Geschrieben von: NingNing

Master Protocol ist ein aufstrebender Zinsswap-Markt und Points-Farm-Beschleuniger im Bitcoin-Ökosystem. In gewisser Weise können wir es uns als das Pendle des Bitcoin-Ökosystems vorstellen, aber wir können es uns nicht als eine einfache Fork-Version von Pendle vorstellen. Um den Wert des Master-Protokolls wirklich zu verstehen, müssen wir es aus der Perspektive der BTC-FI-Wertschöpfungskette betrachten.

Das Narrativ der Bitcoin-Programmierbarkeit verbreitet sich vom Osten in den Westen. Die Bitcoin-Programmierbarkeit hat sich im Westen endlich zu einem ernstzunehmenden neuen Krypto-Investitionspfad entwickelt, da das Bitcoin Magazine und das Top-1-Kryptounternehmen Polychain darüber debattieren und Standards für Bitcoin L2 festlegen. Die führenden VC/Investment-DAOs wie Pentera, Coinbase Ventures, Polychain und Bankless haben alle in die Gründung von Projekten in diesem Bereich investiert. Eine Reihe sogenannter westlicher Bitcoin-Ökoprojekte wie Babylon, Botanix, BOB und Mezo haben sukzessive ihre High-Finanzierung angekündigt.

Aber wir befinden uns immer noch in der ersten Phase einer neuen Ära der Bitcoin-Programmierbarkeit und es müssen noch einige wichtige technische Grundlagen und Anwendungsszenarien gelöst werden. Zu diesen Problemen gehört die Frage, wie man BitVm zum Durchführen von Betrugs-/Gültigkeitsnachweisen verwenden kann, wie man das Problem der Kompatibilität von Copy from Ethereum mit den Marktanforderungen der Bitcoin-Umweltakteure lösen kann usw.

Der Kern des technischen Grundproblems besteht darin, eine Lösung zu finden, die die Sicherheit von Bitcoin L1 einfach und elegant erben kann. Das Problem bei Anwendungsszenarien besteht darin, einen Blue-Ocean-Markt zu erkunden, auf dem Bitcoin-Programmierbarkeitslösungen komparative Vorteile gegenüber EVM-Kompatibilität + Smart-Contract-Lösungen haben.

Zwei Hauptanwendungsszenarien der Bitcoin-Programmierbarkeit

Technische Grundprobleme und Anwendungsszenarioprobleme sind nicht isoliert, sondern miteinander verbunden.

Da die Programmierbarkeit von Bitcoin-Skripten und OPCode durch den Konsens der Community begrenzt ist, wird es kurzfristig schwierig sein, Turing-Vollständigkeit zu erreichen. Die Entwicklungsrichtung der Bitcoin-Programmierbarkeit kann nur Rollup- und State-Channels (Lightning Network) in Off-Chain-Erweiterungslösungen sein.

Allerdings hat Ethereum auf dem traditionellen Markt der universellen Rollup+-basierten Smart-Contract-Dapp eine Monopolstellung erlangt und sich einen großen Vorsprung in Bezug auf Entwickler, Benutzer und Marktbekanntheit aufgebaut.

Daher liegt der Durchbruch bei Bitcoin-Programmierbarkeitsprojekten im aufkommenden Dapp Rollup/AppChain-Paradigma, das Blockraumsicherheit/wirtschaftliche Sicherheit für diese Dapp Rollup/AppChain bietet.

Derzeit werden fast alle bekannten DeFi-, NFT-, Web3-Social-, Web3-Spiele- und andere Projekte auf Anwendungsebene, einschließlich Uniswap und AAVE, unter Verwendung des Dapp Rollup/AppChain-Paradigmas neu erstellt. Das Bitcoin-Mainnet hat mit einem Gesamtwert von 1 Billion US-Dollar, dem höchsten Grad an Dezentralisierung und der stärksten Blockraumsicherheit einen enormen komparativen Vorteil gegenüber Ethereum.

Darüber hinaus bietet Bitcoin Restating BTC die Möglichkeit, Zinsen zu verdienen. Im Vergleich zum Modell zur Generierung finanzieller Zinsen (DeFi/CeFi-Kreditvergabe) hat die native Fähigkeit von BTC zur Generierung von Zinsen stärkere positive externe Effekte und kann eine stärkere Sicherheitsinfrastruktur für den Wohlstand von Dapp Rollup/AppChain bieten.

