1. Die Federal Reserve wartet immer noch auf die Bedingungen für eine Zinssenkung, aber der globale Zinssenkungszyklus hat möglicherweise begonnen.
Anfang dieses Monats gab die Federal Reserve im geldpolitischen Ausschuss des Offenmarktausschusses (FOMC) bekannt, dass die Zielspanne für den Leitzins weiterhin 5,25 % bis 5,50 % betragen wird und dass sie ab Juni die QT verlangsamen wird. Das gesamte Treffen konzentrierte sich im Wesentlichen auf das Thema, dass „die Inflation immer noch hoch ist und Zinssenkungen noch abgewartet werden müssen“, was den Markterwartungen entsprach. Der Markt geht derzeit davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September nahezu halbiert ist und eine Zinssenkung bis zum Jahresende unvermeidlich sein wird.
Gegen Ende des Monats präzisierte der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, die spezifischen Bedingungen für künftige Zinssenkungen weiter und gab dem Markt klarere Leitlinien. Waller sagte, dass es noch drei bis fünf Monate mit besseren Inflationsdaten dauern werde, bevor eine Zinssenkung zum Jahresende in Betracht gezogen werde, ohne dass es zu einer deutlichen Abschwächung des Arbeitsmarktes käme.
Was Waller gesagt hat, macht Sinn. Die jüngsten US-VPI-Daten im April entsprachen den Markterwartungen (plus 3,4 %). Obwohl der Arbeitsmarkt vorübergehend unter den Markterwartungen lag (die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe stieg im April um 175.000). ein historisch niedriges Niveau. Der Arbeitsmarkt ist weiterhin widerstandsfähig. Darüber hinaus stieg der Markit-PMI (Ausgangswert) im Mai auf 50,9 und lag damit über den Markterwartungen von 49,9 und dem vorherigen Wert von 50,0. Der Dienstleistungs-PMI (Ausgangswert) stieg auf 54,8 und lag damit deutlich über den Markterwartungen von 51,2 und dem vorherigen Wert Wert von 51,3. Daher muss die Fed abwarten.
Während die Fed jedoch weiterhin am Rande bleibt, gibt es einige Anzeichen dafür, dass Zinssenkungen unmittelbar bevorstehen. Am 19. dieses Monats formulieren die Federal Reserve und zwei weitere Bundesregulierungsbehörden einen neuen Plan, der die Kapitalerhöhungsanforderungen für große Banken im vorherigen Vorschlag lockern wird. Der vorherige Plan sah vor, dass große US-Banken ihr Kapital um fast 20 % erhöhen würden. Der Plan entspricht wahrscheinlich nur etwa der Hälfte dessen, was ursprünglich geplant war. Dies zeigt, dass die Federal Reserve den Banken erlaubt hat, ihre Kreditquoten zu erhöhen und die Gewinnkrise abzumildern, und dies wird als eines der wichtigen Signale für Zinssenkungen angesehen.
Aus globaler Sicht hat der Zinssenkungszyklus fast begonnen. Nomura Securities wies in seinem jüngsten Bericht darauf hin, dass der globale Zinssenkungszyklus bereits im Gange sei und mehr als ein Dutzend große Zentralbanken die Zinssätze gesenkt hätten. Nomura geht davon aus, dass die Europäische Zentralbank, die Schweizerische Nationalbank, die Bank of Canada und die Nationalbank Polens die Zinssätze bis Ende Juni senken werden. Vor dem Hintergrund des globalen Zinssenkungszyklus wird eine Zinssenkung in den USA eine Frage der Zeit sein.
2. Nvidia erreicht weiterhin Rekordhöhen und der Zinssenkungszyklus könnte den Stil der US-Aktien verändern
Nvidia (NVDA) gab am 22. Mai seinen ersten Leistungsbericht für das Geschäftsjahr 2025 bekannt, der die Markterwartungen deutlich übertraf: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 262 % auf 26 Milliarden US-Dollar und übertraf damit den Marktkonsens von 24,5 Milliarden US-Dollar bei weitem und stellte einen Rekord auf Neuer Höchstwert; Nettogewinn stieg im Vergleich zum Vorjahr um 620 % auf 14,88 Milliarden US-Dollar, der bereinigte Gewinn pro Aktie betrug 6,12 US-Dollar, ein Anstieg von 19 % gegenüber dem Vormonat, ein Anstieg von 461 % gegenüber dem Vorjahr, Markterwartungen betrugen 5,59 US-Dollar; der Umsatz im Rechenzentrum stieg im Jahresvergleich um 427 % auf 22,6 Milliarden US-Dollar, die Markterwartungen liegen bei 22,1 Milliarden US-Dollar, der Umsatz soll im zweiten Quartal auf 28 Milliarden US-Dollar steigen und die Markterwartungen liegen bei 26,8 Milliarden US-Dollar.
