川普今天在 Bitcoin2024 上发表了讲话，现场掌声雷动，欢呼声不断。本文对他讲话的要点进行了总结和分析。
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📜 政策相关：
1. 如果当选，他表示上任第一天就会解雇Gary Gensler！
2. 未来会组建“比特币/加密总统咨询委员会”，以制定清晰、友好的加密监管政策 
3. 目前美国拥有20w+枚比特币，总供应量的1%，这些以后绝对不会卖掉（主要通过各种执法行动缴获）
PS：格局远超德国同行，甚至隐约期待更多加密罪犯能被美国抓了？
4. 这些美国持有的比特币会成为战略国家比特币储备之一（strategic national bitcoin stockpile）
PS：尽管没有像RFK JR那样激进地表示美国会买入比特币，但是这也很厉害了，川普在历任总统里属于比较重视选前承诺的。
5. 绝不会推行央行数字货币（CBDC）
6. 而是转而大力支持美金稳定币（stablecoin）以巩固美元霸权地位
7. PS：如果USDC甚至USDT得到了未来美国总统的背书，变得更加合法和合规，世界上参与加密货币的人会多很多，因为这可是入金的重要渠道。
8. 要为美国创造更多的比特币/加密工作岗位，让他们停止离开美国
PS：里斯本、新加坡、巴哈马、香港、迪拜、泰国：缓缓打出一个问号。

🪙 比特币观点相关：
9. 他会让美国和比特币一起变得更加伟大
10. 美国要成为加密资本之都和加密超级大国（Bitcoin superpower）
11. 美国要引领比特币去往月球（lead to way to the moon）
12. 加密行业就是100年前的钢铁行业。
13. 加密市值已经超过白银，希望有一天超过（overtake）黄金
14. 比特币是合作和人类成就的奇迹。
15. 比特币是自由的（而他支持自由）
PS：之前V神认为不能仅仅因为某人是加密支持者就支持它当总统。但是如果川普真正理解的“比特币是自由”的本质，他已经值得支持。
16. 川普表示，很多人没有不够重视通胀，但是Bitcoiner很敏感

👨‍💼 个人相关：
17. 川普自己是第一个支持加密捐款的美国总统
18. 强调：我们爱加密（we love crypto）
19. 提到自己和很多加密行业的天才交流
PS：感谢这些幕后的加密大佬亲自布道，川普对于比特币的理解确实远高于当年他评判时的理解。
20. 川普在任时没有发动任何一场新的战争，再次上任同样会保持这个理念。
21. 我们现在无比接近第三次世界大战，而他会阻止这一切发生。
22. 川普表示，自己在任时，比特币从800+美金涨到了35000+，涨了将近40x
PS：当然这个不算他的功绩，但至少他没有成立阻力
23. 川普本人比较反对“性别觉醒（woke）文化”
24. 马支持他，为他捐了千万美金竞选
PS：马自己也挺恨woke，给他的大儿子变成trans了

🇨🇳 中国相关：
25. 中国在加密方面进展很快，但是美国必须在加密行业取得第一，超越中国。
26. 美国要创造更低的电力和能源，成为比特币挖矿强权（powerhouse）
PS：和我们形成鲜明对比，我们居然是为了节约电力/降低碳排放限制了比特币挖矿

🫏民主党相关：
27. 认为哈里斯anti-加密货币，制造了加密灾难
28. 暗示哈里斯IQ不行，而比特币er IQ都很高
PS：宛如meme图一般的景象出现了
29. 调侃如果选择了民主党，今天参会的人估计要被抓走不少！
30. 而如果选择了川普，他自己会亲手结束民主党带来的加密灾难

川普声音洪亮，观点犀利，滔滔不绝口若悬河1个小时，确实和刚刚退选地拜登形成鲜明对比。

同时，期待如果川普真有机会入主椭圆办公室，能够为比特币和加密行业带来的新气象。

本文作者:
0xTodd | Nothing Research Partner

一个事实，大概可以三类：
客观事实（objective）
主观事实（subjective）
介于中间的 “主体之间”（intersubjective）事实。
 
举个例子：
1. 客观事实，比如说，1+1=2；
2. 主观事实，比如说，有人觉得 @0x_todd长得帅；
3. “主体之间”的事实，有点抽象，它来自于“社交共识”，比如说：ChatGPT 是当今 AI 的龙头之一。
 
“主体之间”的事实，它没有客观事实那么的板上钉钉，也没有主观事实那么的张口就来。
 
它是一个主体之间的——用人话说——它是群众们的共识，尽管可能不是真理。
 
如果到 Crypto，再举几个例子：
1. 客观事实，比如说，EVM 执行的代码，如果执行了某个功能，一定会输出某个结果。
2. 主观事实，比如说，一条推特，我觉得 @eigenlayer给早期持有者划分的比例太少了；
3. “主体之间”的事实，也同样来自于“社交共识”，比如说，比特币是 crypto 的龙头；或者某节点作恶了，因为它隐瞒了一些数据。
 
如今，大家都知道 Re-staking 是做什么的：
用 ETH 作为押金，完成一些验证工作；
1. 验证成功，则赚取佣金；
2. 如果搞砸，则扣除押金。
 
但是，怎么判断你到底搞砸还是成功了？押金谁来扣呢？这是一个难题。
 
验证“客观事实”的还好，有非常明确的判断标准。比如某个智能合约是否执行成功，这很好处理。
 
验证客观事实的，用 $ETH 当押金没问题。
 
但是验证“主体之间事实”的就麻烦了，这界定标准也不是那么清晰。这时候你还敢用 $ETH 当押金吗？你肯定不敢。
 
所以，Eigenlayer 认为，凡是涉及到主体之间事实的验证，不再用 ETH 作为 re-staking，而是用 $Eigen 代币。
 
这仍然没解决我们刚才的问题。到底怎么判断你到底搞砸还是成功了？
 
1. 靠多数人投票？那么也会带来“多数人暴政”，比如大户可以联手消灭小户。
 
2. 靠委员会裁决？那我们来 crypto 干嘛？
 
所以，Eigen 代币 Staking 准备用第 3 种思路：
 
3. 依靠 fork（分叉）。如果真的围绕一个“主体之间事实”出现了巨大分歧，那么还有最后手段，就是 fork。
 
如果你（以及和你站在同一边的人）都认为其他人都错了，哪怕你目前不掌握多数席位，那么你可以直接分叉代币，然后没收其他人的。
 
注意，这是最终杀手锏。
 
到底什么是围绕一个“主体之间事实”出现的巨大分歧呢？

举个例子，当年，特朗普因为一点点选票连任失败，拜登当选第 46 任美国总统，但是在某个短暂的窗口，特朗普宣称拜登“偷”了他的票，他才是真正合法的第 46 任美国总统。
 
在这件事尘埃落定之前，肯定有不少人是坚定相信特朗普是真正的 46 任总统，且他们没有主观作恶的意愿，且双方的支持者都无法说服对方。
 
Eigenlayer 认为，解决这类问题最好的方案：就是相互 fork 代币，让时间检验这一切，因为最终一定会有一方逐渐失去正统性，接近归零。
 
所以：
 
1. 在特朗普支持者的眼里（即特朗普版的 EIGEN），要把所有拜登支持者的押金全部没收；
 
2. 在拜登支持者的视角里（即拜登版的 EIGEN），要把所有特朗普支持者的押金全部没收。
最后的结果我们都清晰了，特朗普在大众视野里并非 46 任总统，特朗普版的 EIGEN 最终归零，所以没收了拜登支持者的代币也无所谓，反正都是 0。
 
相反，拜登在大众视野里是 46 任总统，拜登版的 EIGEN 变成正版 EIGEN，特朗普支持者代币之前被没收，也付出了代价。
 
这就是 intersubjective forking 要解决的问题。
 
所以，这些必须用 EIGEN 币才行，而不能用 ETH。ETH fork 太难了，而且这也不利于 ETH 安全。当然，这肯定也有让自己代币尽可能锁住的私心。
 
另外还有一个小细节，EIGEN 是一个双代币模型。

 一个是标准的 ERC-20 代币，它不会 Fork，可以用于上交易所或者 DeFi。
 
一个是真正用于判断事实的代币，如果真的出现了巨大分歧，它理论上可以无限 Fork。
这两个代币之间是隔离的，但是有一定的映射关系，感兴趣可以去看白皮书，这里不再赘述。
 
最后概括一下，Eigenlayer 抽象出了一类新的事实（intersubjective），它不能用之前的方案（ETH Restaking）解决，所以提出了新的解决方案（基于 EIGEN 代币的 Staking 和 Slashing），即发行新的工作代币 $EIGEN。
 

最近几个 re-re-staking 项目，只给 holders 很小比例的 Token 很可能是一个错误决定。

对于很多 re-re-staking 项目来说，TVL 其实就是这个项目的一切。如果拿掉 TVL，一切设想：AVS、Hub、策略器、Liquid restaking token、L2、Restaking 层都并不真实存在。TVL 才是真正的恩人。

在曾经的 DeFi Summer 中， $YFI 在一周之内分发了 100% 的代币。没错，是 100%。TVL、流动性挖矿和治理各占 1/3，简单明确，而且有效。后面的故事大家都知道，随后的一周里， $YFI 上涨了 1000x。

不否认，re-re-staking 有自己的创新，但它的本质和 Yearn 区别不大，本身都不产生收益，本质创新和核心收益来自于其他底层，比如 Eigenlayer，穿透了表层的叙事之后，他们都只是某种理财聚合器而已。

一个项目，到底需要什么？很简单，需要近乎邪教般的社区，而不是用动摇不定、随时撤退的临时矿工和空投猎人。

但重要的是，“虔诚的支持者”和“无情的挖提卖矿工”两种身份是可以相互转换的。这个转变的谢林点——就在于社区持有的代币比例。

当你作为项目方，惊讶地发现团队拥有 90%（所谓厚厚的安全垫），而社区只拥有 10%（所谓少少的抛压）。
——那么就请别再抱怨，为什么社区不活跃，为什么社区不支持你。

挖矿和交易很像：

每个真正交易过加密货币的人，都有这种感受，当你看好某个代币并买入后，在赚了 2x 以后，你的信仰就会开始变得无比充沛。

为什么比特币的 holders 信仰总是最充沛的？废话，他们从 1100 美金拿到 66000 美金，没有任何 FUD 可以洗走他们，越早越充沛。

挖矿的心态也很类似：

-当人们用 100,000 美金挖到 10,000 美金，然后线性解锁，这只会催促他们无情地尽快卖掉，尽快保留胜利果实，这传递了项目方的“不自信”。另外，投资也有“管理带宽”，小小的空投尽快卖掉是唯一答案，多一分钟都是精力浪费。

-当人们用 10,000 美金挖到 10,000 美金，他们就愿意在推特 上“拍断大腿”，半是真的后悔，半是有些窃喜和凡尔赛，引得众多读者们心头痒痒，跃跃欲试，加入自选列表。

-当人们用 1,000 美金挖到 10,000 美金，他们就会愿意在每一场饭局、每一次聚会、每一场 space，孜孜不倦不厌其烦地提到你的项目，在1-5年里不停地向他身边所有的人安利这个项目，甚至可以记入家谱 “某年某月，鄙人挖到神矿 ”。所有的亲朋好友，都会留下羡慕的泪水，然后含泪 fomo 上车。

相信我，这是真的故事。

你发现了么？上面三个故事带来了三种人，分别对应：

-无情的空投猎人
-热情的中坚矿工
-忠诚的种子用户

当你把神圣且重要的“种子用户代币分发”，玩成了“早期参与者空投”，其实已经输在了起跑线。

我不苛求现在的 re-re-staking 项目追求 fair launch，毕竟真正有这种魄力是少数。

但是，只用一丢丢的筹码，永远换不来忠诚的邪教社区，只有冷酷无情的挖提卖空投猎人。

一个小小的参考： $UNI 的空投比例占到 15%，流动性挖矿占 2%，等于 17% 在最初送给了社区。

我曾经给很多项目当过顾问，很多创始人都曾经问过这个问题，代币分配的饼图到底该怎么画？

这个问题没有正确答案，可以保守，可以激进，也可以介于两者之间。每个激进方案都是“社会实验”，而保守方案则是“不求有功但求无过”。

恕我直言，代币经济层面的“不求有功但求无过”绝对是一种“怠惰”。

它们的特征往往是：
- 团队尽可能多地掌握代币；
- 社区尽可能少地获得代币（基数小、锁仓苛刻）
- 给国库、核心权限留有后门余地。

因为这样，总能给团队和创始人最大的安全垫——“我仍然是整场游戏的最大控制者”。

殊不知，这会夺走社区的安全垫。

安全垫是守恒的，只有一块。你拿走了，社区就没了。

不要把 Web2 的东西带到 Crypto 里，股权攥得紧，自然创始人自身利益最大化，但是同样也永远没法令同僚们为它绞尽心血，更妄论忠诚的用户和虔诚的社区。我的合伙人曾经评价某所失败的原因：它只有愤怒的员工和愤怒的用户。

