Tägliche Zusammenfassung von Investmentbanken/Institutionen (2024-12-02)

Mini-Programm: Tägliche Zusammenfassung von Investmentbanken/Institutionen

Ausland

1. Deutsche Bank: OPEC+ könnte den Produktionssteigerungsplan um drei Monate verschieben.

Analysten der Deutschen Bank geben an, dass OPEC+ plant, den Produktionssteigerungsplan um mindestens drei Monate zu verschieben, um die Ölpreise zu stützen. Das ursprünglich für Sonntag geplante Treffen zur Ölproduktionspolitik wurde auf den nächsten Donnerstag verschoben. Analystin Barbara Lambrecht äußerte: "Zeitplanprobleme werden als einer der Gründe angesehen, aber es wird auch spekuliert, ob es, wie in der Vergangenheit häufig der Fall war, Schwierigkeiten bei der Festlegung einer gemeinsamen Produktionsstrategie gibt." "Wir bezweifeln jedoch, dass es mehr um die Meinungsverschiedenheiten bei den Quoten der einzelnen Mitgliedstaaten geht und nicht um die Gesamtstrategie." Die Deutsche Bank erwartet, dass die Allianz erneut eine Verschiebung der Produktionskürzung wählt, andernfalls wird der Markt im nächsten Jahr mit einem Überangebot konfrontiert sein.

2. Société Générale: Die Federal Reserve wird weiterhin die Zinsen senken, was zu einem Rückgang der kurzfristigen Zinsen führt, während Zölle und Haushaltsdefizite die langfristigen Zinsen erhöhen.

Société Générale prognostiziert, dass die Rendite 10-jähriger US-Anleihen bis Ende 2025 auf 4,5 % steigen wird, während die Rendite 2-jähriger US-Anleihen auf 3,5 % sinken wird. Der Grund ist, dass die Federal Reserve weiterhin die Zinsen senken wird, was die kurzfristigen Zinsen senkt, aber auch die Nachfrage nach langfristigen Staatsanleihen steigert, indem es die Wirtschaft ankurbeln und das Haushaltsdefizit erhöhen wird, was zu einem Anstieg der langfristigen Renditen führt. Darüber hinaus könnten die Zollpläne von Trump die Inflationserwartungen anheizen, und die US-Regierung plant, zur Bekämpfung des Haushaltsdefizits die Emission von Staatsanleihen zu erhöhen, was ebenfalls die Renditen erhöhen könnte.

3. Scotiabank: Die kanadische Wirtschaft zeigt starke Anzeichen, was darauf hinweist, dass die Zentralbank keine weiteren großen Zinssenkungen vornehmen muss.

Der Ökonom Derek Holt von Scotiabank glaubt, dass, obwohl das Wachstum der kanadischen Wirtschaft langsam ist, die Details des neuesten GDP-Berichts viel besser sind als die Überschrift, und empfiehlt daher, dass die Bank of Canada keine weiteren großen Zinssenkungen vornehmen sollte. Holt erklärt, dass die Daten zeigen, dass das Ausmaß der Schwäche der kanadischen Wirtschaft nicht so schwerwiegend ist wie zuvor angenommen, und nach mehreren Quartalskorrekturen zeigt, dass die japanische Wirtschaft bis zum Ende des zweiten Quartals um 1,45 % gewachsen ist. Am wichtigsten ist, dass die niedrigen Lagerbestände das Wachstum im dritten Quartal erheblich belastet haben, was teilweise auf eine Erholung der Verbraucherausgaben zurückzuführen ist. Darüber hinaus weist Holt darauf hin, dass starkes Einkommenwachstum mit einer hohen Sparquote einhergeht. "Es gibt keine Anzeichen dafür, dass die Bank of Canada in Betracht ziehen sollte, die Zinsen im Dezember um 50 Basispunkte zu erhöhen."

4. Pantheon Macroeconomics: Die Europäische Zentralbank wird vorübergehend vorsichtig bleiben und die Zinsen leicht senken.

