以太坊ETF获批
5月24日,以太坊现货ETF获批。具体而言,SEC已批准了8只现货以太坊 ETF 的 19B-4 表格,其中包括贝莱德、富达和灰度的 ETF,仍需时间批准S-1表格,即发行人计划。
简单而言,美国证交会(SEC)批准纽约证券交易所、芝加哥期权交易所和纳斯达克关于现货以太坊ETF的计划。但SEC尚未对现货以太坊ETF发出完全批准,仍需批准发行人计划。
虽然表格已获批准,但 ETF 发行人需要让 S-1 注册声明生效后才能开始交易。SEC刚刚开始与发行人讨论S-1 表格,目前尚不清楚这个过程需要多长时间,但一些分析师猜测可能需要数周时间。
彭博 ETF 分析师 James Seyffart补充道:“我认为,如果他们非常努力,可以在几周内完成,但历史上有很多这个过程需要 3 个多月的例子。”
美国证券交易委员会(SEC)的一位发言人表示,该机构不会对批准令以外的内容发表任何评论。
现货以太坊ETF获批消息传出后,美SEC网站因访问次数过多而崩溃。
为合规删除质押内容
除了彭博ETF分析师表示,鉴于政治风向的变化,美国政府对以太坊现货ETF的立场已经发生彻底改变。
值得注意的是,或是出于合规需求,包括灰度、富达、ARK Invest和21Shares等均删除了质押相关内容。
对此,Galaxy Digital公司研究主管Alex Thorn表示,他们或会尝试在以下两者之间找到一个平衡点,即ETH本身不是证券,而质押的ETH是证券,这也与他们的各种诉讼案件以及有关调查的报道一致。
另外,从SEC的批准时间来看,以太坊现货ETF正式推出或仍需数月。
一方面,目前仍需等待S-1注册申请文件的批准,这是公司在公开发行股票之前必须向SEC提交的注册声明,且文件批准没有截止日期。
另一方面,作为首批比特币现货ETF的“佼佼者”,贝莱德的加入也被认为在一定程度上影响以太坊现货ETF的审批进程。
风向的转变
值得一提的是,以太坊现货ETF的获批也被认为是美国对加密监管风向的转变。
Variant首席法务官Jake Chervinsky对此表示,这意味着监管态度在参众两院已发生重大转变,这件事或许比ETF本身更为重要。
且Dragonfly合伙人Haseeb Qureshi也在X平台表示,“监管对以太坊ETF态度转变预示拜登政府将对加密政策软化,因为他们不想在选举竞争中失势(指加密监管问题)而失去选票。未来几个月市场会看到其他监管机构也会出现态度转变。”
供需影响
对于此前负面消息不断的以太坊而言,以太坊现货ETF获批可能性的大幅增加无疑打破了其人气低迷的现状。
除了以太坊价格创下近两个月来新高,市值超过Vanguard S&P 500 ETF和万事达卡外,以太坊相关的交易活动也激增,包括链上分析师余烬监测到多个巨鲸在以太坊价格上涨期间购入ETH,且多数有使用杠杆,以及Coinglass数据显示,全网以太坊期货合约未平仓头寸已达156亿美元,续创历史新高。
而市场也对以太坊后市行情予以看好并作出乐观预测。
一方面,以太坊现货ETF获批后将为其带来强劲的资金流入。例如,ConsenSys创始人兼CEO Joe Lubin认为,已经通过新推出的比特币ETF接触到比特币的机构“最有可能想要将投资分散到第二个获批的ETF中”,通过ETF购买ETH的自然、积压的需求将相当大,这使得ETH的价格对资金流入更为敏感。
而从比特币现货ETF也为比特币市场带来了数百亿美元的资金流入。根据SoSoValue数据显示,截至5月22日,比特币现货ETF总资产净值已超589亿美元,ETF净资产比率(市值较比特币总市值占比)达4.29%,历史累计净流入已超131.7亿美元。
同时,可供购买的以太坊供应量的不断减少也被认为是重要原因。
如Coinbase在不久前的报告中表示,以太坊不存在“供应侧过剩的主要来源”,例如代币解锁或矿工抛售造成的压力。
相反的,无论是质押还是Layer2增长都已被证明是ETH流动性的重要且不断增长的消耗途径。
同样的,Joe Lubin也直言,相较于今年1月比特币现货ETF获批时,用于满足机构购买ETH需求的供应量将更少,且有很大一部分无法供ETF使用。
链上数据显示,已有超过27%(截至5月22日,以太坊信标链质押总量超3255万枚)的总ETH供应量在以太坊网络上被质押。这些ETH被锁定在合约中,为其所有者赚取收益。很多ETH被用于核心协议、去中心化金融系统或DAO。
此外,Joe Lubin还提出,以太坊上的新活动将导致网络随着时间的推移销毁大量现有的ETH供应,从而将进一步限制供应。Ultrasound数据显示,自以太坊执行手续费销毁机制以来,以太坊总共销毁超429.8万枚ETH,整体供应增长率(即通货膨胀率)为-0.73%。
山寨季的到来
那么,如果 SEC 批准现货以太 ETF,它是否也可以批准其他山寨币 ETF?
山寨币支持者的逻辑——认为非以太坊现货山寨币 ETF 可能会在以太坊现货 ETF 之后不久获得 SEC 批准——通常遵循一个简单的论点:如果 SEC 允许 Grayscale 将其比特币信托转换为 ETF,为什么委员会拒绝信任其他加密资产的发起人将其转换为 ETF?
出于显而易见的原因,如果 SEC 声称加密资产是未注册的证券,那么该论点可能会失败。然而,SEC 并未将美国公共信托持有的所有加密资产归类为证券。
有趣的是,许多在美国证券交易所 OTC Markets 上交易的加密信托持有 SEC 明确指定的未注册证券,包括 SOL、MANA 和 FIL。据传更多的加密资产是 SEC 指定的未注册证券:XLM 和 ZEN。
尽管如此,在美国场外交易市场上交易的某些信托并不持有 SEC 指定的未注册证券,例如 DOT 或 ETC 信托。也许,委员们可能会批准基于此类可能非安全加密资产的现货 ETF。
值得注意的是,仅仅因为 SEC 没有将加密资产归类为未注册的证券,并不意味着它不是。国会没有要求 SEC 主动对所有资产进行分类。
相反,美国证券交易委员会只是根据具体情况选择接受或拒绝其收到的申请,或对非法行为采取执法行动,因为它有时间、金钱、人员和资源。
委员们的沉默并不意味着不指定。
当然,也有人反对这种逻辑。与 DOT 或 ETC 等山寨币不同,只有比特币和以太坊的期货合约在芝加哥商业交易所 (CME) 上市。仅就 ETH 而言,芝商所市场规模就很大,这可能是仅批准以太坊现货 ETF 而不批准任何其他山寨币的一个原因。
写在最后
渣打银行指出,以太坊现货ETF被批准后的前12个月内带来150亿至450亿美元的资金流入,即239-915万枚ETH的流入量,可能将推动以太坊价格到2024年底达到8000美元。
无论如何,以太坊ETF通过都是里程碑事件,值得让我们充满期待!
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