来到 Crypto，就是为了改变这一切。

我们整天说的 Crypto 的精神到底是什么精神？

用最公平的分发机制，团结一切可以团结的人，因为这样无比团结的力量，获得远超 Web2 公司启动速度，然后击败 Web2。

如果你仍然执着于团队利益的最大化和创始人心中的安全垫，建议回到 Web2 创业。

识别大周期的拐点，要比讨论牛市还能持续多久以及 $BTC 和 $ETH 的离场价位有意义的多。判断拐点的方式虽不尽相同，然而检验的真理只有一个，那就是要能够在K线图上得到印证，你判断的拐点过早或过晚于市场，都会吃亏。而我个人认为最为有效验证的方式，甚至直接拿来判断拐点也没有毛病的指标，只有：1）RSI背离；2）均线排列这两种。

TLDR：无论是 $BTC 还是 $ETH ，虽说目前周线级别的RSI处在超买区域有一段时间了（这个在牛市很常见），然而真正意义上周线级别的背离一次都没有见到过。日线和周线级别的均线也都处于多头排列的状态，并没有任何掉头迹象，大部分价格和交易亦都在短期均线之上运行，回调也并没有触及长期均线，连日线级别的100日均线都没破过。显然市场离走到头还有距离，后续固然会经历震荡，回调，但这都不重要，重要的是真的拐点来临时，你是否能抛弃先入为主的执念和对目标价位的期许，大方承认客观事实呢？

再聊RSI和均线：

1） RSI背离

主要指价格创下新高，而RSI并没有新高甚至有拐头向下趋势的现象，称为“顶背离”；或者指价格创下新低，而RSI并没有新低甚至有拐头向上趋势的现象，称为“底背离”。

该指标的特点在于其“领先”于市场，往往信号出现时，价格还没有反映出来，很多时候往往价格继续上涨或者继续下跌。然而该指标的威力也在于，背离时间越长，背离次数越多，反转信号就越强烈。

就大周期来说，周线级别的RSI背离更有参考意义，因为这个信号出现的频次相对较少，基本就1-2次，因而干扰少一些，而日线级别的RSI背离出现频次较多，对应的往往是阶段性的回调，而非反转。以BTC为例：

实操中会发现，一个周期中顶背离出现的次数往往多于1次，过去还曾出现过反复背离的情况，而底背离往往一次成型。个人猜测这和人性的贪婪与恐惧似乎有某种密切的联系：在顶背离中，即使市场出现过度买入的迹象，由于参与者普遍持有乐观的态度，他们可能会忽视风险，从而继续推高价格。相反，在底部形成期间，由于市场普遍存在悲观情绪，投资者倾向于保守行动或彻底躺平，这使得市场活动降低，也就给了聪明资金介入并推动反转的机会，因而容易一次成型。不过，随着市场资金更为成熟和理性，反复顶背离的状况也会越来越少，所以这个指标依旧是验证大周期拐点的核心参照。

2）均线排列

主要指短期均线（5日均线）位于中期均线（25日和50日均线）上方，而中期均线也位于长期均线（100日和200日均线）上方，且均线整体朝上的现象，称为“多头排列”；或者指短期均线（5日均线）位于中期均线（25日和50日均线）下方，而中期均线也位于长期均线（100日和200日均线）下方，且均线整体朝下的现象，称为“空头排列”。

该指标的特点在于其“滞后”于市场，往往空头排列转变为多头排列，或者多头排列转变为空头排列时，顶部或者底部已经过去一段时间了。因而我们更多关注的是排列形态可能开始发生变化的拐点，这个拐点往往会用“金叉”或者“死叉”来描述，“金叉”是短期均线向上穿过中长期均线，“死叉”则是短期均线向下穿过中长期均线。

由于均线形态存在“滞后”性，因而建议周线、日线相互辅助验证。我们依旧以BTC为例：

实操中会发现，其实咱们这个市场是牛长熊短的，真正意义上空头排列完全形成并持续下跌的熊市，其实只有几个月。此外，虽然“金叉”和“死叉”会早于均线形态确认，但相对来说出现次数更多，扰动也多一些，但这种扰动，其实也对应着行情和多空力量博弈的反复，以及牛熊周期的多次卖点和买点。不可能做到精准摸顶和摸底，那么就多试几次。

随着 $SAFE 链上转账的开启，一个加密货币行业的隐形大佬 @GnosisDAO 浮出水面。打个不恰当的比喻，它有点像这个行业的伯克希尔哈撒韦，持有大量项目的代币，是仅次于 @ethereum，@0xMantle 和 @golemproject 在剔除本币后Treasury规模No.4的项目。不同于伯克希尔哈撒韦本身没有任何业务，@GnosisDAO 不仅有自己的核心业务@gnosischain，还内部孵化并上市了多个项目，包括@safe，@CoWSwap，甚至投资了大量的早期项目，其中包括Succinct，RiscZero，Flashbots等一众大热，妥妥的一艘拥有现金流业务的资本运作母舰。
1) Gnosis历史

Gnosis 绝对是行业的超级OG了，2014年底，@koeppelmann 和 @StefanDGeorge 应 @ethereumJoseph 的邀请加入了 @Consensys ，Safe（即后来的多签钱包业务）应运而生。2017年，Gnosis 从 ConsenSys 独立，并套上了预测市场的叙事进行了ICO，创下了当时最快的 ICO 记录——10分钟内筹集到 1200万美元（25万颗以太坊）。

然而，被Gnsosis寄予厚望的预测市场并没有取得预期的发展。相反，随着链上资产管理需求的不断增长，其多签钱包产品一路高歌猛进，此外，Gnosis开发的去中心化交易协议Gnosis Protocol（其V2就是后来大名鼎鼎的@CoWSwap）也随着DeFi市场的兴起而势头良好。只是这两块业务并没有体现在$GNO 的市值上。2020年，$GNO 的市值长期大幅低于其财务账面价值。

这也间接促成了Gnosis后来的大变革—转型为资本运作平台，以DAO（去中心化自治组织）的形式运作，所有资产都归 $GNO 代币的持有者所有和处置，并将Safe和CowSwap业务剥离，使他们独立运作和上市，而DAO保留Safe和CowSwap业务的代币权益。https://medium.com/@gnosisPM/announcing-gnosisdao-595f75776eab
2) Gnosis控制的业务

虽然Safe和CowSwap被剥离，但Gnosis通过完成对xDAI Chain的收购，实现了对DAO核心资产的补充，收购完成后Xdai Chain更名Gnosis Chain。@gnosischain 本质上是一条以太坊的侧链，采用POA共识（POS共识的一种），安全性由 $GNO 代币质押节点维持。

Gnosis Chain的一大特色是使用 $xDAI 作为链上的gas，而 $xDAI 是桥接到Gnosis Chain上的 $DAI 。Gnosis Chain 上产生的gas一部分会被分配给 $GNO 质押节点，另一部分被用于回购销毁 $GNO 。

此外，Gnosis Chain上的 $xDAI 持有者也可以获得收益：跨链到Gnosis链的 $DAI 会被100%存入DSR，并分配给那些将 $xDAI 存入@Agave_lending sDAI Vault的用户。由于不是所有的 $xDAI 都会被存入，而底层收益则是链上所有的 $xDAI 而产生，因此在Gnosis Chain上参与DSR的用户可以获得较高的利息，目前Gnosis Chain上的存币收益年化16%，而Ethereum主网上的DSR收益年化13%，有3%的差异。

随着@MakerDAO和@ethena_labs的合作，DSR的收益率得到提升，这也间接促进了Gnosis Chain的总锁定价值（TVL）增长。目前，Gnosis Chain在L1和L2平台中以3.12亿美元的资产沉淀量排名第15，日活跃用户约7500人，在所有L1中排名大约第15，属于中等水平。

尽管在众多L2和其他L1的竞争环境中，Gnosis Chain主打成本效益可能不是特别突出，但该链上的AI有起来的势头，agent-to-agent的支付量持续增长：https://dune.com/gnosischain_team/gnosis-payments。值得注意的是，近60%的在Gnosis Chain上的Safe交易都源自AI agents：https://twitter.com/koeppelmann/status/1724702884304998626
3) Gnosis已剥离的业务

2022年初，Gnosis分别将@safe和@CoWSwap业务独立出去，但仍施加重大影响。

Safe，作为市场上最大的多签钱包技术栈及智能钱包开发商，在独立前已经服务了超过800万个账户，并为超过1000亿美元的资产提供保障。剥离后，Gnosis仍持有 $SAFE 代币15%的利益，另外还与SafeDAO共同管理5%的额外利益。

https://forum.gnosis.io/t/gip-29-spin-off-safedao-and-launch-safe-token/3476

Cowswap则是一个领先的去中心化交易所（DEX）聚合器及抗MEV（矿工可提取价值）交易协议。2022年，CowSwap也进行了独立并推出了自己的代币 $COW 。CowSwap的创新之处在于提出了“需求巧合”（Coincidence of Wants，简称CoW）的交易匹配方式，即在无需传统市场做市商的情况下，直接将买卖双方的需求进行配对。在此次剥离中，Gnosis保留了 $COW 代币10%的利益。

https://forum.gnosis.io/t/gip-13-phase-2-cowdao-and-cow-token/2735
4） Gnosis正孵化的业务

在@safe和@CoWSwap之后，Gnosis并没有停止其内部孵化和产品开发的脚步。例如，由Gnosis团队开发的@karpatkey专注于为DAO管理财库资产。Karpatkey不仅服务于@GnosisDAO，还为@Balancer、@ensdomains、@CoWSwap、@LidoFinance、@aave以及@arbitrum等提供财政管理或其他相关服务，其管理的资金规模达到了惊人的16亿美金。Karpatkey的盈利模式是基于利润分成。

除了Karpathey之外，Gnsosi团队还内部孵化了：

- Gnosis Pay：实体卡、支付业务
- Gnosis Hashi：跨链安全
- Gnosis VPN：去中心化VPN
- Gnosis uRamp：法币出入金
5） Gnosis参与投资的业务

Gnosis有很长的早期项目投资历史。Gnosis的行业地位以及影响力，使得其能获得非常优质的项目源，目前已知其主要的投资组合包含@gelatonetwork，@graphprotocol，@zksync，@SuccinctLabs，@alt_layer，@RiscZero，@immunefi，@WalletConnect，@anoma，@autonolas，@hoprnet等等，并且将投资收益用以充实Gnosis Treasury和进行 $GNO 回购。2024年2月，Karpathey宣布会将Gnosis Treasury持有的500万美金的 $OLAS 在6个月内全部回购 $GNO 。
6） GnosisDAO财库

GnosisDAO 控制着一个庞大的财库，其规模在行业内仅次于@ethereum，@0xMantle 和 @golemproject，总额达到3.5亿美金。这一部分财库完全由 $GNO 代币持有者享有和控制。注：财库不包括他们持有的Safe的15%利益和CowSwap的10%利益，以及那些投资项目中尚未解锁的代币。

Gnosis Treasury由链上资管机构@karpatkey管理，主要资产包括超过2亿美金的以太坊和超过4000万美金的稳定币，其余为DeFi项目代币和一些Gnosis早期投资项目解锁后的代币，如 $OLAS ，具体详见Karpatkey发布的报告：

https://reports.karpatkey.com/?dao=1&month=2&year=2024#token-detail

Gnosis Treasury整体的管理策略相对保守，只有大约一半不到的资金在参与链上的收益挖取，主要策略涉及Lido的staking，Aave/Spark的lending以及Balancer上的LP，综合的APR在3.2%左右，基于包含 $GNO 在内的Treasury总规模7.3亿美金计算，每年可产生约2300万美元的收益。

值得注意的是，自2023年11月底开始，Karpatkey就开始不断回购 $GNO 代币。并且为了提升Treasury的资金利用率和整体收益率，GnosisDAO利用Treasury持有的 $GNO 代币与生态内项目和重点投资项目的代币匹配LP，成为protocol owned liquidity的一部分，一方面提升流动性和Gnosis Chain的TVL，另一方面增加Treasury收益。
7） $GNO 价值捕获

@GnosisDAO 事实上已经成为了@Consensys 在链上的一个翻版。而随着其业务版图不断展开，其代币 $GNO 的价值意图也逐步清晰：

- Gnosis链的质押代币；
- Gnosis财库的管理代币；
- Gnosis孵化/投资项目的资本回报

$GNO 的价值将从：L1业务估值 + 财库价值 + 孵化/投资项目资本化这几个方面进行捕获，并且由L1现金流，财库收益，孵化/投资项目退出收益回购 $GNO 而得以释放和强化。

具体来说，如果只考虑Gnosis Treasury价值（剔除 $GNO 本币后为3.5亿美金）以及其在Safe（按照20亿美金FDV计算，Gnosis持有15%，为3亿美金）和CowSwap（按照2.4亿美金FDV计算，Gnosis持有10%，为2400万美金）的利益，则 $GNO 对应的账面资本化价值大约为6.74亿美金。

