Da das Jahr 2024 zu Ende geht, werden die jährlichen Einnahmen und Ausgaben für führende Chains immer klarer. Die Anreizstruktur einiger Chains deutet darauf hin, dass viel mehr Anreize gezahlt werden, während Apps subventioniert werden, die Wert generieren.
Blockchains im Jahr 2024 zeigten unterschiedliche Effizienzniveaus, wenn man ihre Ausgaben in Form von Blockbelohnungen mit ihren Gesamteinnahmen aus Apps und Transaktionen vergleicht. Diese Kennzahl ist ein relativ neues Werkzeug, um die vielversprechendsten Plattformen mit tragfähigen Produkten zu bewerten.
In der zweiten Hälfte des Jahres 2024 erhielten die meisten Chains einen Schub von aktiven Nutzern und hosteten hochaktive Apps mit hohen Gebühren. Trotz dessen bleiben die meisten Chains relativ ineffizient und verzeichnen jeden Monat einen Nettoverlust, während sie Validatoren auszahlen.
Die Ausgabenseite des Verhältnisses ist mit Blockbelohnungen und Auszahlungen an Validatoren verbunden. Für einige Chains sind die Anreize entscheidend, um Sicherheit und eine zuverlässige Präsenz von Validatoren aufzubauen, sodass es eine schwierige Entscheidung ist, die Ausgaben zu kürzen. Einige Chains erzielen jedoch viel bessere Verhältnisse zwischen ihren Einnahmen und Ausgaben.
Ein Verhältnis hoher Ausgaben disqualifiziert eine Blockchain nicht unbedingt. In einigen Fällen liegt dies an dem Engagement der Chain, extrem niedrige Gebühren zu erreichen. Die niedrigen Gebühren ziehen wiederum verschiedene Apps und Aktivitäten an, die für reguläre Nutzer nicht prohibitiv sind.
Warum verzeichnet Aptos weiterhin Verluste?
Der gemeldete Verlust von Aptos spiegelt nur seine Anreize für Validatoren wider. Das Netzwerk produziert tatsächlich Wert für diese wichtigen Teilnehmer – ähnlich wie Bitcoin an Miner auszahlt oder Ethereums Auszahlungen an seine derzeitige Liste von Validatoren.
Im November verzeichnete Aptos einen Verlust von mehr als 55 Millionen Dollar, mit Einnahmen von 160.000 Dollar aus Transaktionen und anderen Anwendungsfällen. Die hohen Ausgaben beinhalten auch die Netzwerkinflation, die über 7% liegt. Aptos muss 151 Validator-Knoten unterstützen, die über 22 Länder und 49 Städte verteilt sind. Validatoren müssen auch ein Gleichgewicht zwischen ihren APT-Belohnungen und der Notwendigkeit finden, Token zu staken, um ihren Einfluss bei der Abstimmung zu verbessern.
Im bisherigen Jahr hat Aptos 494 Millionen Dollar für Anreize ausgegeben, um 1,38 Millionen Dollar an Einnahmen aus der Netzwerknutzung zu erzielen. Für einige ist dieses Ergebnis hochgradig ineffizient, aber es ist auch eine Subvention für das Wachstum des Netzwerks. Im Jahr 2024 begann Aptos mit 124.000 täglich aktiven Nutzern und nähert sich nach schnellem Wachstum in der zweiten Hälfte 1 Million täglich aktiven Nutzern.
Die hohe Ausgabe von APT-Token wird durch Staking gemildert, bei dem Benutzer nicht sofort Anreize haben, ihre Token zu verkaufen. Infolgedessen bleibt APT im vergangenen Jahr in einem Bereich zwischen 6 und 17 Dollar, mit drei ausgeprägten Rallyes. Darüber hinaus kann das Unstaking von APT bis zu 30 Tage dauern, was den massenhaften Verkauf weiter verzögert.
Deflation macht TRON effizienter.
TRON ist das einzige L1-Netzwerk mit Nettogewinnen im Jahr 2024. Einer der Gründe ist, dass TRX ein deflationärer Token ist, der mehr verbrennt, als er produziert. Während Validatoren in TRX bezahlt werden, verlangsamt sich die Ausgabe in einem vorher festgelegten Tempo, mit gelegentlichen größeren Verbrennungen.
Netzwerke, die derzeit ineffizient sind, befinden sich noch in ihren frühen Phasen. Im Fall von Aptos baut die Chain nun ihr Stablecoin-Angebot auf. TRON hingegen hat mehr als 61,7 Milliarden USDT und erzielt Gebühren aus der Nutzung des Stablecoins.
Ethereum (ETH) verlässt sich auf kleine Inflation. Selbst mit Anreizen ist Ethereum nahe am Break-even und zahlt 1,14 Dollar für jeden Dollar an Einnahmen aus. Es muss angemerkt werden, dass einige Ethereum-Apps ihre Einnahmen in ihrem eigenen Ökosystem behalten oder verteilen, mit nur teilweisen Zahlungen an Ethereum.
Aptos hinkt hinterher, da es sich auf einem beschleunigten Ausgabeplan befindet. Nur etwa 41% des Angebots sind freigeschaltet, mit zusätzlichen Zuflüssen in regelmäßigen Abständen. Ähnliche Netzwerke in der frühen Phase haben ebenfalls hohe Kosten für jeden verdienten Dollar.
Für Solana hilft die jüngste Expansion von Meme-Token der Bilanz. Gleichzeitig gibt Solana mehr als 7 Dollar für jeden Dollar an Einnahmen aus. Abgesehen von der L1-Bilanz sind die Solana-Apps größtenteils im Plus.
Selbst ältere Netzwerke wie Avalanche geben mehr als 62 Dollar für jeden Dollar an Einnahmen aus. Fantom, ein Netzwerk im mittleren Segment, gibt mehr als 29 Dollar für seine Einnahmen aus. Im Allgemeinen sind auch L2-Chains mit der Zahlung einer Miete an Ethereum belastet, insbesondere nach dem jüngsten Wettbewerb um Blob-Gebühren.
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