Ethena Labs, das dezentralisierte Finanzprotokoll (DeFi) hinter dem synthetischen Dollar USDe, hat die Aufnahme von Bitcoin als Sicherungsvermögen für seinen Stablecoin angekündigt. Der Schritt soll USDe eine deutliche Skalierung ermöglichen und den Benutzern ein sichereres Produkt bieten, da Händler das Wiederaufleben der ältesten Kryptowährung der Welt zunehmend begrüßen.
Die Entscheidung, Bitcoin als Sicherheit aufzunehmen, fällt, da die Bitcoin-Derivatemärkte ihre Ether-basierten Gegenstücke überflügeln. Laut von Ethena zitierten Daten stieg das Open Interest bei Bitcoin im vergangenen Jahr um 150 % auf 25 Milliarden US-Dollar, während das Open Interest bei Ether im gleichen Zeitraum nur um 100 % auf 10 Milliarden US-Dollar wuchs. Diese beträchtliche Liquidität und das erhöhte Skalierungspotenzial, das die BTC-Derivatemärkte bieten, sind Schlüsselfaktoren für Ethenas strategischen Schritt.
„BTC bietet im Vergleich zu liquiden Staking-Token auch ein besseres Liquiditäts- und Laufzeitprofil. Da Ethena sich der 10-Milliarden-Dollar-Marke nähert, bietet dies eine robustere Absicherung und letztlich ein sichereres Produkt für die Benutzer“, hieß es in einem X-Thread des Protokolls.
Der aktuelle Vorrat an USDe ist rund 2 Milliarden US-Dollar wert und das Protokoll schätzt, dass die Unterlegung von USDe mit Bitcoin eine Skalierung um mehr als den Faktor 2,5 ermöglichen könnte. Dies ist besonders wichtig, da die Short-Futures-Positionen von Ethena, die zur Absicherung des ETH-Exposures des Protokolls verwendet werden, auf 20 % des gesamten offenen Ether-Interests angewachsen sind.
Obwohl Bitcoin keine native Staking-Rendite wie Ether bietet, hob ETHena seine überlegene Liquidität und sein Durationsprofil für Delta-Hedging hervor. Darüber hinaus verlieren Staking-Renditen in einem Bullenmarkt, in dem die Finanzierungsraten 30 % übersteigen, an Bedeutung, was Bitcoin zu einem attraktiven Sicherungsvermögen macht.
Die Einbeziehung von Bitcoin als Sicherheit soll die Skalierbarkeit und allgemeine Stabilität von USDe stärken. Die Bitcoin-Integration wird ab Freitag, dem 7. April, in den Dashboards von Ethena angezeigt.
Der neu eingeführte ENA-Token von Ethena, der kürzlich per Airdrop an die Benutzer verteilt wurde, wird derzeit für etwa 1 US-Dollar gehandelt, was einer Marktkapitalisierung von 1,5 Milliarden US-Dollar entspricht. Der Total Value Locked (TVL) des Protokolls nähert sich 2 Milliarden US-Dollar, was das schnelle Wachstum und die steigende Nachfrage nach USDe verdeutlicht.
