债券交易员一直在加大期权和期货赌注，他们认为美联储即将发出明年降息幅度将比市场预期更大的信号。

北京时间周四凌晨美联储降息25个基点几乎被视为板上钉钉的事，因此美联储更新后的季度经济以及利率预测将成为关注的焦点。9月份，美联储官员对其政策路径的预测中值（被称为 “点阵图”）显示，今明两年的总降息幅度均为整整一个百分点。

然而，随着通胀率持续走高，华尔街银行开始预计美联储明年可能会减少一次降息，即总共降息75个基点。还有一些人预测，美联储可能会只降息50个基点，这一水平与掉期市场的定价基本一致。

但在利率期权方面，一些交易员却押注市场观点过于鹰派，美联储将更接近其9月份的预测：即在2025年进行4次25个基点降息，从而将隐含的美联储基金目标利率下调至3.375%。

这些交易员可能想到的是，就业市场脆弱的潜在迹象可能会如何提振美联储加大宽松力度的押注，以及本月早些时候美国国债因数据显示失业率意外上升而大涨。

在对美联储政策预期高度敏感的、与担保隔夜融资利率挂钩的期权中，需求主要集中在明年初到期、以2026年初为目标的鸽派押注。如果美联储的政策预测比市场预期的更为鸽派，这些头寸将从中受益。

与此同时，交易商也在增加美联储基金期货的仓位。明年2月到期的未平仓合约已创下历史纪录，其定价与美联储12月和明年1月的政策声明密切相关。最近，围绕该基金期货的资金流动偏向于买入，这表明新的赌注将受益于美联储12月降息，然后在明年1月29日的下一次决议中纳入额外的宽松政策。

摩根士丹利本月建议买入明年2月到期的美联储基金合约，这一建议似乎推动了看涨活动。策略师们表示，投资者应为市场预估的明年1月29日降息25个基点的更高可能性做好准备。假设美联储在本周如期兑现承诺，那么下个月降息的概率约为10%。

文章转发自：金十数据