Geschrieben von: Mason Nystrom, Investmentpartner, Variant Fund

Zusammengestellt von: Ruffy, Foresight News

Token-Anreize können angebotsseitige Teilnehmer auf den Markt locken und so das Kaltstartproblem überwinden. Aber nicht alle Vorräte sind gleich.

Aktive Versorgung bedeutet, dass Sie weiterhin an den Marktaktivitäten teilnehmen müssen; passive Versorgung bedeutet, dass eine anfängliche Anleitung erforderlich ist, aber nur wenig Folgewartung erforderlich ist.

Tokenisierte Märkte mit aktivem Angebot sind stabiler und tendenziell leichter zu verteidigen, sobald sie eine bestimmte Größe erreichen, da die Verdichtung der Nachfrage den Anbietern eine bessere Wirtschaftlichkeit bietet. Wer zuerst die größte Nachfrageliquidität erreicht, gewinnt.

Im Gegenteil: Ein Markt mit passivem Angebot kann das Angebot schnell erweitern, ohne die entsprechende Marktnachfrage zu befriedigen, aber seine Stabilität lässt sich nur schwer garantieren. Bauherren können diese Funktionen nutzen, während sie sich auf dem tokenisierten Markt zurechtfinden, aber nur, wenn sie wissen, wie sie abwägen können.

Aktive Märkte und passive Märkte

Um zu verstehen, dass aktive Angebotsmärkte tendenziell defensiv sind, während passive Märkte eher wachsen, muss man ihre allgemeinen Merkmale verstehen, die jeweils bestimmte Einschränkungen in ihrem Umfang aufweisen.

Personalwesen

Aktive Versorgung ist wie menschliche Arbeit. Bisher war es den Menschen nicht möglich, ihre Gehirnleistung passiv zu vermieten, so wie sie es bei der Vermietung von Lagerraum tun. Braintrust beispielsweise ist ein dezentrales Karrierenetzwerk, das einen ständigen Nachschub an Talenten benötigt, um den Echtzeitanforderungen der Arbeitgeber gerecht zu werden.

Der menschlichen Arbeit entsprechen Ressourcen wie Hardware, NFT und Kapital. Dies sind typische Beispiele für passive Versorgung. Beispielsweise erfordert das Automotive-Datenaustauschnetzwerk DIMO, dass Benutzer DIMO-Hardwaregeräte kaufen und anschließen. Gegen eine einmalige Gebühr überträgt das Gerät kontinuierlich Fahrzeugdaten an das DIMO-Netzwerk und erfordert kaum eine erneute Eingabe durch den Benutzer.

Opportunitätskosten und versunkene Kosten

In einem aktiven Markt wählen angebotsseitige Teilnehmer Märkte mit dem besten Umsatz-/Rendite- und Token-Wertsteigerungspotenzial aus. Axie Infinity hat das Earn-as-you-play-Modell populär gemacht und konkurriert mit anderen Märkten, auf denen Benutzer durch ihre Arbeit Geld verdienen können. Ohne eine starke organische Nachfrage müssen aktive Marktplätze ständig mit allen anderen Möglichkeiten konkurrieren, mit denen Benutzer ihre Zeit damit verbringen, Token zu verdienen.

Auf dem passiven Markt muss der Anbieter jedoch frühzeitig Vermögenswerte investieren, und es gibt gewisse versunkene Kosten. Daher werden angebotsseitige Betreiber dem Markt passiv physische Vermögenswerte zur Verfügung stellen, solange dies rentabel ist. GPU-Besitzer haben beispielsweise einen Anreiz, ihre Rechenleistung dem GPU-Markt zur Verfügung zu stellen. Passive Märkte können symbolische Anreize nutzen, um große Angebotsmengen zu unterstützen, selbst wenn Angebot und Nachfrage aus dem Gleichgewicht geraten.

Qualitätsabhängige Versorgung und qualitätsunabhängige Versorgung

Die Skalierung Ihres Marktes ist viel einfacher, wenn Sie eine klare Vorstellung von der Lieferqualität haben. Passive Versorgungsmärkte, die über physische Versorgung verfügen, sind für diese Situation besser geeignet als aktive Versorgungsmärkte. Dies liegt daran, dass sie oft nur in begrenzten Mengen geliefert werden, was eine Verbesserung der Qualität erleichtert. GPUs haben beispielsweise unterschiedliche quantitative Klassifizierungen (z. B. A100 vs. RTX 4090s), die an die Versorgungsqualität gebunden sind.

