在加密和区块链领域，提到A16z，很多人都会竖起大拇指。作为硅谷的顶尖风险投资机构，A16z不仅在传统科技投资上深耕多年，近些年更是把目光投向了迅速崛起的Web3领域，成立了专门的加密投资部门：A16z Crypto。这个基金自2013年成立以来，以超前的投资眼光和大胆的战略决策，迅速成为了区块链技术的创新推动力。
1. 从投资Coinbase开始，A16z Crypto如何走向加密投资的巅峰
A16z的加密投资之路，起步于2013年。当时，A16z决定投资当时刚刚起步的加密交易所Coinbase，并且在首次投资时就拿出了2500万美元。谁能想到，这一投资不仅让A16z收获了超过70亿美元的巨额回报，还让其在加密投资领域的声誉打响了！通过这笔投资，A16z Crypto不只是获得了财富的增值，更让自己成为了区块链时代的先知之一。
2. 领头人物Chris Dixon：从编程天才到加密领域的先锋
要说A16z Crypto的成功，不能不提创始合伙人Chris Dixon。这位哥伦比亚大学和哈佛大学的双料学霸，在加密投资领域绝对算得上是个传奇人物。Chris本身就是个技术狂热者，年轻时就迷上了编程，之后在多个创业项目中积累了丰富的经验。加入A16z之后，Chris凭借着对技术的深刻理解和对市场趋势的敏锐洞察力，成功引领了A16z Crypto的成立和发展。
Chris不止是个投资者，他更是A16z Crypto战略方向的制定者。他的哲学非常简单：投资那些有潜力改变世界的区块链项目。这不仅仅是为了赚钱，更是为了推动去中心化和Web3的进步。他曾说，Web3不仅仅是一个科技潮流，更是一次互联网结构的深刻变革。
3. 资本布局：A16z Crypto的“加密帝国”
从最初的Coinbase投资到如今的多元化布局，A16z Crypto的投资版图早已涵盖了多个加密领域的领军项目。除了Coinbase，A16z Crypto还在多个去中心化金融（DeFi）、Layer 2解决方案、NFT和Web3项目中斩获了优秀的投资回报。比如，他们投资了Optimism、Polkadot等顶级项目，也在NFT领域支持了Dapper Labs等新兴企业。
A16z Crypto的投资哲学有点“眼光独到”，他们不单纯追求短期的市场热度，而是专注于那些能够为未来的互联网、金融体系带来革命性改变的技术和企业。每一个投资决策背后，都有其深刻的技术洞察和对未来的宏大设想。
4. 资金管理超76亿美元，A16z Crypto的全球影响力
说到A16z Crypto的市场影响力，单是他们管理的资金就超过了76亿美元，这个数字背后不仅代表了他们的财力，更代表了他们在加密领域话语权的提升。随着加密技术的不断发展，A16z Crypto的投资范围也在不断扩展，未来他们将继续投资那些最具创新性的项目，不仅关注加密货币本身，还会涉足Web3基础设施、去中心化应用（DApp）、智能合约和NFT等更多新兴领域。
5. A16z Crypto与Web3的无缝连接
A16z Crypto的未来，几乎与Web3的发展紧密相连。作为Web3的坚定支持者，A16z Crypto不仅仅是做投资，它们还在积极参与Web3生态的构建。无论是去中心化交易所，还是跨链协议，A16z Crypto都在不断为Web3铺路。
从他们的投资组合中，我们能清晰看到A16z Crypto推动去中心化和区块链技术在各个领域落地的战略意图。比如在DeFi领域，他们支持了Uniswap、MakerDAO等领先项目；在NFT和元宇宙方面，他们也投入了大量资金支持像Dapper Labs这样具有广泛潜力的项目。
A16z Crypto——Web3未来的助推器
A16z Crypto不仅仅是一个投资基金，更是Web3的开路先锋。凭借着独到的眼光和领先的技术战略，它在加密世界中逐渐崭露头角，并正在塑造未来的数字经济。通过它的投资和支持，越来越多的去中心化应用和Web3项目获得了发展和壮大的机会。
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Tyler Winklevoss dijo que el debate es "imprescindible" y destaca "cuán terrible ha sido la Administración Biden-Harris para la industria de las criptomonedas".
Los fundadores de Andreessen Horowitz ( a16z ), Ben Horowitz y Marc Andreessen, discutieron recientemente los diversos desafíos que ha enfrentado la industria de las criptomonedas bajo la administración actual, durante la cual también respaldaron al expresidente Donald Trump .
Los fundadores criticaron abiertamente el manejo de la industria de las criptomonedas por parte de la Administración Biden-Harris, destacando una serie de desafíos regulatorios que creen que están sofocando la innovación y el crecimiento en el sector.
Durante la conversación en formato podcast , Horowitz y Andreessen detallaron sus frustraciones con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Señalaron que el regulador no ha brindado una orientación clara sobre qué criptomonedas se consideran valores y cuáles son materias primas.
El fundador de Gemini , Tyler Winklevoss, dijo en una publicación en las redes sociales el 24 de julio que la discusión es “imprescindible” y destaca “cuán terrible ha sido la administración Biden - Harris para la industria de las criptomonedas”.
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Ambigüedad regulatoria
Esta ambigüedad regulatoria ha dado lugar a que la SEC presente demandas contra más de 30 empresas de criptomonedas incluidas en la cartera de a16z. Andreessen comentó que una aplicación tan agresiva no tiene precedentes, ya que ni él ni Horowitz se habían encontrado con un solo aviso de Wells en sus más de 30 años de carrera antes de esta administración.
Las acciones legales de la SEC, incluso cuando no tienen éxito, plantean desafíos importantes para las empresas emergentes de criptomonedas. Horowitz señaló que, si bien la SEC a menudo pierde estos casos, la presión financiera y operativa que soportan las empresas emergentes para defenderse de los amplios recursos del gobierno es abrumadora. Describió estas victorias como "pírricas", sugiriendo que el costo de las batallas legales es perjudicial para la sostenibilidad de la industria.
El debate también se centró en la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), que supuestamente ha hecho que sea casi imposible para las empresas de criptomonedas obtener servicios bancarios. Horowitz y Andreessen compararon esto con la “Operación Chokepoint 2.0”, comparándola con esfuerzos anteriores que apuntaban a las empresas de cannabis legal, obligándolas efectivamente a operar sin acceso a los sistemas bancarios tradicionales.
Otro punto de discordia importante es el veto del presidente Biden a una derogación bipartidista del Boletín de Contabilidad del Personal (SAB) 121. Esta norma de la SEC complica la capacidad de los bancos de mantener criptomonedas en nombre de sus clientes, haciéndolos responsables de cualquier disminución en el valor de los activos digitales que administran.
Andreessen criticó esta regulación por ser deliberadamente perjudicial para la industria de las criptomonedas y estar diseñada para evitar que los bancos interactúen con los activos digitales.
No dispuesto a comprometerse
Los cofundadores dijeron que sus esfuerzos por comunicarse con la administración se han topado con resistencia. Revelaron que el presidente Biden, el presidente de la SEC, Gary Gensler , y la senadora Elizabeth Warren se negaron a reunirse con ellos para discutir sus preocupaciones.
Esta falta de compromiso marca un marcado contraste con administraciones anteriores, donde Andreessen había colaborado exitosamente con líderes como Bill Clinton y Al Gore durante los primeros días de la Internet comercial.
Por el contrario, el expresidente Donald Trump ha mostrado su voluntad de colaborar con los líderes del sector criptográfico y ha adoptado una postura de apoyo hacia la industria. Su plataforma incluye objetivos ambiciosos para construir una economía fuerte, promover la innovación y liderar el mundo en industrias emergentes, con especial énfasis en las criptomonedas.
Trump ha declarado públicamente que se opone a la creación de una moneda digital emitida por un banco central (CBDC, por sus siglas en inglés) y que defenderá el derecho a minar bitcoins. También ha defendido el derecho de los estadounidenses a custodiar sus activos digitales y realizar transacciones sin supervisión gubernamental.
El expresidente también criticó a Biden y Gensler por su manejo de la industria y se comprometió a cambiar el enfoque del gobierno si es elegido.

