Coinbase ha enviado una nueva carta a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) sobre los cambios propuestos por esa agencia a las definiciones de una bolsa de valores nacional. Esta es la tercera carta de comentarios de Coinbase y aborda el análisis de costo-beneficio de la SEC sobre sus cambios propuestos.
La SEC carece de la información necesaria para realizar un análisis de costo-beneficio y depende de argumentos irracionales en su lugar, sostiene Coinbase. La SEC debería al menos retirar la propuesta y comenzar de nuevo después de haber realizado su investigación, dijo el autor de la carta, el director jurídico de Coinbase, Paul Grewal.
La SEC opera con poca información
Grewal afirmó que la propuesta requiere un análisis de costo-beneficio según la Ley de Procedimiento Administrativo y la Ley de Intercambio de 1934. La carta continúa enumerando la información que la SEC admite no conocer, comenzando con la definición de un “valor de criptoactivo” y el número de intercambios que operan en el mercado, y concluye:
“Por consiguiente, resulta imposible ver cómo la Comisión podría haber cumplido con sus obligaciones legales y procesales de regular a la luz de la mejor información disponible cuando la Comisión admite que sobre muchas cuestiones clave tiene poca o ninguna información en absoluto”.
Grewal continúa diciendo que los intercambios descentralizados (DEX) no podrían cumplir con los requisitos de divulgación propuestos para un intercambio de valores nacional, y sería difícil para un DEX o un intercambio de activos criptográficos centralizado operar bajo la definición propuesta:
“Actualmente, la SEC limita las bolsas registradas a ofrecer únicamente valores, pero casi no hay valores de activos digitales registrados, porque los desarrolladores de activos digitales no pueden cumplir por sí solos con las inadecuadas regulaciones de la Comisión para los emisores”.
Grewal añade que, sin una comprensión clara de lo que constituye un activo criptográfico, no es posible realizar un análisis de costes y beneficios. También rechaza la sugerencia de la SEC de que se podría suponer que el coste de referencia de los DEX se basa en el de otros tipos de bolsas.
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La última de una serie de críticas a la propuesta de la SEC
La propuesta de la SEC existe desde 2022. Su primera iteración no mencionaba a los DEX, pero, como señaló Coin Center, al incluir los sistemas de protocolo de comunicación bajo la definición de intercambio, la SEC podría esperar que los DEX se registren en ella. Posteriormente, la SEC dejó clara su intención de ampliar la propuesta a las finanzas descentralizadas (DeFi).
La Asociación Blockchain y los miembros republicanos del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes también presentaron comentarios criticando la propuesta. Además, DEX Uniswap sugirió en un comentario en julio que la decisión de junio de la Corte Suprema de Estados Unidos en el caso Chevron implica que la SEC estaba proponiendo la nueva definición en "un contexto legal que ya no existe".
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