Recientemente, con la apertura del canal ETF, la "inundación de fondos" esperada por el mercado de criptomonedas no ha cumplido con las expectativas, y la falta de liquidez en el mercado financiero global se ha extendido al mercado de criptomonedas. La apertura de nuevos canales también significa que las reglas del complejo y maduro mercado anterior chocarán con la cultura y la lógica de inversión del criptomercado. Como resultado, el mercado de las criptomonedas ha pasado de ser un refugio casi cerrado a un pequeño barco en el vasto océano. Los cambios fundamentales en la naturaleza del mercado también plantean nuevos desafíos.
Bitcoin, ¿ya no es oro digital?
Para entender el mercado de las criptomonedas, comencemos con Bitcoin, que representa la mitad del mercado.
圖源：statistaDominio de Bitcoin y otras criptomonedas en el mercado general desde el segundo trimestre de 2013 hasta el primer trimestre de 2024
Si echamos la vista atrás a este año, podemos observar varios acontecimientos clave. Por ejemplo, en abril de este año, las tensiones entre Irán e Israel provocaron represalias iraníes. Aunque la reacción del mercado de Asia y el Pacífico no se reflejó en los mercados financieros, Bitcoin experimentó una caída significativa. Además, los datos económicos de EE. UU. no solo afectan al mercado financiero estadounidense, sino que también ponen de los nervios a Bitcoin. Por ejemplo, en la primera mitad del año, el número de desempleados en Estados Unidos aumentó varias veces y superó las expectativas. El mercado pensará que esto llevó al banco central a adoptar políticas monetarias más laxas, lo que a su vez puede promover el crecimiento. rebote de las acciones estadounidenses y también promover el aumento de Bitcoin.
Fuente: Bloomberg
En el pasado, considerábamos a Bitcoin como "oro digital" y creíamos que era anticíclico con respecto al dólar estadounidense. Sin embargo, ahora parece que Bitcoin se parece más al "amplificador" del Nasdaq. En comparación con las acciones y bonos tradicionales, estos nuevos inversores institucionales consideran que Bitcoin carece de análisis fundamental (indicadores financieros y análisis de flujo de efectivo). Su valor está determinado principalmente por la oferta y la demanda del mercado y la confianza de inversión, por lo que es un producto básico. se ha convertido en una tendencia cuantitativa en la que confían los inversores institucionales. Junto con el uso generalizado del apalancamiento en el mercado de las criptomonedas, Bitcoin es más volátil, lo cual es una nueva característica del mercado a la que debemos adaptarnos.
En comparación con 2022, en el que se produjeron 7 aumentos de tipos de interés, la demanda del mercado de cifrado se reducirá significativamente
Tomando como ejemplo el mercado estadounidense, M2 (oferta monetaria amplia) ha ido disminuyendo lentamente desde la primera mitad de 2022. Según las estadísticas de Macromicro.me, las siete subidas de tipos de la Fed de marzo a diciembre de 2022 provocaron que el índice de liquidez neta del mercado estadounidense mostrara una rápida caída y no ha aumentado desde entonces. La política de subida de tipos de interés de Estados Unidos en 2022 ha tenido un impacto significativo en la liquidez del mercado, que no ha mantenido su crecimiento anterior. Posteriormente, la demanda del mercado de cifrado también ha disminuido significativamente.
Fuente: Fred
Elegimos monedas estables para analizar en profundidad las necesidades del mercado de cifrado. Porque el mecanismo de emisión de la moneda estable determina que su emisión puede representar la demanda del mercado para el mercado de criptomonedas. El valor de mercado general de las monedas estables ha aumentado en aproximadamente 30 mil millones de dólares desde 2024 (aproximadamente medio año). En comparación con el segundo semestre de 2021 y el primer semestre de 2022, la tasa de crecimiento ha disminuido significativamente. Es más, desde 2021 hasta la primera mitad de 2022 resulta ser una época de escasez de liquidez en los mercados financieros globales. Esto significa que el mercado de las criptomonedas ha pasado de ser un mercado de cobertura de riesgos a un pequeño barco en este vasto océano.
