Los precios siguen cayendo y la industria está preocupada, pero hay un grupo que puede estar más ansioso.
Dado que Bitcoin cayó anteriormente a 54.000 dólares (ahora ha vuelto a 57.000 dólares), los mineros que ya sufrían una fuerte caída de sus ganancias después de la reducción a la mitad se han vuelto más difíciles de sobrevivir. Según las agencias de investigación, si Bitcoin llega a 54.000 máquinas de minería ASIC. con una eficiencia superior a 23W/T puede ser rentable, y sólo 5 modelos de máquinas mineras pueden tener dificultades para soportarlo.
Pero los culpables de esta caída son, sin duda, los mineros. Para hacer frente a los problemas de flujo de caja tras el halving, las empresas mineras siguen vendiendo. Sólo un mes de junio entraron en el mercado 30.000 Bitcoins de mineros.
A medida que BTC se acerca al precio de cierre, la capitulación de los mineros ha llegado a su fin, pero el impacto de la reducción a la mitad y los cambios de precios en ellos es más profundo de lo imaginado.
Para el número total de Bitcoins fijado en 21 millones, la importancia de los mineros como productores directos es evidente. Antes de que las instituciones invirtieran en BTC, las empresas mineras solían tener la mayor voz en la industria de Bitcoin. Las operaciones comerciales de las empresas mineras también son muy simples, además de sus propias ventas de máquinas mineras y de minería, también brindan servicios de alojamiento para otros. Los costos correspondientes son los precios de la electricidad, la mano de obra y las tarifas de mantenimiento de almacenamiento. se puede inferir para mantener las operaciones mineras el precio básico de operación de la máquina, que también se denomina precio de parada de la máquina minera. Por supuesto, no importa cuál sea el modelo, cuanto mayor sea la prima de BTC, mayores serán las ganancias. A partir de 2011, la minería ha enriquecido a muchas personas y la larga historia del cifrado también ha dejado una nota a pie de página de la amargura de las empresas mineras. .
Además de los crecientes costos de la energía, las recompensas mineras son el indicador más importante para los mineros. Para limitar la velocidad de minería y la inflación de Bitcoin, las recompensas que los mineros recibirán a través de la minería estarán a una altura de bloque fija, es decir, cada vez que la cadena de bloques de Bitcoin genere 210.000 bloques, la recompensa del bloque de Bitcoin se reducirá a la mitad. Este proceso ocurre aproximadamente una vez cada cuatro años. Solo en abril de este año, Bitcoin completó su cuarta reducción a la mitad y la recompensa minera cayó de 6,25 BTC a 3,125 BTC.
Cada pocos años, las ganancias de los mineros se reducirán a la mitad y la relación insumo-producto resultante disminuirá rápidamente. El mecanismo obligará a la industria minera a volverse más refinada, industrializada y a gran escala. es más probable que se determine la probabilidad de obtener ganancias sexuales, lo que también hace que la minería sea una industria típica con muchos activos. Y debido a la disminución de las ganancias, después de la reducción a la mitad, el precio de cierre aumentará y también se producirá la capitulación de los mineros. En pocas palabras, la capitulación de los mineros se refiere al hecho de que algunos mineros reducen sus operaciones o venden el BTC que extraen para sobrevivir o cubrir riesgos, lo que suele desencadenar una mayor caída en el precio de Bitcoin.
Sin duda, esta situación también se produjo después del halving de este año. Según datos de MacroMicro, el costo promedio de extraer un solo BTC se disparó a $83,668 a principios de junio, disminuyendo ligeramente a aproximadamente $72,000 a partir del 2 de julio. Los costos se han disparado, pero los ingresos totales de las mineras se han desplomado de un promedio de 107 millones de dólares por día antes de la reducción a la mitad a 30 millones de dólares, lo que refleja la creciente dificultad operativa de las empresas mineras.