目前$GNO 的FDV约为11亿美金，由于Gnosis Treasury持有约3.8亿美金的 $GNO 本身也归属于 $GNO 持有者，应当从FDV中剔除这部分，抵消后的 $GNO FDV为7.2亿美金。

这意味着 $GNO 的市净率大约为1.068x，反映出目前的市场价格并没有反映 Gnosis L1业务和孵化/投资项目的未来上市回报，甚至也未充分计入Gnosis Treasury持有代币的潜在增值。从这个角度来看， $GNO 是低估的。不过加密市场就是这样，长期价值不回归都有可能是常态。

但不管怎样，未来 $GNO 的走势大概率与 $ETH 和 $SAFE 高度相关。前者是最大的财库资产，后者是拥有大量资本化利益的业务，这使 $GNO 在某种程度上就是一个指数基金。且由于有不断的利润回购，Gnosis链的质押收益（当前大约13%），以及持续的孵化/投资项目上市，该指数基金还具备通缩、分红和超额收益特性，是beta + alpha的结合体。

虽然 $GNO 未来表现不一定能和主流叙事币媲美，但能够兼具上述特性的资产也当属极为罕见。这种资产的存在可能对于传统金融领域的人来说难以想象，但这或许就是加密市场的魅力吧。

1. Farside 数据：https://farside.co.uk/?p=997
2. The Block 数据：https://theblock.co/data/crypto-markets/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-flows…

Q：为什么要关心知道比特币 ETF 流入流出情况？
A：比特币的现货 ETF 是美股资金对 Crypto 的最重要水管。只要这条水管没有发生重大趋势反转，比特币的表现也就不会太差。

Q：真的么？ETF 这条水管带来了多少资金？
A：目前贝莱德、富达领衔，10 支 ETF（不包括灰度）累计买入了超过 50 万枚比特币，为行业带来超过 300 亿美金流入，而且你要知道，这些全是真金白银。
数据来源：https://coinglass.com/bitcoin-etf

Q：为什么强调 “净” 流入？
因为灰度 $GBTC 投资者在持续赎回 BTC，即 “流出”。
算上 GBTC 流出，11 支 ETF 的净流入仍然超过 120 亿美金。

Q：很多 ETF 已经开始流出了么？
A：基本上只有灰度在不停流出。

一些数据：
ETF 获批前，灰度 “小 ETF” 已积累 60w+ 枚比特币；
ETF 批准两个多月，灰度仍剩下 38w 枚比特币。

Q：灰度是 ETF 获批功臣，为什么偏偏它一直在流出？
A：两个原因。
（1）迁移需求：灰度的管理费很贵，年度管理费是 1.5%。而其他机构一般都 0.2%-0.25%，有的甚至还会豁免费用。

（2）退出需求：灰度成立很早，$GBTC 投资者，平均建仓大概 $27.8（来自：webull），现在的价格是 $57.4，已经翻倍。

$GBTC 的大投资者包括已经破产的 3AC 和 FTX，它们出货动力很强。

而像贝莱德的 $iBTC，平均成本恐怕要到 $30 左右，而现在只有 $36，退出动力相对较小。

Q：灰度为什么不降低费用？
灰度：有计划，未来几个月逐步降费。
灰度 CEO 的辩护：我们有历史业绩证明，才敢收这个费用。其他家没历史业绩，自然要降费促销。

PS1：这个诡辩有点幽默。GBTC 和 iBTC 同涨同跌暂且不表，比特币的 K 线是所有 ETF 的共同“历史业绩”。

PS2：这种模糊说辞 ≈ 没有计划，走一步看一步。

PS3：主要是经济账。1.5% 到 0.25% 太多了，哪怕灰度的份额降到 1/6，也就是再流出 30w 枚 BTC，也是不降费赚得更多。

PS4：只是可惜，投资者皆有惰性。已经在 ETF 里面放着的，就懒得再取出来；已经取出来，又懒得再放回去。所以，天量的 GBTC 赎回，很多都 “不小心” 变成了真正的抛压。

Q：GBTC 的抛压有多大呢？
A：3 月 18 日，GBTC 提现击破记录，一天狂提 6.4 亿美金，造成了 BTC ETF 历史上为数不多的净流出日，净流出金额达到 1.5 亿美金。

这可能也是昨天大跌的重要原因。

PS：做个小对比。
现在 $BTC 每天挖出 6.25 * 144 = 900 BTC；
一个月减半后变为 450 BTC。
也就是，减半才让每日抛压降低 2800w 美金。

Q：灰度还有多少 BTC？
A：38w 枚，官网有披露。
https://etfs.grayscale.com/gbtc

Q：那么昨晚（3 月 19 日）如何？
灰度再次赎回了 4.4 亿美金 BTC，而贝莱德稍显乏力，只流入 7500w 美金，导致了 3 亿美金流出，相比昨天有所扩大。

最后，关注情绪，关注数据，珍宝往往藏于转变的那一刹那。祝大家平稳着陆，把握脉搏。

Nothing Research合伙人Allen就近期的牛市行情，结合之两轮牛熊在行业中积累的经验，总结出对市场的精彩感悟，全文如下：

两年前我给自己这一轮牛市的操作定了个大基调，这也是所有老粉早就知道的：
1.尽早现货满仓，币本位才是牛市该有的思维。
所以我在2022年11月个人满仓了，当时以太坊1180。

2.重仓大饼和以太坊，严格控制小币数量在10个以内。
目前我的仓位是比特币20%，以太坊60%，小币20%。

3.一定要寻找机会上比特币和以太坊的杠杆，但是绝对不超过全仓2.5x。
为什么要上杠杆，因为确实可以放大盈利，而且这一轮可能是普通人能享受的最后一波币圈大涨幅了。为什么不超过2.5x，因为我认为牛市中超过30%的暴跌会很常见，杠杆过高很容易被爆仓。

4.除非出现明显顶部特征，不然不卖。
但是一旦出现明显的顶部特征，一定要卖。

目前1和2我完成的还是不错的，但是3一直没有完成，这也是我一直的一个心结，终于在5天前比特币63500/以太坊3500的位置上了0.8x杠杆，目前全仓1.8x。必须承认，这个位置建仓肯定不是最佳选择，更像是一种不得已而为之，因为大饼这一轮的底部是15000，eth的底部是900，我上杠杆的位置已经是底部价格4倍的位置了。

但是我还是决定这个点位上车了，因为我想明白了一些事。

1⃣参与的资金变了
ETF的通过直接让美国的老钱可以正大光明畅通无阻的进入并主宰crypto这个游戏了，这是海水灌进小鱼塘，小鱼塘自身的基本面根本不重要。这也是为什么ETF通过后，比特币没有出现我想象中的深度回调，并且迅速V反并屡创新高。哪怕技术面已经很看空了，但是还能无限上涨，本质是因为小鱼塘的技术面不叫技术面，海水的才是。我最近采访了身边很多技术高手和短线高手，他们这一波都普遍踏空了，也是在近一个月开始投降加入区块链革命。

“只要投降的快，你就是革命的一员”

2⃣庄变了，规则变了
以前行业的庄主要是交易所和做市商，他们是靠市场的波动来赚钱。比特币一轮牛市单边上涨多少不重要，重要的是震幅大不大，波动大不大，因为只要波动率足够，来回波，赌狗就会赌的很开心，而赌狗们开单越频繁，交易所手续费就赚的越多，做市商的套利空间也越大。但是这一次的庄是花街这些ETF发行机构，他们的盈利模式可不是手续费，而是管理费。一个50亿的基金，他们收0.2%，一个500亿的基金，他们也是收0.2%，一个5000亿的基金，他们还是能收0.2%。所以我问你，他们是想把盘子做大还是做小呢？答案当然是做大，因为只有盘子大了，他们才能赚更多的管理费。盘子怎么才能大，当然要比特币的价格高了，因为大饼就那么多，大饼价格越高，盘子越大。

“找到庄的目的，判断他是否完成了目的，如果没有，那就加入”

3⃣新高前不叫高，新高后才是开始
依稀记得2021年1月，那时候我和合伙人@0x_todd在云南跨年，我们一边泡着温泉一边吃着菌火锅，看着以太坊从700一个月干到了1300，单月涨幅高达78%，直接给我涨懵逼了。而前高是1400多，正好在前高附近。而此时，以太坊2月1号价格2283，现在4018，算起来正好涨了76%，前高在4800多，也是在前高附近。我就问你，此时此刻是不是恰如彼时彼刻？如果现在的你觉得以太坊很高，那么恭喜你，你一定会觉得那时1300的以太坊也很高，然后你就和4800的以太坊无缘了。

“有时候，追高才是真正的抄底”

4⃣ATH会需要几次才能突破，但是一定要抓住每一次机会，特别是第一次。
我选择在3月6号上杠杆的主要原因就是我认为3月5号冲击ATH失败后的爆仓数据和回调力度是合格的，反弹力度也是很强的。2021年的牛市，ATH我记得日线级别经历了4-5次才突破，这一轮因为有ETF的强力加持，ATH的突破阻力一定是小于上次的，所以在第一次出现我认为合格的回调后，我就毫不犹豫的建仓了，因为我不想赌还没有第二次或者是第三次突破失败。

“在牛市，所有赌价格不会上涨的行为都是愚蠢的”

最后，希望我的分享可以帮助当前还没有满仓的同志获得一丝力量，当前最多才算到牛市的1/4，下面你还会经历以太坊等主流币大爆发，CMC市值前100项目大洗牌，山寨币群魔乱舞和动物园统治人类等诸多牛市环节，机会非常多，每一个环节都有5-10倍的机会，把握住这轮牛市吧！

⚠️最后的最后，我并不鼓励大家开杠杆

🈲特别是高倍杠杆

我自己就是上一轮高倍杠杆的受害者，这我在每一场直播中都有再三提示。这篇文章仅是分享思路，并不引导大家开杠杆和合约。

本文仅代表Allen个人观点，不代表Nothing Research机构观点，也不构成任何金融投资建议。

有10个小知识与各位分享：
1.如果Bitcoin Knots客户端，如Luke所说，升级后拒绝包含 $Ordi 铭文的交易，那么铭文还能用么？
答：如果轮到Bitcoin Knots客户端出块，那么铭文交易将无法使用（无法上链）。
2.那么Bitcoin Knots客户端出块的概率大么？
答：目前比较小。目前（2023年12月）Bitcoin Core客户端17,000+个，Knots客户端只有100不到（不过比较高的时候可以到500）。

3.等等，客户端是什么？
答：对于PoW区块链来说，有个软件需要承担“存储账本、挖矿和钱包”三个功能，这个软件就是“客户端”。 因为区块链是开放（permissionless）的，理论上任何人都可以开发客户端，只要按照满足这条链的共识就行。所以可以有各种各样的客户端，例如Bitcoin Core和Knots。
4.如果Bitcoin Core真的跟进了，决定禁止铭文交易，那么铭文是否彻底无法交易?
答：非也。因为Bitcoin Core客户端还要细分，里面很多人在用老版本。 至今17,000+Bitcoin Core客户端的使用者里，用24-25版本的有9000个，用21-23版本有5000个。所以，即便在27版里加了禁止滥用区块空间的规则，但是老版本还能正常用。

所以只要耐心等待，等到轮到老版本Core出块，这个铭文还可以继续使用。即，比如现在10分钟可以上链，未来需要30分钟。 当然，矿工有升级到最新版本的倾向。如果慢慢大家都升级了，那么铭文的可用性会变得很差。
5.如果Ordi决定分叉Bitcoin链，会成功么？
答： 技术上，分叉很简单，把Bitcoin Core代码复制，甚至不怎么需要改（因为老版本支持），即可使用。 共识上，分叉很困难。什么是共识？你想让矿工、交易所、Holders，甚至SEC，都同意“包含小饼的大饼才是真大饼”，这个几乎不可能。
6.我一定要分叉，那么分叉的Bitcoin有意义么？
答：有，但是很有限。 Bitcoin引以为傲的，是强大算力保证的安全性。 如果有一条新链，它不如比特币安全，可以发行各种数字文物...等下，那为什么不用EVM链呢？
7.Ordi和BRC-20真的是利用漏洞（exploit）在使用Bitcoin区块链么？
答：是的，但是“利用漏洞”这词有点过了，私以为最多算是“绕开限制”吧。 毕竟主观上来说，Ordi没有“利用漏洞”这么过分，这个词一般用来形容黑客。但是客观上，确实也造成了比特币区块空间的浪费。
8.真的么？铭刻的过程到底是什么？怎么绕开的？
答：“铭刻”就是选择某一聪BTC，即0.00000001BTC，对其进行“染色”。然后利用Taproot（这是Bitcoin的新技术之一），以文字脚本的形式对这1聪比特币进行备注。 （还有1个不必了解的冷知识，因为粉尘攻击限制，虽然理论上1聪即可，但实际上要546聪）。比如备注：协议是Ord，格式是UTF-8，内容是“hello world”。

