文章来源：话李话外
本周比特币持续突破历史高点，最高涨到了 93,000 美元附近，看起来似乎离很多人所期待的 100,000 美元整数大关并不遥远了。但估计现在很多人面临的一个问题是：现在进入市场是不是太晚了呢？现在 Memes 情绪高涨我要不要也冲一下？手里的大把山寨币还有机会吗？
记得在话李话外之前的文章中，我们也提到：只有等到比特币重新突破前高（今年 3 月份的高点是 73,000 美元附近）后，才有可能会迎来新一轮大牛市的行情。比特币是加密市场整体行情的风向标，虽然并不是每个人手里都持有比特币，但我相信很多人应该知道，比特币的持续新高往往就意味着大牛市正式开启。
而随着大牛市的正式开启，比特币的疯狂暴涨，随之而来的就是越来越的媒体开始报道比特币和加密货币、越来越多的新散户开始关注并加入到这个领域。最近这些天，我一直也在同时关注 App Store 里面 Coinbase 的排名情况，发现该应用的排名上升速度非常之快，仅在短短的一周内排名（美区）就从 360 位升至目前的第 13 位。如下图所示。
这里我们可以简单回顾下 Coinbase 排名的历史：
2020 年 11 月 25 日、Coinbase 在所有 APP 下载中排名第 73 位（当时BTC价格为18,000美元附近），到了 2021 年 4 月 16 日，这个排名上升到了第 2 位（当时BTC价格达到了64,000美元附近），然后到了 2021 年 10 月 28 日又重新上升到了第 1 位（在经历过当年 519 事件的暴跌后，BTC价格重新涨到了64,000美元附近）。
2024 年 11 月 4 日、Coinbase 在所有 APP 下载中排名第 475 位，到了 2024 年 11 月 15日，这个排名上升到了第 13 位。
至于这个数据有什么用，其实话李话外之前的文章中也有过介绍和分享，具体的话，可以对比上面日期对应的比特币价格走势做辅助参考即可。
另外，我们通过 Goolge Trends 的搜索趋势也能够发现，随着大量主流媒体开始报道比特币，目前散户对该领域的关注度已经回到了2024年第一季度的相对高水平位置，如下图所示。
通过上图我们也可以再简单回顾一下对应的历史：
2021 年 5 月份、比特币的搜索指数飙升，当时主要是发生了 519 事件，该事件引起了人们对加密货币的广泛关注。
2022 年 6 月份、比特币的搜索指数也达到了当时的高点，因为当时随着 LUNA 和 UST 崩盘事件的发生，产生了一系列的连锁反映，比如包括 3AC（当时是加密市场最大的风投机构）、Celsius、FTX 交易所等的相继倒闭或破产，这个在当时也引起了人们广泛的关注。
其实，通过人们的关注度也不难看出来，大部分的普通散户都是通过主流媒体的大面积报道才关注到（或重新关注到）加密领域的，一种情况是加密市场发生了重大事件出圈而备受关注，一种是比特币在经历过新一轮的周期后再一次创造历史并出圈而备受关注。目前的情况来看，现在人们的关注度更多的可能是得益于比特币的价格正在持续突破历史记录。
当然，除了利用我们上面提到的 Coinbase 的排名变化、Goolge Trends 数据趋势这些指标作为市场情绪的一种辅助参考外，其实针对加密市场的行情或情绪方面还有很多的参考维度或参考指标，这个不同的人可能关注的点不一样，只要寻找那些适合自己的参考指标进行辅助即可。
综上所述，根据目前的一些迹象来看，似乎比特币的顶峰即将会到来，那么，现在再进入市场是不是已经太晚了呢？我们继续来讨论看看：
1.比特币暂时还没有出现顶峰信号
不知道还有多少伙伴记得，在话李话外在之前的文章中，我们曾经分享过比特币的十几个长周期数据指标，诸如 MVRV Z-Score、NUPL、The Puell Multiple、Pi Cycle Top Indicator、Rainbow Chart、2-Year MA Multiplier、200 Week Moving Average Heatmap、The Golden Ratio Multiplier、RHODL、AASI、AHR999 等等此类指标。
对上面这些指标感兴趣的小伙伴，可以搜索并回看话李话外对应的历史文章，如下图所示。
除此之前，我们其实还能够通过很多不同角度的数据来做辅助判断，比如：
- BTC ETF 方面。虽然从昨天（11月14日）开始，ETF 出现了超过 4 亿美元的资金流出，但相较于前些天的流入量，这个流出量不算大，大家继续保持观察和关注该数据的变化即可。如下图所示。
- BTC Funding Rate 方面。BTC 资金费率在突破 80,000 万美元到目前为止，看起来依然处于相对时间以来的低位水平，这似乎也表明了人们对 BTC 的购买需求还没有真正达到情绪的高点，通常情况下，牛市末期往往会伴随着 Perps 的驱动。如下图所。
