Crypto ready for next phase of adoption: Winning over financial advisers

Cointelegraph · 2024-08-01T13:07:46.000Z

Registered investment advisers (RIAs) — the personalized financial planners that manage everyday investors’ portfolios — are now gatekeeping the next phase of crypto’s adoption. Despite soaring valuations, crypto has struggled to reach beyond its core investor base. Even spot Bitcoin (BTC) and Ether (ETH) exchange-traded funds (ETFs) — which finally launched in the United States in 2024 after years of anticipation — have yet to break the mold. The approximately $60 billion poured into the funds this year has largely come from crypto-native retail investors and hedge funds, several analysts told Cointelegraph. To reach everyday investors — and vastly enlarge its market — crypto must win over RIAs. “The reason that we’re here today is because of the retail channels adopting crypto ETFs and crypto more broadly,” Federico Brokate, who heads US business for 21Shares, a crypto ETF issuer, told Cointelegraph, “The next category is RIAs, and this is where we need to see the majority of ETF flow over the next five years.” Skeptical gatekeepers to a $9 trillion market In the US alone, ETFs represent a $9 trillion market, according to Cerulli Associates, a fund researcher. “RIAs will probably drive somewhere between 30% and 50% of those flows,” Brokate said. He added that RIAs are among the fastest-growing segments of US wealth management and the largest buyers of ETFs. The problem is that RIAs aren’t yet sold on crypto. Upward of 55% of advisers “have no expectation of using or discussing cryptocurrency investments with their clients at any point in the future,” Matt Apkarian, a product development director for Cerulli, told Cointelegraph, citing a 2024 Cerulli survey. He added that only 2.6% of RIAs are actively recommending crypto to clients. The hesitance is partly due to crypto market volatility. “RIAs I have spoken to are looking for confirmation that crypto prices aren’t going to plummet,” Bryan Armour, director of passive strategies research at Morningstar and a fund researcher, told Cointelegraph. Armour added that regulatory ambiguity has also stymied adoption. Crypto funds attracted billions of dollars in inflows after spot BTC ETFs launched in January 2024. Source: CoinShares “I’d suggest thinking of crypto investments as extra money you can afford to risk. Its value can go up or down by 90% very quickly,” Will McGough, director of investments at Prime Capital Financial, a $24 billion RIA based in Overland Park, Kansas, told Cointelegraph. “We have not begun allocating to crypto ETFs in our portfolios,” McGough said. He added that his firm has “definitely seen an uptick in questions about them since spot Bitcoin ETFs and, most recently, Ether ETFs launched.” Crypto ETFs are changing attitudes Advisers are gaining interest in crypto as more clients say they want in. Around a quarter of RIAs are now exploring crypto following requests from clients, and another nearly 18% expect to do so soon, Apkarian said. “We are seeing more willingness among RIAs to invest in spot Bitcoin ETFs — particularly with larger, liquid products” such as iShares Bitcoin Trust (IBIT) and Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), Roxanna Islam, head of sector and industry research at VettaFi, a fund researcher, told Cointelgraph. Fund managers say Ether ETFs — which only launched in July — are also gaining traction with RIAs. “A pleasant surprise to me has been the significant interest from the adviser community” in ETH ETFs, Kyle DaCruz, director of digital assets product for asset VanEck, an asset manager that sponsors crypto ETFs, told Cointelegraph. “I thought it would take years to get advisers up to speed on Bitcoin and assumed Ethereum, being more complex, would be even harder to explain. However, the feedback I’ve received is quite the opposite.” Compared to Bitcoin, advisers find Ether “easier to value and explain to their clients” because the blockchain network “is cash flow producing” and resembles a technology stock, DaCruz said. Ethereum validators earn fees in ETH for processing network transactions. Eventually, issuers are hoping to see crypto ETFs comprise 5% or more of RIA’s client portfolios, Armour said. Catalysts for growth Only a portion of RIAs can currently access crypto ETFs. They are still largely off-limits at the largest financial advisories, known as wirehouses. These firms — including big names such as Bank of America, JPMorgan Chase and Wells Fargo — collectively manage around $1.2 trillion in investor funds, according to Cerulli. At wirehouses, “the sales process is different, with a much tighter gatekeeping process from a compliance perspective,” Brokate said. “The independent RIAs are where we’re starting to see some traction.” That could change soon. Several issuers told Cointelegraph that wirehouses are exploring adding BTC to portfolio models. When that happens, RIA allocations to BTC could more than double, Matthew Sigel, VanEck’s head of digital assets research, told Cointelegraph. “When advisers can add [crypto] to models and push the product, it will be a game changer,” DaCruz said. Ethereum ETFs may benefit from another growth catalyst. Adding staking — depositing ETH as collateral with a validator in exchange for a cut of network fees — will “absolutely” drive adoption, Brokate said. So far, US regulators have blocked issuers from adding staking to ETFs, largely on liquidity concerns. Staked ETH usually takes days to withdraw, whereas ETFs must be able to promptly redeem shares for underlying assets on request. Issuers expect to find a path forward. “The way we’ve seen other global markets unfold from a regulatory perspective is similar to what we’re seeing in the US. You start with Ethereum without staking, and down the road, you add the staking ability to the products,” Brokate said. Ultimately, adoption hinges on legitimacy and trust, which — thanks to the ETF launches — crypto is finally earning among RIAs. “The availability of digital assets in the ETF wrapper is definitely a game changer for financial advisers who are fielding client demand,” McGough said. “The ability to access these investments through regular investment channels will likely lead to greater adoption over time.”