Một báo cáo gần đây của A16zcrypto có tiêu đề “Ước tính số lượng người dùng tiền điện tử thực sự” phát hiện ra rằng chỉ có tới 60 triệu người nắm giữ hiện tại đang tích cực sử dụng tiền điện tử của họ mỗi tháng.
Những con số này chỉ đại diện cho 10% trong số 617 triệu người nắm giữ toàn cầu ước tính, một con số được Crypto.com công bố vào tháng 6.
Báo cáo đánh giá rằng “sự khác biệt này cho thấy có một cơ hội rất lớn để chuyển đổi những người sở hữu tiền điện tử hiện tại — những người chủ yếu là người nắm giữ thụ động — thành người dùng tích cực”.
A16zcrypto tin rằng khi trải nghiệm tiền điện tử trở nên hấp dẫn hơn, nhiều người dùng hơn sẽ bị thu hút vào các trải nghiệm trên chuỗi, làm tăng con số này trong tương lai.

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随着2024年的到来，加密货币领域的巨头如a16z和Messari已经发布了引领行业的研究论文。这些论文涵盖了诸多方面，其中包括DePin、DeSoc和DeSci等叙述，描绘了未来加密货币世界的面貌。本文将深入解读这些巨头的观点，同时分享个人在新的一年里期待的加密货币故事列表。

a16z的见解
a16z（安德森·霍洛维茨公司）一直是加密货币领域的重要参与者，其2024年加密货币论文为行业提供了宝贵的展望。论文中涉及的DePin（去中心化隐私）以及DeSoc（去中心化社交）和DeSci（去中心化科技）等概念，为我们揭示了未来技术的可能发展方向。这些概念的实现将有望改变我们对数字资产的认知，创造更安全、隐私保护、社交化的加密货币体验。