Die Makroökonomen Claus Vistesen und Melanie Debono von Pantheon Economics schreiben in einem Bericht, dass die Europäische Zentralbank in diesem Monat möglicherweise keine größeren Zinssenkungen vornimmt, sich jedoch auf eine schrittweise Zinssenkung im nächsten Jahr vorbereitet. Die letzte Woche veröffentlichten Daten zeigen, dass die Inflation im Eurogebiet im November gestiegen ist, was die Europäische Zentralbank dazu bringen könnte, bei der Sitzung im Dezember um 25 Basispunkte zu senken und nicht um 50 Basispunkte. Sie äußern jedoch, dass die moderaten Zinspolitiker der Bank zunehmend überzeugende Gründe haben, eine weitere Zinssenkung zu unterstützen, und dass die Bank im ersten Halbjahr 2025 möglicherweise mindestens dreimal die Zinsen senken könnte, wobei der Einlagenzins sogar unter 2 % fallen könnte.

Inland

1. CICC: Der chinesische Aktienmarkt könnte die "Jahresend- und Jahresanfang-Rally" erleben.

Der Managing Director der Research-Abteilung von CICC und Chief Domestic Strategy Analyst Li Qiusuo äußerte kürzlich in einem Interview mit Reportern, dass die fast zwei Monate andauernde "Volatilitätsphase" des A-Aktienmarktes möglicherweise vorüber ist. Da das wichtige politische Zeitfenster zum Jahresende näher rückt, könnten positive Faktoren dazu beitragen, dass der A-Aktienmarkt die "Jahresend- und Jahresanfang-Rally" erlebt. Auf der Branchenebene wird empfohlen, sich auf die Fundamentaldaten zu konzentrieren und in aufstrebende Wachstumsindustrien zu investieren, die durch ein gutes Angebot und eine gute Nachfrage gekennzeichnet sind. (China Securities Gold Bull)

2. CICC: Der Hang Seng Index hat bei 19000 Punkten weiterhin Unterstützung, aber externe Unsicherheiten schränken den Spielraum für einen Anstieg des Index ein.

CICC hat in einem Research-Bericht festgestellt, dass der Hongkonger Aktienmarkt letzte Woche, unterstützt durch die Erwärmung der Erwartungen an die inländische Politik und den Rückgang der US-Anleihezinsen und des US-Dollars, die vorhergehenden zwei Wochen der erheblichen Korrektur beendete. CICC hat kürzlich betont, dass der Bereich um 19000 Punkte des Hang Seng Index ein wichtiger Unterstützungsbereich ist, und der Markt hat tatsächlich nach Erreichen dieses Niveaus wieder angezogen. Kurzfristig bleibt der Hang Seng Index bei 19000 Punkten stabil, aber da die externen Unsicherheiten weiterhin bestehen, ist der Spielraum nach oben ebenfalls begrenzt. Daher wird der Markt kurzfristig an diesem Punkt weder steigen noch fallen, sondern sowohl steigen als auch fallen können. Sollte die inländische Politik kurzfristig über den Erwartungen liegen, könnte der Markt intermittierend ansteigen, aber aus der Perspektive der langfristigen "realen Einschränkungen" wird empfohlen, dass Investoren in solchen Fällen teilweise Gewinne realisieren und sich auf Strukturen konzentrieren. Allerdings ist es unrealistisch, zu starke politische Erwartungen unter "realen Einschränkungen" zu haben. "Die schrittweise Positionierung auf der linken Seite in der Dämmerung und die moderate Gewinnrealisierung auf der rechten Seite in der Aufregung" hin zu Strukturen bleibt eine praktikable Strategie.

3. Citic Securities: Der Bullenmarkt von 2025 könnte sich in Richtung "Fundamentaldaten-Bulle" bewegen, kurzfristig wird die Jahreswechsel-Rally als vielversprechend angesehen.