当然，数据指标有时候也存在一定的滞后性，我们做交易肯定不是去非要等待什么顶峰信号，而是应该结合自己的风险偏好和仓位管理计划执行操作。就好比我无法保证自己总是能够买到最低点，因此才采用了定投的方式去囤比特币。同样，我也无法保证自己能够精准地在牛市卖到最高位置，因此才会像话李话外之前的文章中说的那样，会给自己设置第一止盈目标和分批出售计划，其中第一止盈目标目标仅是理论上的推导，而分批出售目标会结合当下的市场趋势来决定，但如果达到分批出售目标后市场趋势看起来依然是向上的，我也会考虑严格按交易纪律执行分批的减仓操作。
2.山寨币还没有太好的表现
目前，ETH 和一些蓝筹的山寨项目并没有达到 ATH，即便是本轮周期热度很高的 SOL，现在离 ATH 还差 14% 的距离。至于 ETH 则差的更多一些，离 ATH 还有 31% 的距离。
现阶段除了 BTC 外，所有人的注意力几乎都集中在了各种 MemeCoin 上面，但我个人还是属于传统派，相较于现在各种 MemeCoin 的火爆，我依然会更看好 ETH 的发展，我相信 ETH 肯定会突破 ATH，而如果等到了那一天，那么随之而来的可能就是一些山寨板块的轮动机会。
从历史经验上来看，一旦 BTC 涨到的一定的位置并稳定下来，那么一些山寨币肯定就会迎来新的上涨机会，因为底层的投资逻辑是不变的，即投资者总是会去追逐具有更大上涨潜力的东西。
从现在的情况来看，按照话李话外之前在文章中的预期（猜测），本轮牛市周期 BTC 可能还会有 30%-70% 的上行空间，但在山寨币方面，这个上行潜力理论上要大得多。只是，目前和之前的历史周期最大的不同是，本轮周期新诞生的项目数量严重超载、且 MemeCoin 的发展似乎也完全占据了大部分人们的注意力，而这对于山寨币、甚至整个加密行业的健康发展来说、我认为并不是什么好事。
3.山寨币行情什么时候会到来
上面我们提到几个影响山寨币行情到来的因素：ETH还没有突破ATH、项目数量严重超载、MemeCoin吸引了人们的大部分注意力。
那么，如果从理论上进行推测的话，山寨币行情什么时候会到来呢？
目前我们的预期是，先要等比特币走稳，不管是 BTC 接下来直接突破 100,000 美元、还是 150,000 美元，只有等 BTC 稳定后，山寨币行情才有可能开始。而在这个过程期间，估计依然会是属于 MemeCoin 的表演舞台，同时可能会伴随着各种一夜暴富故事的流行和传播，并吸引越来越多的散户关注和加入到这个领域。
在话李话外之前的文章中，我们乐观的估计，本轮周期的山寨币行情也许会发生在 2025 年的第一季度。这个时间的思考角度主要也是考虑了市场流动性的底层问题，因为从 2022 年中期以来，美联储一直在缩减资产负债表，美联储的这种操作其实对另类资产（比如加密资产）来说是利空的。
也就是说，除非美联储发出停止 QT（Quantitative Tightening、即量化紧缩）信号，否则我们认为山寨币行情（即所谓的Altseason）无法大规模地开启。
而可能存在的好消息是，美联储很有可能会在下个月（12 月）的 FOMC 会议上发出停止 QT 的信号，而这也许就会标志着 Altseason 的即将开始，因此我们之前才会乐观地预期，山寨季的行情可能会在明年（2025）的第一季度到来。
当然，上面这些也都是我们的主观猜测性判断，不作为任何的投资性参考。但如果我们的这个猜测能够成立的话，那么现在依然是你选择山寨币的较好时机之一，尽量多去关注那些热门赛道下的头部项目即可。
总之，综合目前的一些情况来看，加密市场还没有达到本轮牛市周期的顶峰。现在的这个阶段，更像是主力/庄家正在努力吸引韭菜们跑步进场的阶段、而且是正在给韭菜们培养（来到加密市场就可以）赚钱信念的阶段。通过大量主流媒体的报道以及身边人的开始讨论，人们似乎又开始意识到自己应该参与到加密货币。而从更宏观的角度来看，明年还有美联储持续降息的预期、特朗普明年正式上任后对加密市场采取的一些可能性措施等，估计一些传统的机构和大资金现在也在保持观望或正在进行部署。
反正从 2022 年坚持定投到现在，我们已经又一次承受住了太多的寂寞和波动，现在终于等到了预期中的大牛市，需要再稍微有点耐心，然后等到市场完全进入 FOMO 和泡沫状态后，我们按既定计划执行退出即可。
牛市往往是最好的赚钱机会，因为这个期间市场大多数的时间都是向上的，但牛市也不是一直持续上涨的，我们依然可能会面临一些回调，比如，甚至后面也不排除会发生 30% 以上的修正，但不要害怕，越是这个时候越要保持冷静，请继续严格控制好自己的仓位，只需要专注于你的目标即可，严格遵守自己的交易纪律。牛市的后期，对于大部分散户而言，往往也是最危险的阶段，很对人也都是在这个阶段最终亏钱的，同时要注意尽量避免杠杆操作，不懂勿碰，祝大家好运。
