Una vez lanzados, los fondos cotizados en bolsa (ETF) Ethereum (ETH) al contado que cotizan en los EE. UU. reunirán $ 15 mil millones de entradas netas durante los primeros 18 meses, pronosticó el CIO Matthew Hougan del administrador de fondos criptográficos Bitwise.
Se esperan ganancias inesperadas de $ 15 mil millones para los ETF de Ethereum
Mientras el mercado de criptomonedas espera la aprobación total por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. de las solicitudes de fondos cotizados en bolsa de éter al contado, los analistas predicen que los ETF de ETH pueden recibir más de 15 mil millones de dólares en entradas para fines de 2025.
En un informe del martes, el CIO de Bitwise, Matt Hougan, dijo que espera que los inversores institucionales asignen ETF al contado de Bitcoin y Ethereum en proporción a su capitalización de mercado relativa; 1,2 billones de dólares y 407 mil millones de dólares. Eso representaría una ponderación de aproximadamente el 75% para los ETF de Bitcoin al contado y el 25% para sus pares de Ether.
Con más de $55 mil millones en activos actualmente en manos de inversionistas estadounidenses a través de ETF de BTC al contado desde su lanzamiento en enero, Hougan anticipa que esto crecerá a alrededor de $100 mil millones para fines de 2025 a medida que los productos maduren y se aprueben para su comercialización en grandes almacenes como Morgan Stanley. y Merril Lynch.
El ejecutivo de Bitwise postuló que, tomando esos $100 mil millones como punto de partida, los ETF spot de ETH necesitarían retirar $25 mil millones en 18 meses para alcanzar la paridad, excluyendo los $10 mil millones esperados en activos que el Grayscale Ethereum Trust convertido traerá en el momento de su lanzamiento.
Hougan observa que los ETP de Ethereum están teniendo un rendimiento inferior a su ponderación de capitalización de mercado absoluta, ya que actualmente atraen entre el 22% y el 23% del total de activos bajo gestión frente a una ponderación de capitalización de mercado del 26%.
“Puedo imaginar varias razones, incluido el hecho de que los ETP de Bitcoin llegaron primero a muchos de estos mercados (como lo hicieron en los EE. UU.). Es posible que algunos inversores hayan comprado un ETP de Bitcoin y se hayan detenido allí, pensando que su exposición a las criptomonedas estaba cubierta. Sospecho que esta dinámica también será cierta en Estados Unidos”, explicó.
Hougan también consideró el "carry trade" de Bitcoin. Un carry trade es una estrategia en la que los inversores compran ETP de Bitcoin al contado y venden contratos de futuros de Bitcoin de CME contra esa posición para beneficiarse de la prima entre los precios de futuros y al contado.
Según el análisis de Hougan, aproximadamente $ 10 mil millones de AUM de ETF de BTC al contado están vinculados a este carry trade. En particular, no espera que los ETF al contado de Ether muestren la misma dinámica y cree que debería deducirse de los cálculos.
“No espero que Ethereum tenga la misma dinámica: el carry trade de ETP de Ethereum no es rentable en este momento para las instituciones (en parte porque los ETP de Ethereum de EE. UU. no participarán en apostar sus activos). Por esa razón, y para mantener mi estimación de los flujos de ETP de Ethereum en el lado conservador, necesitamos eliminar los $10 mil millones en AUM relacionados con el carry-trade al dimensionar el mercado de Bitcoin”.
Combinando todos estos factores, Hougan de Bitwise redujo su estimación de las entradas netas de los ETP de Ethereum a 15 mil millones de dólares. No obstante, todavía cree que 15 mil millones de dólares en nueva demanda seguirán teniendo un gran impacto en el mercado de Ether.
Bitwise es uno de los 10 emisores spot de ETF de Bitcoin. La empresa de gestión de activos también presentó la documentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. para incluir un ETF de Ether al contado.
