Eigen Layer wurde erst vor zwei Monaten im Ethereum-Mainnet gestartet. Seitdem meldete das Protokoll konstante Zuflüsse von Sicherheiteneinlagen, die 20 Milliarden Dollar erreichten. Skeptiker sehen den Einzahlungsrausch als ähnlich an wie Meme-Token.
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Eigen Layer hängt immer noch von tokenlosen Einnahmen ab, diese basieren jedoch auf nachweisbaren Reserven. Die Quelle des Eigen Layer-Wertes sind eingesetzte ETH, die dann zur Absicherung neuer Projekte verwendet werden.
Eigen Layer konsolidiert Einlagen nicht und verteilt sie auf mehrere aktiv validierte Dienste mit jeweils unterschiedlichen Regeln. Der wettbewerbsfähige AVS weist bereits eine Reihe von Spitzenreitern mit der höchsten Liquidität auf.
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Das Eigen Layer-Ökosystem zieht jedoch neue Projekte an, die höhere Belohnungen, potenzielle Airdrops und zusätzliche Yield-Farming-Möglichkeiten versprechen. Eigen Layer und AVS sind nicht von Natur aus riskant oder gehebelt, aber sie sind mit einer riskanten Umgebung verbunden.
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Eigen Layer birgt das Risiko der EIGEN-Token-Performance. Der Eigen-Punktemarkt beginnt auch gerade erst, seinen Wert zu zeigen. Die Möglichkeiten, Eigen-Punkte zu verkaufen, sind noch begrenzt. Nur Kelp DAO hat versucht, Punkte zu tokenisieren. Darüber hinaus kann jeder AVS seine eigenen Punkte belohnen, die noch einen Markt benötigen, um ihren Wert zu bestimmen.
Kann Eigen Layer die Sicherheit von Ethereum gefährden?
Die ursprüngliche Idee von Eigen Layer bestand darin, die Sicherheit von Ethereum zu verbessern und gleichzeitig einer Reihe neuer Projekte Sicherheit zu bieten. Im Wesentlichen gewähren Restaker Zugriff auf Eigen Layer, das dann das Recht hat, ihre eingesetzten ETH zu „kürzen“, falls sie ihre ehrlichen Validierungsdienste nicht erfüllen.
Bisher hat Eigen Layer keine Liquidationen oder Verluste gemeldet und der Slasher-Smart-Contract zeigt keine Aktivität. Das größte Risiko geht von AVS-Projekten aus, die sich selbst mit riskantem DeFi befassen, insbesondere mit hoch gehebeltem Yield Farming.
Eigen Layer selbst birgt ein viel geringeres Risiko von Slashing. Laut Eigen Layer-Dokumenten geht das große Risiko von Protokollen aus, die Liquid Restaking Tokens ausgeben. Eigen Layer selbst erzeugt keine Hebelwirkung, aber die Emittenten von LRT können dies tun.
Liquid-Staking-Protokolle sind für Benutzer gedacht, die zwar etwas ETH besitzen, aber nicht die 32 ETH, die zum direkten Staking erforderlich sind. Sowohl Ethereum als auch Eigen Layer werden bald ihr Limit für das Hinzufügen von Validatoren erreichen und neue Teilnehmer einschränken. Dies macht LRT-Protokolle zur einzigen Möglichkeit, sowohl passives Einkommen aus ETH zu erzielen als auch eine liquide Position zu behalten.
Das Problem besteht darin, dass Endkäufer Positionen über mehrere Protokolle hinweg eröffnen können. Aufgrund dieser Abhängigkeit kann jede Risikobereitschaft oder jeder Preissturz Welleneffekte bei LRT-Emittenten sowie AVS-Projekten, Eigen Layer und hypothetisch im Hauptnetzwerk von Ethereum auslösen.
Ein solches Ereignis wird immer noch als „schwarzer Schwan“ angesehen. Ähnliche Überschuldungsereignisse verursachten auch die Folgen von Terra (LUNA), wo Kredite verwendet wurden, um neue Vermögenswerte zu schaffen und sie als Sicherheit für andere Kredite zu verwenden. Im Fall von Eigen Layer besteht eine hypothetische Möglichkeit für ein ähnliches Ansteckungsereignis.
LRT-Protokolle kämpfen um die Vorherrschaft
Zu den Liquid-Re-Staking-Protokollen gehören Ether.fi, Kelp DAO, Renzo, Puffer, Swell, Eigenpie und andere. Eigen Layer selbst hat keines der Protokolle unterstützt und Benutzer gewarnt, vor der Teilnahme eigene Nachforschungen anzustellen.
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Insgesamt ist der Liquid-Staking-Markt trotz einer kürzlichen Korrektur auf eine Marktkapitalisierung von 67 Milliarden $ angewachsen. Der anfängliche Ansturm auf neue Produkte ist vorbei, und in dieser Phase kämpfen einzelne Protokolle um die Spitzenpositionen.
Aus Gier neigen Benutzer möglicherweise zu Protokollen wie Pendle, das auch erhebliche Investitionen von TRONs Gründer Justin Sun anzieht.
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Pendle hostet auch neue Token, bei denen Risikofreudige Liquidität bereitstellen können, um dezentrale Handelspaare aufzubauen. Der Wert von Pendle ist seit Mai ebenfalls exponentiell gestiegen und liegt nun bei 6,7 Milliarden Dollar. Zum Vergleich: Solanas DeFi liegt jetzt bei 4,75 Milliarden Dollar. Pendle leitet Einzahlungen auch an andere Protokolle wie Aave und Compound um, wodurch möglicherweise eine Ansteckungskette in anderen DeFi-Ebenen und -Pools entsteht.
Daher hat die aktuelle Auswahl an LRT-Emittenten die meisten älteren DeFi-Stile verdrängt und verspricht größere Renditen.
Cryptopolitan-Berichterstattung von Hristina Vasileva