Autor: Brayden Lindrea, CoinTelegraph; Verfasser: Wu Baht, Golden Finance
Andrew Kang, Gründer und Partner des kryptofokussierten Risikokapitalunternehmens Mechanism Capital, sagte, dass die Ethereum-Preise nach der Einführung eines börsengehandelten Spot-Ethereum-Fonds auf 2.400 US-Dollar fallen könnten.
Laut CoinGecko wird Ethereum derzeit bei 3.410 $ gehandelt. Ein Rückgang auf 2.400 US-Dollar würde einen Rückgang von fast 30 % gegenüber den aktuellen Preisen bedeuten.
Kang sagte in einem Beitrag vom 23. Juni, dass Ethereum im Gegensatz zu Bitcoin weniger institutionelles Interesse geweckt habe, es wenig Anreiz gebe, Spot-Ethereum in ETF-Form umzuwandeln, und der Netzwerk-Cashflow nicht sehr beeindruckend sei.
„Wie viel Aufwärtspotenzial bietet der ETH-ETF? Ich würde nicht zu viel argumentieren“, sagte Kang und fügte hinzu:
„Wenn der ETF auf den Markt kommt, erwarte ich 2.400 bis 3.000 US-Dollar.“
Angesichts der Tatsache, dass die Ethereum-Preise im März, als Bitcoin ein Allzeithoch erreichte, die 4.000-Dollar-Marke überschritten hatten, ist mit einem deutlichen Preisrückgang zu rechnen. Nur wenige Tage bevor die US-Börsenaufsicht SEC einen Ethereum-ETF genehmigte, erreichte er wieder fast das gleiche Niveau.
Die Ströme werden im Vergleich zu Spot-Bitcoin-ETFs gering sein
Kang glaubt, dass Spot-Ethereum-ETFs 15 % der Zuflüsse von Spot-Bitcoin-ETFs anziehen – die Bloomberg ETF-Analysten Eric Balchunas und James Seyffart schätzen, dass zwischen 10 und 20 % liegen.
Kang wies darauf hin, dass in den ersten sechs Monaten nur 5 Milliarden US-Dollar an neuem Geld in Spot-Bitcoin-ETFs geflossen seien, wobei Umwandlungen aus Spot-Formularen nicht berücksichtigt seien.
Die Extrapolation dieser Daten auf Ethereum zeigt, dass der Spot-Ethereum-ETF im gleichen Zeitraum „echte“ Zuflüsse von 840 Millionen US-Dollar verzeichnete.
Quelle: Andrew Kang
„Ich denke, die Erwartungen der Kryptowährungsinvestoren sind übermäßig übertrieben und stehen in keinem Zusammenhang mit den wahren Präferenzen der Tradfi-Allokatoren“, sagte Kang.
„Das bedeutet, dass der Preis des ETF über die Preisgestaltung hinausgeht.“
Nicht alle sind mit Kangs Preisprognose einverstanden. Der Branchenanalyst Patrick Scott, besser bekannt als Dynamo DeFi, stellte kürzlich fest, dass er „ähnliche Richtungsbewegungen in der Performance des Bitcoin-ETF-Spots erwartet“. Er glaubt jedoch nicht, dass sich der Preis von Ethereum verdoppeln wird.
Unterdessen glaubt der Vermögensverwalter Van Eck, dass ein Spot-ETF auf Ethereum dazu beitragen könnte, den Preis von Ethereum bis 2030 auf 22.000 US-Dollar zu steigern.
Tech-Aktien sind überbewertet
Kang glaubt, dass die von Ethereum bei Investoren beworbene verteilte Finanzabwicklungsschicht, der Weltcomputer oder der Web3-Anwendungsspeicher einen gewissen Einfluss haben könnten, aber den Daten nach zu urteilen, ist dies ein „schwerer Verkauf“.
Da die dezentrale Finanzierung und der letzte nicht fungible Zyklus (NFT) die Gebühren in die Höhe treiben, sieht die Zukunft von Ethereum als Cashflow-„Maschine“ noch vielversprechender aus. Dies hielt jedoch nicht an und jetzt könnte Ethereum wie eine weitere überbewertete Technologieaktie aussehen, sagte er:
„Bei einem 30-Tage-Jahresumsatz von 1,5 Milliarden US-Dollar, einem KGV von 300 und einem negativen KGV nach Inflation – wie soll die Analyse diesen Preis gegenüber dem Family Office oder Makrofonds-Chef ihres Vaters rechtfertigen?“
Kein harter Verkauf
Die überraschende Genehmigung bedeute auch, dass Emittenten weniger Zeit für die Vermarktung bei institutionellen Anlegern hätten, sagte Kang, obwohl Bitwise und VanEck zu den wenigen Antragstellern für Ethereum-ETFs gehören, die Anzeigen zum Thema Ethereum veröffentlicht und eine Genehmigung erhalten haben.
Kang fügte hinzu, dass die Entfernung des Einsatzes aus dem vorgeschlagenen Spot-Ether-ETF Anleger auch daran hindern könnte, Spot-Ether in ETF-Form umzuwandeln.
Kang räumte ein, dass BlackRock und andere Finanzinstitute begonnen haben, Maßnahmen im Bereich der Tokenisierung realer Vermögenswerte auf Ethereum zu ergreifen. Er war sich jedoch nicht sicher, welche Auswirkungen dies auf den Preis von Ethereum haben würde.
Führungskräfte von Mechanism Capital gehen davon aus, dass das ETH/BTC-Preisverhältnis in den nächsten 12 Monaten von 0,054 zu aktuellen Preisen auf 0,035 sinken könnte.
Kang glaubt jedoch, dass ein Anstieg der Bitcoin-Preise auf 100.000 US-Dollar in den nächsten sechs bis neun Monaten Ethereum auf neue Allzeithochs „ziehen“ könnte.