DeFi entwickelt sich zu einem tragfähigen Vertriebskanal für RWAs: Mitbegründer von Fathom

Inmitten zahlreicher Narrative, die den Krypto-Raum beeinflussen, haben tokenisierte Real-World-Assets (RWAs) den Institutionen der traditionellen Finanzszene (TradFi) das Rampenlicht gestohlen. Diese institutionenfreundlichen Assets werden neue Wege für Investitionen und Liquidität eröffnen, bringen aber auch neue Herausforderungen mit sich.

TheNewsCrypto hat sich kürzlich mit Manuel Rensink, dem Mitbegründer von Fathom, einem DeFi-Liquiditätsmanagementprotokoll im XDC-Netzwerk von XinFin, unterhalten, um die Affinität der Institutionen zum kryptogetriebenen RWA-Ökosystem zu verstehen.

TheNewsCrypto: Können Sie uns kurz etwas über Ihren Einstieg in DeFi und die Einführung von Fathom in diesem Bereich erzählen?

Manuel Rensik (MR): Ich bin nach einer abwechslungsreichen Reise im traditionellen Finanzwesen in den Bereich DeFi eingestiegen. Zunächst arbeitete ich in namhaften Finanzinstituten wie der Chase Manhattan Bank und der Deutschen Bank und wechselte später zu einem Spin-off von JP Morgan. Im Jahr 2016 vollzog ich einen entscheidenden Wechsel in Richtung Krypto. Meine Reise ging weiter mit einer Stelle bei einer Schweizer Kryptobörse, einem der ersten Anwender von Security-Token. Anschließend arbeitete ich bei Securrency mit, einem Pionierunternehmen, das sich darauf konzentriert, Vermögenswerte auf konforme Weise in die Blockchain zu bringen.

Bei Securrency hatte ich die Gelegenheit, mit meinem Mitgründer zusammenzuarbeiten. Gemeinsam arbeiteten wir eng mit großen Vermögensverwaltern und Finanzinstituten zusammen, mit dem Ziel, Gelder und Vermögenswerte konform auf der Blockchain zu tokenisieren.

Während wir Vermögenswerte wie den S&P 500, Geldmarktfonds, Staatsanleihen und Gold tokenisierten, stießen wir auf ein erhebliches Problem: die Entscheidung, was anschließend mit diesen Vermögenswerten geschehen soll. Die Probleme reichten von regulatorischen Hürden bis hin zum Fehlen sekundärer Handelsplattformen.

Als meine Mitgründer und ich diese Lücke erkannten, beschlossen wir, DeFi, oder was wir manchmal als institutionelles DeFi bezeichnen, als Vertriebskanal für diese Vermögenswerte zu nutzen. Wir untersuchten Besicherungsmethoden, die es ermöglichen, diese Vermögenswerte in die Blockchain zu bringen und es den Benutzern zu ermöglichen, Stablecoins gegen sie zu leihen oder zu verleihen. Wir untersuchten auch den Handel mit ihnen an dezentralen Börsen (DEXs) und ihre Integration in Tresore, automatisierte Vermögensverwalter und Kreditprotokolle.

TNC: Welche Herausforderungen begegnen Sie, wenn es um die Verwaltung der Liquidität für RWAs innerhalb von DeFi-Ökosystemen geht?

MR: Während meiner Zusammenarbeit mit Vermögensverwaltern, insbesondere amerikanischen Fondsmanagern wie WisdomTree, BlackRock und Hamilton Lane, wurde deutlich, dass sie sich schon seit einiger Zeit mit der Tokenisierung beschäftigten. Zunächst nutzten sie ihre eigenen Apps oder spezielle Marktplätze, um Vermögenswerte, insbesondere Geldmarktfonds, zu vertreiben.

Die Herausforderung, der wir uns derzeit stellen und die meiner Meinung nach die nächste Grenze darstellt, besteht darin, eine breitere Verteilung über mehrere Plattformen und DeFi-Protokolle hinweg zu erreichen. Infolgedessen können tokenisierte reale Vermögenswerte als Sicherheit für die Kreditvergabe von Smart Contracts in Collateralized Debt Positions (CDPs), Tresoren, Liquiditätspools, Kreditprotokollen oder automatisierten Market Makern (AMMs) wie Uniswap dienen. Dies ermöglicht die Zugänglichkeit auf globaler Ebene; jeder mit einer Internetverbindung kann auf diese Vermögenswerte zugreifen, obwohl für einige möglicherweise ein Onboarding-Prozess und eine KYC-Verifizierung erforderlich sind. Dies sind jedoch kleine technische Herausforderungen.

Eine verbesserte Zugänglichkeit führt zu einem erhöhten Nutzen dieser Vermögenswerte und fördert folglich die Liquidität. Liquidität erzeugt Liquidität.

TNC: Institutionen nutzen den Stablecoin-Markt aktiv, wobei der an den Dollar gekoppelte Stablecoin-Markt einen bedeutenden Meilenstein von 160 Milliarden Dollar erreicht hat. Was unterscheidet $FXD in Bezug auf Mechanismus und Anwendungsfälle von anderen Stablecoins?

MR: Stablecoins sind sehr wichtig. Bis Ende letzten Jahres waren sie die einzigen erfolgreichen tokenisierten Vermögenswerte, insbesondere USDT und USDC, die im Wesentlichen Bankeinlagen, einschließlich Bargeld und Commercial Papers, tokenisieren. Diese Stablecoins zeichnen sich zwar durch die Bereitstellung von Liquidität außerhalb der Kette aus, es fehlt ihnen jedoch an Liquiditätsunterstützung innerhalb der Kette. Im Gegensatz dazu fungiert FXD sowohl als Mechanismus als auch als Liquiditätsprotokoll. Es ermöglicht Einzelpersonen mit RWAs, FXD-Stablecoins zu leihen, die durch ihre Vermögenswerte überbesichert sind. Dies ermöglicht verschiedene Finanzaktivitäten, darunter Zahlungen, grenzüberschreitende Überweisungen, Handelspaare und die Teilnahme an Kreditprotokollen.

