TL;DR

Tokenomics ist ein Begriff, der die Ökonomie eines Tokens erfasst. Es beschreibt die Faktoren, die sich auf die Verwendung und den Wert eines Tokens auswirken, einschließlich, aber nicht beschränkt auf die Erstellung und Verteilung des Tokens, Angebot und Nachfrage, Anreizmechanismen und Zeitpläne für die Token-Verbrennung. Für Krypto-Projekte ist eine gut konzipierte Tokenomik entscheidend für den Erfolg. Die Bewertung der Tokenomics eines Projekts vor der Entscheidung zur Teilnahme ist für Investoren und Stakeholder von entscheidender Bedeutung.

Einführung

A portmanteau of “token” and “economics,” tokenomics is a key component of doing fundamental research on a crypto project. Aside from looking at the white paper, founding team, roadmap, and community growth, tokenomics is central to evaluating the future prospects of a blockchain project. Crypto projects should carefully design their tokenomics to ensure sustainable long-term development.

Tokenomics auf einen Blick

Blockchain-Projekte entwerfen Tokenomics-Regeln rund um ihre Token, um verschiedene Benutzeraktionen zu fördern oder davon abzuhalten. Dies ähnelt der Art und Weise, wie eine Zentralbank Geld druckt und Geldpolitik umsetzt, um Ausgaben, Kreditvergabe, Sparen und den Geldverkehr zu fördern oder zu unterbinden. Beachten Sie, dass sich das Wort „Token“ hier sowohl auf Münzen als auch auf Wertmarken bezieht. Den Unterschied zwischen den beiden erfahren Sie hier. Im Gegensatz zu Fiat-Währungen werden die Regeln der Tokenomics durch Code implementiert und sind transparent, vorhersehbar und schwer zu ändern.

Schauen wir uns als Beispiel Bitcoin an. Der Gesamtvorrat an Bitcoin ist auf 21 Millionen Münzen vorprogrammiert. Die Art und Weise, wie Bitcoins geschaffen und in Umlauf gebracht werden, ist das Schürfen. Miner erhalten als Belohnung einige Bitcoins, wenn etwa alle 10 Minuten ein Block geschürft wird.

Die Belohnung, auch Blocksubvention genannt, wird alle 210.000 Blöcke halbiert. Nach diesem Zeitplan findet alle vier Jahre eine Halbierung statt. Seit dem 3. Januar 2009, als der erste Block oder Genesis-Block im Bitcoin-Netzwerk erstellt wurde, wurde die Blocksubvention dreimal halbiert, von 50 BTC auf 25 BTC, 12,5 BTC und derzeit 6,25 BTC.

Basierend auf diesen Regeln lässt sich leicht berechnen, dass im Jahr 2022 rund 328.500 Bitcoins geschürft werden, indem man die Gesamtzahl der Minuten des Jahres durch 10 teilt (da alle 10 Minuten ein Block geschürft wird) und dann mit 6,25 multipliziert (da jeder Block ergibt). 6,25 BTC als Belohnung ausgeben). Daher kann die Anzahl der jedes Jahr geschürften Bitcoins vorhergesagt werden, und es wird erwartet, dass der letzte Bitcoin um das Jahr 2140 geschürft wird.

Zu den Tokenomics von Bitcoin gehört auch die Gestaltung von Transaktionsgebühren, die Miner erhalten, wenn ein neuer Block validiert wird. Diese Gebühr soll mit zunehmender Transaktionsgröße und zunehmender Netzwerküberlastung steigen. Es hilft, Spam-Transaktionen zu verhindern und bietet Minern einen Anreiz, weiterhin Transaktionen zu validieren, auch wenn die Blocksubventionen immer weiter zurückgehen.

Kurz gesagt, die Tokenomics von Bitcoin sind einfach und genial. Alles ist transparent und vorhersehbar. Durch die Anreize rund um Bitcoin werden die Teilnehmer entlohnt, um das Netzwerk robust zu halten und zu seinem Wert als Kryptowährung beizutragen.

Schlüsselelemente von Tokenomics

Als Sammelbegriff für eine Vielzahl von Faktoren, die den Wert einer Kryptowährung beeinflussen, bezieht sich „Tokenomics“ in erster Linie auf die Struktur der Wirtschaft einer Kryptowährung, wie sie von ihren Schöpfern entworfen wurde. Hier sind einige der wichtigsten Faktoren, die es bei der Betrachtung der Tokenomics einer Kryptowährung zu berücksichtigen gilt.

Token-Versorgung

Angebot und Nachfrage sind die Hauptfaktoren, die den Preis einer Ware oder Dienstleistung beeinflussen. Das Gleiche gilt für Krypto. Es gibt mehrere kritische Kennzahlen, die den Vorrat eines Tokens messen.