Los datos de James Butterfill, director de investigación digital de CoinShares, muestran que durante el evento de reducción a la mitad de abril, los precios de Bitcoin rondaron el costo de producción promedio de los mineros. Entre las 14 empresas mineras identificadas, la mitad de las empresas mineras conocidas, incluidas Bit Digital y Riot Platforms, tienen costos generales de producción superiores al promedio.
El operador del pool de minería de Bitcoin, F2Pool, también confirmó esta conclusión. Basado en el costo de energía estimado de 0,07 dólares por kilovatio hora, cuando el precio de BTC era de 54.000 dólares, sólo las máquinas de minería ASIC con una potencia unitaria de 26 W/T o menos podrían obtener ganancias. En términos de modelos específicos, seis máquinas mineras de Bitcoin, incluidas Antminer S21 Hydro, Antminer S21 y Avalon A1466I, lograron un punto de equilibrio de Bitcoin de 39.581 dólares, 43.292 dólares y 48.240 dólares respectivamente. Otros modelos como Antminer S19 XP Hydro, Antminer S19 XP y Whatsminer M56S++ pueden ser rentables cuando el precio de Bitcoin supera los $51,456, $53,187 y $54,424 respectivamente.
Puntos de equilibrio de diferentes modelos de máquinas mineras bajo diferentes precios de energía, fuente: F2Pool
En este contexto, a medida que la marea de inscripción retrocede, las empresas mineras naturalmente optan por vender para sobrevivir, ya sea para obtener reservas de flujo de efectivo o para migrar y salir de la industria. Desde junio de este año, las empresas de criptominería han vendido más de 2.000 millones de dólares en Bitcoin, por un total de aproximadamente 30.000 monedas, y el número de Bitcoins en poder de los mineros ha caído a su nivel más bajo en 14 años.
Pero afortunadamente, independientemente del hecho de que la prueba de estrés del mercado bajista anterior dio a las empresas mineras una buena relación activo-pasivo, desde una perspectiva de mercado, con la caída de los precios de Bitcoin, las minas pequeñas y medianas han comenzado a cesar sus operaciones gradualmente, y La dificultad de la minería de Bitcoin ha aumentado. Estaba disminuyendo rápidamente y la capitulación de los mineros estaba a punto de llegar a su fin. El 9 de julio, los datos de BTC.com mostraron que la dificultad de minería de Bitcoin se redujo en un 5% a 79,5T, y la tasa de hash promedio de toda la red en los últimos siete días fue de 586,72EH/s. Haciéndose eco de estos datos, desde mayo, la cantidad de Bitcoins enviados por los mineros a los intercambios para su venta ha disminuido significativamente y el volumen de transacciones OTC ha disminuido significativamente en comparación con la acumulación anterior de presión de venta, las transacciones OTC realizadas por las empresas mineras el 29 de junio. Se ha agotado el volumen del contador.
Además de la capitulación tras la reducción a la mitad, la integración y las fusiones y adquisiciones también se han convertido en las principales tendencias en esta ronda de ciclos de las empresas mineras. Actualizar equipos para aumentar la capacidad de producción, desarrollar áreas de energía de bajo costo y fusionar grupos mineros requiere una enorme base de efectivo. Por lo tanto, para las pequeñas empresas mineras con balances poco optimistas, la mejor manera es recaudar fondos, o más directamente, adquirirlos. .
Desde cierta perspectiva, la adquisición de empresas mineras es también la reunión de pools mineros, lo que tiene más practicidad. Incluso antes de la reducción a la mitad, 10 empresas mineras líderes habían recaudado un total de 2 mil millones de dólares en ingresos totales a través de actividades de financiación de capital. Marathon Digital, CleanSpark y Riot Platforms fueron las empresas que recaudaron la mayor cantidad de fondos en el cuarto trimestre de 23, representando el 73% del total. fondos recaudados. En abril de este año, Bradford predijo que la industria minera eventualmente se consolidaría en cuatro empresas principales: CleanSpark, Marathon, Riot Platforms y Cipher Mining. Vale la pena mencionar que estas empresas mineras también son la principal fuerza en la venta de BTC después del halving. Tomando como ejemplo a Marathon, vendió más de 1.790 BTC en mayo y junio.