Los asesores de inversiones registrados (RIA), los planificadores financieros personalizados que administran las carteras de los inversores cotidianos, ahora están vigilando la siguiente fase de la adopción de las criptomonedas.
A pesar del aumento de las valoraciones, las criptomonedas han tenido dificultades para llegar más allá de su base principal de inversores. Incluso los fondos cotizados en bolsa (ETF) al contado de Bitcoin (BTC) y Ether (ETH), que finalmente se lanzaron en los Estados Unidos en 2024 después de años de anticipación, aún tienen que romper el molde. Los aproximadamente 60 mil millones de dólares invertidos en los fondos este año provienen en gran medida de inversores minoristas cripto-nativos y fondos de cobertura, dijeron varios analistas a Cointelegraph. 
Para llegar a los inversores comunes y ampliar enormemente su mercado, las criptomonedas deben ganarse a los RIA. 
"La razón por la que estamos aquí hoy es porque los canales minoristas adoptan los ETF criptográficos y las criptomonedas en general", dijo a Cointelegraph Federico Brokate, quien dirige el negocio estadounidense de 21Shares, un emisor de ETF criptográficos, "La siguiente categoría son los RIA, y Aquí es donde necesitamos ver la mayor parte del flujo de ETF durante los próximos cinco años”.
Guardianes escépticos de un mercado de 9 billones de dólares 
Sólo en Estados Unidos, los ETF representan un mercado de 9 billones de dólares, según Cerulli Associates, un investigador de fondos. “Los ARI probablemente generarán entre el 30% y el 50% de esos flujos”, dijo Brokate. Añadió que los RIA se encuentran entre los segmentos de más rápido crecimiento de la gestión patrimonial estadounidense y los mayores compradores de ETF. 
El problema es que los RIA aún no se venden en criptomonedas. Más del 55% de los asesores "no tienen expectativas de usar o discutir inversiones en criptomonedas con sus clientes en ningún momento en el futuro", dijo a Cointelegraph Matt Apkarian, director de desarrollo de productos de Cerulli, citando una encuesta de Cerulli de 2024. Añadió que sólo el 2,6% de los RIA recomiendan activamente las criptomonedas a sus clientes. 
La vacilación se debe en parte a la volatilidad del mercado de criptomonedas. "Las RIA con las que he hablado buscan confirmación de que los precios de las criptomonedas no van a caer en picado", dijo a Cointelegraph Bryan Armour, director de investigación de estrategias pasivas de Morningstar e investigador de fondos. Armor añadió que la ambigüedad regulatoria también ha obstaculizado la adopción. 
Los fondos criptográficos atrajeron miles de millones de dólares en entradas después del lanzamiento de los ETF de BTC al contado en enero de 2024. Fuente: CoinShares
“Yo sugeriría pensar en las inversiones en criptomonedas como dinero extra que puedes permitirte arriesgar. Su valor puede subir o bajar un 90% muy rápidamente”, dijo a Cointelegraph Will McGough, director de inversiones de Prime Capital Financial, una RIA de 24 mil millones de dólares con sede en Overland Park, Kansas. 
"No hemos comenzado a asignar ETF criptográficos en nuestras carteras", dijo McGough. Añadió que su empresa "definitivamente ha visto un aumento en las preguntas sobre ellos desde que se lanzaron los ETF de Bitcoin y, más recientemente, los ETF de Ether".
Los ETF criptográficos están cambiando de actitud  
Los asesores están ganando interés en las criptomonedas a medida que más clientes dicen que quieren participar. Alrededor de una cuarta parte de los RIA ahora están explorando las criptomonedas a raíz de las solicitudes de los clientes, y otro casi el 18% espera hacerlo pronto, dijo Apkarian. 
"Estamos viendo una mayor disposición entre las RIA para invertir en ETF de Bitcoin al contado, particularmente con productos líquidos más grandes" como iShares Bitcoin Trust (IBIT) y Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity, Roxanna Islam, jefa de investigación sectorial e industrial. en VettaFi, un investigador de fondos, dijo a Cointelgraph. 