Die erste wird als maximales Angebot bezeichnet. Dies bedeutet, dass es während der Lebensdauer dieser Kryptowährung eine maximale Anzahl an Token gibt, die so codiert sind, dass sie existieren. Bitcoin hat einen maximalen Vorrat von 21 Millionen Münzen. Litecoin hat eine feste Obergrenze von 84 Millionen Münzen und BNB hat ein maximales Angebot von 200 Millionen.

Für einige Token gibt es keinen maximalen Vorrat. Der Ethervorrat des Ethereum-Netzwerks nimmt jedes Jahr zu. Stablecoins wie USDT, USD Coin (USDC) und Binance USD (BUSD) haben kein maximales Angebot, da diese Coins auf der Grundlage der Reserven ausgegeben werden, die die Coins stützen. Sie können theoretisch unbegrenzt weiter wachsen. Dogecoin und Polkadot sind zwei weitere Kryptos mit unbegrenztem Angebot.

Das zweite ist das Umlaufangebot, das sich auf die Anzahl der im Umlauf befindlichen Token bezieht. Token können geprägt und verbrannt oder auf andere Weise eingesperrt werden. Dies wirkt sich auch auf den Preis des Tokens aus.

Ein Blick auf den Token-Vorrat gibt Ihnen einen guten Überblick darüber, wie viele Token es letztendlich geben wird.

Token-Dienstprogramm

Unter Token-Dienstprogramm versteht man die Anwendungsfälle, die für ein Token konzipiert sind. Der Nutzen von BNB umfasst beispielsweise die Stromversorgung der BNB-Kette, die Zahlung von Transaktionsgebühren und den Genuss von Rabatten auf Handelsgebühren auf der BNB-Kette sowie die Funktion als Community-Utility-Token im BNB-Chain-Ökosystem. Benutzer können BNB auch mit verschiedenen Produkten innerhalb des Ökosystems verpfänden, um zusätzliches Einkommen zu erzielen.

Es gibt viele andere Anwendungsfälle für Token. Governance-Token ermöglichen es dem Inhaber, über Änderungen am Protokoll eines Tokens abzustimmen. Stablecoins sind als Währung konzipiert. Security Token hingegen repräsentieren finanzielle Vermögenswerte. Beispielsweise könnte ein Unternehmen im Rahmen eines Initial Coin Offering (ICO) tokenisierte Aktien ausgeben und dem Inhaber Eigentumsrechte und Dividenden gewähren.

Diese Faktoren können Ihnen dabei helfen, die potenziellen Anwendungsfälle für einen Token zu bestimmen. Dies ist wichtig, um zu verstehen, wie sich die Wirtschaft des Tokens voraussichtlich entwickeln wird.

Analyse der Token-Verteilung

Neben Angebot und Nachfrage ist es wichtig, auch auf die Verteilung der Token zu achten. Große Institutionen und Einzelanleger verhalten sich unterschiedlich. Wenn Sie wissen, welche Arten von Unternehmen einen Token besitzen, erhalten Sie einen Einblick in die Art und Weise, wie sie ihre Token wahrscheinlich handeln werden, was sich wiederum auf den Wert des Tokens auswirkt.

Es gibt im Allgemeinen zwei Möglichkeiten, Token auszugeben und zu verteilen: einen fairen Start und einen Pre-Mining-Start. Ein fairer Start liegt vor, wenn es keinen frühen Zugriff oder private Zuteilungen gibt, bevor ein Token geprägt und an die Öffentlichkeit verteilt wird. BTC und Dogecoin sind Beispiele dieser Kategorie.

Andererseits ermöglicht das Pre-Mining, dass ein Teil der Kryptowährung geprägt und an eine ausgewählte Gruppe verteilt wird, bevor sie der Öffentlichkeit angeboten wird. Ethereum und BNB sind zwei Beispiele für diese Art der Token-Verteilung.

Im Allgemeinen möchten Sie darauf achten, wie gleichmäßig ein Token verteilt ist. Einige große Organisationen, die einen übergroßen Teil eines Tokens besitzen, gelten in der Regel als riskanter. Ein Token, der größtenteils von geduldigen Investoren und Gründerteams gehalten wird, bedeutet, dass die Interessen der Stakeholder besser aufeinander abgestimmt sind, um langfristigen Erfolg zu erzielen.

Sie sollten sich auch den Sperr- und Freigabeplan eines Tokens ansehen, um zu sehen, ob eine große Anzahl von Token in Umlauf gebracht wird, was den Wert des Tokens unter Druck setzt.

