​关键指标（香港时间 8 月 19 日下午 4 点 -> 8 月 26 日下午 4 点）：

市场大事件:

  • 本周初市场整体处于平静的盘整阶段，但周五晚间随着 Powell 在 Jackson Hole 会议讲话临近，市场预期逐渐升温。Powell 并没有对市场迅速调整至更快、更早降息的预期作出强硬反击，而是承认“现在是时候”启动美联储的降息周期了。

  • 加密货币市场最初反应相对迟缓（相比美国股市迅速上涨 / 美元相对 G 10 货币走弱），但最终  BTCUSD 突破了近期 58-62 k 的价格区间，稳定在 64 k，带动 ETHUSD 同步上涨至近期区间的高位。

  • 地缘政治噪音目前逐渐退居幕后，中东地区没有迹象表明紧张局势会立即升级，而和平谈判也在艰难推进，尚未取得实质性进展。

ATM 隐含波动率：

  • 隐含波动率在本周基本保持横盘，现货价格在 Jackson Hole 会议前维持区间震荡。Jackson Hole 会议使隐含波动率升高至隔夜 2.5% 的盈亏平衡点（隐含波动率为 60）。从高频数据来看，这一水平大致合理，但从固定时间的数据来看则较低。

  • 在 Jackson Hole 会议后，现货价格突破 58-62 k 区间，隐含波动率初步上升。但到周一，隐含波动率很快回落，而现货/实际波动率在 64 k 附近停滞。

  • 市场对美国选举相关期权的需求持续存在，多数通过将 9 月/10 月的看涨期权展期到 11 月/12 月。然而，周末后长期看涨期权的大量供应也导致远期价格下跌，降低了美国选举带来的影响。


偏斜/凸性：

  • 偏斜定价显著下调（对上方期权需求减少），有趣的是这与现货价格走势正好相反。这可能表明市场仍对价格的加速下跌感到担忧，因为之前在该区间的两次下跌现货价格波动都非常剧烈。

  • 此外，一些交易者正在利用现货价格的上涨，卖出 Covered Call，尤其在较长期限内，这对期限结构的倾斜造成了下行压力。

  • 本周凸性有所减弱，实际波动率和实际现货风险逆转的相关性都很低，这对凸性施加了一定的下行压力。


祝您本周交易顺利！