原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
Autor｜南枳（@Assassin_Malvo）
In dem vorherigen Artikel (Rückblick auf die Marktdaten der letzten vier Jahre; in welchem Stadium befinden wir uns im Bullenmarkt?) haben wir auf der Grundlage von vier Jahren Markt- und Preisdaten seit 2020 festgestellt, dass die Gebühren, das Volumen aktiver Käufe und das gesamte Handelsvolumen wirksame Frühindikatoren sind. Diese drei Indikatoren jedoch geben zwei völlig gegensätzliche Schlussfolgerungen. Die Gebühren zeigen, dass der aktuelle Markt gerade aus der Ruhephase in eine leicht FOMO-Phase übergegangen ist, während das Volumen aktiver Käufe und das gesamte Handelsvolumen bereits neue historische Höchststände erreicht haben, was auf einen möglichen Höchststand der Phase hindeutet.
Der Autor glaubt, dass die Abweichung der Indikatorergebnisse hauptsächlich durch das Aufkommen von Bitcoin Spot ETFs und das 'Micro-Strategy'-Horten von Bitcoins verursacht wird. Diese Gelder, die außerhalb des 'traditionellen Krypto-Kreises' strömen, treiben den Bitcoin-Preis und das Handelsvolumen weiter nach oben. Auf der anderen Seite ist der Handel von Binance und anderen zentralisierten Börsen isoliert, und die Hebelformate sind vollständig unterschiedlich, was zu einer Entkopplung von Gebühren und Preisen führt.
Daher zielt der Autor darauf ab, durch andere allgemeinere, intuitivere und historisch länger etablierte Indikatoren zu erforschen, in welchem Stadium wir uns im ultimativen Bullenmarkt befinden.
MVRV-Z Punktzahl
MVRV (Marktkapitalisierung zu realisiertem Wert Verhältnis) ist ein Algorithmus, der zur Bewertung verwendet wird, ob der Markt über- oder unterbewertet ist, indem der aktuelle Marktwert von Bitcoin mit dem realisierten Wert verglichen wird.
Dabei bezieht sich die Marktkapitalisierung auf die zirkulierende Marktkapitalisierung, während der realisierte Wert die Summe der letzten Bewegungspreise jedes Bitcoins ist. Beispielsweise, wenn vor drei Jahren 100.000 Bitcoins ihren letzten Transfer bei einem Preis von 65.000 USD hatten, würde dies als 100.000 × 65.000 berechnet werden, und so weiter, um den Gesamtwert zu ermitteln. Durch die Division der Marktkapitalisierung durch den realisierten Wert erhält man die MVRV.
Die Berechnung der MVRV-Z Punktzahl erfolgt durch (Marktkapitalisierung - realisierte Werte) ÷ Standardabweichung der Marktkapitalisierung. Diese Methode schließt kurzfristige Preisschwankungen aus und eignet sich besser zur Erfassung extremer Marktsentimente.
Laut Coinglass liegt der aktuelle Wert von MVRV-Z bei 3,2, was nahe am Höchststand von November 2021 liegt, aber noch relativ weit von den Höchstständen der ersten Jahreshälfte 2021 und Ende 2017 entfernt ist.
ahr999 Index
Der Bitcoin AHR999 Index ist ein Parameter, der 2018 von AHR999 zur Anleitung beim Horten von Bitcoins eingeführt wurde. Laut den Statistiken von AHR999 lag der Index 8,5 % der Zeit unter 0,45, was als Kaufzone definiert wird; 46,3 % der Zeit liegt er zwischen 0,45 und 1,2, was als regelmäßige Investitionszone definiert wird; und 29,3 % der Zeit liegt er über 1,2, was die Zone des Abwartens ohne Käufe darstellt.
Laut Coinglass liegt der aktuelle Wert dieses Indikators bei 1,49, was relativ nahe am Hoch von 1,75 im März dieses Jahres ist, aber immer noch relativ weit von den beiden Höchstständen von 6 und 3,4 im Jahr 2021 entfernt.
PlanB: Bitcoin wird im Dezember auf 150.000 USD steigen
PlanB und sein Stock-to-Flow Modell (S2F) wurden während des Bullenmarktes von 2019 bis zur ersten Hälfte von 2021 berühmt, weil es erfolgreich vorhersagte, dass Bitcoin zu Beginn des Jahres 2021 55.000 USD erreichen würde, aber in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 von diesem Kurs abwich und 2022 völlig versagte.
