos funcionarios se han dado cuenta de que la Reserva Federal se ha quedado atrás en la situación. La Reserva Federal se dio cuenta de esto incluso antes de que se publicaran los datos sobre las nóminas no agrícolas en julio.
En resumen, hay consenso dentro de la Reserva Federal en que los riesgos de inflación se debilitarán aún más (menos autoridades temen que los recortes prematuros de las tasas de interés puedan hacer que la inflación vuelva a subir) y los riesgos en el mercado laboral están aumentando gradualmente.
Fue una reunión más agresiva de lo esperado, y la mayoría destacó los riesgos de un deterioro en el mercado laboral. Si este es el caso, la Reserva Federal debería actuar más rápido y con más vigor, con varios recortes de tipos de 50 puntos básicos. En general, las minutas disiparon todas las dudas sobre un recorte de tasas en septiembre, un cambio importante hacia una postura moderada por parte de la Reserva Federal.
La estrategia de comunicación de la Reserva Federal es hacer que la reunión sea menos conmovedora para el mercado, y están siguiendo estrictamente las actas.
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