Als der Markt am 23. Mai eröffnete, stieg Nvidia (NVDA) um bis zu 11,92 % und erreichte einen Gesamtmarktwert von mehr als 2,6 Billionen US-Dollar. Damit wurde es zum drittgrößten Unternehmen am US-Aktienmarkt und übertraf damit den Marktwert des gesamten Marktes Deutscher Aktienmarkt. Interessanterweise fielen mit Ausnahme von Nvidia die anderen sechs Unternehmen des „Big7“-US-Aktienmarktes (Apple, Tesla, Microsoft, Amazon, META und Alphabet) alle am selben Tag. Daher scherzten einige Leute, dass „der US-Aktienmarkt jetzt vollständig von NVIDIA unterstützt wird“.
Tatsächlich ist dies nicht unvernünftig. Fast alle Gewinne bei US-Aktien seit letztem Jahr wurden dem KI-Sektor zugeschrieben. Mit Ausnahme des KI-Sektors verzeichneten andere Aktien nur ein sehr geringes Wachstum.
Wenn wir die Zeitachse länger verlängern, können wir feststellen, dass die „Big7“, die stark mit KI verbunden ist, fast den gesamten US-Aktienmarkt unterstützt hat. Ohne diese sieben Unternehmen ist die Rendite von US-Aktien tatsächlich nicht hoch, während die Wachstumsrate anderer globaler Märkte ohne US-Aktien fast 0 beträgt.
Daher kann man sagen, dass der Aufstieg der globalen Märkte in den letzten Jahren fast ausschließlich auf technologische Innovationen in den Vereinigten Staaten zurückzuführen ist. Dies ist kein gutes Phänomen. Der von KI getriebene Markt wird aufgrund des Platzens der KI-Blase unweigerlich einen enormen Rückgang erleben. Manche Leute sagen sogar, dass „der Tag, an dem NVIDIA seinen Höhepunkt erreicht, der Beginn des Rückgangs der US-Aktien ist.“
Da jedoch der Zinssenkungszyklus bald beginnt, könnte reichlich Liquidität das mögliche Risiko einer KI-Blase ausgleichen. Während des Zinserhöhungszyklus wird der Markt zunächst die sichersten Sektoren umfassen, um den Absicherungsbedarf zu decken, was zum ultimativen KI-Gruppenmarkt führt. Die Ankunft des Zinssenkungszyklus wird die Marktliquidität und die Risikobereitschaft erhöhen. Bis dahin könnten auch die seit langem „erschöpften“ Nicht-KI-Sektoren den Frühling einläuten, und der Stil der US-Aktien könnte einen einläuten ändern.
3. Die Vorteile der Verschlüsselung kommen nacheinander und der Ethereum-Spot-ETF ist „am Horizont“
„Aus einer langjährigen Schwiegertochter ist eine Schwiegermutter geworden.“ und Ethereum war sogar noch höher. Am 21. Mai schoss er um mehr als 20 % in die Höhe und erreichte dann einen Höchststand von fast 4.000 US-Dollar.
Der Hauptgrund für diesen heftigen Aufschwung sind die unerwartet positiven Nachrichten über den Ethereum ETF aus den USA. Obwohl die offizielle Gärung des Marktes bis etwa zum 24. Mai warten musste, leitete der Markt am 21. Mai einen heftigen Aufschwung ein, dem eine Welle von Rücknahmen folgte. Allerdings ist der Markt nicht wirklich zurückgegangen, sondern in einen Schockzustand geraten, was zeigt, dass der Markt davon ausgeht, dass dieser Vorteil langfristig ist.
Am 24. Mai genehmigte die SEC offiziell das 19b-4-Dokument zum Ethereum ETF, und das S-1-Dokument wurde noch nicht genehmigt. Unter ihnen ist Regel 19b-4 eine von der SEC formulierte Regel zur Regulierung des Handels mit an Börsen notierten Wertpapieren. Die Regeln verlangen von den Börsen, angemessene Regeln zu formulieren und umzusetzen, um Manipulation, Betrug und unfaire Handelspraktiken zu verhindern. Das S-1-Formular ist das Registrierungsformular, das die SEC von börsennotierten Unternehmen zum Zeitpunkt ihres Börsengangs (IPO) vorlegen muss. Mit anderen Worten: Die SEC hat verschiedene Details für die Notierung von Ethereum-ETFs genehmigt, jedoch noch nicht die offizielle Notierung der Spot-Produkte einer Institution genehmigt. Obwohl der S-1 noch nicht genehmigt wurde, wurden Regeln entwickelt, die darauf hinweisen, dass ein Ethereum-Spot-ETF notiert werden kann, sodass eine zukünftige Notierung sicher ist.