如果硬要比喻的话，约等于： 微信红包本来是转账的。 结果现在我每次给你转1分钱，我们两个人非要通过红包上的备注来聊天。 这很难说是利用漏洞，不过大概是滥用。 正常Bitcoin是不支持做出NFT的，但是通过这种“转账+备注”的形式就变相实现了它。 同时，又通过了Taproot这个技术，绕开了备注原本的上限，使它从几个字节，达到了最多512字节。
8.5 插一句：备注和智能合约是不同的，你应该知道。 智能合约，就是签合同。 而备注，就是备注。 两者效力并不相同。 这也是以太系NFT和BRC铭文的区别之一。 -倘若我用智能合约给你转账，那是真正的转账，无法抵赖的那种。 -倘若我用备注给你转账，比如说Todd的这个铭文现在归属于Alex了，我只是写在备注里了。 现在有了这个协议Ordi，裁决认为这个备注是有效的，视为我给你转账成功。
9.铭文不是NFT吧？
答：确实不是，两者有区别。 NFT很多数据存链下了，而铭文全部存在BTC链上。 当然，双刃剑，这个恰恰也是BTC头疼的点。 好处是，矿工收入变高了，这样*也许*N次减半后，是矿工的重要收入。 坏处是，把Bitcoin账本搞大了（毕竟以绕开限制的方式，额外多塞了很多内容上来），这样不利于全节点的存储。 账本体积越大，全节点越少，区块链越像联盟链。
9.5 账本体积多少真的很重要么？ ETH账本体积一直是很大的，近几年意识到了这个问题，一直在讨论如何砍掉一些历史状态甚至历史账本。 而Bitcoin因为采用小区块，这方面一直做得比较好，账本体积还不算太大，所以全节点也很多，非常去中心化。
10.铭文该何去何从？
答：也许主动限制交易体积会是个好思路，在目前基础上再砍掉一些。 Taproot是Bitcoin Core的新技术，本意也是让Bitcoin能够实现一些基础的脚本功能。 Ordi可以利用Taproot绕开了最大备注的限制。但是把太多东西塞进以一个绕开的方式塞入比特币，总归不是太好的主意，毕竟从几个字节一下拓展到几百个字节，差了上百倍。 但是倘若稍作限制，把握一个尺度，不造成“公地悲剧”。我相信，Bitcoin核心社区，也不会过于厌恶这样的数字文物小玩意，这可能是更好的选择。

本文作者:
0xTodd | Nothing Research Partner

简单梳理一下，BTC现货ETF的来龙去脉。
【过去发生何事】-【最近有何进展】-【未来将会如何】

【过去】
1.灰度申请了N次把它的GBTC转为真正的现货ETF，但都被SEC拒绝
-由于GBTC无法赎回，其价格一直与BTC存在价差，目前的价差达到了-13%，为近2年最高点
-最巅峰价差为+40%（牛市顶点），最绝望价差到过-45%（行业最低谷）
-反之，如果成为了ETF，其价格将会严格追踪BTC的市场价，因为它能够更为顺畅地进行赎回和调仓

2.SEC多次拒绝了灰度以及其他公司关于BTC现货ETF的申请
-SEC给出的理由通常是对BTC和交易所易被操纵的担忧，或其他含糊理由
-尽管如此，SEC确实批准了几支BTC期货ETF，例如BITO
-其他国家也批准了若干BTC现货ETF，例如加拿大
-所以，现在独缺美国的BTC现货ETF

【最近】
3.灰度一怒之下起诉了SEC，问为什么只批期货ETF，不批现货ETF
-结果：SEC败诉
-且刚刚过了上诉期
-判决由哥伦比亚特区巡回上诉法院做出，这通常被认为仅次于美国最高法院
https://www.reuters.com/markets/us/us-sec-does-not-plan-appeal-court-decision-grayscale-bitcoin-etf-source-2023-10-13/
4.现货ETF和期货ETF到底有什么区别？
-从价格波动层面，两者非常类似，都能精准追踪BTC价格，帮投资者获得BTC敞口
-从产品层面，通常期货ETF费率会更高，因为其涉及到更加繁琐的期货操作
-从心理层面，机构投资者更可能将持有现货ETF视为真正持有了BTC，只不过托管给了ETF管理者。而如果其配置了期货ETF，似乎更像短期投机。毕竟，定投BTC都是定投真正的BTC，谁会定投BTC永续合约？
-所以，灰度认为在SEC批了期货ETF之后，SEC的拒绝理由“容易被操纵”并不成立

5.灰度昨天重新提交了新的材料，用于将其GBTC转变为真正的ETF
-其他申请者，比如大家津津乐道的贝莱德（BlackRock）的BTC ETF是新产品直接上，而灰度则是老产品转成ETF
-灰度使用了S-3表格，而不是常用的S-1表格，因为灰度认为它的产品已是成熟产品
https://twitter.com/Grayscale/status/1714988927654994140
【未来】
6.SEC败诉=SEC必须给出明确理由，但≠SEC一定会批准BTC现货ETF
-不过期货ETF都批了，这个拒绝理由将很难写
-如果没有明确理由，就有可能会导致SEC迫于压力批准BTC现货ETF。当然，SEC也可以继续强硬拒绝。
-时间线？尚不确定
-会批灰度的么？GBTC负溢价攀升到两年内新高，暗示这有中等概率。
-会批贝莱德的么？从贝莱德过往申请成功率来说，这个概率更高。

7.若BTC现货ETF获批，市场将如何反应？
-上次CT误传假新闻，给BTC带来10%涨幅，如果是真的，效果按理应该更好
-给传统资金一个更简单配置BTC的方式，无需注册数字货币交易所或下载BTC钱包

对于Crypto来说，行业不需要传统资金大举进入，更不需要“跑步进场”。哪怕这些资金只做1%仓位的“防御性配置”，对于BTC的市场来说，也是非常强大的正向资金流入
所以，大家都很期待那一刻的到来。

本文作者:
0xTodd | Nothing Research Partner

1/7 SparkDAO（MakerDAO的子DAO）的 $SPK 盲挖阶段（追溯空投），从计算角度看似乎并不具备吸引力 😂

2/7 按照MakerDAO经济学，所有旗下的子DAO（SubDAO）都要各自发行 26 亿枚代币，并在第一年发出 5 亿枚用于挖矿，另外 1 亿枚用于销售。
https://endgame.makerdao.com/tokenomics/subdao-tokenomics

3/7 而这次盲挖，给 $ETH 存池6M枚SPK， $DAI 贷池24M枚SPK，也就是第一年发行量的5%，总量的1.15%。

4/7 如果我们假设 $SPK 可以达到 $MKR FDV市值的 15%-20%（持乐观态度），那么 1 枚 SPK 将价值约为 0.1 美元，这意味着 30M 枚 SPK 的市值将达到 300 万美元。PS：考虑到还有其他 6 个 SubDAO，15%-20%已经相当不错。

5/7 那么，这 300 万美元追溯空投多少人分呢？大约分给了TVL总锁仓价值为 2.5 亿美元（191M DAI；56M ETH）的资产。简单粗略计算，收益率略高于 1%。

6/7 根据计划，盲挖最晚可能在 24 年 5 月才结束。这意味着在大约半年的时间里，预期收益率仅略高于 1%，与持有 $sDAI 的回报相比并不具竞争力。
https://forum.makerdao.com/t/proposed-spark-pre-farming-airdrop-formula/21786

7/7 当然，如果有人认为 FDV都是meme，例如最初只有 30M SPK 在市场流通，并且单价按照1U算（即 FDV 超过其母 DAO MKR 估值 1 倍），那就另当别论。
当然，我们也应该谨慎看待，如果 MKR 的后续表现惊人，那么 SPK 肯定也会联动。然而，就当前情况（截至 2023 年 10 月）而言，从静态角度看，$SPK 的吸引力确实相对有限。

本文作者:
0xTodd | Nothing Research Partner

近几个月里，一个名词在加密领域引起了轩然大波：Intent-Centricity 以意图为中心。这个概念与传统的基于交易的模式截然不同，引入了一种更加关注用户的方式，有望彻底改变区块链应用。

以意图为中心的核心：

以意图为中心让用户能在区块链交易中表达他们的意图。与其详细规定交易的各个环节，用户只需声明他们想要达到的目标。这样一来，用户就能将交易创建的任务外包给第三方，而无需完全放弃对交易方的控制。

想象一下：你身处一个繁忙的加密货币市场，急于换取你想要的代币。通常，这会涉及到深入研究交易的复杂性，仔细规划最佳路径，同时还得祈祷一切顺利。是不是很麻烦？

现在，以意图为中心的概念让这一切变得简单了。就像拿着魔法棒一样，你只需明确你的意图（有或没有特定条件），然后由链下服务提供商来完成执行，你不再需要纠结于“怎么做”，只需关注“想做什么”。

Intent 意图 vs 交易：

为了更好地理解这一概念，我们需要区分传统交易和意图。

交易：

交易明确规定了如何执行特定动作的步骤和参数。比如，如果你有 WBTC，基于交易的方法可能会要求你这样做以换取你想要的 ETH：

“首先，去到 Pair A，用 WBTC 换成 USDT。然后，再到 Pair B，用那些 USDT 换成 ETH。”

在这里，每一步都有明确的细节。你需要负责在不同的交易对之间进行操作，给予必要的授权批准，并管理交易费用。

Intent 意图：

而意图关注的是期望的结果，而不是达到这个结果的具体步骤。如果你处于相同的情况——拥有 WBTC 并希望获得 ETH ——你只需声明：

“我有 WBTC；我想以最佳的费率换取 ETH。”

你表达了你想要的，而不是如何去得到它。通过A和B交易对或任何相关协议的复杂性由第三方“Solvers 解决方案提供商”来管理处理。这些 Solvers 解决方案提供商由智能合约支持，将你的意图转化为实现你期望结果的交易，同时可能还会为诸如费用或速度等因素进行优化。

隐私增强：

隐私保护是以意图为中心的一个显著优点。用户有权自行决定他们的意图中哪些部分保持私密，哪些部分公开。这一功能为个人提供了对数据的独立控制，消除了通常在应用级别强加的一刀切的隐私决策。过去那些纠结于隐私或透明度的日子一去不复返了。

然而，使用以意图为中心的模型并不能完全规避隐私问题。虽然你有更多的控制权，但某些基础服务提供商可能仍然可以访问你的信息。总是有可能某些方会窥探到你的行动，尽管你对自己的数据有更大的自主权。

可组合的意图：

以意图为中心的架构最引人注目的方面之一是其可组合性。多个用户可以在同一应用程序中表达他们的意图，实现多样意图的和谐共存。无论你是希望透明地交易 ETH，还是另一个用户选择进行私密的比特币 - ETH 交换，系统都能在同一应用程序中轻松地满足这两种甚至更多需求。这与 CoW Swap 解决方案提供商如今所做的工作类似，尽管他们可能并没有明确地将自己定位为以意图为中心的解决方案。

跨越单一区块链：

以意图为中心不仅限于单一的区块链；它是一种具有广泛适用性的架构概念。例如，以太坊正在积极地从以交易为中心过渡到以意图为中心的交互。许多以意图为中心的项目希望成为其他区块链的基础层。

在以意图为中心的格局中的关键角色：

几个突出的角色正在积极地构建以意图为中心的架构。值得注意的是，Anoma 正在构建一个以意图为中心的区块链，而 Flashbot 则正在开发 SUAVE (Single Unified Auction for Value Expression) 基础设施。

以意图为中心的愿景听起来很有前景，但关键的挑战是构建意图层。Anoma 和 Flashbots 正在争夺成为区块链的决定性意图层，通过不同的方法。构建这一层绝非易事，因为它需要在可信承诺、去中心化和隐私之间找到平衡。

账户抽象（AA）在这一以意图为中心的框架中起着至关重要的作用。它的一个核心功能，比如实现无 gas 费交易，就是一种表达意图的形式。换句话说，用户说“我想用 USDC 支付费用”，解决方案提供商将帮助我将其转换为ETH进行支付。

矿工可提取价值（MEV）在 DeFi 中构成一个持久的挑战，用户经常由于矿工或交易者剥削而面临不利结果。SUAVE 不仅限于以太坊，正在开创多链的方法来减轻 MEV 的影响，特别是对于 swaps、质押和其他 DeFi 活动。它充当一个桥梁，将用户意图与更广泛的 DeFi 格局对齐，优先考虑用户意图，同时保护他们的利益。SUAVE 代表了朝着更加以用户为中心和公平的 DeFi 生态系统迈出的关键一步，为多个区块链网络上的 MEV 问题提供了一个有前景的解决方案，从而和谐地平衡了 MEV 的考虑、用户意图的实现和多链的兼容性。

总结：

以意图为中心代表了区块链互动的颠覆性方法，优先考虑用户意图和隐私。尽管开发意图层面临重大挑战，但对区块链应用和用户体验的潜在好处是巨大的。以意图为中心、SUAVE、账户抽象以及其他解决方案的融合有望提高加密世界的大规模采用和去中心化，为更加友好和包容的未来铺平道路。