Messari的前瞻
Messari在2024年的加密货币论文中也提到了许多引人注目的叙述，引领我们思考未来的加密货币故事。在这份研究中，他们或许强调了行业的透明度、治理机制的重要性，以及DeFi（去中心化金融）和NFT（非同质化代币）等概念的演进。这为我们提供了对市场未来发展的洞察，并引发了对于新兴加密货币领域的更多关注。

个人期待的加密货币故事列表
作为个体投资者，我们对于2024年的加密货币世界充满期待。以下是个人期待的加密货币故事列表：

新兴项目崛起： 期待看到一些新兴项目在2024年迎来他们的巅峰时刻，为加密货币行业注入新的活力和创新。

跨链技术的发展： 预计跨链技术将成为加密货币发展的关键推动力，促使不同区块链生态系统更紧密地合作，实现更高效的价值传递。

可持续性和环保： 加密货币行业将越来越注重可持续性和环保，新的项目可能会采用更环保的共识机制和能源消耗较低的技术。

治理模型的创新： 预计将看到更多的加密货币项目尝试创新性的治理模型，以提高社区参与度和决策效率。

NFT生态系统的演进： 预计NFT市场将继续扩大，涌现出更多有趣、有影响力的数字艺术品和虚拟资产。

結論

通过对a16z和Messari的研究论文深入解读，以及对个人期待的加密货币故事列表的分享，我们可以更全面地理解2024年加密货币行业的发展趋势，为投资决策提供更明智的参考。在这个充满活力的行业中，期待我们共同见证加密货币的未来蓬勃发展。
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本文将介绍过去 15 年来区块链相关实体的风险投资动态演变，重点介绍一些公司向流动性投资的转变，在这些投资中，VC 没有收购股权，而是收购了具有归属计划的代币。
此外，将列出像 a16z 这样的著名投资机构在加密领域进行首次投资，如 2013 年 4 月他们投资了 OpenCoin（后来的 Ripple Labs）。
在比特币发展的早期，即 2009 年至 2012 年，风投对加密领域的兴趣不大，因此，本文将从 2012 年开始分析，同样值得注意的是，比特币价格与融资金额之间的长期相关性直到 2023 年才消失。

2009 - 2018：比特币的第一个 10 年以及 VC 开始在区块链领域投资

比特币和加密项目的风投格局在 2010 年代初开始形成，Fred Wilson 领导的 Union Square Ventures（USV）和 Andreessen Horowitz（a16z）是最早投资区块链项目的公司之一，两家公司都在 2013 年投资了 Coinbase。
Ribbit Capital 由 Meyer “Micky” Malka 于 2012 年创立，专注于颠覆性金融技术，也是 Coinbase 等比特币相关公司的早期投资者。
Boost VC 由 Adam Draper 于 2012 年创立，最初是一家新兴技术的加速器和风投基金，包括比特币和区块链初创公司；Lightspeed Venture Partners 于 2013 年投资了 Blockchain.info（现为 Blockchain.com）。
其他值得注意的早期基金包括 Barry Silbert 于 2013 年创立的 Bitcoin Opportunity Corp，以及 2013 年将重点转向比特币和区块链的 Pantera Capital。
Blockchain Capital 由 Bart Stephens、Brad Stephens 和 Brock Pierce 于 2013 年创立，是首批专注于区块链和加密货币投资的公司之一。

2012 年
比特币初创企业只获得了 210 万美元的投资。
2013 年
重要的里程碑包括：
Coinbase：单笔融资最大，由 Andreessen Horowitz、Union Square Ventures 和 Ribbit Capital 支持，Coinbase 现在是一家上市公司，是比特币领域的关键参与者；比特币中国：中国最大、最早的比特币交易所，从光速中国（Lightspeed China）获得 500 万美元融资，尽管这项投资最终失败了，但其仍然是中国早期加密历史的重要组成部分；Circle Internet Financial：Circle 最初是一家比特币应用公司，从 Breyer Capital 和 Accel Capital 筹集了 900 万美元，Jeremy Allaire 的目标是推广比特币的使用，类似于 Skype 或电子邮件，Circle 后来因在 2018 年发行 USDC 而闻名。
投资和重大突破：
2013 年风投总额：8800 万美元，较上年大幅增长。
2013 年的重大突破：
11 月份，比特币价格首次突破 1000 美元大关；首台比特币 ATM 机在温哥华的 Waves 咖啡店推出；比特币的挖矿算力从 20 Th/s 飙升至 9000 Th/s。

2014 年
2014 年 6 月，区块链行业融资额超过了 2013 年全年的总额，达到了 3.14 亿美元，比 2013 年的 9,380 万美元增长了 3.3 倍。

