Fed-Beamte erklärten, dass sie derzeit möglicherweise weiterhin die Zinsen senken werden, während die Anleger weiterhin erwarten, dass sie dies in ihrer Sitzung am 17. und 18. Dezember tun werden, aber wie viel sie danach senken werden, bleibt eine offene Frage.

Die bevorstehende Veröffentlichung des Fed-Protokolls wird voraussichtlich den Beginn einer Debatte zeigen, die die finanzielle Lage der kommenden Trump-Regierung prägen wird.

Das Protokoll wird die Ergebnisse der Zinssitzung der Fed vom 6. bis 7. November detailliert darstellen, als die Beamten bemüht waren, mit den Daten umzugehen, die ein stärker als erwartetes Wirtschaftswachstum und eine höhere als erwartete Inflation zeigten. Obwohl das Wachstum der Nonfarm-Löhne im Oktober zurückging, glauben die Entscheidungsträger, dass die US-Wirtschaft weiterhin über den Erwartungen liegt.

Fed-Vorsitzender Powell erklärte auf der Pressekonferenz nach der Ankündigung einer Senkung des Leitzinses um 25 Basispunkte auf die Spanne von 4,50%-4,75% am 7. November: „Die Leistung der US-Wirtschaft ist tatsächlich bemerkenswert, das Wachstum ist stark, der Arbeitsmarkt ist robust, die Inflation sinkt.“

Powell sprach über die Pläne der Fed, die Geldpolitik weniger restriktiv zu gestalten, und sagte, dass dies letztendlich weder die wirtschaftliche Aktivität stimulieren noch dämpfen werde: „Wir bewegen uns in Richtung einer neutraleren Haltung… Wir können nur sehen, wohin uns die Daten führen… Ich schließe die Möglichkeit einer Zinssenkung im Dezember nicht aus, aber ich bejahe sie auch nicht.“

Öffentliche Kommentare seit dem Treffen zeigen, dass es erhebliche Meinungsverschiedenheiten unter den Fed-Beamten gibt: Einige Beamte glauben, dass die Zinssätze möglicherweise nahe an einem neutralen Niveau sind und die Fed daher nahe daran ist, die Zinssenkungen auszusetzen; andere Beamte hingegen erwarten, dass der Zinssenkungszyklus möglicherweise länger dauern wird.

Eine Woche nach der Zinssitzung erklärte Powell, dass die Wirtschaft „keine Signale gesendet hat, die uns drängen, die Zinsen schnell zu senken“, und dass die Fed „vorsichtig entscheiden kann“, ob sie die Kreditkosten weiter senken will. Seine Kommentare führten dazu, dass die Markterwartungen für eine Zinssenkung der Fed im nächsten Monat stetig zurückgingen.

Trump-Effekt

Obwohl Beamte wie Fed-Gouverneur Cook besorgt sind über die erwartete allmähliche Linderung der Inflation und mögliche Produktivitätssteigerungen, äußern andere, dass sie immer noch der Meinung sind, dass das Inflationsrisiko von entscheidender Bedeutung ist.

Fed-Gouverneur Bowman erklärte letzte Woche bei einer Veranstaltung in Florida: „Seit Anfang 2023 haben wir erhebliche Fortschritte bei der Senkung der Inflation gemacht, aber in den letzten Monaten scheint der Fortschritt ins Stocken geraten zu sein“, und fügte hinzu, dass die Fed „möglicherweise näher an einer neutralen Geldpolitik ist, als wir derzeit denken.“

Wenn das der Fall ist, könnte das bedeuten, dass die Gesamtzahl der Zinssenkungen der Fed reduziert wird, da viele Anleger und Ökonomen sich seit dem Wahlsieg des republikanischen ehemaligen Präsidenten Trump am 5. November über seine Wahlkampfaussagen zu Steuersenkungen, Einwanderungsbeschränkungen und höheren Zöllen dieser Möglichkeit bewusster geworden sind.

Die Auswirkungen dieser Politiken, einschließlich möglicherweise verstärkter Inflation und Lohndruck, könnten auch zu einer vorsichtigeren Haltung der Fed hinsichtlich einer zu drastischen und schnellen Zinssenkung führen. Anleger erwarten jetzt, dass der Leitzins der Fed im nächsten Jahr nur auf etwa 3,9% sinken wird, nicht weiter sinkt, was einen Prozentpunkt über dem Prognoseniveau der Entscheidungsträger im September liegt.

Artikel weitergeleitet von: Jinshi Daten