Diese Situation ist auf aktiven Beschaffungsmärkten selten, da diese Märkte mit einem hohen Grad an Schwankung der Personalkapazitäten zurechtkommen müssen. Gig-Plattformen wie Braintrust oder Nosh sind nur so gut wie ihre Arbeitskräfte, aber die Nachfrageseite hat andere Maßstäbe an die Qualität dieser Arbeitskräfte.

Die Bedeutung des Token-Designs

Wie sollten sich Bauherren also auf dem tokenisierten Markt zurechtfinden und ihn skalieren lassen? Wie wirken sich die Angebotsmerkmale des Marktes auf das Token-Design aus?

Aktiver Angebotsmarkt

Für einen aktiv versorgten Markt gibt es mehrere wichtige Punkte beim Token-Design:

  • Erweitern Sie den Umfang der Token-Anreize, wenn die Nachfrage steigt

  • Anreize für Lieferantentreue, Qualität oder Zuverlässigkeit

  • Richten Sie einen dynamischen Anreizmechanismus ein

Auf passiven Märkten kann das Angebot warten, bis die Nachfrage aufholt (z. B. Filecoin). Dies ist jedoch in aktiven Märkten nicht der Fall, wo hohe Opportunitätskosten anfallen. Um wettbewerbsfähig zu bleiben, müssen Bauherren daher dem Wachstum auf der Nachfrageseite Priorität einräumen. Allerdings können Token dazu beitragen, die anfängliche Nachfrage zu lenken, um entsprechende Teilnehmer zum Markteintritt zu bewegen.

Eine Strategie zur Skalierung aktiver Märkte besteht darin, angebotsseitige Anreize dynamisch zu skalieren, sodass die Token-Verteilung eng mit dem Wachstum verknüpft ist. Ein damit verbundener Mechanismus besteht darin, ein Angebot auf Lizenzbasis einzuführen, damit den Teilnehmern auf der Angebotsseite kontinuierlich eine stabile Rendite geboten wird und so die Belegschaft auf der Angebotsseite engagiert und zuverlässig bleibt.

Unabhängig davon macht diese Einschränkung aktiver Angebotsmärkte sie im Laufe ihrer Entwicklung tatsächlich stabiler: Sie sind in der Lage, bei steigender Nachfrage stabilere Renditen zu erzielen. Aus der Perspektive des Anreizdesigns sollte sich dieser tokenisierte Markt auf die Bereitstellung fortlaufender Belohnungen konzentrieren, um die Benutzer auf der Plattform aktiv zu halten. Darüber hinaus sollten sie diese Belohnungen dynamisch anpassen, um Anreize für Benutzer zu schaffen, die ein stetiges Angebot bereitstellen, und nicht für Benutzer, die möglicherweise abwandern.

Während Token-Anreize für die Steuerung von Angebot und Nachfrage wertvoll sind, sind möglicherweise einige Innovationen auf Service-, Verifizierungs- und Reputationsebene erforderlich, um die Qualität des Angebots zu skalieren, ein wichtiges Merkmal aktiver Angebotsmärkte.

In dieser Hinsicht muss der Tokenisierungsmarkt aus den Lehren des traditionellen Custody-Marktes lernen. RealReal und StockX bieten beispielsweise Verifizierungsdienste an, um sicherzustellen, dass physische Lieferungen legitim sind. Ebenso fungiert Braintrust als Vermittler und sorgt für eine Ebene der Qualitätssicherung innerhalb seines Marktplatzangebots, während es gleichzeitig Token nutzt, um bei der Beschaffung von Angeboten zu helfen.

Aktive Angebotsmärkte, die von Token-Skalierungseffekten profitieren können, können bessere Ergebnisse erzielen. Durch den Einsatz beteiligungsbasierter Vermittlernetzwerke oder einer Validierung und Verwaltung mit Token-Anreizen können Qualitätssicherungsprozesse verbessert und effizientere Märkte geschaffen werden.