Fuente: PANews
De esto, podemos concluir aproximadamente que el estilo general de todo el mercado criptográfico ha cambiado de un mercado casi cerrado que cubre riesgos financieros a un mercado que es más sensible económicamente, y Bitcoin también ha cambiado del "oro digital" al Nasdaq. y otros "amplificadores" del mercado de valores estadounidense. Los indicadores económicos afectan la liquidez en el mercado y afectan directamente al mercado de cifrado.
Este OTC no es ese OTC, inyectando liquidez al mercado.
¿Cómo abordamos la liquidez en el mercado criptográfico bajo las políticas económicas generales establecidas existentes? Hay dos métodos generales: uno es promover la participación de inversores institucionales; el otro es mejorar la infraestructura del mercado. Aquí nos centramos en el primer método.
Al promover la participación de inversores institucionales, el comercio extrabursátil (OTC) es un canal indispensable o actualmente ignorado por el mercado de criptomonedas. En concreto, utilizamos la moneda mundial Bitcoin como ejemplo. Según las estadísticas de CryptoQuant, el saldo diario de la mesa de operaciones OTC fluctúa entre 100.000 y 500.000 Bitcoins (calculado en base al precio de Bitcoin de aproximadamente 65.000 dólares estadounidenses, aproximadamente entre 6.500 y 32.500 millones de dólares). dólares). En comparación, los ETF de Bitcoin tienen entradas diarias promedio de alrededor de $122 millones (datos de Farside Invest al 5 de julio, UTC+8), lo que equivale a decenas a cientos de veces más operaciones OTC.
Fuente: CriptoQuant
El OTC con el que todo el mundo ya está familiarizado en el mercado del cifrado es ligeramente diferente. El OTC que conocemos se refiere más al puente entre la moneda legal y las criptomonedas. Esto se debe a que antes de la aparición de canales de cumplimiento como los ETF, los canales OTC eran accesibles. al público. Sin embargo, desde la perspectiva del mercado financiero, las otras dos funciones del mercado financiero OTC (el principal canal para transacciones de gran valor y suministro de liquidez y estabilidad del mercado) aún están por desarrollarse.
Fuente: Investigación de OKG
Del lado de los inversores institucionales, el RWA es otro método que se menciona a menudo. Sin embargo, el autor cree que para mejorar la liquidez de los RWA, es necesario aceptar verdaderamente el uso de activos cifrados como unidad de cuenta, y los RWA deben emitirse en la cadena pública en lugar de limitarse a la cadena de alianza o la cadena privada. En la actualidad, RWA permanece principalmente en la cadena de alianza a nivel empresarial o en la cadena de alianza entre instituciones financieras. Por ejemplo, Hedera cooperó con Blackrock en abril de este año para tokenizar fondos del mercado monetario (MMF), utilizando una solución de cadena pública descentralizada incompleta. .
A medida que el mercado Web3 continúa evolucionando, podemos ver cambios inherentes al mismo. El mercado de las criptomonedas se ha transformado gradualmente de lo que alguna vez fue un nicho de refugio seguro a una industria muy sensible a la dinámica económica. Bitcoin también se ha transformado de "oro digital" a un "amplificador" para los mercados de valores estadounidenses como el Nasdaq. En respuesta a los recientes problemas de liquidez en el mercado de cifrado, debemos resolverlos desde múltiples frentes. No sólo debemos adaptarnos a las fluctuaciones del ciclo económico general, sino que también debemos prestar atención y desarrollar industrias comerciales que han sido ignoradas en el pasado, inyectando así nueva vitalidad y mejorando la estabilidad y madurez del mercado.
[Descargo de responsabilidad] Existen riesgos en el mercado, por lo que la inversión debe ser cautelosa. Este artículo no constituye un consejo de inversión y los usuarios deben considerar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones contenidas en este artículo son apropiadas para sus circunstancias particulares. Invierta en consecuencia y hágalo bajo su propio riesgo.
Este artículo se reproduce con permiso de: "PANews"
Autor original: Cadena de nubes de Ouke