Darüber hinaus begünstigt die behördliche Kontrolle Stablecoins, die durch Einlagen gedeckt sind, was möglicherweise Druck auf USDT- und USDC-Emittenten wie Circle ausübt. Im Gegensatz dazu betrachten die Aufsichtsbehörden FXD-gedeckte Stablecoins als nicht systemisch und kryptofreundlich. Dieser regulatorische Vorteil, gepaart mit seinem innovativen Liquiditätsansatz, positioniert FXD als zukunftssicherere Alternative zu USDT und möglicherweise USDC.

TNC: Nachdem Sie die 7-Millionen-Dollar-Marke in TVL überschritten haben, wie planen Sie, Ihr Vermögensportfolio zu erweitern und die Skalierbarkeit des Protokolls zu verbessern?

MR: Für uns ist es wichtig, die Vermögenswerte zu diversifizieren, die FXD stützen. Anfangs haben wir das XDC-Protokoll-Token als Sicherheit verwendet, um sicherzustellen, dass FXD seine Bindung bei 1 USD beibehält. Trotz der jüngsten Volatilität waren die Liquidationen minimal und die Bindung blieb stabil. Um jedoch nachhaltig zu wachsen und effektiv zu skalieren, ist die Integration von RWAs von entscheidender Bedeutung.

Kürzlich haben wir eine DAO-Abstimmung verabschiedet, die die Aufnahme von Gold als zweite Anlageart ermöglicht. Dazu gehören hochwertige Gold-Token wie ComTech Gold (CGO) auf XDC. Es ist eins zu eins gedeckt und kann in Dubai unter strenger behördlicher Aufsicht in physisches Gold eingelöst werden. Gold, das Original des Geldes, stellt eine spannende Ergänzung dar.

Als nächstes erwägen wir tokenisierte Geldmarktfonds und kreditähnliche Vermögenswerte, insbesondere Handelsfinanzierungskredite, und nutzen dabei den Handelsfinanzierungsfokus von XDC. Diese Ergänzungen werden unseren Vermögensmix weiter diversifizieren und die Stabilität und das Wachstum von FXD sicherstellen.

TNC: Mit der Einführung von Spot-Bitcoin-ETFs in den USA im Januar und ETFs aus Hongkong Ende April sowie dem erwarteten Beitritt Australiens bis 2024 wächst das institutionelle Engagement im Kryptobereich. Wie sehen Sie den Eintritt und die Expansion von Institutionen in diesen Bereich?

MR: Es ist so schön zu sehen, dass das traditionelle Finanzwesen (TradFi) die Finanzialisierung von Kryptowährungen aufgreift. Insbesondere Ethereum war für den DeFi-Bereich so wichtig. Trotz der anhaltenden Bedrohung durch die SEC in Bezug auf Ethereum und seine Projekte in den USA ist es beruhigend, globale Fortschritte zu beobachten, einschließlich der Beteiligung Chinas.

Umgekehrt ist es ein äußerst optimistisches Ereignis, wenn große Akteure wie BlackRock traditionelle Fonds auf öffentlichen Blockchains wie Ethereum mit Token wie BUIDL auflegen. Andere Vermögensverwalter wie Hamilton Lane nutzen Plattformen wie Polygon und Stellar. Diese Ereignisse bedeuten eine bedeutende Veränderung und fordern Vermögensverwalter auf, Blockchain und DeFi als praktikable Vertriebskanäle in Betracht zu ziehen. Der Einstieg von BlackRock neben anderen namhaften Institutionen wie WisdomTree, Ark und Franklin Templeton unterstreicht das transformative Potenzial dieser Technologien.

Diese Ereignisse stehen im Gegensatz zu den Katastrophen, die sich letztes Jahr bei FTX, anderen CeFi- und DeFi-Akteuren und traditionellen Institutionen ereigneten.

TNC: Mit Blick auf die Zukunft: Welche Bewertung prognostizieren Sie für das RWA-Ökosystem in den kommenden Jahren?

MR: Tatsächlich die Billionen-Dollar-Frage. Gespräche mit Leuten von Citibank und McKinsey, darunter auch mein Freund, der dort einen Thinktank leitet, drehen sich um die Schätzung der Marktgröße von Kryptowährungen. Kryptowährungen bleiben klein im Vergleich zu den traditionellen Anleihen- und Aktienmärkten, die 120 Billionen bzw. 100 Billionen Dollar groß sind. Konsens ist, dass Kryptowährungen in den nächsten fünf Jahren 30 bis 35 Billionen Dollar erreichen könnten.

Kurzfristig erscheint es plausibel, in den nächsten zwei Jahren ein paar Billionen zu erreichen. Unser Hauptaugenmerk liegt jedoch auf der Skalierung des TVL (Total Value Locked), der derzeit bei 7 Millionen US-Dollar liegt, hauptsächlich in Krypto-Assets. Wir gehen davon aus, dass dieser Wert bis zum Jahresende 100 Millionen US-Dollar erreichen wird.

Haftungsausschluss: Die in diesem Interviewartikel bereitgestellten Informationen dienen ausschließlich Informationszwecken. Sie sind nicht als Anlageberatung, Finanzberatung oder Empfehlung für bestimmte Entscheidungen gedacht und sollten auch nicht als solche ausgelegt werden. Die Leser werden ermutigt, ihre eigenen Recherchen durchzuführen.