新牛市，买的是新赛道和新叙事。

为什么？

因为新赛道的估值没有上限，市场充满了期待和热情。每个人都想追逐新的机会，看到无限的可能性。

如果你是一个有实力的庄家，你会选择拉一个已经在上个周期见过顶的老项目，还是去拉一个未来充满无限可能的新项目？显然，你会选择后者。

很多人在ACT（比如一些新兴项目）大跌时不看好，但假设它真的涨到20亿市值，你会觉得合理吗？涨到30亿、50亿甚至100亿？市场一旦热起来，任何突破都会被认为是理所当然。

对老代币来说就简单了：

一个DeFi协议，如果它的各项数据比之前牛市时差，那么它的市值不会超过之前的高点；

一个GameFi或元宇宙代币，如果它的故事已经被证明是空洞的，它的市值基本就会由二级市场的庄家操控；

一个公链项目，如果没有跟上像meme币那样的热潮，依然用DeFi那种传统的思维去衡量它，市值也很难突破之前的高点。

市场已经不再对这些老项目有太多想象空间了。新的机会，新的故事，才是下一个牛市的核心所在。