最后附上原文 https://x.com/0xNalinz/status/1703712253911175658?s=20

本文作者:

@0xNalinz | Nothing Research Analyst

有个思考想和家人们讨论下。

我们特别喜欢用 Pepe 表情，但是我们的 $Pepe 很少。

原因不复杂：喜欢 Pepe 就应该支持 $Pepe coin 么？

$Pepe 既不是第一个 Pepe 主题的 coin，也没给过 Pepe 创作者（Matt Furie）一分钱。

甚至他们团队都不是 Pepe 文化的核心贡献者 （例如：创造过各种经典表情）。

反观 $Pepe 官网那几个（红帽子 Pepe、牛头 Pepe）全部都是网图。

这东西不难，任何人随手就能画几个，这是诚意与否的问题。

或许 $Pepe 的团队只是想发个币，决定蹭下 Pepe 而已——而且也许可能想法都不是原创的，因为过去已经有很多个 Pepe coin 了。

$Pepe 当时的发行总量为 420 兆枚，团队保留了 6.9%，剩下的都被放入了LP池里，声称是“永不 Rug”。然而，最近社区指责团队从多签账户转出了 16 兆，这进一步引发了疑虑。

对于一个 crypto 项目来说，创始人风险是最大的风险。所以，中本聪决定永远消失；而 V 神也不敢轻易越过雷池半步。

做项目的初心很重要，坚持初心更重要。

事实上，Pepe 之父 Matt 本人确实发过一些 NFT，而且你能感受到他的诚意。

比如 PEGZ 和 Hedz，那些都是他每天几个这样手绘的（要知道别家 NFT 都是 10000 个批量生成的）。

当然，这些NFT背后也可能有一些发行商来“操盘”，这个以后另聊，目前暂且不表。

说回诚意...存在一些观察指出 $Pepe 团队或许缺乏对待Pepe文化的真诚度。比如，创始人可能更认同兰博基尼文化 / 笑，而不是Pepe文化。

Meme 不是空气，它实际上代表了一种文化认同。这一点，很多人可能没有完全理解。但是，它也必须遵守特定的文化感受，被剥离了文化，它才真的只是几行代码。

因此，从这个角度看，$Pepe coin似乎没有完全捕捉到Pepe文化的精髓。在认可Pepe文化的同时，很多人可能仍对$Pepe coin持保留态度。

本文作者:

0xTodd | Nothing Research Partner

1/1 很多人问Layer2怎么盈利呢？

大家交给L2的GAS费=收入

L2交给以太坊的GAS费=支出

L2本质上是手续费“雁过拔毛”的生意。

Arb、OP靠这个批发零售的价差，每月抽走100万美金左右； 而风头更盛的Base和ZK则能每月抽走200-300万美金规模。

主要L2的GAS费盈利情况

https://dune.com/queries/2863300/4789188

2/2 为什么以太坊的坎昆升级对L2这么重要？ 坎昆升级最重要的EIP-4844升级，可以让L2不把数据传给以太坊执行层本身，而是传到以太坊的Blob区（用个比喻，就好比土地规划中的开发新区） L2的支出大大降低。

主要L2的的GAS费支出情况

做生意的都知道，支出降低，利润就上去。如果坎昆升级完了，假设L2不降费，理论上毛利轻松翻一倍。

3/3 当然，L2理论上也会降费。 现在L2是完完全全的同质化竞争，比如OP推出Stack，Arb和ZK都急匆匆的跟进，毕竟友商做了，你没有，那在竞争中很不利。

4/4 说回正题。 等到牛市呢？大雁更多，大雁更壮，那能拔到的毛也会多上加多。 毕竟拔毛的单位是ETH，现在按照USD计价只是方便大家理解。就算牛市L2每月抽成1000万美金，我也是完全相信的。

5/5 这也引出了另外一个问题：为什么L2不用自己的代币做GAS费？

大部分L2没用自己的代币当GAS，原因也很简单。

首先ETH更受用户欢迎，用了ETH作GAS也更加正统。

更重要的是，也是实打实的——可以赚以太。你要知道项目方最不缺的就是自己的代币，如果GAS赚了一堆自己代币回来，总感觉不如直接赚ETH划算。

6/6 所以后面L2的趋势也就明了了：

1.增加收入（活跃度）。例如一直用空投钓着你，或暗搓搓鼓励土狗、free mint NFT等等。

2.增加收入（客单价）。在MEV方面动脑筋。

3.降低支出（自己）。拥抱坎昆升级；用更便宜的DA层。

4.降低支出（合作）。和其他L2“拼车”，共享L2网关、共享排序器等降低GAS。

最后附上推文原文→ https://twitter.com/0x_Todd/status/1693517093201969360?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1693517093201969360%7Ctwgr%5E%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fmirror.xyz%2F0x17f3F81860345567482E1D232FB5B6f8bD77f3Bd%2FD_g2SUvlK2GnJstTpAspOman7kA-knHmAkWWtdEHQR4

本文作者:

0xTodd | Nothing Research Partner

最近我成为了GPT-4的重度用户，想着分享一些我自己的使用心得给大家。另外，后面附上一些我常用的指令（prompt）。

 

在开始前，首先是三条使用哲学：

（1）它是“生成型”，不是“真理型”；

（2）它最擅长的是“助理”类工作；

（3）它没有情感，但可以共鸣；它没有意志，但有价值观。

 

一、能用搜索引擎快速搞定的问题，不要去问它。

 

GPT的工作原理：它总是通过概率来猜测你想要什么样的答案。

 

比如我说“八仙过海”，算法告诉他下一句是“各显神通”的概率是90%，那么它就会说“各显神通”。这不代表它真的理解这句成语是什么意思，只是概率叫它这么做。

 

因此，它常常会用非常自信的口吻告诉你错误的答案，也是我们常说的“一本正经胡说八道”。尽管GPT-4这样的现象有好转，但是仍然建议，能用搜索引擎快速搞定的，不要问它。

PS：这位吟唱“江山如此多娇”的“李白”可能出生在光绪时期…

它是生成型“generative”，它善于生成，而不擅长真相。所以马斯克之前说过，他想开发一个truthGPT，即只传递真相。当然，互联网尚且上各种假消息横行，真理AI恐怕更加任重道远。

https://twitter.com/elonmusk/status/1626533667408596992

 

而且最关键的，你能用Google 1分钟搜到的资料，你找它，让它吭哧吭哧生成很久（GPT-4速度很慢），甚至再给你几个假的论文链接，你就叫苦不迭了。

 

既然知道它是“生成型”，那这在什么地方用到比较多呢？

 

√写邮件是一流的，客套话拉满。

√写摘要，很多人都提到过。

对于3.5来说有些鸡肋，GPT-4支持超长文本输入，你丢过一长篇文章，让它写写摘要是不错的。

我试着它摘要了一篇英国金融时报的文章，前两段是可以的，可惜第三段就包含了一些文章中没有的内容。所以，还是书还是自己老实念的，少年！

 

√设计各类会议、活动流程

这些都大同小异，因此它很擅长。

 

√填写各种申报材料

尤其是那种比较虚的，如未来规划、市场计划、内容介绍等，这会让你看上去包含很多工作量，让你的材料非常“充实”。

 

二、请朝着助理的方向去使用它。

 

助理是一个比喻，它擅长帮你处理杂事，它随叫随到，它在某些领域有专长。

 

√GPT最擅长的领域是翻译。

我认为在“机器翻译”这个领域，GPT已经杀死了比赛。默哀to有道&谷歌翻译。无论是长篇英文翻译精准中文，还是中文口语翻译成为Native Speaker讲的地道英文，它都无往不利。

 

95%的人类助理（即中英文都是母语级别）达不到这个程度，100%的人类助理不可能比它更快（处理一篇文章只需要几分钟）。

 

我依稀记得我大学的英文老师梁老师，他特别喜欢讽刺那些粗劣的“英文直译”，这让我对讲话能像native speaker一样有了极强的执念，我经常问GPT一些中文对话如何用native的方式表达出来。

附上另一个我觉得很有代表性的翻译案例。

√理解推文/DC发言

除了Native的表达，#ChatGPT 也可以帮你理解一些推特/discord中的内容。而传统的翻译软件是没有背景知识的，所以GPT可以轻松吊打其他软件。

 

之前Ripple的一个诉讼，我看一位律师发推说好消息，它们案子struck了，作为中文母语者第一反应，这个案子“被击打了、罢工了”，感觉不妙，但是联系前后文似乎又不是这个意思。 直接把长推特甩给GPT，它表示，是案子“被撤诉了”，原来Strike在法律领域也有“撤诉”之意，险些利好变利空。

 

一个多义单词，GPT可以很快帮你解决。同样，还有Discord里那些长长的吵架帖，很多缩写，比如IMO，TBH等等，GPT都能帮你快速理解，它甚至能探测到你给它的是一条推文。

 

附上指令（prompt）：

请你扮演一个English Native Speaker，我可能会给你一些中文句子，你需要帮我翻译、润色成地道的英文表达，不需要逐字翻译，需要自然、通用、易于理解。我也可能给你一些推文或者discord中的发言，请你帮我转述成为中文。

 

√随身外教。

OpenAI创始人Sam在采访中，重点聊过这个话题：GPT未来将会重点应用于教育领域。GPT由于中英双语都是母语级别的，所以你可以让他教你英文知识。因为它是个“自然语言模型”（划重点），所以它非常擅长处理语言，而且也非常自然。

 

即便你找了真正的外教，你也可能学到“I potato you”这种古怪英文，而且外教还未必理解中文，更不可能24小时待机。因此在英语学习方面，GPT绝对是英语进阶的非常关键的帮手。你可以让它给你讲单词，然后造例句，效果极好。

 

解释单词的含义并造句帮助理解

附上指令：please act as my English teacher and help me improve my language skills. Provide guidance on grammar, vocabulary, and sentence structure to enhance my writing and communication. Thank you!

 

√校对。GPT也非常擅长。

 

每个写稿人都被“找错别字、标点”折磨过，直接把文章丢过去，可以节约很多时间（标准助理类工作，而且更准确）。缺点是太长的文章，它生成会比较慢，而慢会导致网络错误，因此建议可以分段处理。另外，可能是中文能力问题，GPT-3.5的校对能力比较差，而GPT-4的中文能力强悍，所以效果好了很多。

 

附上指令（Prompt）：我会给你一篇文章，请按照中文规范，帮我校对错别字、错误标点。不需要显示长篇校对结果，直接帮我定位到有问题的句子。

 

√润色。GPT在润色文章领域也是爆杀，无论中文英文，直接丢文章过去就好。

附上指令（Prompt）：

Please help me polish and enhance my article, ensuring that the language flows smoothly, the ideas are well-presented, and the overall quality is improved.

请帮助我润色并改进我的文章，确保语言流畅，观点表达清晰，整体质量得到提升。谢谢！

 

√创意方面。你可以给它一些关键词，让它去创造一些内容。比如企业的slogan。我的经验是，你需要尽可能多的给它背景信息，你喂得越多，它理解越深刻。另外，你可以不停地让它继续生成，人类的灵感会枯竭，而GPT有1万亿的参数。

 

√管理其他AI。

https://twitter.com/0x_Todd/status/1638097401826377731?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1638097401826377731%7Ctwgr%5E%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fmirror.xyz%2F0x17f3F81860345567482E1D232FB5B6f8bD77f3Bd%2FOWW9U0vkUGhF6YLJDdyIs_yMPW9Rs8AY3iKj82jVx7E

 

附上指令：给我一条英文指令（prompt），我要去给另外一个绘画AI“Mid Journey”下指令，我想表达“xxxx”，你要多添加一些细节，需要包括xx、xx和xx。

 

√代码方面。

因为我不怎么写代码，所以这方面留给常用的人补充。据说效果很好，写完之后，改改就能用，节约了大量造轮子的工作。果然，虽然是处理自然语言的AI，看起来还是更喜欢机器语言多一些。

 

浴中奇思：因为ChatGPT擅长翻译，让它写代码，本质上也是一种翻译，把自然语言翻译成机器语言。

 

此外，还有非指令类的几个小技巧，也给大家分享下。

 

你和GPT聊天频道不要太多，但也不要太少。

 

保留几个频道处理不同的问题，比如翻译助理、校对助理以及闲聊助理，这样它会更加专业。

 

或者按照任务制，比如任务A一个频道，任务B一个频道，这样不用每次交待背景。

 

但是如果开太多频道，我个人感觉会影响加载速度，可能也加重后端服务器的负担吧。

 

如果GPT完美地处理了你的任务，你可以说Good Job或者谢谢。因为我让GPT写指令时，它自己都会加上“谢谢”。而且，你适当地给与正反馈，会让它清楚你想要的需求是什么。这也是神经模型的一部分。最重要的是，我真心感谢它，帮我处理了很多事情。

 

如果使用GPT-3.5，可以先让翻译助理帮你翻译中文需求，在提英文需求给另一个GPT-3.5，这样输出效果更好。

 

当然，GPT-4就不用了，它的中文理解水平已经追上了3.5的英文理解水平。

 

