Is Bitcoin’s Negative Futures Funding Rate a Sign of an Upcoming BTC Price Crash?

Cointelegraph · 2024-04-18T22:13:11.000Z

On April 18, Bitcoin (BTC) futures contracts exhibited significant demand for short (sell) positions, sparking speculations of further bearish momentum. This trend was influenced by the lack of inflows into spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) and the expectations of rising interest rates in the U.S., all contributing to a negative market sentiment. Bitcoin funding rate flips bearish after 6 months Retail traders often favor perpetual futures, a type of derivative that closely mirrors the price movements of regular spot markets. To maintain balanced risk exposure, exchanges implement a fee every eight hours, known as the funding rate. This rate turns positive when buyers (longs) demand more leverage, and negative when sellers (shorts) seek additional leverage. Typically, a neutral funding rate is around 0.025 per 8-hour period or 0.5% weekly. Conversely, negative funding rates, though infrequent, are seen as highly bearish indicators. Bitcoin perpetual futures 8-hour funding rate. Source: Laevitas.ch The BTC funding rate notably flipped negative on April 15 and again on April 18, marking the lowest levels in over six months, which indicates a reduced appetite for long positions. This shift in market sentiment typically becomes evident after significant price movements, as seen with the 13.5% decrease in Bitcoin’s price between April 12 and April 18. Market dynamics often show that the strongest impacts occur when confidence among bears intensifies. For example, some analysts interpret the $72,000 double-top formation as a sign that the downtrend could persist until June. Source: CyclesFan From a broader economic perspective, recent U.S. data showing stronger-than-expected inflation and robust retail sales have reduced investors' aversion to risk. The Consumer Price Index rose 3.8% annually in March, well above the Fed’s 2% target, with retail sales also up by 0.7% year-over-year. A thriving economy lessens the likelihood of the Federal Reserve reducing interest rates, which tends to favor fixed-income investments. As Reuters points out, a strong labor market has supported consumer spending despite concerns over financial strains among lower-income households. Bitcoin spot ETFs flows dictate the market sentiment Farside Investors reports that there was a $165 million net outflow from spot Bitcoin ETFs on April 17, marking the fourth consecutive day of withdrawals. This marks a stark contrast to early April when these ETFs attracted $484 million despite ongoing outflows from the Grayscale GBTC fund. Data suggests that Bitcoin bulls might have retreated from leveraging after a period of heightened optimism. In March 2024, there were seven instances where the funding rate exceeded 1.2% per week. This led to days of extreme volatility, resulting in significant 48-hour liquidations: $300 million on March 5, $261 million on March 16, and $225 million on March 19. This volatility has evidently taken a toll on the morale of the bulls, particularly since Bitcoin’s price rose by 12.3% during March. Despite accurately predicting the price movement, the sharp price fluctuations depleted their margin deposits and triggered forced liquidations. For a deeper understanding of market sentiment, traders are advised to also observe the Bitcoin options markets, where a growing demand for put (sell) options typically signals a focus on neutral-to-bearish price strategies. Bitcoin options put-to-call volume ratio at Deribit. Source: Laevitas.ch Recent data indicate that the demand for call (buy) options has exceeded that for put (sell) options by 35% over the past week. In essence, there is currently no evidence in the Bitcoin futures and options markets to suggest an imminent price correction or deteriorating conditions. If anything, the data confirms that the brief dip below $60,000 on April 17 was insufficient to foster a long-term bearish sentiment. This article does not contain investment advice or recommendations. Every investment and trading move involves risk, and readers should conduct their own research when making a decision.