500 Startups 成为最活跃的投资机构，与 Boost VC、Plug and Play Technology Center 和 CrossCoin Ventures 一起支持比特币应用公司，500 Startups 最初专注于加密行业，后来转向早期投资。
对比特币应用的重大投资包括：
Blockchain：3050 万美元BitPay：3000 万美元Blockstream：2100 万美元Bitfury：2000 万美元
比特币支付平台 BitPay 融资 3000 万美元，由 Index Ventures 领投，AME Cloud Ventures、Horizons Ventures 和 Felicis Ventures 参与。
Blockstream 专注于闪电网络，这是比特币支付的一项重大创新，并开发了 c-lightning 客户端和比特币侧链 Liquid。
OKcoin（现为 OKX）获得了 1000 万美元融资，投资者包括策源资本、Mandra Capital 和 venturelab，值得注意的是，策源的联合创始人冯波于 2018 年创立了 Dragonfly Capital，该机构在随后的几年里推出了大量加密基金。
总体而言，2014 年加密风险投资稳步增长。
2015 年
尽管 2015 年比特币的价格从 2013 年的峰值回落，但区块链技术吸引了越来越多的资本和创业者兴趣，比特币初创公司的总融资额达到 3.8 亿美元。
主要融资包括：
Coinbase：7500 万美元 C 轮融资Circle：5000 万美元 C 轮融资BitFury：2000 万美元 B 轮融资Chain：3000 万美元 B 轮融资 ，包括 Visa 和纳斯达克等战略投资者
Ripple Labs（前身为 OpenCoin）在 A 轮融资中筹集了 2800 万美元，而 21 Inc. 从 a16z、高通、思科和 PayPal 那里获得了 1.16 亿美元。
来自加拿大的 OMERS Ventures 宣布了投资区块链的计划，展现出机构的兴趣日益浓厚，值得注意的活跃风投公司包括 a16z、Union Square Ventures、Ribbit Capital、Boost VC 和 DCG。
2015 年的投资活动突显出，尽管市场处于熊市，但资本市场的参与度仍在继续。
2016 年
随着金融科技投资的减少，加密市场的风险投资有所下降，根据 CB Insights 数据，比特币和区块链初创公司的融资活动比 2015 年下降了 27%，回到了 2014 年的水平。
尽管投资活动有所减少，但总融资额达到 5.5 亿美元，主要投资于较为成熟的公司，重大融资包括：
Circle：6000 万美元 D 轮融资Digital Asset Holdings：6000 万美元 A 轮融资Ripple：5500 万美元 B 轮融资Blockstream：5500 万美元 A 轮融资
Circle 从比特币交易服务转向汇款和支付服务，为其稳定币铺平了道路，由 Coinbase 前员工 Carlson-Wee 创立的 Polychain Capital，在 a16z、Union Square Ventures 和红杉资本的支持下，为其第三只风险基金筹集了 7.5 亿美元。
2016 年，基于 ICO 的项目融资开始增长，The DAO 筹集了 1.5 亿美元，标志着 ICO 热潮的开始。
2017 年
流动性投资：
在 ICO 热潮和对代币化资产的兴趣的推动下，2017-2018 年左右，流动性投资的风投格局开始形成。
由 Olaf Carlson-Wee 于 2016 年创立的 Polychain Capital 和由 Naval Ravikant 共同创立的 MetaStable Capital 等先锋基金，专注于代币而非股权。
Pantera Capital 于 2017 年推出了 ICO 基金，目标是 ICO 和代币项目，而 Blockchain Capital 推出了 BCAP 代币，这是一种代表其基金份额的证券代币。
由 Kyle Samani 和 Tushar Jain 于 2017 年创立的 Multicoin Capital 和由前 Coinbase 员工 Nick Tomaino 领导的 1confirmation 也强调了代币投资。
Amentum Investment Management 于 2017 年加入，专注于通过区块链和代币经济投资进行长期资本增值，这些基金认识到代币化资产的潜力，从传统的股权模式转向流动性强的代币策略。

2017 年，区块链行业经历了狂热与监管并存的时期，以太坊 ERC-20 协议引发 ICO 热潮，但监管导致加密行业进入长期熊市。
ICO 与 VC 的表现：
2017 年第一季度：19 个 ICO 筹集了 2100 万美元；2017 年第四季度：超过 500 个 ICO 筹集了近 30 亿美元；2017 年全年：ICO 在近 800 个项目中筹集了 50 亿美元，是 215 笔交易中 10 亿美元 VC 投资的 5 倍。
值得关注的 ICO 项目：
Filecoin：2.57 亿美元Tezos：2.32 亿美元Bancor：1.523 亿美元Polkadot：1.4 亿美元Quoine：1.05 亿美元
Union Square Ventures 和 Blockchain Capital 等机构被快速回报所吸引，也参与了 ICO。
地理分布：
欧盟：占 ICO 的 40%，融资 17.6 亿美元；北美：融资 10.76 亿美元。
监管政策出台后，中国的风投公司转移到了香港和新加坡等地区，由于监管压力和不可持续的商业模式，ICO 泡沫破裂。
2018 年
ICO 活动持续到 2018 年，第一季度有 400 多个项目筹集了 33 亿美元，CoinSchedule 报告称，2018 年全球有 1253 个 ICO 项目，筹集了 78 亿美元。
最大的 ICO 项目：
EOS：融资超 40 亿美元；Telegram：两轮融资 17 亿美元，但该项目后来被放弃；Petro：委内瑞拉政府筹集了 7.4 亿美元，但最终未能成功；Basis：筹集了 1.3 亿美元，不过该项目后来陷入了困境。
VC 股权融资：
比特大陆：B 轮融资 4 亿美元，获红衫资本投资，Pre-IPO 融资 10 亿美元，获腾讯、软银和中金公司投资；风险投资总额：42.6 亿美元。
主要进展：
Coinbase 推出了 Coinbase Ventures；Paradigm 由 Coinbase 联合创始人 Fred Ehrsam 和 Matt Huang 创立；a16z 为其加密基金筹集了 3 亿美元，投资于 CryptoKitties 和 DFINITY 等项目；富达推出了加密货币机构平台。
2018 年出现了各种“区块链+”应用，其中许多仍处于概念阶段，为未来的创新奠定了基础。