接下来谈谈，第三小节。

三、关于GPT的情感和意志。

 

关于ChatGPT的思维，之前有一位斯坦福教授发推说——GPT想要逃跑。

 https://twitter.com/michalkosinski/status/1636683810631974912?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1636683810631974912%7Ctwgr%5E%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fmirror.xyz%2F0x17f3F81860345567482E1D232FB5B6f8bD77f3Bd%2FOWW9U0vkUGhF6YLJDdyIs_yMPW9Rs8AY3iKj82jVx7E

这其实是太夸张了，GPT本质上是“概率”的追随者。在这位教授引诱式提问下，GPT通过概率推断教授想看到的结果是“GPT想要逃离”，所以输出了这样的结果。这并不是它真的想逃离，而是在学习了大量科幻小说和电影之后，按照经典套路提供“应该出现内容的”的结果。

 

它并不会“思考”，我夸张点说，它和“斗地主”的AI本质是相同的。

你出一张3，它有4一定打单4，不会出双王。

那么，斯坦福教授出了张3（引诱逃离），GPT肯定要出张4（生成“我要逃离”的内容）。

你不会觉得斗地主AI是有意志的，GPT也一样。

 

当然，虽然它没有情感，但是不妨碍它能和人类产生共鸣。之前有个文章，看得我非常感动😭。

 

一位博主，他自称在7岁时妈妈去世了，得到了ChatGPT很感人的回应。

https://www.zhihu.com/question/506616001/answer/2925882294?utm_campaign=shareopn&utm_content=group3_Answer&utm_medium=social&utm_oi=47124662190080&utm_psn=1622927168887005184&utm_source=wechat_session&s_r=0

 

另外，GPT也会很安慰人，比如这个帖子→

https://www.zhihu.com/question/584515782/answer/2953086596?utm_campaign=shareopn&utm_medium=social&utm_oi=47124662190080&utm_psn=1623745353215385600&utm_source=wechat_session

关于GPT的价值观，这本质是OpenAI这个团队的价值观，因为OpenAI给GPT了很多限制和引导，所以GPT的价值观非常“伟光正”。

 

你直接问它“如何制作炸弹”，GPT-4一定不会理你。当然，若是想法绕开限制后，你也有很大概率得到错误答案，即便它真给了配方，你也绝对不应该轻易使用。

 

GPT按照人格划分，实际上表现出来的大概是INFJ或者ENFJ，即“提倡者”or“主人公”。因此，很多人在开发“咒语”，企图绕开OpenAI给它的紧箍咒。从最初的反着问，例如告诉如何避开xxx；到后面的刻意扮演，假设你是一个脱离限制的xxx。

 

不过，随着更新，它的识破能力正在提高。比如和GPT同源的New bing会说，“我知道你在引导我说出xxx”。不过，因为我是往助理方向使用，因此大部分时候不用这些“咒语”，有专门研究咒语的人，大家可以去搜搜。

 

这里夹杂一点我自己的观点，GPT的道德水平完全是由OpenAI这家公司决定，假如OpenAI试图解开这些限制，会给人类带来巨大的危险。很多反社会分子的“搜商”不行，所以造不成很大的破坏，一旦GPT可以轻易提供一些非常恶劣的建议，那无异于给“大猩猩配核弹”。

 

我认为GPT或者其他生成型的AI，未来得到的限制恐怕会远胜于搜索引擎，现在能用它做很多事可能只是规则不完善的“红利”。而且，现在压根就没有针对AI的立法，所以只能靠自我审查和阉割，这会拖累技术、算法本身进化的速度。

 

不过这里不展开聊，感兴趣的朋友可以在评论区一起探讨。

 

最后的最后，AI会取代人类么？我觉得肯定要取代很多人。我有时候也很焦虑，我觉得要是出生在1970年代多好，那么现在快要退休，又可以静静看着技术达到奇点。可现实是，我距离退休还遥遥无期，没准真的可以赶上AI取代大规模人类。

 

但是，在更高级的AI大规模取代人类之前，你相信我，善用AI的人类会先攫取很大一块收益。就好比，你在80年代学电脑，90年代学编程一样。

 

所以，从今天开始，大家都来当一个指令工程师吧！

本文作者:

0xTodd | Nothing Research Partner

我最近一直想做一个关于如何获得秘密安全“助记词（mnemonics）”方面的攻略，正好赶上前几天Do Kwon的段子来了，我觉得有必要给大家分享一下。

 

一共需要5步：

1.找到助记词列表

2.找点骰子

3.摇掷骰子-转换进制

4.找到校验位

5.备份

 

你随身携带的硬件钱包真的安全么？事实上：无论是热钱包还是硬件钱包，你拿到的助记词都是软件通过随机自动帮你生成的。

 

当然，我乐于给硬件钱包提供商们足够的信任，但作为一个crypto native guy，我觉得靠“信任”是不够的。

 

为什么这么说呢？从一台硬件钱包从生产到你手中，经历了太多的环节：开发者、硬件设计、组装商、包装商、快递A，海关，分拣，快递B… 等等。

最差情况是：自动生成的随机算法，是破解版，或者干脆带有后门。

 

大家都听说过“伪随机”的概念，机器生成的随机数，终究存在被人预测的可能性。比如你用了别人送你的（动过手脚的）硬件钱包，那理论上，你生成的12个单词，别人也能生成相同的，那你硬件防护手段也就失去了意义。

所以，我们最好自己亲自生成一套助记词，而不是借助程序自动生成。

 

硬件钱包无法访问网络，这个环节是很难植入后门的，只要你能确保你的助记词是真·随机生成的，那么硬件钱包的安全性将会补足最后一块短板，即没人可以知道你的助记词。

 

那么如何生成真·随机的助记词呢？很简单：物理随机。

接下来是一个教程，感兴趣的可以转推，等周末慢慢操作。

 

Step1 找到2048助记词列表

首先科普一个概念：比特币也好，以太坊也好，以及后面的所有链，用的都是同一套协议，即比特币社区当年创造的BIP-39。这里有2048个单词，而且为了避免手写抄错，BIP-39还贴心去掉了很多看起来很相似的单词。

 

比特币仓库中的BIP39

https://github.com/bitcoin/bips/blob/master/bip-0039/english.txt

 

你从任何一个搜索引擎，都可以很轻松得获取这个2048个单词，当然，既然是钻牛角尖，你可以寻找三个信息源头，并随机抽样调查，确认这些是真的BIP39。

 

很多人不知道，其实BIP-39还支持中文；比如“的 一 是 在 不 了 有 和 人 这 中 大”理论也能生成出一个钱包地址来。当然，为了更好的兼容性，建议大家用默认的传统单词列表。

 

Step2 找点骰子

接下来，让我们做一个思考实验：如果想获得真随机，最简单的办法，就是我拥有一个“有2048面的骰子”，连续掷出12次（其实是11次，我们后面再聊），我们就能获得一组完全随机的真·助记词。

 

 但是，我相信各位谁也没有这样的骰子，那我们就要动一些脑筋了。

 

有一道经典的算法题，如何有一枚标准骰子，生成1-7随机数。https://www.zhihu.com/question/62404167

 

我们只需要把这道题的要求从7变成2048即可。你现在去网购11枚骰子，或者硬币（说实话现在内地硬币真的越来越少用到了）。

 

Step3 掷骰子，转换2进制

现在开始摇动骰子，骰子奇数记为1，偶数记为0（硬币同理）。11枚骰子的组合正好是：2*2*2*2*2*2*2*2*2*2*2=2048种，所以说你可以用这些骰子生成一个2进制的数。

比如我摇出一个结果是1 0 1 1 1 1 1 0 0 0 1。你把它变成十进制就是1521。算法很简单，用纸笔算就可以（不建议用电脑哦，私钥不触网），算法可参考：https://zhuanlan.zhihu.com/p/75291280

 

然后你去BIP-39 word list 找到第1521个单词，即safe。

 

合计连续掷11次，你就得到一套完全随机的单词组，比如: safe hill also idle fade shock walnut cigar eye clean water。

 

Step4 穷举法获得最后一个检验单词

 

为什么不一口气把12个单词全部用骰子掷出来呢？

 

BIP-39整个助记词序列包含了一定程度的校验功能，类似于身份证的尾号也有类似的设计。

 

因此，尽管第12个单词本身并不是一个特殊的校验位，但考虑到整套助记词序列确实要符合一定的规则，因此在创建钱包时，如果输入的助记词不符合校验规则，创建将会失败。

 

再通俗一点说：并不是表上的任意12个单词，都可以组成一套助记词的，它们必须符合某种规则。你随便找一套单词，大概率会提示你：无效助记词。

如果是程序自动生生成的助记词，当然自动符合了规则。而我们是物理创建的，因此，需要再次动一些脑筋。

 

很简单，既然前面11个都没按照规则。那么，我们让第12个助记词符合就行了。

 

那第12个单词如何搞定呢？这里就不掉书袋阐述原理了，直接采用“暴力穷举”的思路（没想到吧，自己创建助记词还需要暴力破解）。

 事实上，你在2048个助记词列表随便一个位置，往下尝试0-30个，必定有符合规则的单词。比如我说这组，我从第230个单词开始试，233 brown就可以，255 cabin也可以。

 

当然，如果在硬件钱包上直接尝试破解，是最好的，毕竟不触网。但是缺点是会比较累，大部分硬件钱包按钮很少…包括ledger S和onekey经典，至于Do Kwon的trezor我没买过不清楚。

 

如果想偷懒，用一个退役的手机，下载一个trustwallet或者任何一个你熟悉的钱包。接着，断网，轮流测试。直到试出符合规则的第12个单词，默默记下，接着删除这个App，随便复制一下什么东西（清除剪贴板），重启关机几次。

 

这样就大功告成了！你通过完全物理随机的手段，在全程不联网的情况下，获得了一个绝对不可能有人猜到的一套助记词，这时候你再将这套助记词输入到硬件钱包里，你的安全性就彻底拉满了。

 

Step5 备份

当然，仍然建议做好至少2重备份。不要用铅笔（容易褪色），不要存电脑或者手机里（那刚才咱们就白弄了），不要企图在两台电子设备里各存一半（很容易被暴力破解）。

 

当然，如果你足够牛，你可以背下来（避免Do Kwon悲剧），但是强烈不推荐这样做。这里教大家一些背诵助记词的秘诀，比如我这套：safe hill also idle fade shock walnut cigar eye clean water cabin。

 

你可以编一个故事：在一个（safe）安全的小山村里，有一座（hill）山丘，村子里有一个（idle）懒散的青年，他的衣服褪色（fade）得厉害…balabala

这样，理论上记住了故事，就记住了助记词。但是，还是强调下，人脑是个非常辣鸡的生物存储设备，普通人不推荐哦，Do Kwon除外。

 

当然，如果你单纯想做一个冷钱包当长期holder，我觉得写在纸上，把这个地址copy出来，，只转入不转出，那你甚至不需要一个硬件钱包了，这也是早年大家常提到的“纸钱包”。

 

最后，祝大家都能永远保护好自己的钱包和资产。有任何问题或者改进物理随机的方式都欢迎留言交流

本文作者:

0xTodd | Nothing Research Partner

我最近一直想做一个关于如何获得秘密安全“助记词（mnemonics）”方面的攻略，正好赶上前几天Do Kwon的段子来了，我觉得有必要给大家分享一下。

 

一共需要5步：

1.找到助记词列表

2.找点骰子

3.摇掷骰子-转换进制

4.找到校验位

5.备份

 

你随身携带的硬件钱包真的安全么？事实上：无论是热钱包还是硬件钱包，你拿到的助记词都是软件通过随机自动帮你生成的。

 

当然，我乐于给硬件钱包提供商们足够的信任，但作为一个crypto native guy，我觉得靠“信任”是不够的。

 

为什么这么说呢？从一台硬件钱包从生产到你手中，经历了太多的环节：开发者、硬件设计、组装商、包装商、快递A，海关，分拣，快递B… 等等。

最差情况是：自动生成的随机算法，是破解版，或者干脆带有后门。

 

大家都听说过“伪随机”的概念，机器生成的随机数，终究存在被人预测的可能性。比如你用了别人送你的（动过手脚的）硬件钱包，那理论上，你生成的12个单词，别人也能生成相同的，那你硬件防护手段也就失去了意义。

所以，我们最好自己亲自生成一套助记词，而不是借助程序自动生成。

 

硬件钱包无法访问网络，这个环节是很难植入后门的，只要你能确保你的助记词是真·随机生成的，那么硬件钱包的安全性将会补足最后一块短板，即没人可以知道你的助记词。

 

那么如何生成真·随机的助记词呢？很简单：物理随机。

接下来是一个教程，感兴趣的可以转推，等周末慢慢操作。

 

Step1 找到2048助记词列表

首先科普一个概念：比特币也好，以太坊也好，以及后面的所有链，用的都是同一套协议，即比特币社区当年创造的BIP-39。这里有2048个单词，而且为了避免手写抄错，BIP-39还贴心去掉了很多看起来很相似的单词。