Los administradores de fondos dicen que los ETF de Ether, que se lanzaron recién en julio, también están ganando terreno con los RIA. 
"Una agradable sorpresa para mí ha sido el gran interés de la comunidad de asesores" en los ETF de ETH, dijo a Cointelegraph Kyle DaCruz, director de productos de activos digitales de VanEck, un administrador de activos que patrocina los ETF criptográficos.
“Pensé que llevaría años conseguir que los asesores se pusieran al día con Bitcoin y supuse que Ethereum, al ser más complejo, sería aún más difícil de explicar. Sin embargo, la respuesta que he recibido es todo lo contrario”. 
En comparación con Bitcoin, los asesores consideran que Ether es “más fácil de valorar y explicar a sus clientes” porque la red blockchain “genera flujo de efectivo” y se asemeja a una acción tecnológica, dijo DaCruz. Los validadores de Ethereum ganan tarifas en ETH por procesar transacciones de red. 
Con el tiempo, los emisores esperan que los ETF criptográficos representen el 5% o más de las carteras de clientes de RIA, dijo Armor. 
Catalizadores para el crecimiento 
Actualmente, solo una parte de las RIA puede acceder a los ETF criptográficos. Todavía están en gran medida fuera del alcance de las asesorías financieras más importantes, conocidas como wirehouses. Estas empresas, entre ellas grandes nombres como Bank of America, JPMorgan Chase y Wells Fargo, gestionan colectivamente alrededor de 1,2 billones de dólares en fondos de inversores, según Cerulli. 
En las casas de cables, “el proceso de ventas es diferente, con un proceso de control mucho más estricto desde una perspectiva de cumplimiento”, dijo Brokate. "Estamos empezando a ver cierta tracción en los ARI independientes".
Eso podría cambiar pronto. Varios emisores dijeron a Cointelegraph que las casas de alambre están explorando agregar BTC a los modelos de cartera. Cuando eso suceda, las asignaciones de RIA a BTC podrían más que duplicarse, dijo a Cointelegraph Matthew Sigel, jefe de investigación de activos digitales de VanEck. 
"Cuando los asesores puedan agregar [criptomonedas] a los modelos e impulsar el producto, cambiará las reglas del juego", dijo DaCruz. 
Los ETF de Ethereum pueden beneficiarse de otro catalizador de crecimiento. Agregar participación (depositar ETH como garantía con un validador a cambio de una reducción de las tarifas de la red) impulsará "absolutamente" la adopción, dijo Brokate. 
Hasta ahora, los reguladores estadounidenses han impedido que los emisores agreguen apuestas a los ETF, en gran medida por preocupaciones de liquidez. El ETH apostado suele tardar días en retirarse, mientras que los ETF deben poder canjear rápidamente acciones por activos subyacentes si se solicita.
Los emisores esperan encontrar un camino a seguir. “La forma en que hemos visto cómo se desarrollan otros mercados globales desde una perspectiva regulatoria es similar a lo que estamos viendo en Estados Unidos. Comienzas con Ethereum sin apostar y, más adelante, agregas la capacidad de apostar a los productos”, dijo Brokate. 
En última instancia, la adopción depende de la legitimidad y la confianza que, gracias a los lanzamientos de ETF, las criptomonedas finalmente están ganando entre los RIA. 
"La disponibilidad de activos digitales en el envoltorio del ETF es definitivamente un punto de inflexión para los asesores financieros que atienden la demanda de los clientes", dijo McGough. "La capacidad de acceder a estas inversiones a través de canales de inversión habituales probablemente conducirá a una mayor adopción con el tiempo".

Explora más de este creador

Lo más reciente

Explora más de este creador

Lo más reciente

Artículos populares