Untersuchen von Token-Verbrennungen

Viele Krypto-Projekte verbrennen regelmäßig Token, was bedeutet, dass Token dauerhaft aus dem Verkehr gezogen werden.

Beispielsweise führt die BNB die Münzverbrennung ein, um Münzen aus dem Umlauf zu nehmen und den Gesamtvorrat ihrer Token zu reduzieren. Mit 200 Millionen vorgeschürften BNB beträgt der Gesamtvorrat der BNB ab Juni 2022 165.116.760. BNB wird weitere Münzen verbrennen, bis 50 % des Gesamtvorrats zerstört sind, was bedeutet, dass der Gesamtvorrat der BNB auf 100 Millionen BNB reduziert wird. In ähnlicher Weise begann Ethereum im Jahr 2021, ETH zu verbrennen, um sein Gesamtangebot zu reduzieren.

Wenn das Angebot eines Tokens abnimmt, gilt dies als deflationär. Das Gegenteil, wenn das Angebot eines Tokens weiter zunimmt, wird als inflationär angesehen.

Anreizmechanismen

Der Anreizmechanismus eines Tokens ist entscheidend. Wie ein Token den Teilnehmern Anreize bietet, langfristige Nachhaltigkeit sicherzustellen, steht im Mittelpunkt der Tokenomics. Wie Bitcoin seine Blocksubventionen und Transaktionsgebühren gestaltet, ist ein perfektes Beispiel für ein elegantes Modell.

Der Proof-of-Stake-Mechanismus ist eine weitere Validierungsmethode, die zunehmend an Bedeutung gewinnt. Dieses Design ermöglicht es den Teilnehmern, ihre Token zu sperren, um Transaktionen zu validieren. Generell gilt: Je mehr Token gesperrt sind, desto höher ist die Chance, als Validatoren ausgewählt zu werden und Belohnungen für die Validierung von Transaktionen zu erhalten. Dies bedeutet auch, dass der Wert ihrer eigenen Vermögenswerte gefährdet ist, wenn Validatoren versuchen, dem Netzwerk Schaden zuzufügen. Diese Funktionen bieten den Teilnehmern einen Anreiz, ehrlich zu handeln und das Protokoll robust zu halten.

Viele DeFi-Projekte haben innovative Anreizmechanismen genutzt, um ein schnelles Wachstum zu erzielen. Compound, eine Krypto-Lending- und Borrowing-Plattform, ermöglicht es Anlegern, Kryptos im Compound-Protokoll einzuzahlen, Zinsen darauf zu kassieren und COMP-Tokens als zusätzliche Belohnung zu erhalten. Darüber hinaus dienen COMP-Token als Governance-Token für das Compound-Protokoll. Diese Designentscheidungen bringen die Interessen aller Teilnehmer mit denen der langfristigen Aussichten von Compound in Einklang.

Was kommt als nächstes für Tokenomics?

Seit der Entstehung des Genesis-Blocks des Bitcoin-Netzwerks im Jahr 2009 hat sich die Tokenomik erheblich weiterentwickelt. Entwickler haben viele verschiedene Tokenomics-Modelle untersucht. Es gab Erfolge und Misserfolge. Das Tokenomics-Modell von Bitcoin bleibt immer noch bestehen und hat den Test der Zeit bestanden. Andere mit schlechten Tokenomics-Designs sind ins Stocken geraten.

Nicht fungible Token (NFTs) bieten ein anderes Tokenomics-Modell, das auf digitaler Knappheit basiert. Die Tokenisierung traditioneller Vermögenswerte wie Immobilien und Kunstwerke könnte in Zukunft neue Innovationen der Tokenomics hervorbringen.

Abschließende Gedanken

Tokenomics ist ein grundlegendes Konzept, das Sie verstehen sollten, wenn Sie in die Kryptobranche einsteigen möchten. Dieser Begriff erfasst die wichtigsten Faktoren, die den Wert eines Tokens beeinflussen. Es ist wichtig zu beachten, dass kein einzelner Faktor einen magischen Schlüssel liefert. Ihre Beurteilung sollte auf möglichst vielen Faktoren basieren und als Ganzes analysiert werden. Tokenomics können mit anderen fundamentalen Analysetools kombiniert werden, um eine fundierte Beurteilung der Zukunftsaussichten eines Projekts und des Preises seines Tokens zu treffen.

Letztendlich wird die Wirtschaftlichkeit eines Tokens einen großen Einfluss darauf haben, wie er verwendet wird, wie einfach der Aufbau eines Netzwerks sein wird und ob großes Interesse am Anwendungsfall des Tokens besteht.