Die US-Wirtschaft läuft gut, und es besteht kein dringender Bedarf für Zinssenkungen. John Williams, Präsident der Federal Reserve Bank of New York, hat klar gemacht, dass sich die Wirtschaft auf einem positiven Weg befindet.

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Der Fed-Präsident will sich jedoch nicht dazu festlegen, wann er eine Zinssenkung unterstützen wird. Er betonte, dass jede Entscheidung über eine Lockerung der Politik in diesem Jahr von den kommenden Wirtschaftsdaten abhängen werde. Er betonte, dass die jüngsten Inflationszahlen vielversprechend seien und er erwarte, dass der Preisdruck weiter nachlassen werde.

Aktueller Ausblick auf die US-Zinsen

Williams merkte an, dass es positive Anzeichen für ein Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage gebe. „Ich sehe tatsächlich einen anhaltenden disinflationären Prozess“, sagte er in einem Interview. Er erwartet, dass die Inflation in der zweiten Hälfte dieses Jahres und im nächsten Jahr zurückgehen wird. Williams beschrieb die US-Wirtschaft und den Arbeitsmarkt als „unglaublich stark“, obwohl es bei der Einstellung von Arbeitskräften zu einem gewissen Rückgang käme.

John Williams. Bildnachweis: Wall Street Journal

Er wies darauf hin, dass die Beschäftigungsdaten der Unternehmen weiterhin stark seien, auch wenn die Haushaltsdaten eine gewisse Schwäche nahelegten. Williams deutete an, dass die Lohn- und Gehaltsabrechnungen möglicherweise überbewertet seien und dass die Fed in den kommenden Monaten weitere Informationen sammeln werde. Die Fed-Vertreter haben ihre Erwartungen für Zinssenkungen in diesem Jahr zurückgeschraubt. Die mittlere Prognose geht nur von einer Senkung aus, wobei der Leitzinssatz im Bereich von 5,25 bis 5,5 Prozent verharrt, was ein Zwei-Jahrzehnte-Hoch ist.

Letzten Monat erwähnte Williams, es gebe „ausreichend Beweise“ dafür, dass die aktuelle Politik der Fed Auswirkungen auf die Wirtschaft habe. Er erwartete auch, dass die Inflation in der zweiten Jahreshälfte weiter abkühle. Williams vermied eine Antwort darauf, ob die Fed die Zinsen in diesem Herbst senken kann, ohne sich dem Vorwurf politischer Bevorzugung auszusetzen.

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„Das Wichtigste ist, die richtige Entscheidung zu treffen“, sagte er und fügte hinzu, dass die Politik außer Acht gelassen werden sollte. Mohamed El-Erian, Präsident des Queens’ College in Cambridge, drückte eine Ansicht aus, die die Wall Street teilte, indem er sagte:

Es spielt keine Rolle, wann die Federal Reserve mit der Senkung der Zinsen beginnt. Was wirklich zählt, ist, wo sie endet.

El-Erian übersieht in seiner Meinung die Bedeutung des Zeitpunkts der ersten Senkung. Unter den gegenwärtigen Umständen ist der Zeitpunkt wichtig, um die Gesamtauswirkungen des Zyklus und die Gesundheit der Wirtschaft zu bestimmen. Das Argument ist, dass die Märkte durch die erste Zinssenkung den gesamten Zyklus mit mehr Vertrauen bewerten können. Die heute datenabhängige Fed hat jedoch von einer strategischen Sichtweise Abstand genommen, und dieser Ansatz dürfte sich nicht so schnell ändern, sagt El-Erian.

Der politische Ansatz der Fed ergibt wenig Sinn

Da die Fed keine klare Strategie zur Bekämpfung der Inflation hat, gibt es auf den Rentenmärkten keine klare Orientierung. Dies zeigt sich an der Entwicklung der Renditen amerikanischer Staatsanleihen, egal ob es sich um politiksensitive 2- oder 10-jährige Anleihen handelt, die die allgemeineren Marktansichten des gesamten Zinszyklus, der Inflationserwartungen und der Wachstumsergebnisse widerspiegeln.

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Patrick Harker, Präsident der Philadelphia Fed, beteiligte sich an der Diskussion, indem er erklärte, dass die US-Notenbank ihren Leitzinssatz in diesem Jahr möglicherweise einmal senken könnte, wenn sich seine Prognose als zutreffend erwiese. „Wenn alles so eintrifft wie prognostiziert, halte ich eine Zinssenkung bis zum Jahresende für angemessen“, sagte er. Er teilte seine Ansicht mit, dass die Wirtschaft ein verlangsamtes, aber überdurchschnittliches Wachstum, einen moderaten Anstieg der Arbeitslosigkeit und eine allmähliche Rückkehr zur Zielinflation als Basisszenario erleben werde.

Patrick Harker. Bildnachweis: Bloomberg

Harkers Kommentare stimmen mit der allgemeineren Perspektive überein, dass zwar Spielraum für eine Zinssenkung bestehen könnte, der Schwerpunkt aber weiterhin auf der genauen Beobachtung der Wirtschaftsdaten liegt. Die Zentralbank bewegt sich auf einem schmalen Grat, um das Wirtschaftswachstum sicherzustellen und die Inflation unter Kontrolle zu halten. Die Wall Street beobachtet aufmerksam alle Signale der Federal Reserve und versucht abzuschätzen, wie viele Zinssenkungen sich Amerika im Jahr 2024 leisten kann.

Kryptopolitischer Bericht von Jai Hamid