金融市场

最近行情震荡，有点无聊。大家讨论黄金和美元的关系，以及对2025年黄金走势的预判。此文仅为个人见解，不构成投资建议，欢迎大家指正和补充。
黄金与美元的关系
说到黄金与美元的关系，常常会提到几个关键因素：名义利率、实际利率、通胀。
通常黄金和美元是负相关的，美元升值时，黄金下跌；美元贬值时，黄金上涨，但这并不是绝对的。
黄金价格的影响因素
黄金的价格受多个因素影响。就伦敦金来说，现在的金价约为2915美金/盎司，日线走势呈现稳定的上升趋势。自2024年12月以来，金价已经稳步上涨。

黄金不仅仅是金属，它是一种金融资产，具有避险属性。黄金的价格受美元利率、通胀水平、经济环境、地缘政治风险等多方面因素的影响。
通常情况下，名义利率减去通胀率得到的是实际利率。如果实际利率较低，黄金价格倾向于上升。因为在低实际利率环境下，存银行的收益可能为负，这时很多投资者就会选择购买黄金，而非持有现金。反之，如果美元加息导致实际利率上升，黄金通常会处于低位，因为投资者更倾向于选择现金或其他收益较高的资产。
此外，战争和金融危机等因素也是推动黄金上涨的重要原因。过去几年的中东冲突、俄乌战争等都成为了黄金价格上涨的催化剂。
2024年各国调整美债持有量并增持黄金储备
中国：
• 美债持有量：截至2024年10月，中国美债持仓降至 7,601亿美元，创下2009年以来的新低。
• 黄金储备：截至2024年11月末，中国的黄金储备为 2,269吨，单月增持了 5吨。
日本：
• 美债持有量：截至2024年10月，日本的美债持仓降至 11,027亿美元。
• 黄金储备：日本的黄金储备目前约为 846吨，未见显著增持的公开报道。
俄罗斯：
• 美债持有量：2024年，俄罗斯已基本清空美债持有量。
• 黄金储备：俄罗斯在2024年继续增持黄金，黄金储备已经超过了 2,400吨。
印度：
• 美债持有量：印度的美债持有量在2024年略有下降。
• 黄金储备：印度2024年大幅增持黄金，黄金储备已超过 800吨。
巴西：
• 美债持有量：巴西在2024年减少了对美债的持有。
• 黄金储备：巴西增持了大约 40吨 黄金，黄金储备已超 130吨。
土耳其：
• 美债持有量：2024年，土耳其大幅减少了美债持有量。
• 黄金储备：土耳其通过增持黄金，已将黄金储备提高到接近 600吨。
为什么黄金在美元加息后并未显著下跌？
通常来说，美元加息会对黄金价格产生压力。但在2024年，美元加息至5%的时候，黄金价格并未大幅下跌，反而继续上涨。这主要是因为：
1. 市场预期： 投资者普遍认为美联储会降息，市场提前反映了这一预期。
2. 黄金的避险属性： 由于全球经济的不确定性（如俄乌战争、金融系统风险等），黄金作为避险资产的需求依然强劲。
3. 通胀压力： 尽管名义利率上升，但全球的高通胀环境仍然存在，实际利率仍低，推动了黄金的需求。
2024年底，美联储逐渐释放降息信号，这增强了黄金的上涨预期。因此，从2024年12月开始，黄金价格一路上涨。
2025年黄金走势预判
基于当前的经济形势，黄金可能会继续上涨。原因有几点：
• 美元利率仍然较高： 但美联储可能在2025年继续采取降息措施，缓解其债务负担。
• 通胀压力： 尽管名义利率上升，但通胀依然较高，实际利率处于负值区间，支持黄金需求。
• 全球经济和金融体系的风险： 包括地缘政治、金融危机等，都可能成为推动黄金上涨的因素。
总结
总体来说，2025年黄金价格依然可能处于上涨趋势，尤其是在全球经济不确定性和实际利率偏低的情况下。美元虽然没有急剧贬值，但其相对疲软的表现、加息后的预期调整，使得黄金持续吸引投资者的关注。
黄金价格的走势，最终取决于美元政策、通胀水平和全球经济环境。
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