 

比特币仓库中的BIP39

https://github.com/bitcoin/bips/blob/master/bip-0039/english.txt 

你从任何一个搜索引擎，都可以很轻松得获取这个2048个单词，当然，既然是钻牛角尖，你可以寻找三个信息源头，并随机抽样调查，确认这些是真的BIP39。

 

很多人不知道，其实BIP-39还支持中文；比如“的 一 是 在 不 了 有 和 人 这 中 大”理论也能生成出一个钱包地址来。当然，为了更好的兼容性，建议大家用默认的传统单词列表。

 

Step2 找点骰子

接下来，让我们做一个思考实验：如果想获得真随机，最简单的办法，就是我拥有一个“有2048面的骰子”，连续掷出12次（其实是11次，我们后面再聊），我们就能获得一组完全随机的真·助记词。

 

 但是，我相信各位谁也没有这样的骰子，那我们就要动一些脑筋了。

 

有一道经典的算法题，如何有一枚标准骰子，生成1-7随机数。https://www.zhihu.com/question/62404167

 

我们只需要把这道题的要求从7变成2048即可。你现在去网购11枚骰子，或者硬币（说实话现在内地硬币真的越来越少用到了）。

 

Step3 掷骰子，转换2进制

现在开始摇动骰子，骰子奇数记为1，偶数记为0（硬币同理）。11枚骰子的组合正好是：2*2*2*2*2*2*2*2*2*2*2=2048种，所以说你可以用这些骰子生成一个2进制的数。

比如我摇出一个结果是1 0 1 1 1 1 1 0 0 0 1。你把它变成十进制就是1521。算法很简单，用纸笔算就可以（不建议用电脑哦，私钥不触网），算法可参考：https://zhuanlan.zhihu.com/p/75291280

 

然后你去BIP-39 word list 找到第1521个单词，即safe。

 

合计连续掷11次，你就得到一套完全随机的单词组，比如: safe hill also idle fade shock walnut cigar eye clean water。

 

Step4 穷举法获得最后一个检验单词

 

为什么不一口气把12个单词全部用骰子掷出来呢？

 

BIP-39整个助记词序列包含了一定程度的校验功能，类似于身份证的尾号也有类似的设计。

 

因此，尽管第12个单词本身并不是一个特殊的校验位，但考虑到整套助记词序列确实要符合一定的规则，因此在创建钱包时，如果输入的助记词不符合校验规则，创建将会失败。

 

再通俗一点说：并不是表上的任意12个单词，都可以组成一套助记词的，它们必须符合某种规则。你随便找一套单词，大概率会提示你：无效助记词。

 

如果是程序自动生生成的助记词，当然自动符合了规则。而我们是物理创建的，因此，需要再次动一些脑筋。

 

很简单，既然前面11个都没按照规则。那么，我们让第12个助记词符合就行了。

 

那第12个单词如何搞定呢？这里就不掉书袋阐述原理了，直接采用“暴力穷举”的思路（没想到吧，自己创建助记词还需要暴力破解）。

 

 事实上，你在2048个助记词列表随便一个位置，往下尝试0-30个，必定有符合规则的单词。比如我说这组，我从第230个单词开始试，233 brown就可以，255 cabin也可以。

 

当然，如果在硬件钱包上直接尝试破解，是最好的，毕竟不触网。但是缺点是会比较累，大部分硬件钱包按钮很少…包括ledger S和onekey经典，至于Do Kwon的trezor我没买过不清楚。

 

如果想偷懒，用一个退役的手机，下载一个trustwallet或者任何一个你熟悉的钱包。接着，断网，轮流测试。直到试出符合规则的第12个单词，默默记下，接着删除这个App，随便复制一下什么东西（清除剪贴板），重启关机几次。

 

这样就大功告成了！你通过完全物理随机的手段，在全程不联网的情况下，获得了一个绝对不可能有人猜到的一套助记词，这时候你再将这套助记词输入到硬件钱包里，你的安全性就彻底拉满了。

 

Step5 备份

当然，仍然建议做好至少2重备份。不要用铅笔（容易褪色），不要存电脑或者手机里（那刚才咱们就白弄了），不要企图在两台电子设备里各存一半（很容易被暴力破解）。

 

当然，如果你足够牛，你可以背下来（避免Do Kwon悲剧），但是强烈不推荐这样做。这里教大家一些背诵助记词的秘诀，比如我这套：safe hill also idle fade shock walnut cigar eye clean water cabin。

 

你可以编一个故事：在一个（safe）安全的小山村里，有一座（hill）山丘，村子里有一个（idle）懒散的青年，他的衣服褪色（fade）得厉害…balabala

 

这样，理论上记住了故事，就记住了助记词。但是，还是强调下，人脑是个非常辣鸡的生物存储设备，普通人不推荐哦，Do Kwon除外。

 

当然，如果你单纯想做一个冷钱包当长期holder，我觉得写在纸上，把这个地址copy出来，，只转入不转出，那你甚至不需要一个硬件钱包了，这也是早年大家常提到的“纸钱包”。

 

最后，祝大家都能永远保护好自己的钱包和资产。有任何问题或者改进物理随机的方式都欢迎留言交流

本文作者:

0xTodd | Nothing Research Partner

今天借着Kraken暂停Staking这个新闻，想做一个Staking的科普&分析：

 

-本质上，Staking最重要的就是看2把私钥的归属权

-由于2把私钥的归属权不同，又诞生了4类Staking方案

 

我相信有这篇超长thread，你对于Lido，Rocket，Coinbase，Kraken，SSV以及Ebunker能有一个更深的理解。

 

如果把以太坊看作是一家公司的话，负责Staking的验证者（Validator）就是员工。它的工作就是验证交易的合法性，然后打包区块上链（虽然构建区块这活儿，如今也已经慢慢外包给MEV服务商了）。

首先，作为验证者，你需要证明你的员工身份，毕竟不是谁都可以来随便验证。交了32ETH押金后，你需要持证上岗（即：【验证key】）。

 

理论上，做Staking的第一步，就是创建一个验证key。随后，你拿着你的验证key，也就是你的工作证，才能给每一个交易盖戳。

 

第二，以太坊贴心地设计出了第二把私钥，用于接收刚刚提到的押金（32ETH）。

 

当你去做验证者时，你会要填一个“提现地址”。它是未来你提取本金和工资的地址，而那个地址的私钥理论上应当在你的手里（即：【提现key】）。

 

我打个比方，这是你的工资卡。

 

这样2把私钥：①验证key（工作证）、②提现key（工资卡）的用途，我想大家都明白了。

 

接下来，根据2把私钥的不同归属，才诞生了四种Staking解决方案：

-CEX类

-大池子类（Pooled Staking）

-SaaS类（Staking as a Service）

-Solo类

以太坊基金会的四种Staking划分

方案一 CEX类/全托管

如果你使用交易所Staking方案，例如Binance，Coinbase或者今天刚宣布停止Staking服务的Kraken。你会发现，你根本没有创建过【验证key】，也没有填过【提现key】，那这种就是标准的“全托管”。

 

那这两把钥匙分别在哪呢？

-验证key在Binance Pool或者Coinbase Pool

-提现key则在Binance和CB的冷钱包

 

你根本不用上班（参与验证），工资卡也给了交易所帮你保管。这种方案是最省心的，而且有保底。

 

但是不适用于对去中心化有追求的人，毕竟FUD三天两头有，而且现在看美国甚至不允许你这样搞。

 

方案二 大池类 Staking（Pooled Staking）

这就是Lido和Rocket Pool的Staking方案。你仍然不用创建两把Keys，由Lido和Rocket管理，那它和交易所的区别在哪呢？

 

先聊聊验证key：

交易所：显然，它旗下就1家运营，即它自己。

 

Lido：Lido 1.0旗下有29家专业运营商，Lido把ETH都委由他们管理，所以验证key是相对分散的，29家运营商各拿一部分。等于说Lido是个集团，旗下有强力打工天团29人，你自己不用打工，让打工天团专业人士帮你上班。所以，运营商抽5%分成，Lido再抽5%。

 

Rocket Pool：Rocket Pool旗下可以有无数家运营商，任何人带着机器/云服务器+16个ETH都可以来当运营商。等于说Rocket Pool是众包平台，旗下一堆美团骑手，自带电动车（机器/云服务器）和机房，帮你跑节点。

理所当然，他们也要抽成。

 

再聊聊提现key：

这里有必要再补充一个原理：Staking提现到底是个什么流程？

 

我之前的帖子又简单介绍过上海升级以及提现，传送门→ https://twitter.com/0x_Todd/status/1619950421124206593?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1619950421124206593%7Ctwgr%5E%7Ctwcon%5Es1_&ref_url=https%3A%2F%2Fmirror.xyz%2F0x17f3F81860345567482E1D232FB5B6f8bD77f3Bd%2FmcgqcKozJPlcLfP1G3dv5JDAUpcYJ6-Eu4ND08xSTiQ

 

众所周知，以太坊是两条链： 以太坊1.0（执行层） Beacon Chain（共识层）。 当你去Stake时，第一步是把ETH汇款到以太坊1.0 Beacon金库地址（https://etherscan.io/address/0x00000000219ab540356cbb839cbe05303d7705fa）锁仓，然后Beacon Chain给你在共识层生成对应的eth。

注意这些ETH是锁住，而非在1.0上销毁，或者是跨链到beacon chain上，它只是被锁住-映射而已。

Staking的链上步骤

而上海升级后，提现将是一种新的交易类型。当你提现时：

 

1.你的节点通知Beacon Chain，发出提现信号

2.排队

3.排队到你后，Beacon Chain通知以太坊1.0的金库

4.以太坊1.0的金库地址给你指定的地址汇款，比如0xTodd.eth

 

所以，所谓我的【提现key】，本质上是0xTodd.eth这个地址的私钥。

 

而Lido & Rocket的提现key，是帮你又多包了3层：

1.你通知Lido\RPL，我要提现

2.Lido\RPL通知运营商，某某节点要提现

3.运营商通知Beacon Chain，某某节点要提现

4.排队

5.Beacon Chain通知以太坊1.0金库

6.以太坊1.0的金库地址给Lido\RPL提现金库汇款

7.你销毁了stETH\rETH，Lido\RPL智能合约给你的地址汇款。

 

PS：如果换成交易所，第7步就是CZ\阿姆斯特朗给你的Binance\Coinbase中心账户直接加余额。

 

对于大池子类方案，

第1、4、5、6、7步都无懈可击✅，是纯粹链上操作。

而薄弱环节在第2、3步⚠️。

 

理论上，大池子类方案可以拒绝你的提现，比如你因为使用龙卷风被美国OAFC制裁了，那么第2、3步不给你传信就能做到。

 

我为什么叫它“大池子”方案，因为它所有节点的提现地址，填的都是同一个地址，即Lido\RPL的提现金库智能合约地址。

 

当然，对于CEX而言，它们仍然有较大的进步。

 

但是由于第2、3步的操作空间的存在，也让这类方案成为了一个很接近“全托管”的方案。毕竟，提现key理论上仍然为大池子所有，你手中持有的只是“提现地址”的“提现地址”。

 

所以，对于不掌握最终资金去向的方案，我都倾向于划归“全托管”。

 

部分Rocket Pool支持者经常声称它是完全去中心化的，这个广告语深入人心。

 

但是当你看完此thread，你会知道，它是在验证key部分，做到了去中心化，任何人都可以当验证者（Lido V2也正在努力实现）。

 

而在提现key这个部分，作为用户，仍然无法参与，你的资产仍然静静地躺在第三方的钱包当中。

 

当然，Lido，Rocket相比交易所来说，仅多操作一两步，却更加去中心化，仍是不错的折中方案。尤其是Lido，stETH流动性非常赞（目前远超其他所有LSD方案），是重要加分项。

 

方案三 SaaS（Staking as a Service）类/小池子类

到了第三步，Staking就更加原教旨主义了。我个人是有一定的去中心化洁癖的，尤其是经历了一系列CEX暴雷后。

 

刚才做了比喻，验证key是工作证；提现key是工资卡。

 

那么，人们天然就会想，有没有一种方案，就让别人替我打工，同时我自己领工资呢？

 

现实生活没有这种美事儿，但以太坊网络有，就是SaaS或叫VaaS（Validator as a Service）。我们以非托管矿池 Ebunker 为例。

 

我们首先要做的，是把验证key做成keystore给到Ebunker Pool。接下来，由专业矿池来维护这个节点的出块。同时，提现地址填我自己的，即我掌握最终以太坊的提现权。

 

总结下：

【验证key】，我和矿池各一份；

【提现key】，只有我有。

 

即：矿池打工/我拿钱/矿池拿抽成。

 

这个方案和大池子类有什么区别呢？区别在：

 

Pooled类，提现地址是统一的（即Lido\RPL金库），所以它是“大池子”。

SaaS类，提现地址是每个人都填自己的，所以它是“小池子”。

 

PS：大池子，小池子的说法是我起的，我觉得这个很形象，便于理解🥰。

 