Mit Bitcoin, das den gesamten Markt erneut anführt, beginnt PlanB, zurückzukehren. Gestern veröffentlichte PlanB auf der Plattform X einen Beitrag, in dem er angibt, dass Bitcoin laut seinen Spekulationen über den Marktverlauf in den nächsten Jahren, die er Ende September veröffentlicht hat, derzeit weitgehend seine ersten beiden Ziele erreicht hat, nämlich im Oktober auf 70.000 USD zu steigen und im November auf 100.000 USD (tatsächlich 99.800 USD, was jedoch nahe genug ist). Das nächste Ziel für BTC ist es, im Dezember auf 150.000 USD zu steigen.
Zinssenkungszyklus
In dem Artikel (Zusammenfassung der Regeln der US-Zinssätze über 35 Jahre; kann eine Zinssenkung nach 36 Tagen den zweiten Bullenmarkt für Bitcoin einleiten?) fasst der Autor die Leistungen des US-Aktienmarktes und von Gold während der letzten fünf Zinssenkungen in den letzten 35 Jahren zusammen. Es zeigt sich, dass Zinssenkungen nicht die grundlegende Ursache für die Marktbewegungen sind, und der Einfluss der Zinssenkungen auf die zukünftigen Märkte hängt von der allgemeinen wirtschaftlichen Lage zu diesem Zeitpunkt ab. Ob die Zinssenkung aktiv zur Förderung des Wirtschaftswachstums erfolgt oder ob sie aufgrund eines schwarzen Schwans erzwungen wird, wird aus der Perspektive des US-Aktienmarktes als ein Machtkampf zwischen wirtschaftlicher Widerstandsfähigkeit und Liquiditätslockerung wahrgenommen.
Um einen Vergleich zu ziehen, der dem Sprichwort 'mit dem Boot auf dem Wasser nach dem Schwert suchen' ähnelt, ist der aktuelle Zyklus der Zinssenkungen am nächsten an dem von 1989, als die USA eine siebenjährige Expansionsphase erlebten und 1988-1989 unter hohem Inflationsdruck litten. Um der Inflation zu begegnen, wurden die Zinsen drastisch angehoben, mit einem Höchstzinssatz von fast 10%. In den folgenden drei Jahren begann die USA, die Zinsen kontinuierlich zu senken, von 9,75 % am 24. Februar 1989 auf 3,00 % am 4. September 1992.
Laut dem im September veröffentlichten Dot-Plot wird erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze in den nächsten zwei Jahren um etwa 2 % von derzeit 4,75 % senkt. Wie sehen die historischen Trends nach Zinssenkungen aus? Sie können in zwei Phasen unterteilt werden: 1989 und 1995. In den ersten drei Jahren des Zinssenkungszyklus war der US-Aktienmarkt weiterhin volatil, die Zinssenkungen wurden 1992 eingestellt und zwei Jahre lang beibehalten. Nach einer kurzen präventiven Zinserhöhung im Jahr 1994 wurden keine großen Zinssatzanpassungen mehr vorgenommen, was zu einem kontinuierlichen Bullenmarkt für US-Aktien führte. Daher befinden wir uns aus makroökonomischer Sicht immer noch in einer frühen bis mittleren Phase.
Andere klassische Indikatoren
Angst- und Gier-Index
Der heutige Gier-Index liegt bei 76, was einem Rückgang vom Höchststand entspricht. Der jüngste Höchststand war am 22. November bei 94, als der Bitcoin-Preis 95.829 US-Dollar betrug. Dieser Gier-Wert übersteigt die Werte von November 2021 und März 2024 und ist auf dem gleichen Niveau wie der Höchststand von 95 im Februar 2021.
200-Wochen-Durchschnitt
Historisch gesehen erreicht der Preis von Bitcoin normalerweise in der Nähe des 200-Wochen-Durchschnitts seinen Tiefpunkt, während eine erhebliche Abweichung von diesem Durchschnitt darauf hindeutet, dass ein Höchststand erreicht wurde. Zum Zeitpunkt des Höchststands im Jahr 2021 war der Bitcoin-Preis etwa das Vierfache des 200-Wochen-Durchschnitts, während er derzeit etwa das Zweifache beträgt (96.500: 41.500) und sich immer noch auf einem relativ niedrigen Niveau befindet.