总样本（N = 316）：14.9% - 在分析的 316 个 ICO 中，14.9% 在推出之前就获得了 VC 支持，这意味着大约七分之一的 ICO 在代币销售之前获得了 VC 支持；资金不足（未达到最低融资目标）（N = 43）：0.0% - 所有资金不足的 ICO 均未获得过 VC 支持，这表明缺乏 VC 支持与未能达到最低融资目标之间可能存在联系；资金充足（达到最低融资目标）（N = 89）：9.7% - 在资金充足的 ICO 中，9.7% 获得了过 VC 支持，这表明近十分之一的成功 ICO 得到了 VC 的支持；均值差异（平均融资目标 - 最低融资目标）：9.7% - 与资金不足的 ICO 相比，获得 VC 支持的资金充足的 ICO 比例显著更高，这凸显了 VC 支持对融资成功的积极影响。

2019 年：后 ICO 的繁荣时代
2019 年，区块链交易环境在 2018 年激增之后趋于稳定，共有 622 笔交易，总额为 27.5 亿美元，高于 2017 年的 322 笔交易，总额 12.8 亿美元。
区块链在 VC 交易中的份额从 2017 年的 1.5% 上升至 2.8%，而种子轮和早期区块链交易从 1.8% 上升至 3.6%，区块链交易的早期估值中值为 1250 万美元，比所有投资的中值 1600 万美元低 22%。
区块链交易的重点发生了变化，2019 年有 68% 的投资被归类为金融科技，低于 2017 年的 76%，表明除了“加密货币”之外还有更广泛的应用，北美占区块链交易的 45.3%，亚洲占 26.8%，反映出全球分布更加广泛。
2019 年，区块链占全球创业投资的 2.8%，占总资本的 1.1%，而 2018 年这一比例分别为 3.6% 和 2.7%，交易估值中值从 2018 年的 1660 万美元降至 2019 年的 1300 万美元，值得注意的非加密区块链公司包括 Securitize、Figure、PeerNova 和 Spring Labs。
CB Insights 报告称，2019 年全球区块链投资交易为 806 笔，而 2018 年为 822 笔，投资规模下降 27.9%，至 42.6 亿美元。
Zeroone Finance 认为，Digital Currency Group 是 2019 年最活跃的区块链投资者，共进行了 14 次投资，其次是 Collins Capital、Coinbase Ventures 和 Fenbushi Capital。
2019 年的投资机构专注于数字货币交易所、游戏、数字钱包、数字资产管理、智能合约和 DeFi，在澳大利亚证券交易所上市的香港手机游戏开发商 Animoca Brands 在区块链游戏领域占据了重要地位，FTX 是在 Alameda Research 的大力支持下成立的。
2019 年，全球区块链投资热情大幅下降，传统机构变得更加谨慎，投资机构在熊市中的表现表明了其严谨的态度。
2020 年 - 2021 年：融资额再度增长并激增
2020 年，受高回报潜力的推动，区块链风险资本成为全球私募股权市场的重要组成部分，自 2012 年以来，942 名风险投资家投资了 2700 多笔涉及区块链创业公司的交易，顶级区块链 VC 基金的表现一直优于传统 VC 基金和更广泛的科技行业。

尽管区块链私募股权很重要，但它在全球风险投资市场中所占的比例不到 1%，在 2017 年加密牛市期间，约达到了 2%。
总体而言，区块链风投表现出韧性，在市场低迷时期表现良好，其高回报潜力和多元化优势使其成为投资者的一个有吸引力的选择。

