La historia del protocolo de tasa de interés fija Term Finance comenzó con una financiación de 2,5 millones de dólares liderada por Electric Capital y se lanzó en febrero de 2023 durante la locura primaveral de DeFi. Durante ese período, DeFi marcó el comienzo de una ola de fuerte crecimiento. rápidamente llamó la atención.
Term Finance introduce un nuevo modelo de préstamos a tasa fija y a plazo fijo en el ecosistema DeFi, llenando la brecha entre los prestamistas centralizados de criptomonedas. Puede considerarlo como proporcionar al mercado de criptomonedas una solución de liquidez que no requiere ningún sacrificio para participar.
Durante su ascenso, adoptó un modelo de recompra tripartito y un mecanismo de subasta regular, que son modelos de préstamos maduros en TradFi:
- Los prestatarios y prestamistas presentan sus respectivas posturas y ofertas a través de un contrato de subasta periódica.
- Una vez finalizada la subasta, el protocolo empareja a prestatarios y prestamistas mediante tasas de compensación del mercado.
- Los prestatarios que ofrecen ofertas iguales o superiores a la tasa de liquidación obtienen préstamos, y los prestamistas que ofrecen ofertas iguales o inferiores a la tasa de liquidación otorgan préstamos.
Con Term, los usuarios pueden acceder a liquidez por un plazo fijo sin tener que comprometer tarifas, deslizamientos, custodia o confianza, lo que trae cambios revolucionarios al espacio DeFi y en línea con la tendencia emergente de optimización del rendimiento.
Innovar el modelo TradFi y construir un nuevo paradigma de DeFi
En la narrativa del mecanismo innovador de Term, los tomadores de liquidez presentan ofertas y los proveedores presentan ofertas al protocolo, y estas ofertas y ofertas se agregan al final de la subasta para determinar la "tasa de compensación del mercado". Los postores que ofertan por encima de la tasa de liquidación reciben préstamos, los prestamistas que ofertan por debajo de la tasa de liquidación desembolsan préstamos y se dice que las ofertas de otros participantes están "pendientes".
A lo largo de todo el proceso, las dos estructuras principales del acuerdo, el contrato de acuerdo y el contrato de recompra regular, garantizan la gestión y operación generales de Term, así como el buen progreso de todas las recompras regulares.
Entre ellos, los contratos de reporto a plazo juegan un papel importante en funciones específicas, tales como:
- Los prestatarios deben proporcionar garantías suficientes antes de endeudarse, que es gestionado por el grupo de contrato de administrador a plazo.
- La garantía está bloqueada en TermRepoLocker.sol durante todo el ciclo de préstamo, lo que garantiza que el comportamiento crediticio del prestatario esté restringido.
- Los prestatarios pueden optar por renovar o posponer antes del vencimiento, pero deben mantener un valor de garantía suficiente para evitar que se desencadene una liquidación.
La lógica operativa central de esto es el modelo Repo maduro del modelo Tri-party Repo (Tri-party Repo) en TradFi, que involucra a tres entidades participantes: prestamistas, prestatarios y agentes externos, también llamado Modelo Tri-party Repo (Tri-party Repo). parte Repo) En un acuerdo de recompra, una parte (normalmente una institución financiera o un gobierno, es decir, el prestatario) vende un activo (normalmente un activo de renta fija, como un bono del Tesoro) a otra parte (es decir, el prestamista) en sobre una base nominal, y Se llega a un acuerdo para recomprar a un precio específico en una fecha futura; un agente externo es responsable de gestionar todos los aspectos de la transacción, incluida la liquidación de activos, la gestión de la garantía y la liquidación después del vencimiento del préstamo; . Una vez que vence el préstamo, el prestatario debe recomprar los activos al precio de recompra acordado y pagar el interés correspondiente; el agente externo será responsable de manejar todo esto para garantizar la finalización sin problemas de la transacción.
"Mercado de demanda" en cadena
Además del Repo tripartito, el mecanismo de subasta también es una de las cartas de triunfo actuales de Term.
El protocolo descentralizado Term Finance en realidad actúa como un agente externo en TradiFi. Los activos hipotecarios del prestatario están bloqueados en el contrato inteligente (Term Repo Locker) y tanto los prestamistas como los prestatarios pueden verificarlos en tiempo real, y el protocolo Term Finance los monitorea. la salud de la garantía y la tramitación de liquidaciones. Todo el proceso cubre ofertas selladas, subastas con la segunda oferta más alta, subastas únicas y subastas bidireccionales de precio único, pero en cualquier caso, se iguala de acuerdo con la tasa de liquidación y la subasta bidireccional aumenta al procesar múltiples órdenes dentro de un tiempo predeterminado mejorar la liquidez y reducir los costos de transacción.
Vale la pena mencionar que para el prestamista, se puede considerar que presenta una oferta para comprar tokens de acuerdo de recompra a plazo.
Por lo tanto, en comparación con los protocolos DeFi convencionales, el valor de Term está bien demostrado: por un lado, puede garantizar que los prestatarios y prestamistas no pedirán prestado a una tasa de interés máxima superior a la predeterminada ni prestarán a una tasa de interés inferior a la mínima. El mercado de criptomonedas aporta estabilidad y transparencia sin precedentes; por otro lado, se utiliza un mecanismo de subasta para determinar la tasa de préstamo y se iguala a través de la tasa de compensación del mercado. Todas las ofertas y ofertas no igualadas serán devueltas, lo que garantiza el uso eficiente del capital. Al mismo tiempo, también puede evitar eficazmente deslizamientos y fluctuaciones de los tipos de interés.
Además, para garantizar la estabilidad y seguridad a largo plazo del protocolo, Term también adopta el modelo de proxy UUPS de OpenZeppelin: el código de contrato inteligente real se administra a través del contrato de proxy para facilitar las actualizaciones y el mantenimiento. actualizado y reparado de forma segura. No es necesario volver a implementar todo el sistema. Al mismo tiempo, Gnosis Safe se encarga de las operaciones de gestión de protocolos más sensibles, lo que garantiza la seguridad y la transparencia de todas las operaciones a través de Zodiac Delay Modifier.
Al entrar en 2024, se produce un claro aumento en toda la industria de las criptomonedas y DeFi.
En el mercado actual, la “liquidez” se ha convertido en un impulsor importante y plataformas como Term Finance están liderando el camino con sus soluciones de liquidez que no requieren ningún sacrificio para participar. Este enfoque no sólo renovó el interés sino que también dio forma a la dinámica del mercado. Al mismo tiempo, la diversidad de tipos de activos en la cadena se expande constantemente, lo que aumenta la profundidad del ecosistema DeFi y seguramente se convertirá en un terreno fértil para el valor a largo plazo de Term Finance.