过去两年以太坊表现一直逊于比特币，导致 ETH/BTC 比率走弱，并于 5 月 1 日触及 0.04622 美元的低点，为 2021 年 4 月以来的最低水平。

以太坊本周期相对于比特币的表现不佳是由于 STH 群体的“投机兴趣明显滞后”。 （STH 群体是指“在过去 155 天内购买代币的投资者，通常被视为新投资者需求的代表。” ）

在 3 月份创下历史新高之前，比特币在 STH 的资本积累方面经历了“投机活动显着增加” 。这并没有反映在 ETH 上，ETH 尚未突破之前的历史高点。虽然比特币的 STH 实现上限几乎与上次牛市峰值处于同一水平，但 ETH 的 STH 实现上限仍不到之前周期水平的一半，这表明新资本流入明显乏力。

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