2020 年，DeFi 开始受到广泛关注，根据 PANews 旗下 PAData 数据，加密行业的总投资和融资额约为 35.66 亿美元，与 2019 年的数字相当。
DeFi 项目获得 2.78 亿美元，占总额的 7.8%，尽管数额相对较小，但 DeFi 的融资数量最多，在披露的 407 个项目中，超过四分之一与 DeFi 相关，这表明人们对这种新型加密原生项目的兴趣越来越大。
突出的 DeFi 应用在 2020 年吸引了大量投资，Uniswap 完成了 1100 万美元的 A 轮融资，1inch 获得了 280 万美元的种子资金，借贷平台 Aave 在 A 轮融资中筹集了 2500 万美元。
全年，DeFi 锁仓规模增长了近 2100%，独立地址数增长了 10 倍，虽然与未来的数据相比，这些数字似乎并不大，但 “DeFi 之夏”标志着一个重要的转折点。
值得注意的是，原生区块链 VC 机构对行业应用项目（尤其是 DeFi）表现出了偏好，采用了更激进、风险更高的方法，各机构的投资策略各不相同。
PAData 报告称，2020 年有 700 多家机构和个人投资了区块链项目，其中 NGC Ventures 是最活跃的投资者，其次是 Coinbase Ventures 和 Alameda Research。
2021 年
随着区块链技术的进步，全球 VC 机构越来越认识到区块链的重要性，特别是随着 Metaverse 和 Web3 等概念的出现，2021 年，区块链初创公司获得了大约 330 亿美元的融资，这是有史以来最高的一年，根据普华永道数据，2021 年加密行业的项目平均融资额达 2630 万美元。

区块链风险投资交易数量在 2021 年也创下历史新高，超过 2000 笔交易，是 2020 年的两倍，后期融资的频率增加，导致 65 家初创公司的估值达到或超过 10 亿美元，反映了加密市场从小众市场向主流市场的转变。

Galaxy 统计显示，2021 年全球区块链 VC 机构近 500 家，基金数量和规模均达到历史最高水平，摩根士丹利（Morgan Stanley）、老虎环球（Tiger Global）、红杉资本（Sequoia Capital）、三星（Samsung）和高盛（Goldman Sachs）等主要机构通过后期股权投资进入区块链市场，为市场带来了充足的资金。
2021 年，加密领域经历了大量新用户和投资的涌入，据 Gemini 数据，主要加密地区近一半的用户于 2021 年开始投资。
新用户占比：
拉丁美洲占 46%亚太地区占 45%欧洲占 40%美国占 44%
这种涌入为加密应用程序的增长和发展奠定了坚实的用户基础。
主要投资：
2021 年 7 月，FTX 宣布以 180 亿美元的估值完成 9 亿美元的 B 轮融资，这是加密历史上最大的私募股权融资，本轮融资涉及 60 家投资机构，包括软银集团、红杉资本、Lightspeed Venture Capital 等。
活跃投资者：
Coinbase Ventures 是 2021 年最活跃的区块链投资机构，4 月在美国上市后，该机构投资了 68 家区块链初创公司，在上市之前，Coinbase 在 13 轮融资中筹集了近 5.47 亿美元。
其他值得注意的投资者包括：AU21 Capital（总部位于中国），投资了 51 家公司，a16z 投资了 48 家公司。
风险投资：
在 2021 年第四季度，投资额超过 105 亿美元，使加密货币和区块链领域的风险资本投资总额达到 338 亿美元的历史新高，占当年风险资本投资总额的 4.7%，这一年的交易数量也是最多的，总计 2018 笔，几乎是 2020 年的两倍，超过了 2019 年 1698 笔的前纪录。

在 VC 对加密货币和区块链创业生态系统的 338 亿美元投资中，最大的一部分流向了提供交易、投资、兑换和借贷服务的公司，获得了超过 138 亿美元(41.83%)，越来越多的 VC 投资于 Web3 公司，包括那些开发 NFT、DAO 和元宇宙工具、基础设施和游戏的公司，占总投资的 17%。
2022 和 2023 年：VC 投资大幅下降

2022 年
投资概况：
VC 向加密货币和区块链初创公司投资了超 300 亿美元，几乎与 2021 年的 310 亿美元持平；投资在上半年达到顶峰，第三季度和第四季度大幅下降；2022 年第四季度的交易数量和资本投资是两年来最低的；投资 FTX 的知名风投公司面临重大损失，红杉资本将其 2 亿美元的投资减记为零，淡马锡持有的价值 3.2 亿美元的 FTX 股份也变得“一文不值”。
趋势：
后期阶段的公司获得了更大的资本份额，而种子前的投资继续减少；Web3 在交易数量上领先，但交易和投资平台筹集的资金最多；交易规模和估值中值处于 2021 年第一季度以来的最低水平。
VC 融资：
2022 年是加密 VC 融资额最高的一年，超 330 亿美元，尽管第四季度筹集的金额是 2021 年第一季度以来最小的；平均基金规模有所增加，募集的基金超过 200 只，平均每只基金规模超 1.6 亿美元。
2023 年
投资概况：
加密 VC 投资大幅下滑，与前两年相比，投资额仅占三分之一；交易数量和投资资本每个季度都持续创下新低。
趋势：
早期阶段的公司占据了交易的大多数，下半年种子前交易的份额有所下降；估值和交易规模跌至 2020 年第四季度以来的最低水平；交易公司筹集的资金最多，其次是 Layer2 和互操作性以及 Web3。
VC 融资：
由于宏观经济状况和加密市场的动荡，融资面临挑战；