Citic Securities glaubt, dass der chinesische Aktienmarkt weiterhin mittelfristig optimistisch für die "Neubewertung des Vertrauens-Bulls" ist und dass der Bullenmarkt im Jahr 2025 schrittweise von einem "Liquiditäts-Bullen" zu einem "Fundamentaldaten-Bullen" übergehen könnte. Kurzfristig wird die Jahreswechsel-Rally als vielversprechend angesehen, wobei man dazu neigt, einige wichtige Hinweise zu übergewichten: Vermögensneubewertung: Finanz- und Immobiliensektor sowie Schuldenabbau; neue produktive elastische Vermögenswerte, die von den "doppelten Neuheiten" und der Vertiefung des Angebotsseitereforms profitieren; sowie Dienstleistungen und Konsum, die potenziell von der Vertiefung des Angebotsseitereforms profitieren.

4. Citic Securities: Optimistisch, die Erholungschancen des globalen Unternehmens-IT-Hardware-Sektors im Jahr 2025 zu sehen.

Die Research-Berichte von Citic Securities zeigen, dass man optimistisch die Erholungschancen des globalen Unternehmens-IT-Hardware-Sektors im Jahr 2025 sieht. Es wird erwartet, dass die Hauptfaktoren, die die globalen Unternehmens-IT-Hardware-Ausgaben im Jahr 2024 unterdrücken, sich im Jahr 2025 erheblich verbessern werden. Zu diesen Faktoren gehören positive makroökonomische Erwartungen, die Beseitigung der politischen Unsicherheiten nach den US-Wahlen und die Eröffnung des geldpolitischen Lockerungsraums der Federal Reserve, die insgesamt dazu beitragen, dass die Unternehmens-IT-Ausgaben in Europa und den USA lockerer werden. Zudem werden das EOL von Windows 10, die Einführung neuer Server-CPU-Plattformen und das Ende der Bestandsbereinigung bei Unternehmensnetzwerkgeräten ebenfalls Unterstützung in Bezug auf Verkaufszahlen und Struktur bieten. In Kombination mit einer weiteren Abwärtskorrektur der Markterwartungen nach den Quartalsberichten wird eine Investitionschance im Bereich der Unternehmens-IT-Hardware an den US-Börsen im Jahr 2025 als vielversprechend angesehen. In absteigender Reihenfolge der Priorität werden die folgenden Sektoren empfohlen: Business-PCs, AI-Server, allgemeine Server, Netzwerkgeräte und Unternehmensspeicher.

5. Citic Securities: Die speziellen Anleihen der Staatsunternehmen haben ausgeprägte politische Eigenschaften, was darauf hindeutet, dass die Staatsunternehmen beginnen, öffentlich die Funktion der Wachstumsstabilisierung zu übernehmen.

Citic Securities berichtet, dass diese speziellen Anleihen der Staatsunternehmen ausgeprägte politische Eigenschaften aufweisen, was darauf hindeutet, dass die Staatsunternehmen beginnen, öffentlich die Funktion der Wachstumsstabilisierung zu übernehmen, und es in China signifikante Innovationen bei den Werkzeugen zur Stabilisierung des Wachstums gibt. Staatsunternehmen haben viele hochrentierliche Projekte, und das Leverage der Staatsunternehmen führt nicht leicht zu versteckten Schuldenproblemen, was hilft, den Trend des Übergangs von alten zu neuen Triebkräften zu unterstützen und die Auswirkungen der Knappheit an hochwertigen lokalen Projekten auf die Effizienz der Wachstumsstabilisierung zu lindern. Eine einfache Schätzung legt nahe, dass das potenzielle Volumen der speziellen Anleihen der Staatsunternehmen etwa 4,1 Billionen Yuan betragen könnte. In Bezug auf die Auswirkungen des Schuldenabbaus auf die verzinslichen Schulden der Städte könnte im kommenden Jahr mehr als 1 Billion Yuan ausgegeben werden. Die Hauptindikatoren, die voraussichtlich profitieren werden, sind Investitionen in die Fertigungsindustrie, industrielle Wertschöpfung und das reale BIP-Wachstum, aber die Verbesserung der wirtschaftlichen Aktivität erfordert weiterhin eine Zusammenarbeit der nachfrageseitigen Politik.

6. Guotai Junan: Die Erwartungen im Inland könnten sich zum Jahresende verbessern, und die Anlagestrategie für Hongkong-Aktien kehrt zur internen Sicherheit zurück.