Was ist mit tokenisierten Märkten, bei denen Angebot und Nachfrage vom selben Benutzer stammen? Wie ein NFT-Marktplatz oder Spiele, die man beim Spielen verdienen kann, wie Axie, Stepn usw.?

Märkte, in denen diese Rollen wechseln können, müssen bei der Anpassung der Token-Anreize flexibler sein, da sie am ehesten spekulative Schwungräder für Token erkennen und die organische Nachfrage beeinträchtigen. Ein solcher Markt kann dazu beitragen, den reflexiven Charakter des Wachstums abzumildern, indem er den Einsatz in Token-Belohnungen einbezieht und so Anreize für eine langfristige Teilnahme schafft. Ein proaktiv belieferter Markt sollte einen Anreiz für die Vielfalt auf der Angebotsseite schaffen, um mehr Prosumenten- und Fachkräfteangebot zu generieren, und nicht das Einzelhandelsangebot, das launischer sein kann.

passiver Versorgungsmarkt

Auch für Erbauer passiver Versorgungsmärkte können aus dem Token-Design wichtige Erkenntnisse gewonnen werden:

  • Erweitern Sie proaktiv die Anzahl der Lieferanten, um eine kommerziell realisierbare Größe zu erreichen

  • Bauen Sie stärkere Abwehrmaßnahmen durch nachfrageseitige Produkte (z. B. SDKs, APIs) auf oder schränken Sie die Angebotsseite durch proprietäre Hardware ein

  • Anreize für Lieferantentreue, Qualität oder Zuverlässigkeit

Passiv versorgte Märkte müssen in der Regel eine bestimmte Angebotsschwelle erreichen, bevor der Markt kommerziell rentabel wird (d. h. eine starke Nachfrage generiert). Daher sollten sich Bauträger zunächst auf angebotsseitiges Wachstum konzentrieren. Darüber hinaus wird dieses Angebot häufig eher an der Quantität als an der Qualität gemessen. Beispielsweise benötigen Datenerfassungsnetzwerke wie DIMO, Hivemapper und Wynd große Datenmengen, bevor die aggregierten Daten oder darauf aufbauenden Dienste wertvoll werden.

Da alle passiv versorgten Märkte leichter skalierbar sind, können neue Marktteilnehmer die Nachfrage nicht allein durch die Anhäufung ausreichender Liquidität sichern. Stattdessen geht es in der Regel darum, um ein Produkt zu konkurrieren, indem SaaS-Komponenten wie SDKs und APIs entwickelt werden, um Nachfrager den Zugang zum Markt zu erleichtern. GPU-Marktplätze wie IO.net bieten Aggregationsdienste, um GPUs für End-Computing-Benutzer zugänglicher zu machen. Ebenso hat DIMO einen Marktplatz aufgebaut, der es DIMO-Token-Besitzern ermöglicht, Dienstleistungen für ihre Autos zu erwerben.

Eine weitere Möglichkeit, den passiven Versorgungsmarkt vertretbarer zu machen, besteht darin, von der Massenversorgung zur proprietären Versorgung überzugehen. Märkte für drahtlose Netzwerke wie Helium und XNET nutzen proprietäre Angebote, um ihre Telekommunikationsinfrastruktur auszubauen.

Angesichts der hohen versunkenen Kosten des passiven Versorgungsmarktes werden die Anbieter in der Regel weiterhin Dienste für das Netzwerk bereitstellen, solange die Erträge die Betriebskosten übersteigen. Wenn die versunkenen Kosten hoch und die Opportunitätskosten niedrig sind (z. B. das Restaurant Blackbird akzeptiert FLY-Token), ist es für die Angebotsseite einfacher, zu bleiben, da für die Angebotsseite ein inhärenter Anreiz besteht, den Markt zu bedienen. Wenn umgekehrt hohe versunkene Kosten mit hohen Opportunitätskosten einhergehen (z. B. GPU-Besitzer, die den Computermarkt bedienen), können Nachfrage oder Token-Belohnungen der entscheidende Faktor bei der Entscheidung der Angebotsseite für die Ressourcenzuteilung sein.