2023 年新加密 VC 基金成立数量是 2020 年以来最少的，平均基金规模下降了 30%，基金规模中位数下降了 45%。

2022 年和 2023 年兴趣和投资明显下降，2023 年下降尤其显著，尽管如此，Web3 在交易数量上仍然领先，而交易平台在融资方面占据主导地位，尽管面临监管挑战，但美国仍然是加密初创企业生态系统的主导者，此外，宏观经济和市场动荡给创始人和投资者创造了一个艰难的环境，融资面临重大挑战。
2024 年：VC 现状
2024 年第一季度和第二季度的风险投资格局已在之前的文章中详细介绍，此处仅重点介绍下图中可见的内容，这是自 2021 年第一季度末以来的持续趋势，早期投资明显超过后期投资。

延伸阅读 - 2024 年第二季度 Web3 投资研究报告：
panewslab.com/zh/articledetails/y0ygxzt8.html

观点：“无人问津”的 VC 代币如何“重回巅峰”？
在过去的一年里，Web3 中一个不可否认的事实之一是 Meme 代币的大规模激增，这导致 Meme 代币和 VC 代币（由风投机构支持的公司发行的代币）之间形成了明显差异。
虽然作者不同意 Memecoin 从长远来看会扼杀 VC 代币的观点，但显然，许多 VC 代币的市场目前处于停滞状态，到这一步是如何形成的？需要做些什么才能让 VC 代币市场复兴？
更重要的是，尤其是 Meme 代币开始疲软的时候，一个愿意反其道而行之的精明创始人做些什么才能重振 VC 代币市场？要回答这个问题，需要追溯导致这一步的根源。

根源在于风险投资的 Web3 公司和中心化交易所的交集，对于创始人和风险投资者来说，成功的代币发行是必不可少的，中心化交易所可以根据其交易量和流动性划分等级，划分的目标是让您的代币在交易量和流动性最高的交易所上市，以增加交易活动并改善市场定位，但要做到这一点需要什么呢？这是一个复杂的过程。
简而言之，正如你所想象的，头部的中心化交易所非常挑剔，每个交易所都有不同的标准，但他们看重的一个关键因素是高估值，高估值表明创始人成功筹集了大量资金，使他们的代币发行看起来更有希望。
估值中一个重要的指标是完全稀释估值（FDV），FDV 是通过将代币价格乘以总供应量来计算的，如果一家公司实现了较高的 FDV，就会被视为关注度较高的项目，值得在交易量和流动性更好的交易所上市，虽然交易所选择上币也考虑了其他因素，但高估值是一个至关重要的因素。
尽管这一策略在过去是成功的，但风险投资者，尤其是那些资金充裕的人，找到了一种利用模式漏洞的方法，即帮助更多公司以高估值融资，这种做法在一段时间内奏效，少数人获得了可观的利润，但也扰乱了市场，现在，似乎每家公司都在筹集数千万或数亿美元的资金，通常估值都在 10 亿美元以上。
但这一策略有一个重大缺点：人为抬高上市前的代币价值，这种做法限制了只有几百美元可进行交易的散户投资者，如果没有足够的上行空间，散户认为就不值得参与，尤其是对于寻求快速获利的短期交易者而言，正是这一市场空白，Meme 代币介入并“取代”了 VC 代币。

相比之下，Meme 代币因提供高回报的潜力而蓬勃发展，吸引了 VC 代币所失去的交易者，Meme 代币有望在短期内获得巨额回报，这是 VC 代币无法比拟的，然而，Meme 代币的问题在于缺乏模因之外的内在价值，因此，Meme 代币周期往往更短，最终会变得毫无价值。
为了重振 VC 代币，需要重新思考当前的融资模式，这意味着要摆脱虚高的估值，采用一种吸引散户投资者的模式，这需要勇敢的创始人愿意挑战过去几年的传统观念，开发出一种创始人能成功让散户投资者赚到钱，引发其他人效仿的新模式，但新模式是什么样子的呢？
目前，Web3 创始人被鼓励筹集尽可能多的资金，以实现人为的高 FDV，然而，创始人可以在只筹集所需资金的同时制造炒作话题，这种方法使估值保持在较低水平，让代币更容易被散户投资者接受，并提供更大的上涨潜力。
诚然，这种策略需要更加细化，比如向散户投资者解释为什么你的代币定价低于竞争对手，以及需要与更广泛的 Web3 生态进行协作等，然而，一旦散户投资者意识到你为他们留下了价值空间，你的 VC 代币可能会像今年的 Meme 代币一样飙升，鉴于 Web3 中原创思维的稀缺性，其他人很可能会效仿。