Zeitgleich mit der Verabschiedung des Ethereum-Spot-ETF wurde auch der FIT21-Gesetzentwurf im Repräsentantenhaus verabschiedet. Der Gesetzentwurf vereinheitlicht den Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte, definiert klar, was digitale Vermögenswerte sind und die Aufteilung der Befugnisse zwischen der SEC und der CFCT, und bietet Leitlinien für die Beantragung weiterer Krypto-Vermögenswerte für Spot-ETFs in der Zukunft sowie den Weg zur Einhaltung der Vorschriften.
Lange Zeit vertrat die SEC eine „zweideutige und ablehnende“ Haltung gegenüber der Kryptowährungsbranche und versuchte, Krypto-Assets mit „starker Zweideutigkeit“ auszuschließen. Aber jetzt hat es den Ethereum-Spot-ETF auf eine Weise genehmigt, die die Markterwartungen übertrifft, was wirklich überraschend ist. Diese plötzliche Änderung ist jedoch möglicherweise kein Zufall. Die beiden Parteien in den Vereinigten Staaten nutzen möglicherweise Krypto-Assets als Chips für politische Spiele.
Am 16. Mai schlossen sich einige demokratische Mitglieder des US-Senats mit republikanischen Mitgliedern zusammen, um für die Aufhebung des SAB 121-Gesetzes zu stimmen. Dieser Gesetzentwurf legt Rechnungslegungsstandards für Unternehmen fest, die Kryptowährungen hosten, was bedeutet, dass Banken beim Hosten von Kryptowährungen auch über entsprechende Barmittel verfügen müssen. Obwohl US-Präsident Biden zuvor erklärt hat, dass er mit einem Veto dafür stimmen wird, dass SAB 121 weiterhin bestehen bleibt, ist es möglicherweise nur eine Frage der Zeit, bis SAB 121 aufgehoben wird. SAB 121 sendet ein wichtiges Signal dafür, dass einige demokratische Gesetzgeber, die dem Beispiel von Senatorin Elizabeth Warren in Finanz- und Technologiefragen gefolgt sind, nun mit Warren brechen, um sich gegen die Übermaßnahme der SEC zu wehren, was den Beginn einer großen Änderung der Geldpolitik der Demokraten bei Kryptowährungen markieren könnte.
Auf republikanischer Seite rief Trump sogar den Slogan „Sicherung der Zukunft der Kryptowährung in den Vereinigten Staaten“ aus. Trump hat versucht, Inhaber von Krypto-Assets öffentlichkeitswirksam zu umwerben, in der Hoffnung, ihre Stimmen zu gewinnen.
Kurz gesagt kann man sagen, dass der gesamte Monat Mai voller guter Nachrichten ist. Kryptowährungsanlagen werden von der traditionellen Welt mit einer Geschwindigkeit akzeptiert, die die Erwartungen übersteigt, was dem Bullenmarkt zusätzlichen Antrieb gibt.
4. Fazit
Der weltweite Trend zur geldpolitischen Lockerung nimmt Gestalt an. Obwohl die Fed bei Zinssenkungen vorsichtig ist, deuteten Powells Rede und Nomuras Bericht beide auf die Möglichkeit einer Zinssenkung hin. Darüber hinaus deuten Zinssenkungen anderer großer Zentralbanken und die Lockerung der Anforderungen an die Eigenkapitalquote der Banken durch die Federal Reserve auf eine weltweite Lockerung der Geldpolitik hin. Achten Sie genau auf diese Signale und erwägen Sie die Suche nach Chancen auf den Anleihemärkten und zinsempfindlichen Vermögenswerten.
Die starke Entwicklung des Technologiesektors hält an. Der Finanzbericht von NVIDIA übertraf die Markterwartungen und die anhaltenden Höchststände der drei großen US-Aktienindizes deuten auf das Wachstumspotenzial von Technologieaktien hin. Beobachten Sie weiterhin innovative Führungskräfte in der Technologiebranche und bewerten Sie deren langfristiges Wachstumspotenzial.
Die mögliche Abkehr der SEC von der Ansicht, dass Ethereum ein Wertpapier ist, sowie das Aufkommen des FIT21-Vorschlags deuten darauf hin, dass sich die Kryptowährungsbranche allmählich in Richtung Compliance bewegt, was nicht nur positive Entwicklungen für den Kryptowährungsmarkt mit sich bringt, sondern auch Anlegern Vorteile bietet neue Möglichkeiten. Investitionsmöglichkeiten.