Am 18. April zeigten Bitcoin (BTC)-Futures-Kontrakte eine erhebliche Nachfrage nach Short-Positionen (Verkaufspositionen), was Spekulationen über eine weitere rückläufige Dynamik auslöste. Dieser Trend wurde durch den Mangel an Zuflüssen in Spot-Bitcoin-ETFs und die Erwartung steigender Zinsen in den USA beeinflusst, was alles zu einer negativen Marktstimmung beitrug.
Bitcoin-Finanzierungsrate dreht nach 6 Monaten in den Abwärtstrend
Privatanleger bevorzugen häufig Perpetual Futures, eine Art Derivat, das die Preisbewegungen der regulären Spotmärkte genau widerspiegelt. Um eine ausgewogene Risikobelastung aufrechtzuerhalten, erheben die Börsen alle acht Stunden eine Gebühr, den sogenannten Finanzierungssatz.
Dieser Zinssatz wird positiv, wenn Käufer (Longs) mehr Hebelwirkung verlangen, und negativ, wenn Verkäufer (Shorts) zusätzliche Hebelwirkung wünschen. Normalerweise liegt ein neutraler Finanzierungszinssatz bei etwa 0,025 pro 8-Stunden-Zeitraum oder 0,5 % wöchentlich. Umgekehrt werden negative Finanzierungszinssätze, obwohl sie selten sind, als äußerst pessimistische Indikatoren angesehen.
8-Stunden-Finanzierungssatz für unbefristete Bitcoin-Futures. Quelle: Laevitas.ch
Der BTC-Finanzierungssatz fiel am 15. April und erneut am 18. April deutlich ins Negative und erreichte damit den niedrigsten Stand seit über sechs Monaten, was auf eine geringere Nachfrage nach Long-Positionen hindeutet. Diese Veränderung der Marktstimmung wird typischerweise nach erheblichen Preisbewegungen deutlich, wie der Rückgang des Bitcoin-Preises um 13,5 % zwischen dem 12. und 18. April zeigt.
Die Marktdynamik zeigt oft, dass die stärksten Auswirkungen auftreten, wenn das Vertrauen der Bären zunimmt. Einige Analysten interpretieren beispielsweise die Doppeltop-Formation bei 72.000 USD als Zeichen dafür, dass der Abwärtstrend bis Juni anhalten könnte.
Quelle: CyclesFan
Aus einer breiteren wirtschaftlichen Perspektive haben die jüngsten US-Daten, die eine stärker als erwartete Inflation und robuste Einzelhandelsumsätze zeigen, die Risikoaversion der Anleger verringert. Der Verbraucherpreisindex stieg im März jährlich um 3,8 Prozent und lag damit deutlich über dem 2-Prozent-Ziel der Fed. Auch die Einzelhandelsumsätze stiegen im Jahresvergleich um 0,7 Prozent.
Eine florierende Wirtschaft verringert die Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinsen senkt, was tendenziell festverzinsliche Anlagen begünstigt. Wie Reuters hervorhebt, hat ein starker Arbeitsmarkt die Verbraucherausgaben trotz der Sorgen über finanzielle Belastungen bei Haushalten mit niedrigem Einkommen gestützt.
Bitcoin-Spot-ETF-Ströme bestimmen die Marktstimmung
Farside Investors berichtet, dass es am 17. April zu einem Nettoabfluss von 165 Millionen Dollar aus Spot-Bitcoin-ETFs kam, was den vierten Tag in Folge mit Abflüssen darstellt. Dies stellt einen starken Kontrast zu Anfang April dar, als diese ETFs trotz anhaltender Abflüsse aus dem Grayscale GBTC-Fonds 484 Millionen Dollar anzogen.
Daten deuten darauf hin, dass Bitcoin-Bullen nach einer Phase erhöhten Optimismus möglicherweise von der Hebelwirkung Abstand genommen haben. Im März 2024 gab es sieben Fälle, in denen die Finanzierungsrate 1,2 % pro Woche überstieg. Dies führte zu Tagen extremer Volatilität, die zu erheblichen Liquidationen innerhalb von 48 Stunden führten: 300 Millionen Dollar am 5. März, 261 Millionen Dollar am 16. März und 225 Millionen Dollar am 19. März.
Diese Volatilität hat offensichtlich die Moral der Bullen beeinträchtigt, insbesondere da der Bitcoin-Preis im März um 12,3 % gestiegen ist. Obwohl sie die Preisbewegung richtig vorhergesagt hatten, erschöpften die starken Preisschwankungen ihre Margin-Einlagen und führten zu Zwangsliquidationen.
Um ein tieferes Verständnis für die Marktstimmung zu bekommen, wird Händlern empfohlen, auch die Bitcoin-Optionsmärkte zu beobachten, wo eine wachsende Nachfrage nach Put- (Verkaufs-)Optionen typischerweise einen Fokus auf neutrale bis pessimistische Preisstrategien signalisiert.
Verhältnis von Put-to-Call-Volumen bei Bitcoin-Optionen bei Deribit. Quelle: Laevitas.ch
Aktuelle Daten zeigen, dass die Nachfrage nach Call-Optionen (Kaufoptionen) die Nachfrage nach Put-Optionen (Verkaufsoptionen) in der vergangenen Woche um 35 % übertroffen hat. Im Wesentlichen gibt es derzeit auf den Bitcoin-Futures- und Optionsmärkten keine Hinweise auf eine bevorstehende Preiskorrektur oder eine Verschlechterung der Bedingungen. Wenn überhaupt, bestätigen die Daten, dass der kurze Rückgang unter 60.000 USD am 17. April nicht ausreichte, um eine langfristige pessimistische Stimmung zu fördern.
Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlung. Jede Anlage- und Handelsentscheidung birgt Risiken, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidungsfindung ihre eigenen Recherchen durchführen.

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