Guotai Junan weist darauf hin, dass die politischen Überlegungen im Inland im Dezember klar sind, die Risikoaversion des Marktes voraussichtlich steigen wird, und es gibt immer noch Verbesserungserwartungen auf der molekularen Ebene. Externe Störungen bleiben um kommende Unsicherheiten, aber die Erwartungen im Inland könnten sich bis zum Jahresende verbessern, und die Anlagestrategie für Hongkong-Aktien kehrt zur internen Sicherheit zurück. Mit den schwankenden US-Anleihezinsen und einer Stabilisierung des Renminbi-Kurses zum Jahresende wird eine Jahreswechsel-Rally für Hongkong-Aktien erwartet. Hochdividenden- und inländische Konsumgüter werden empfohlen, während auch die Erholungschancen von Qualitätswachstumsaktien, die durch den Hang Seng Technology Index repräsentiert werden, beachtet werden sollten: 1) Berücksichtigung von elastischen Chancen: Die Internetführer und Qualitätswachstumsaktien in Hongkong, die von der Unterstützung der nationalen Politik, einer gestiegenen Selbstkontrollfähigkeit und resilienten Gewinnen oder einer Erholung der Geschäftslage profitieren, einschließlich Pharma/Elektronik/Automobil/Erneuerbare Energien; 2) Produkte, die von inländischer Nachfrage profitieren: preisgünstiger Konsum/Hausgeräte; 3) In der Phase der Stabilisierung des Wechselkurses werden hochdividendenstarke Kernanlagen empfohlen, wobei die Stabilität der molekularen Ebene priorisiert wird. Gleichzeitig wird auf die von der Zentralregierung und staatlichen Unternehmen profitierenden Fusionen und Rückkaufpolitik geachtet, darunter: Finanzen/Energie/Telekommunikation/Materialien/Versorgungsunternehmen usw.

7. Huatai Securities: Diese Jahreswechsel-Rally könnte eine gewisse Grundlage haben, steht jedoch vor Herausforderungen hinsichtlich ihrer Nachhaltigkeit.

Der Huatai Securities Research-Bericht besagt, dass diese Jahreswechsel-Rally möglicherweise eine gewisse Grundlage hat, basierend auf den Fundamentaldaten, der Liquidität und den politischen Erwartungen: 1) Fundamentaldaten: Der PMI ist seit drei Monaten gestiegen und über dem saisonalen Durchschnitt, und der von Huatai Securities verfolgte Index der mittleren wirtschaftlichen Aktivität zeigt ebenfalls eine Verbesserung im Monatsvergleich; 2) Liquidität: Der US-Dollar-Index und die Renditen von US-Anleihen sind gesunken; die Prämieneinnahmen bei Versicherungsverbindlichkeiten sind seit Jahresbeginn gestiegen, was zusätzlichen Kapitalfluss für Versicherer und ETFs schaffen könnte; 3) Die politischen Erwartungen haben vor dem zentralen Wirtschaftstreffen zugenommen. Aber die Nachhaltigkeit steht vor Herausforderungen: 1) Die Effektivität und der Umfang der politischen Maßnahmen müssen noch bewiesen werden, und die Übertragung der expansiven Fiskalpolitik auf den Kreditzyklus benötigt noch Zeit; 2) Vor dem offiziellen Amtsantritt von Trump könnten die negativen Auswirkungen der potenziellen Zollpolitik mehrmals gehandelt werden; 3) Die Nachhaltigkeit der thematischen Rendite- und Handelsaktivitäten muss ebenfalls weiter beobachtet werden.

8. Huatai Securities: Die Auswahl von Bankaktien wird schrittweise wieder auf die fundamentalen Logiken zurückkehren und den Bewertungsaufschlag hochwertiger Banken erhöhen.

