Ein zentrales Merkmal der BTC-Zyklusspitzen ist die Dominanz von Coins mit einer Haltedauer von weniger als 3 Monaten.
Historisch betrachtet deutet dies darauf hin, dass langfristige Inhaber (Smart Money) ihre Gewinne bereits mitgenommen haben und der Markt nun unter der Kontrolle von Spekulanten und Neueinsteigern steht, was zu einer volatileren Marktstruktur führt.
In früheren Zyklen lag der Anteil der realisierten Kapitalisierung, der von dieser Altersgruppe (<3m) gehalten wurde, während Marktspitzen bei über 70 %. Derzeit befinden sich nur etwa 35 % der realisierten Kapitalisierung in den Händen dieser kurzfristigen Inhaber, ein Niveau, das mit den frühen Phasen früherer Bullenmärkte vergleichbar ist.
Ein weiterer wichtiger Indikator an den Spitzen früherer Zyklen ist das realisierte Gewinnniveau unter kurzfristigen Inhabern, gemessen am SOPR (Spent Output Profit Ratio) dieser Gruppe, das im 14-tägigen gleitenden Durchschnitt über 1,10 lag. Im aktuellen Zyklus lag der höchste Wert bei 1,05, als Bitcoin sein Allzeithoch erreichte und nun in einer neutraleren Zone operiert.
Diese Struktur deutet darauf hin, dass wir den Höhepunkt der Euphorie dieses Zyklus noch nicht erreicht haben. Die Dominanz langfristiger Inhaber auf dem Markt bildet eine solidere Preisunterstützungsbasis. Diese robuste Struktur und die relative Knappheit kurzfristiger Inhaber machen einen sofortigen Übergang zu einem Bärenmarkt weniger wahrscheinlich, was darauf hindeutet, dass vor der Bildung des Zyklus-Tops noch Potenzial für eine deutliche Erholung besteht.
Geschrieben von Gustavo Faria
