Die führende Bank JPMorgan vertritt eine pessimistische Haltung und prognostiziert, dass die Nachfrage nach Spot-Ethereum-ETFs aufgrund mehrerer Faktoren deutlich geringer sein wird als die nach ihren Bitcoin-ETF-Gegenstücken.
Die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission hatte letzte Woche wichtige Zulassungsanträge von ETF-Antragstellern genehmigt.
JPMorgan erwartet geringe Nachfrage
Laut dem Forschungsbericht von JPMorgan erwartet der Bankenriese, dass Spot-Ethereum-ETFs für den Rest des Jahres Nettozuflüsse von etwa 3 Milliarden US-Dollar anziehen werden. Allerdings hieß es, dass die Zahl auf 6 Milliarden US-Dollar steigen könnte, wenn Staking erlaubt wird. Der Analyse zufolge hatte Bitcoin einen First-Mover-Vorteil und eine potenziell gesättigte Gesamtnachfrage.
„Bitcoin hatte den Vorteil des First Mover und könnte als Reaktion auf die Spot-ETF-Zulassungen die Gesamtnachfrage nach Krypto-Assets sättigen.“
Die SEC hat letzte Woche wichtige behördliche Zulassungsanträge im Zusammenhang mit Spot-Ethereum-ETFs freigegeben. Der Handel mit ihnen muss jedoch noch beginnen, da die Aufsichtsbehörde ihre S-1-Anträge noch genehmigen muss. Laut JPMorgan wirkte das Bitcoin-Halving im April als zusätzlicher Katalysator für Spot-Bitcoin-ETFs, aber es gab in naher Zukunft keinen ähnlichen Impuls für ETH. Darüber hinaus machte das Fehlen von Staking für genehmigte Spot-Ethereum-ETFs sie im Vergleich zu anderen Plattformen, die Staking-Renditen anbieten, weniger attraktiv.
„Ether als Anwendungstoken „unterscheidet sich von Bitcoin in seinem Wertversprechen für Anleger, wobei Bitcoin eine breitere Attraktivität hat, da es bei der Portfolioallokation mit Gold konkurriert.“
Die Bank merkte an, dass eine geringere Liquidität und geringere verwaltete Vermögenswerte auch Spot-Ethereum-ETFs für institutionelle Anleger weniger attraktiv machen würden.
Ein abrupter Wandel bei den Genehmigungen
In einem überraschenden Schritt genehmigte die SEC Spot-Ethereum-ETFs, was einige Analysten zu Spekulationen veranlasste, dass der Schritt politisch motiviert sein könnte. Die erneute Einbindung der SEC in die Interessengruppen führte zur Genehmigung der Formulare 19b-4 von acht Antragstellern: Grayscale, Bitwise, BlackRock, VanEck, Ark 21Shares, Invesco, Fidelity und Franklin Templeton.
Andere ETF-Zulassungen könnten auf Hürden stoßen
JPMorgan äußerte sich auch skeptisch hinsichtlich der Zulassung weiterer Krypto-ETFs wie Solana und verwies auf die Haltung der SEC, die meisten Kryptowährungen als Wertpapiere zu klassifizieren, was erhebliche Hürden darstelle.
„Die Entscheidung der SEC, ETH-ETFs zu genehmigen, ist angesichts der Unklarheiten über die Klassifizierung von Ethereum bereits eine Übertreibung. Wir glauben, dass die SEC wahrscheinlich nicht noch weiter gehen und Solana oder andere Token-ETFs genehmigen wird, da sie diese Vermögenswerte im Vergleich zu Ethereum stärker als Wertpapiere betrachtet.“
Der pessimistische Ausblick von JPMorgan steht in krassem Gegensatz zum Optimismus anderer Analysten. Geoffrey Kendrick von Standard Chartered hat vorausgesagt, dass Solana- und XRP-ETFs im Jahr 2025 grünes Licht bekommen könnten. Jaret Spielberg von TD Cowen rechnet ebenfalls mit der Zulassung einer breiten Palette von Krypto-ETFs, darunter auch Korbfonds, die mehrere Token umfassen.
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