Producción mensual de BTC de las diez principales empresas mineras que cotizan en bolsa, fuente: Farside Investors
Por otro lado, estas cuatro empresas también están a la altura de las expectativas. En junio, CleanSpark adquirió la microminera GRIID Infrastructure por 155 millones de dólares y se espera que aumente su capacidad de energía en 400 megavatios. CleanSpark también gastó 25,8 millones de dólares para adquirir un total de 60 megavatios (MW) de granjas mineras de Bitcoin en las zonas rurales de Georgia. .
En mayo también se estaba produciendo una adquisición más controvertida. Riot Platforms adquirió el 9,25% de las acciones de Bitfarms el 28 de mayo, convirtiéndose en el mayor accionista de la compañía. Finalmente, Riot compró 1,5 millones de acciones el 5 de junio, aumentando su ratio de participación a aproximadamente el 12% debido a la gran cantidad de participaciones de los accionistas y las preocupaciones sobre. El gobierno corporativo llevó a una solicitud para agregar directores independientes a la junta directiva de Bitfarms. Posteriormente, Bitfarms se opuso, e incluso anunció el 10 de junio que había aprobado la adopción de un plan de derechos de los accionistas "píldora venenosa" para evitar adquisiciones por parte de pares y competidores.
Cipher Mining compró 16.700 máquinas mineras en enero de este año. En el segundo trimestre, instaló la máquina minera Avalon A1466 de última generación en sus fábricas de Bear y Chief Mountain en Texas.
Otras empresas mineras también están intentando tomar diversas medidas para mejorar la eficiencia de las máquinas mineras y mejorar su probabilidad de supervivencia en ciclos difíciles. Durante los últimos seis meses, Iris Energy ha reducido el consumo medio de energía en un 15 % hasta 25 J/TH, mientras que la eficiencia de TeraWulf ha aumentado un 11 % hasta 24,6 J/TH. Core Scientific también ha salido del marketing de quiebras y actualmente lidera el camino con una eficiencia de 24,23 J/TH.
Pero en cualquier caso, en general, el predominio de la industria minera es una tendencia inevitable. Además de buscar diferencias regionales o mejorar la eficiencia para obtener costos más bajos, las pequeñas y medianas empresas mineras tienen una competitividad débil en el largo plazo. Los precios de cierre han desencadenado una tendencia a la baja. La marea baja también es normal.
La industria es altamente cíclica y la incertidumbre sobre las ganancias está aumentando. En este contexto, incluso las empresas mineras líderes están superando dificultades a través de la diversificación estratégica. Entre ellas, es inevitable que algunas empresas estén planeando iniciar un nuevo negocio. La nueva y explosiva IA estrella se ha convertido en un lugar de aterrizaje de emergencia para las empresas mineras ansiosas por transformarse.
A diferencia de ciclos anteriores, entre las cuatro empresas mineras más importantes del mundo, el precio de las acciones este año no ha superado el crecimiento de Bitcoin, pero el crecimiento de las empresas mineras medianas ha sido bastante obvio. La razón principal es la integración de la IA. En los últimos meses, muchas empresas mineras de Bitcoin han comenzado a reemplazar algunos de sus equipos de minería con equipos utilizados para ejecutar y entrenar sistemas de inteligencia artificial.
Como todos sabemos, la IA, especialmente el entrenamiento de modelos grandes, es un escenario con una alta potencia informática y un alto consumo de energía. Sin embargo, antes de la aparición de GPT, los operadores de centros de datos y las empresas mineras no eran amigables con este negocio y creían que la eficiencia empresarial no era lo suficientemente alta. Pero tras la aparición de GPT, todo cambió silenciosamente. Un dato llamativo es que la consulta ChatGPT consume 10 veces más energía que la búsqueda en Google.