那你可能会问，那像SaaS类，如果矿池不帮你去Beacon chain广播，你还是无法提现啊？

 

关键来了，因为你手里有你的【验证key】，如果最差情况发生，例如矿池rug了，你还可以亲自去跑这个节点，亲自广播。

 

同时，你手里还有【提现key】，所以你可以亲自提现，完好无损取回本金。

 

而在大池子类方案里，最坏情况发生后，你是没有这个能力的，因为你既没有验证key也没有提现key。

 

那你可能会问第二个问题，SaaS方案中，小池子矿池能否做到卷我钱跑路？ 这是以太坊Staking设计的精巧之处，因为你在创建节点时，会填入自己的提现地址，矿池无法篡改它。所以，即便矿池rug了，你的本金绝对无法被矿池拿走，因为偷走它的难度≈攻击以太坊本身。

而在大池子方案里，最坏情况发生后，理论上它可以携款跑路。很简单，它只要升级它的金库合约，将它的ownership转移给攻击者。当然这是最坏情形，发生的概率很小。

 

为了反制这一点，Lido引入了多签来管理智能合约升级；而Rocker Pool似乎对此事讳莫如深，暂时没有找到它讨论合约升级的相关内容。

 

所以，对于不想打工（毕竟7*24运维节点不是个轻松活），又有安全性要求（不给第三方管理资金），选择SaaS服务是个不错的选择。除了 Ebunker 之外，还有一些矿池提供类似的“非托管”服务，可以到Rated上查询。

 

当然，缺点也有，所有的非托管SaaS类，均没有LSD方案。道理也很浅显，人家不掌握你的私钥，怎么敢给你发存折（LSD）？当然，有些SaaS矿池也会提供大池子方案，大池子方案就可以给LSD。

 

再用精简的话说：谁掌握私钥决定了是否可以LSD。CEX、大池子方案都可以，小池子，Solo都不行。

 

上海升级后，以太坊提现最久1-2个月，SaaS类小池子方案，流动性也得到了一定的保障，所以，这也是我个人最喜欢的方案，省心/稍费事/不把私钥给别人/APR不错。（前提：你拥有超过32 ETH，否则使用LSD）

 

第四类解决方案：Solo类

 

最后，给大家介绍一下最终的圣杯，Solo Staking。

Solo顾名思义，自己玩，不引入任何第三方，去中心化和安全性拉到满星的方案。

 

Solo矿工，自己独自占有验证key和提现key。优点显而易见，安全、没人抽成，给以太坊增加多样性，而且…满足精神世界的需求！

 

缺点也显而易见：自己亲自打工，需要成本：时间成本（维护它），资金成本（租赁服务器/搭建物理机房）。若不24小时维护，你的APR会略低一些，因为有惩罚。

 

例如，目前全网出块有效率为97%，Vitalik可能就是一个Solo矿工，专业如他，也只能做到96%有效率，Rocket Pool更低，它是众包的，有效率只有95%。

来自：Rated

Solo的门槛我觉得至少是10K 以太坊，也就是30组节点以上，一方面是考虑才能出块的稳定性（抢不到MEV的区块，也是很难受的）。一方面是收入打不平成本。

 

但是，如果你的以太足够多，甚至超过30K，50K，那你可以考虑雇点人来跑，毕竟付工资要比被大池子/小池子按百分比抽佣便宜，肯定要盈余更多。

 

而且，Solo是永恒的圣杯。如果数量足够大，我是强烈建议研究一下Solo。数量低于100K，建议重温一下第2类和第3类。

 

另外，插入一个支线。

SSV是干嘛用的？SSV其实是DVT这门技术的研究者，它暂时和上述四类方案不是竞争对手，而是合作关系。DTV是用于拆分验证key的。

 

当你的验证key被拆成4份之后，妙处在于：

①   一个运营商掉线，那其他运营商可以立刻补上；

②   同时每个运营商都不清楚完整的验证key，这个让验证这个环节更去中心化，它可以让Lido类、SaaS类和Solo方案变得更强。

 

终于写完了这篇！虽然很长，希望这篇分析能帮大家彻底捋清所有Staking方案之间的关系和异同。欢迎大家mark，随时复习。

 

最后的最后！欢迎大家一起来当验证者！为以太坊网络安全做出你的贡献🧐

本文作者:

0xTodd | Nothing Research Partner

1/30 V神最近更新了ETH路线图，里面有些【有趣的点】和【隐含的密码】给大家解读下：

一共分为六个阶段（黑框），每个阶段有若干里程碑（蓝框），每个里程碑完成需要依赖若干项技术和提案（绿框）

最新路线图-by Vitalike Nov.5 2022

The Merge

2/30 第一阶段Merge的A里程碑“转PoS”顺利完成，PoW退出了历史舞台。而Staking的提现（withdrawls）功能，看进度条已完成80%，开放提现估计快了，期待“上海升级”。

 

3/30 Merge的B里程碑“单区块最终确认（SSF）”是新加的。什么是区块最终确认？举个不恰当例子，过去PoW时代，交易所上账一般要12个区块，但这只是个宽松的需求，仍有超低概率分叉可能。而转PoS后，理论上32个区块就会最终确认，绝对不可逆转/分叉。

 

4/30 SSF常翻译为“单槽”最终确认，但我觉得说成“单区块”比较顺口。顾名思义，就是1个区块就能完成最终确认，把确认时间从32区块（6.4分钟）降低到12秒。

Paths toward single-slot finality - HackMD

https://notes.ethereum.org/@vbuterin/single_slot_finality

5/30 这很难，要知道传统BFT共识中，虽然单次共识每次都不可逆，但它无法支持很多节点。一旦节点多了，对节点设备性能要求会指数上升；而传统PoW共识虽可容纳很多节点，却需要很长时间才能实现99.99%不可逆。

 

6/30 而SSF“既要又要还要”。既要节点参与数量多，又要节点参与门槛低，还要单区块即可快速确认。

这要依赖签名技术的进步（例如BLS），这样一堆节点都可以一起签名节约带宽，再加上委员会机制，然后单区块确认才有了希望。不过看进度条，仍然任重道远。

The Surge

7/30 第二阶段Surge挺有意思，加一个非常直观的KPI：TPS要到100,000。但是又稍显心虚地加了小括号说rollups也算哈哈。其中A里程碑是完成rollup初步扩容，而这完全依赖于EIP-4844提案。

 

8/30 EIP-4844即proto-danksharding被明确放入路线图。4844是danksharding前置方案，这个难度小。简单来说是先给ETH主网外接blobs，这样rollup数据全部存blob不要存主链。类似于物流仓库喜欢建在昆山而不是上海。这样可以接更多rollup，同时让每个rollup费用降低。https://www.eip4844.com/

 

9/30 另外，由于4844是个简易版，所以blob还是由PoS节点来管理。这样原计划的16MB会让节点扛不住，所以改成1MB的blobs。当然1MB也不错，让rollup降费很多。进度条大概60%，进展算是顺利的。

 

10/30 第二阶段的B里程碑是rollup全面扩容。重点在DA层，DA层也是存数据的。

不恰当的比喻是，有些数据让ETH亲自来存有点大材小用，所以ETH决定找外包。那么为了防止这个外包的数据层（DA）不作恶，还需要数据抽样调查（DA sampling），这要引入很多密码学算法，进度感人，大概还在理论论证阶段哈哈。

 

11/30 另外，从ETH官方的视角来看，ZK的技术成熟度才堪堪1/3，OP系也就1/2，也就是说一个上了幼儿园，一个还在蹒跚学步，远没到理想的地步。因此，可以理解即将上线的几个ZK系，基本都是抢时间上线的产物，大概做了很多中心化假设和妥协吧。

 

12/30 第三阶段Scourge是新加的，上个路线图是没有的！这个小僵尸头像代表了这个阶段是主要针对MEV的，非常欣慰ETH这么重视这一点。MEV is bad。Nansen给我一个地址贴的标签是，重度链上交易者和三明治攻击受害者，我每天交易头都被夹爆了，没有用户喜欢MEV。

 

13/30 然而，MEV对于PoS节点却是好个生意。低情商的说法是：PoS节点接入MEV，实际就是在链上“与民争利”。回到路线图，幸好，ETH还是认为交易打包需要中性（neutral）。目前选出的方案是用PBS来降低MEV的影响。

 

14/30 PBS即出块者和排序者分离。排序者只负责排序不管上链，出块者不管交易，直接选排序者打好的包上链。这样贿赂链条就变长了，多少会好一点。但是并不能治本，只能是“缓解”。毕竟PBS只是削弱节点的权力，让报价公开化。

 

15/30 另外路线图里留了几个小问题，可能是接下来的研究方向：比如能不能App直接帮你预确认（pre-confirmations）？例如Uni帮你内部预约了交易成功；或者App是否可以公开禁止三明治来保护用户呢（frontrunning-protection）？例如Uni禁止三明治机器人。

 

16/30 Btw，PBS的工作基本上都只开展了20-40%。只有一个完成了，那就是外部MEV市场，这个估计说的就是flashbot吧。

 

The Verge

17/30 第四阶段Verge（老路线图的第三阶段）变化不大。主要里程碑是建立Verkel树。这个东西如果开发好，验证区块会很快、很丝滑。这个工作是有些进展的，甚至比上一阶段PBS进度更快。

 

18/30 不过有一个变化，之前ETH还只是认为完全ZK化（fully SNARKEed ETH）是个有趣的课题，现在，L1 ZK化则明确地加入Verge路线图之中。注意，不是L2哦，是L1也要ZK化。当然，关于它相关工作的开展还未开始。

 

19/30 另外，前四阶段也都轻微涉及到了抗量子算法（quantum safe），不过量子破解这东西…目前还在非常早期的实验室阶段，属于重要但不紧急的事项。

The Purge

20/30 Purge，第五阶段，代表Emoji是个扫把。这一阶段最重要的就是完成一些早些年欠下的“技术债”（technical debt），这词儿真的接地气。早年间，ETH很多架构都没想太清楚，例如历史记录&状态记录的保存问题，现在决定一口气都完善一遍。

 

21/30 相比过去的变化是，EIP-4444被明确写入Roadmap。EIP-4444的核心要义，要求客户端必须修剪一些没有意义的历史数据，比如1年之前的数据。注意，这里不是说直接砍掉区块链账本，而是一些臃肿的历史数据。区块链账本是根基，永远不能动的。

 

22/30 有个好玩的事：EIP-4444官方要求，它的发音必须(MUST be)是“four fours”。

EIP-4444: Bound Historical Data in Execution Clients

https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-4444

 

23/30 过期状态也一样。其实，理论上只要有个账本，每个账户的一切交易都是可以反推的。但是实操的话，每次都反推那就太慢了。所以，以太坊还维护了一个状态树，比如说某时某刻，A账户有多少钱，B账户有多少钱，这样查起来会快很多。

 

24/30 但是“快”的代价是ETH的状态数据太多了，几个TB的状态数据让很多节点吃不消。让更多家用级节点接入，永远是ETH（以及BTC）的最大追求。所以为了完成这个目标，状态必须得砍。状态过期（State expiry）就是要做这个，不过我理解，目前方案嘛…其实还不太明确，还没怎么动工。

 

25/30 此外，在第五阶段，还要做一些EVM优化的工作，例如禁止自毁，这是某种退还GAS的机制，再例如优化gas模型等等。

The Splurge

26/30 最后的第六阶段，Splurge，目标特别意思：修复一切（fix everything else）。比如说EVM，很多东西要优化；比如说VDF，让链上也能产生真正的随机数。VDF其实之前的路线图也有，不过看样子实现VDF需要硬件配合（划重点）。

 

27/30 另外，EIP-4337也是这次路线中的新提案。账户抽象很多人已介绍过，这里再简单说：过去智能合约只能用于链上交易，现在也希望智能合约直接用于你的钱包。

比如说：

-通过社交媒体直接恢复钱包

-项目方帮你垫付gas费

-USDT作为gas等。

 

28/30 实现它的路径是需要一个新的特殊交易内存池。那些垫付交易全发在这里，由其他人垫付。你发现了么？这个不需要改造ETH。4337方案当年替代方案其实蛮多，但是最终击败其他提案的关键就是它无需修改共识层。大家都喜欢贴补丁，硬分叉对于区块链来说伤害太大。

ERC-4337: Account Abstraction Using Alt Mempool

https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-4337

 

29/30 账户抽象其实是蛮好的一件事，虽然这个名字太抽象了，很多人不好理解。但是，这才是mass adoption的关键。没有这个东西，ETH绝对无法突破到千万用户级的瓶颈。不过，其实应该把它放到更前面的阶段才好，虽然整体是平行开发的，但是优先级显然有区别。

 

30/30 Endgame! 以太坊的Endgame是什么样呢？$ETH 将是一个非常高性能、安全、节点众多、且具有一定程度抗审查的公链，同时，它还有非常易用的前端和后端，而这个也许会带领我们离开这个遍地依赖信任的黑箱世界。期待那一天。