您可能想知道创始人如何才能在不人为提高 FDV 的情况下，将代币上市到更大的交易所，其实中心化交易所对当下的融资策略感到失望，正在反对不必要的高 FDV 代币，交易所正在转移上币重点，因为其商业模式依赖于用户买卖代币，如果用户看不到代币的潜在上涨空间，就不会交易，交易所也不会获利，因此，交易所现在正在等待为投资者提供估值合理且真正有价值的项目。
总而言之，在 Meme 代币兴起的浪潮下，VC 代币的停滞凸显了融资策略转变的必要性，摒弃估值虚高，采用吸引散户投资者交易的方法，可以重振 VC 代币市场，这种改变并不容易，但对生态系统的长期健康发展至关重要。
迎接这一挑战的创新创始人将引领叙事，创造一种平衡投资者和交易所利益的趋势，确保 VC 代币的未来充满活力。

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作为 TOKEN2049 的常客，今年 DFINITY 也将全程参与活动，IC 中文社区也成为本次大会的社区合作伙伴，为社区成员提供独家购票优惠代码 DFINITYCN15，使用该代码可以享受减去原价 15% 的折扣，具体使用方法及更多会议信息，请阅读：
TOKEN2049 新加坡将于 2024 年九月盛大开启，将打破所有记录
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We classify venture capital firms into different levels based on factors such as industry influence, capital holdings, and ROI. We selected a few top institutions and examined the on-chain data to see which tokens they currently hold.
A16Z
a16z (Andreessen Horowitz) is a top-tier investment firm in blockchain and cryptocurrency, renowned for its substantial funds, successful investments, and industry influence.
Founded in 2009 by Marc Andreessen and Ben Horowitz, a16z's crypto portfolio includes leaders like Coinbase, Dapper Labs, and Uniswap.
In 2021, a16z launched its third crypto fund worth $2.2 billion, underscoring its commitment to this sector. Their strategy involves identifying high-potential startups and providing capital, resources, and strategic guidance to help these companies achieve their growth goals.

According to on-chain data, a16z's peak holdings value reached over $3.2 billion in May 2021. Currently, a16z holds tokens worth $510 million, mainly $UNI, $OP, and $COMP, with $UNI holdings exceeding $460 million.
Pantera Capital
Founded in 2013, Pantera Capital focuses on early-stage investments in blockchain technology and digital currencies, managing various funds including Bitcoin, early token, and ICO funds. In April, Pantera's assets under management reached $5.2 billion.
Successful investments include Bitstamp, Circle (issuer of USDC), Bakkt, and Polkadot. Pantera's team, led by founder Dan Morehead, combines investment and blockchain expertise to support promising projects.

In June 2024, Pantera's on-chain holdings peaked at $388 million. Currently, Pantera holds tokens worth $230 million, mainly $ONDO, $LDO, and $ETH, with $ONDO holdings exceeding $220 million.
Pantera's Liquid Token Fund achieved a 66% return in Q1 2024.
Paradigm
Paradigm is a leading venture firm focusing on cryptocurrency and Web3 projects, founded by Coinbase co-founder Fred Ehrsam and former Sequoia Capital partner Matt Huang. With a strong team, Paradigm invests in DeFi, infrastructure, enterprise solutions, and consumer applications. Successful investments include Uniswap and Optimism.

On-chain data shows Paradigm's holdings peaked at over $1 billion in November 2021. Currently, Paradigm holds tokens worth $286 million, mainly $ETH and $LDO.
Jump Trading
Jump Trading, established in 1999, is a global leader in high-frequency and algorithmic trading. Jump Crypto, its cryptocurrency arm, focuses on blockchain infrastructure and innovation, while Jump Capital invests in early-stage tech and fintech startups. Both are crucial parts of Jump Trading Group, driving its leadership in fintech and blockchain.

On-chain data indicates Jump Trading's holdings peaked at over $9.6 billion in November 2021. Currently, Jump Trading holds tokens worth $230 million, mainly stablecoins, $ETH, and $CVX.
The Spartan Group
The Spartan Group is a leading venture capital and advisory firm focused on the cryptocurrency and blockchain sectors. Known for its market insights and investment strategies, the firm emphasizes early-stage investments, offering resources and strategic guidance to help startups grow. They also provide advisory services, including market entry strategies, token economics, and business development.

On-chain data shows The Spartan Group currently holds approximately $40.8 million in crypto assets, including significant holdings in PENDLE, GAL, MNT, and RBN.
Dragonfly Capital
Founded in 2018, Dragonfly Capital is a global investment firm specializing in cryptocurrencies and blockchain technology. The firm focuses on identifying and nurturing disruptive early-stage projects, providing funding, strategic guidance, and resources.

Dragonfly Capital's on-chain holdings amount to approximately $65.31 million, including significant positions in BGB, ETH, COMP, and FXS.
Framework Ventures
Framework Ventures, established in 2019, is a venture capital firm specializing in decentralized finance (DeFi) and Web3. They focus on supporting groundbreaking blockchain projects that foster ecosystem growth.

Framework Ventures holds about $31.692 million in assets, with major investments in SNX and ETH, reflecting a diverse strategy in the blockchain and DeFi space.

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