Da die Ölpreise voraussichtlich zum zweiten Mal in Folge fallen werden, wird allgemein erwartet, dass der Ölmarkt im Jahr 2025 mit einem Überangebot konfrontiert sein wird, während bullische Händler an den positiven Signalen aus den downstream-Märkten festhalten.

Die Preise für asiatisches Heizöl befinden sich auf dem höchsten Niveau seit 2022, während die Kosten für die Hauptbrennstoffe in der europäischen Schifffahrt und in Kraftwerken auf dem höchsten saisonalen Niveau seit mindestens 2010 liegen. Die Dieselpreise sind in den letzten Monaten gestiegen, und die Preise für Naphtha, das zur Kunststoffproduktion verwendet wird, nähern sich einem Mehrjahreshoch.

Die Stärke der raffinierten Produkte im Verhältnis zu den Herstellungskosten ihres Rohöls könnte darauf hindeuten, dass die Aussichten für die Energienachfrage nicht so trüb sind, wie einige behaupten. Die Internationale Energieagentur (IEA) prognostiziert, dass auch wenn OPEC und ihre Verbündeten bei einem bevorstehenden Treffen eine Produktionsausweitung verschieben, im nächsten Jahr ein Überangebot entstehen wird.

Kieran Gallagher, Geschäftsführer der Vido Group im Bahrain, sagte diese Woche: „Die Fundamentaldaten des Ölmarktes sehen nicht optimistisch aus, aber ich denke, es gibt auch einige Lichtblicke.“ Er merkte an, dass die Nachfrage nach Heizöl und Naphtha „sehr stark“ war, was das Handelsunternehmen überraschte.

Seit Mitte Oktober schwankt der globale Ölpreisbenchmark Brent-Rohöl in einer engen Spanne von 70 bis 77 Dollar pro Barrel, während die rückläufigen Überangebotsprognosen durch geopolitische Risiken gemildert werden. In den USA wurden die Sanktionen gegen mit dem Iran verbundene Tanker verschärft, und Störungen in der Produktion, einschließlich Kasachstans, führten zu einem Anstieg der asiatischen Käufe, was als Indikator für die Marktentwicklung angesehen wird.

Kitt Haines, globaler Rohölanalyst bei der Beratungsfirma Energy Outlook, sagte: „Der Spread wurde anfangs etwas unterschätzt, daher ist ein Teil der Erholung auf das Nachkaufen zurückzuführen, insbesondere wenn die Margen besser aussehen.“ Er fügte hinzu: „Es gibt definitiv einige asiatische Käufer, die das Risiko rund um das iranische Rohöl senken.“

Der zuletzt umherirrende Spread, der sich in der Nähe der rückläufigen Futures-Prämienstruktur (Langfristpreise höher als kurzfristige Lieferpreise) befindet, hat sich erholt. Der Spread zwischen den Brent-Rohölkontrakten der letzten zwei Monate hat sich von 7 Cent pro Barrel Ende September auf 55 Cent der bullischen Spot-Prämie ausgeweitet.

Der Spread zwischen den zwei nächstgelegenen Brent-Rohölkontrakten ist auf die bullische Spot-Prämie zurückgekehrt.

Ein weiterer Faktor, den die bullischen Akteure auf dem Ölmarkt gerne betonen, ist der Rückgang der Lagerbestände. Daten der IEA zeigen, dass die Ölbestände in den entwickelten Ländern etwa 100 Millionen Barrel unter dem Fünfjahresdurchschnitt liegen, was leicht unter dem weltweiten täglichen Ölverbrauch liegt, und auch unter dem Fünfjahresdurchschnitt. Einige Marktbeobachter sagen, dass dies sogar zu einem leichten Anstieg des Ölmarktes führen könnte.

Daan Struyven, Co-Leiter der Rohstoffforschung bei Goldman Sachs, sagte: „Angesichts des relativ niedrigen globalen Lagerbestands ist der Ölpreis um etwa 5 Dollar unterbewertet.“ Die Bank erwartet, dass der Preis für Brent-Rohöl im Juni 2025 einen Höchststand von 78 Dollar pro Barrel erreichen wird, während die Ölpreise im darauffolgenden Jahr auf 71 Dollar pro Barrel sinken werden.

Artikel weitergeleitet von: Jinshi Data