美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，美国经济近期的表现“非常好”，这为美联储员以谨慎的步伐降低利率提供了空间。

鲍威尔周四在达拉斯表示：“经济并没有发出我们需要急于降息的信号。我们目前看到的经济实力让我们有能力谨慎地做出决定。”

美联储从9月份开始积极降低借贷成本，9月降息幅度达50个基点，上周又再次降息25个基点。他们表示，只要通胀继续放缓，他们就愿意进一步降低利率。

鲍威尔的评论似乎与他的其他一些同事的观点一致，他们都主张对未来的降息采取“缓慢”的态度。

Stifel Financial Corp.首席经济学家Lindsey Piegza说：“我们正处于暂停的边缘。显然，美联储在这一点上已经采取了更多的稳健政策。”Piegza预测，到明年1月将暂停降息，明年“最多”将降息三次。

鲍威尔在演讲后的主持讨论中补充说，中性利率水平的不确定， 这为谨慎行事提供了另一个理由。多位美联储官员曾表示，他们认为美联储基金利率仍处于限制性区间，并赞成逐步向下调整。

鲍威尔说：“在这种情况下，我们需要小心谨慎。随着美联储接近中性水平的合理范围，我们可能会放慢我们正在做的事情的步伐，以增加我们做对的机会。”

本周早些时候公布的数据显示，衡量美国基本通胀率的指标在10月份保持坚挺。所谓的核心消费者价格指数（不包括食品和能源成本）连续第三个月增长了0.3%。

鲍威尔说：“通胀率更接近我们2%的长期目标了，但还没有达到。我们致力于完成这项工作。随着劳动力市场状况大体平衡，通胀预期稳固，我预计通胀率将继续向2%的目标回落，尽管道路有时会崎岖不平。”

鲍威尔没有就12月会议上降息的可能性发表评论。

如果当选总统特朗普兑现其减税、限制移民和征收关税的竞选承诺，明年的货币政策可能会面临挑战。政策的不确定性可能也是美联储目前对降息持较为惰性态度的原因之一。

特朗普政策

在问答环节，鲍威尔重申了他之前的观点，即决策者在预期新的财政或贸易政策时做出转变还为时过早。

他说：“我认为，在我们做出反应之前，我们有时间对政策变化对经济的净影响进行评估。”

他强调，当涉及潜在的新关税时，美国贸易伙伴的反应将使对美国的影响复杂化，对经济增长的负面影响可能与财政政策的积极影响背道而驰。

“还有一件事：如果发生（关税）报复怎么办？” 鲍威尔说。他说：“此外，这发生在财政政策可能支持经济的时候。那么，真正的净效应是什么呢？”

美国经济继续以强劲的步伐扩张，过去两年的平均增长率约为3%。与此同时，劳动力市场有所降温，但仍保持弹性。

鲍威尔表示，劳动力市场处于“稳固状态”，并称从许多指标来看，劳动力市场已恢复到符合最大化就业的“更正常”水平。

鲍威尔说：“供应条件的改善为经济的强劲表现提供了支持。劳动力迅速扩大，生产率在过去五年的增长速度超过了疫情发生前二十年的速度，提高了经济的生产能力，使经济在不过热的情况下快速增长。”

较高的生产率可使工人每小时产出更多，有助于抑制通胀，是长期经济增长的关键。一些政策制定者，包括明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）表示，生产率的提高最终可能会导致降息次数减少。

鲍威尔说：“最终，政策利率的走向将取决于数据和经济前景如何演变。”

被问及是否会考虑成为70多年来首位在主席任期结束留任美联储理事的美联储主席时，美联储主席鲍威尔只是表示，他将致力于完成主席任期。鲍威尔说，“我一定要服务到底，这是我任期内最重要的事情。这就是我所决定的，也是我所考虑的。”鲍威尔的理事会成员任期将于2028年1月到期，上一位在美联储主席任期结束后继续任职的前主席是马里纳·埃克尔斯，他于1948年1月卸任美联储主席，但直到1951年7月才卸任（理事）。

框架审查

鲍威尔还就央行即将进行的框架审查发表了迄今为止最具启发性的评论。

他说，评估中提出的问题将围绕政策制定者对零利率下限的担忧程度展开，因为利率似乎将保持在比疫情前更高的水平。

自2008年以来，官员们已两次将基准利率降至零，这限制了货币政策的有效性。虽然鲍威尔表示美联储尚未做出任何决定，但他暗示将转向传统的通胀目标。

2020年发布的当前框架称，当物价增长持续低于美联储2%的目标时，政策制定者将追求一段时间的通胀超调。

鲍威尔说：“与此同时，基本情况应该更像传统的反应函数。你不承诺超调，你只是瞄准通胀。我们还没有做出任何决定，但这些都是我们要问的问题。”

对于鲍威尔周四的讲话，LPL金融公司首席全球策略师Quincy Krosby评论称：鲍威尔传达了一个市场不想听到的消息，但这个消息在上一次CPI报告中已经清楚地体现出来，那就是美联储还不能宣布其抑制通胀的行动取得了胜利。对CPI报告的各种解读表明，一些人认为美联储可能在12月降息，而另一些人则警告称，同比通胀上升表明通胀的下行轨迹正在失去动力。尽管通往物价稳定的最后一英里可能会崎岖不平，但鲍威尔再次提醒市场，美联储不会实施他们想要的一系列降息，除非劳动力市场恶化——市场当然不希望出现这种情况。

Murphy & Sylvest高级财富顾问、市场策略师Paul Nolte表示，鲍威尔可能没有华尔街预期的那么鸽派，这是我们现在看到标普500指数回落的部分原因……但从过去两天我们得到的报告——CPI、PPI和初请失业金——来看，鲍威尔很难做到超级鸽派。所有这些都表明，就业增长仍然不错，通胀仍然居高不下，高于2%的目标。

文章转发自：金十数据