Im Vergleich zu den Restaking-Protokollen Eigenlayer, Karak und Symbiotic von Ethereum muss das Bitcoin-Restaking-Protokoll Babylon zusätzlich die Selbstverwahrungs- und Staking-Slash-Probleme von BTC im Bitcoin-Mainnet lösen. Tatsächlich sind diese beiden Probleme auch die Kernprobleme, die durch Bitcoin-programmierbare PoS-Kettenerweiterungslösungen wie Botanix und Mezo gelöst werden müssen.

Unabhängig davon, ob es sich um die Kryptografielösung Babylon oder die dezentrale Multi-Signatur-Netzwerklösung (SpiderChain) von Botanix handelt, ist es notwendig, den Staking-Slash-Mechanismus einzuführen und verzinsliche Wrap-Vermögenswerte zu generieren.

Um Slash-Risiken zu teilen und sofortige Liquidität der verzinslichen Wrap-Vermögenswerte zu erhalten, ist die Marktnachfrage nach Liquidity Staking (LST) entstanden. Damit Dapp Rollup/AppChain den Blocksicherheitsraum/die wirtschaftliche Sicherheit von Bitcoin nutzen kann, ist auch der Infrastrukturaufbau des Restating-Protokolls zwingend erforderlich.

Wenn die LST- und Restating-Protokolle des Bitcoin-Ökosystems explosionsartig wachsen, wird ein Zinsswap-Markt, der die Zinssätze der zinsbringenden Wrap-Vermögenswerte des Bitcoin-Ökosystems bewerten kann, von entscheidender Bedeutung, und das Master-Protokoll besetzt dieses Ökosystem Bit.

Das Master-Protokoll befindet sich noch in der Testnetzwerkphase. Zu den unterstützten zinsbringenden Bitcoin-Assets gehören mpBTC von Botanix und stBBTC von Bouncebit (im Graustufentest). Benutzer können sich über den Faucet für das Testnet mpBTC bewerben. Derselbe Implementierungsmechanismus wie bei Pendle, es gibt drei Arten von Master-Protokoll-Tokens, die aus dem standardisierten Verpackungs-Token MSY für verzinsliche Vermögenswerte, dem Haupt-Token MPT und dem Zins-Token MYT bestehen.

Nachdem Benutzer verzinsliche Vermögenswerte in MSY-Standard-Token verpackt haben, können sie MPT-Token mit einer Freischaltfrist und MYT-Tokens erhalten, die sofort auf AMM DEX verkauft werden können, wodurch sie die Verzinsung verzinslicher Vermögenswerte im Voraus erkennen. Natürlich können Benutzer MYT-Token auch direkt auf AMM DEX kaufen, um grundlegende variable Erträge und Punkte zu erhalten, am Wertermittlungsprozess des nativen Tokens des Protokolls für zinsbringende Vermögenswerte teilzunehmen und höhere potenzielle Renditen zu erzielen.

Screenshots von Master Protocol Testnet-Produkten

Auf der Ebene der Marktstrategie stimuliert Master Protocol Community-Empfehler und Zinsswap-Markthändler durch Equity Pass Card NFT bzw. Transaktionspunktprämien und erhöht so die Akzeptanz des Protokolls im Bitcoin-Ökosystem.

Zusammenfassend lässt sich abschließend sagen, dass für das aktuelle Bitcoin-Ökosystem die Marktgröße neuer Märkte für die Ausgabe von Vermögenswerten wie Ordinals und Runes begrenzt ist (~ 10 Milliarden US-Dollar) und angesichts der starken Netzwerkeffektkonkurrenz des Ethereum-Ökosystems nicht viel Raum dafür bleibt Vorstellung. Der BTC-Zinsmarkt ist mit einer Obergrenze von 1 Billion US-Dollar ein riesiger blauer Ozean. Auf dem BTC-Zinsmarkt hat das Restating-Protokoll stärkere positive externe Effekte und kann eine stärkere Sicherheitsinfrastruktur für den Wohlstand von Dapp Rollup/AppChain bieten. Das Master-Protokoll ist für die Preisgestaltung dieser verzinslichen Wrap-Vermögenswerte des Restating-Protokolls verantwortlich und blockiert damit eine wichtige ökologische Nische. Für das Master-Protokoll bleibt jedoch nicht mehr viel Zeit und es muss seinen eigenen Burggraben errichten, bevor Pendle in das Bitcoin-Ökosystem expandiert. Daher verhandelt das Master Protocol-Team intensiv über eine Zusammenarbeit mit Babylon und Bouncebit und plant, die Mainnet-Version im Juni zu starten.