Huatai Securities stellt fest, dass in letzter Zeit eine Reihe von Politiken umgesetzt wurden, um die wirtschaftliche Stabilität zu fördern, und dass die Zinssätze für kurzfristige Einlagen bei nicht-banken Finanzinstituten gesenkt wurden, was dazu beiträgt, die Kosten der Banken für Verbindlichkeiten zu verbessern und den Druck auf die Zinsspanne abzufedern, was die Grundlage für die Stabilisierung der Leistung stärkt. Kurzfristig wird die Zentralregierung ihre Unterstützung für den Schuldenerlass verstärken, was einige Banken in den wichtigsten Regionen des Schuldenerlasses von den verbesserten Erwartungen profitieren lassen wird, was die Bewertung wiederherstellt. Mittelfristig wird eine stetige wirtschaftliche Erholung und eine steigende Risikoaversion erwartet, sodass die Auswahl von Bankaktien schrittweise wieder auf die grundlegenden Logiken zurückkehrt, was den Bewertungsaufschlag hochwertiger Banken erhöht. Empfehlungen für Einzelaktien: 1) Kurzfristige Empfehlungen von Aktien, die von der Logik des Schuldenerlasses profitieren und eine Verbesserung der Vermögensqualität erwarten; 2) Mittelfristige Empfehlungen von qualitativ hochwertigen Banken; 3) Stabile Dividendenwerte sollten ebenfalls beachtet werden.

9. Caixin Securities: Eine Erholung der Fundamentaldaten wird dem Markt Aufwärtsdynamik verleihen.

Vom 24. September, als die Pressekonferenz von "einer Bank, einem Amt, einem Komitee" stattfand, bis Ende November hat sich der A-Aktienmarkt von dem einseitigen Abwärtstrend seit Mai erholt, und das Marktvertrauen hat sich deutlich erholt. Der Geschäftsführer des Forschungs- und Entwicklungszentrums von Caixin Securities, Yuan Chuang, erklärte in einem Interview mit Reportern, dass alle Arten von Investoren sowohl Vertrauen als auch etwas Geduld in Bezug auf die zukünftige Entwicklung des A-Aktienmarktes haben sollten. Eine Erholung der Fundamentaldaten wird dem Markt Aufwärtsdynamik verleihen. Yuan Chuang glaubt, dass langfristig die Anstrengungen zum Aufbau institutioneller Investoren in China zunehmen, was bedeutet, dass der Anteil institutioneller Investoren am Markt weiter steigen wird und die Institutionalisierung des A-Aktienmarktes kontinuierlich voranschreitet, sodass der von Institutionen dominierte Marktstil zur Norm werden wird. Gleichzeitig müssen alle Arten von Institutionen ihre Fachkompetenz ständig verbessern und sich an die Richtung der Grundlagenforschung, Wertinvestitionen und langfristigen Investitionen halten, um die Anerkennung und Glaubwürdigkeit des Marktes zu steigern, kontinuierlich Werte für Investoren zu schaffen und ein stabilisierendes Gewicht für den stabilen Betrieb des chinesischen Kapitalmarktes zu werden, um die Entwicklung der realen Wirtschaft und die Wertsteigerung des Vermögens der Bürger zu unterstützen. (China Securities Journal)

10. Haitong Strategy: Es gibt drei Bedingungen für den Start der Jahreswechsel-Rally, die derzeit genau beobachtet werden müssen: neue Politik und Trends der Fundamentaldaten.

Haitong Strategy berichtet, dass es häufig eine Jahreswechsel-Rally gibt, die durch eine Phase der Leistungslücken und wichtige Sitzungstermine gekennzeichnet ist, und dass die Zeitpunkte und die Preisdifferenzen stark variieren. Die Bedingungen für den Start der Jahreswechsel-Rally sind eine Verbesserung der Fundamentaldaten / geldpolitische Lockerung / politische Katalysatoren, und die Dynamik der Rally hängt von der Stärke der treibenden Faktoren und den vorhergehenden Marktbedingungen ab. Momentan müssen neue Politiken und Trends der Fundamentaldaten genau beobachtet werden. Strukturell haben die Fundamentaldaten im technologischen und mittelhochwertigen Fertigungssektor Vorrang.

Artikel weitergeleitet von: Jin Shi Daten