能领域的热议和担忧。哪些基金在英伟达持有中赚得盆满钵满？谁在这场游戏中失去了良机？让我们来看看这一轮投资竞赛的胜利者和失败者。

人工智能芯片制造商英伟达(NVDA.O)的市值在第二季度突破了3万亿美元。由于微芯片是由硅制成的，令人容易认为英伟达的全部市值都建立在沙子上。但没有什么比华尔街对人工智能的信心更坚定。过去三个月，英伟达的股票飙升了37%，过去一年上涨了近200%。

现在基金经理面临的问题是，这是否是一场泡沫。考虑到英伟达3万亿美元的市值，超过了瑞典2.3万亿美元的国家净资产（所有资产减去所有负债），瑞典是一个拥有1050万人口的国家。它几乎与非洲2023年3.1万亿美元的国内生产总值相当。英伟达拥有29,600名员工，现在每位员工的价值超过1亿美元。

大多数避开或低配英伟达及其他与人工智能相关股票的基金在过去一个季度表现落后，而高配这些股票的基金则表现优异。因此，ProFunds Semiconductor UltraSector基金成为本季度表现最好的共同基金，上涨31%，2024年整体上涨108%。本季度表现最好的交易所交易基金是Direxion Daily NVDA Bull 2X Shares（Direxion每日2倍做多NVDA主动型ETF），上涨69%，2024年上涨超过300%。

任何相信这种火热表现能无限期持续下去的人可能需要检视一下自己的心态。

根据Morningstar的数据，1110亿美元的平衡基金先锋惠灵顿基金（Vanguard Wellington）在今年3月首次建立了英伟达的头寸。尽管它只占1.5%，但它是十大持仓之一，这对于这个分散性很高的基金来说是一个很大的头寸。这也具有历史意义。

丹尼尔·波岑（Daniel Pozen）是该基金股票套利的管理者，他有意识地改变了基金以前以价值为导向的策略。没有什么比英伟达更能代表增长了，Pozen在该基金2023年11月的年度报告中承认，英伟达的缺席“阻碍了相对回报”。该基金今年和本季度的表现优于同行，部分原因就在于这种转变。

由最佳平衡型基金经理大卫·吉鲁（David Giroux）管理的罗尔·普莱斯资本增值基金（T Rowe Price Capital Appreciation）已经开始减持英伟达股票，在2024年第一季度减持了26%。在该基金12月份最新的年度报告信中，吉鲁指出：“虽然我们今天持有英伟达，但潜在结果的范围相当大，在我们看来，这并不是从现在起玩人工智能的最佳风险调整方式。”他担心竞争对手会削减英伟达的利润率。该基金最新披露的英伟达权重为1.9%。截至目前，Capital Appreciation基金仍领先于同行，上涨了7.1%，而温和配置类基金的涨幅为6.6%，但落后于Vanguard Wellington基金的8.2%。

受人工智能热潮最大影响的多样化股票基金是大型增长基金，本季度平均上涨4.9%，2024年迄今上涨17.6%。该类别中本季度表现最好的共同基金是HCM Tactical Growth，涨幅为11.6%，但其高达2.63%的费用率，并经常使用ProShares Ultra QQQ等ETF来加杠杆，这对大多数投资者来说风险太大且价格过高。

更有趣的是320亿美元的Fidelity OTC基金，上季度回报率为10.4%。其英伟达权重从4月30日的8.7%增加到5月31日的10.8%。这超过了每个主动增长型基金经理的“眼中钉”———价值2850亿美元的InvescoQQQ信托基金——的权重还要高、该信托基金跟踪纳斯达克100指数，持有7.9%的英伟达股票。Fidelity OTC是为数不多的能与纳斯达克100ETF展开长期竞争的大型成长型基金之一。它今年取得了胜利，上涨了24.9%，而纳斯达克100ETF只上涨了17.3%。然而，Fidelity仍落后于QQQ18.7%的超现实10年年化回报率，其回报率仅为17.9%。

也许比Fidelity OTC更有吸引力的是价值760亿美元的VanguardPrimecap基金，该基金在关闭20年后于本季度重新向新投资者开放。晨星将其归类为大型混合型基金，尽管它更像是一只成长型基金。该基金仅持有1.8%的英伟达权重，但最近表现不俗，因为它持有12.7%的礼来(LLY.N)权重。礼来公司因其糖尿病药物Ozempic而大涨，有能力的人为了减肥都会购买这种药物。

像Fidelity OTC一样，VanguardPrimecap一直是一个长期表现出色的基金，但它也无法跟上QQQ ETF的回报。根据晨星的数据，Primecap在过去一年中经历了35亿美元的资金流出。如果你是英伟达的粉丝，QQQ可能足够你投资，其他便宜的成长型ETF也是如此，比如iShares Russell Top 200 Growth，11.9%英伟达，或者更多元化的Vanguard Growth，10.6% 英伟达。或者，你也可以直接购买这只股票。

华尔街专业人士常说的一句话是，永远不要爱上一只股票。在基金历史上，有很多基金经理都曾在一只股票上下注，结果赔得血本无归。最有名的可能是红杉基金（Sequoia Fund）的罗伯特·戈德法布（Robert Goldfarb），他在瓦伦特制药公司（Valeant Pharmaceuticals）中持有巨额头寸，但该公司却一蹶不振。

也许投资者也不应该让英伟达成为他们的梦魇。其他类别的基金也表现不俗：印度股票基金本季度上涨了9.3%；贵金属上涨了6.2%；甚至公用事业基金也上涨了3.5%。对于英伟达这样的股票来说，很难有比公用事业基金更好的分散投资工具了。

文章转发自：金十数据