Partiendo de esta premisa, las empresas de IA comenzaron a buscar almacenes con energía barata y capaces de transportar grandes cantidades de equipos informáticos. Sin embargo, la homologación de centros de datos está estrictamente regulada en varios países. Tomando como ejemplo Norteamérica, pueden ser necesarios incluso varios. años desde la aprobación inicial hasta la finalización de la construcción, y los sitios con potencia superior a 100 MW y transformadores de subestaciones de alto voltaje instalados son extremadamente raros. Hace unos años, el 80% de las cargas de los centros de datos se concentraban en solo 6 o 7 mercados. Sin embargo, las empresas mineras de Bitcoin con electricidad barata, espacio físico adecuado e infraestructura informática son naturalmente muy adecuadas para esta demanda.
Las empresas mineras ya han comenzado a entrar en este campo mediante el alquiler de equipos espaciales y la potencia informática autooperada. Core Scientific, que había anunciado que iba a declararse en quiebra, firmó en junio un contrato con la startup de inteligencia artificial CoreWeave para proporcionar más de 200 megavatios de GPU durante un período de cooperación de 12 años. El director ejecutivo Adam Sullivan dijo en una entrevista: "Hay muchas invitaciones de empresas de inteligencia artificial que están pujando activamente y comenzando a suscribirse para instalaciones mineras a precios de mercado más altos que los del campo del cifrado". Las intenciones de financiación y cooperación de las principales firmas de capital privado también están aumentando”.
Un caso típico en la dirección autooperada es Hut 8, que recibió una inversión de 150 millones de dólares de Coatue este año. El propósito de la financiación es construir una infraestructura de inteligencia artificial. Anteriormente compró el primer lote de 1.000 GPU NVIDIA y una GPU ampliada. como modelo de servicio. Para no quedarse atrás, Bit Digital dijo que había llegado a un acuerdo con un cliente para proporcionarle 2.048 GPU Nvidia en un plazo de tres años.
Por supuesto, incluso transformarse en IA no es tan fácil como se imagina. No todas las granjas mineras se pueden convertir en centros de datos compatibles y, lo que es más importante, el costo de construir o reutilizar grupos de datos para acomodar la computación de IA no es barato. El gasto de capital requerido para las operaciones de IA es aproximadamente 20 veces mayor que el de la minería de Bitcoin. Por lo tanto, mientras el negocio minero sea rentable, las pequeñas y medianas empresas mineras continuarán.
Pero el efecto de la transformación es significativo. Tomando como ejemplo las empresas mencionadas anteriormente, Core Scientific espera aumentar sus ingresos acumulados estimados en 1.225 millones de dólares dentro del cronograma del contrato de dos años, y el 6% de las ventas de Hut 8 provienen de inteligencia artificial, y los ingresos de IA de Bit Digital han representado para el 27%. Los beneficios esperados también se pueden ver en el precio de las acciones de Core Scientific subió un 25,33% en enero pasado, Bit Digital subió un 31,25% y Hut 8 se disparó un 67,41% durante el mes.
En conjunto, ya sea que busquen activamente el cambio o se vean obligadas a transformarse, la batalla defensiva de las empresas mineras apenas ha comenzado y la ola de adquisiciones se encuentra apenas en una etapa muy temprana. A largo plazo, dada la naturaleza cíclica de la minería, la única manera para las empresas mineras es diversificarse y transformarse para ampliar las fuentes de ingresos. Además, en cuanto al impacto de la reducción a la mitad en los precios, varias señales indican que la capitulación ha llegado a su fin. Con un fuerte apoyo a los precios de las máquinas y la cooperación de los ETF para absorberlos, los ajustes a corto plazo no son algo que deba temer. Obviamente, la razón de la fuerte caída radica en las restricciones sexuales del mercado.
Desde un punto de vista industrial, la industria minera, que alguna vez ocupó la primera posición durante un tiempo, se ha ido alejando gradualmente del centro del poder de las criptomonedas. Las personas más ricas también han experimentado cambios en sus vidas. arriba? El contexto continuará.
