Los ETF al contado de Ethereum acumularán más de $15 mil millones en entradas netas dentro de sus primeros 18 meses de llegar al mercado estadounidense, predijo el miércoles el administrador de criptoactivos Bitwise.

El pronóstico de la empresa para un año y medio igualaría aproximadamente el botín neto de los ETF de Bitcoin (14.400 millones de dólares) desde su lanzamiento hace cinco meses, cuyo entusiasmo ha ayudado a impulsar a BTC a nuevos máximos históricos.

Calculando los flujos de ETF de Ethereum

El CIO de Bitwise, Matt Hougan, basó su estimación en las cifras del ETF de Bitcoin y comparó Ethereum con el tamaño general del mercado de Bitcoin.

En la actualidad, la capitalización de mercado de Bitcoin es de 1,26 billones de dólares, en comparación con la capitalización de mercado de 432.000 millones de dólares de Ethereum, lo que implica una relación de activos de 3:1. De dicho Bitcoin, 56 mil millones de dólares están bloqueados en ETF de Bitcoin de EE. UU., que Hougan espera que aumenten a 100 mil millones de dólares para fines de 2025.

"Según esta lógica, los ETP spot de Ethereum necesitarán 35 mil millones de dólares en activos bajo gestión para alcanzar la paridad", argumentó.

Sin embargo, esta cifra no implica 35 mil millones de dólares de entradas. En primer lugar, el Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale se convertirá inmediatamente en un ETF el día del lanzamiento con 10.000 millones de dólares desde su inicio, al igual que el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) convertido con 30.000 millones de dólares en activos. Teniendo esto en cuenta, Hougan reduce su estimación de los flujos de ETF a 25.000 millones de dólares.

Aun así, las diferencias proporcionales entre los tamaños de los ETP de Bitcoin y Ethereum en otras jurisdicciones son casi idénticas. En Europa, los ETP de Bitcoin poseen 4.600 millones de euros frente a los 1.300 millones de euros de Ethereum. En Canadá, los ETP de Bitcoin controlan 4.900 millones de dólares canadienses, mientras que los fondos basados ​​en Ethereum poseen 1.400 millones de dólares canadienses.

“El hecho de que la división esté más o menos en línea con la capitalización de mercado relativa de los dos activos aumenta mi confianza en que este tipo de descomposición refleja una demanda “normal””, escribió Hougan.

Suponiendo una proporción conservadora de 78% BTC, 22% ETH como se ve en Europa, esto reduce la estimación de Hougan a $18 mil millones para las entradas de ETF de Ethereum.

Corrección de efectivo y transporte

La estimación también debe corregir el "carry trade" del mercado de ETF de Bitcoin, dijo Hougan.

En los últimos meses, los analistas han destacado que muchas instituciones que compran ETF de Bitcoin simplemente están haciendo un "cash and carry trade" para obtener un rendimiento libre de riesgo, al alargar el mercado al contado mientras acortan el mercado de futuros. Dado que los futuros de Bitcoin suelen tener un sesgo direccional a largo plazo, los rendimientos suelen ser bastante altos para esta operación.

Sin embargo, Hougan dijo que el comercio de base de Ethereum "no es lo suficientemente rentable de manera confiable" para los activos que no están en juego, lo que significa que los ETF de Ethereum no generarán demanda por este motivo. "Eliminar los activos de carry-trade de nuestro modelo reduce nuestra estimación de flujo de 18.000 millones de dólares a 15.000 millones de dólares", dijo.

Con 15 mil millones de dólares de entradas, Hougan dijo que el ETF de Ethereum sería un éxito histórico. Sólo cuatro ETF lanzados desde enero de 2020 han acumulado entradas a ese nivel.

"ETH es uno de los activos con mejor rendimiento de todos los tiempos y, en mi sincera opinión, sus mejores días están por delante", concluyó Hougan.

En un informe de investigación a principios de este mes, K33 Research predijo que los ETF de Ethereum atraerían 4 mil millones de dólares en entradas dentro de sus primeros cinco meses en el mercado. En marzo, Standard Chartered predijo que los ETF recaudarían 45.000 millones de dólares en entradas de capital en sus primeros 12 meses.

La publicación Los ETF de Ethereum recaudarán $ 15 mil millones en 18 meses, Bitwise Predicts apareció por primera vez en CryptoPotato.