Original | Odaily Xingqiu Daily（@OdailyChina）
Autor｜Azuma（@azuma_eth）
Im Juli dieses Jahres hat die US-amerikanische Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) offiziell die Handelsanträge für den Ethereum-Spot-ETF genehmigt, wodurch ETH nach BTC die zweite Krypto-Asset ist, die in Form eines ETFs in den traditionellen Finanzhandelsmarkt eintritt.
Nach vier Monaten hat der traditionelle Finanzmarkt jedoch nicht die gleiche Begeisterung für ETH gezeigt wie für BTC. Der Hauptgrund liegt sicherlich darin, dass die Erzählung von ETH als technologieorientiertes Produkt im Vergleich zu BTC als „digitalem Gold“ weniger überzeugend für den traditionellen Markt ist; zweitens gibt es den anhaltenden Verkaufsdruck von Grayscale ETHE sowie die von der SEC verhängten Beschränkungen bezüglich der Staking-Funktion im Ethereum-Spot-ETF, die objektiv auch seine Anziehungskraft geschwächt haben.
Für Investoren des Ethereum-Spot-ETFs bedeutet die aktuelle Halteform von ETH in ETF-Form, dass sie die Staking-Rendite (derzeit etwa 3,5%) verpassen. Zudem müssen sie eine Verwaltungsgebühr von 0,15 % bis 2,5 % an den Emittenten des ETFs zahlen. Obwohl einige Investoren aus Gründen der Bequemlichkeit und Sicherheit möglicherweise bereit sind, auf diese Rendite zu verzichten, wird es sicherlich auch eine Gruppe von Investoren geben, die sich daher nach alternativen Lösungen umsehen oder sogar ihre Investitionsneigung aufschieben.
Mit dem Sieg von Trump befindet sich diese Situation nun auf dem Weg zur Wende. Der Markt erwartet, dass sich das regulatorische Umfeld für Kryptowährungen erheblich verbessern wird, und der Ethereum-Spot-ETF könnte ebenfalls die Staking-Funktion einführen, was die Attraktivität dieses Investitionsprodukts erhöhen und somit ETH stärken könnte.
Am 13. November gab der ETF-Emittent Bitwise bekannt, dass er den Ethereum-Staking-Dienstleister Attestant übernommen hat. Der CEO von Bitwise, Hunter Horsley, erklärte in einem Interview, dass derzeit ein Fünftel der Bitwise-Kunden durch Staking Erträge erzielen möchte, aber in ein paar Jahren könnten die meisten Kunden diesen Bedarf haben.
Am 20. November gab der europäische Kryptowährungs-ETP-Emittent 21Shares AG bekannt, dass er die Staking-Funktion für sein Ethereum-Core-ETP-Produkt hinzugefügt und es in „Ethereum-Core-Staking-ETP“ (ETHC) umbenannt hat. Dieses Produkt wird derzeit an der Schweizer Börse, der deutschen Xetra-Börse und der Amsterdamer Euronext Börse gehandelt.
Am 22. November kündigte Gary Gensler, der als Gegner von Krypto-Regulierungen gilt und Vorsitzender der SEC ist, an, dass er am 20. Januar 2025 zurücktreten wird. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die Staking-Funktion im Ethereum-Spot-ETF implementiert wird.
Welche Krypto-Assets profitieren?
Zunächst wird die Einführung der Staking-Funktion in den Ethereum-Spot-ETF ETH direkt zugute kommen – dies wird die Anziehungskraft des Ethereum-Spot-ETFs für Investoren erheblich erhöhen, vielleicht ist dies auch einer der Gründe, warum ETH in letzter Zeit relativ stark war.
Darüber hinaus wird diese Veränderung auch indirekt dem Staking-Segment und dem darüber liegenden Re-Staking-Segment zugutekommen.
Im Bereich des Stakings haben Lido (LDO), Rocket Pool (RPL), Ankr (ANKR) und Frax (FXS) kürzlich eine lange Konsolidierungsphase durchlaufen und zeigen bereits Anzeichen eines Aufschwungs.
Besonders hervorzuheben sind LDO und RPL. Im Juni dieses Jahres verklagte die SEC Lido und Rocket Pool, da die von beiden Plattformen ausgegebenen Tokens stETH und rETH als Wertpapiere betrachtet wurden, was damals zu einem kurzfristigen Rückgang von LDO und RPL führte. Es wird erwartet, dass diese Klage mit dem Abgang von Gensler auf friedlichere Weise gelöst wird.
Im Bereich des Re-Stakings hat EigenLayer (EIGEN) nach dem peinlichen historischen Tiefstand in der letzten Woche eine starke Erholungsbewegung gezeigt und hat vorübergehend die wichtige Marke von 3 Dollar gehalten, während BTC stark korrigierte. Als grundlegendes Protokoll der führenden Plattform wird erwartet, dass die zukünftige Entwicklung von EIGEN einen erheblichen Einfluss auf die zukünftige Marktperformance von Ökosystemprojekten wie ether.fi (ETHFI), Renzo (REZ), Puffer (PUFFER) usw. haben wird.
Neben diesen Krypto-Assets werden auch andere Unternehmen, die Staking-Dienste anbieten, von der Gelegenheit profitieren, die Staking-Funktion in den Ethereum-Spot-ETF einzuführen, was zu größeren Geschäftsmöglichkeiten führen kann, wie z.B. Coinbase (COIN), das bereits an der US-Börse notiert ist. Als Hauptverwahrstelle für Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs hat Coinbase auch das liquide Derivat-Token cbETH ausgegeben. Obwohl es vorerst keine konkreten Nachrichten gibt, ist zu erwarten, dass ein Teil der ETF-Dienstleister dazu neigen wird, weiterhin die Dienste von Coinbase zu wählen.
Begrenzte geschäftliche Verbindungen, von Emotionen getrieben
Insgesamt betrachtet haben ETH, das Staking-Segment mit LDO und RPL sowie das Re-Staking-Segment mit EIGEN und ETHFI in letzter Zeit eine bemerkenswerte Erholung erzielt.
Allerdings könnte es selbst bei der Bestätigung, dass der Ethereum-Spot-ETF die Staking-Funktion einführen kann, schwierig sein, dass ein Teil dieses Geschäfts in die ursprünglich flüssigen Staking-Token (LST) wie stETH, rETH, eETH oder in die liquiden Re-Staking-Token (LRT) fließt. ETF-Emittenten könnten möglicherweise, wie Bitwise, Staking-Dienstleister selbst erwerben oder, wie zuvor erwähnt, direkt die Dienste von renommierten Plattformen wie Coinbase wählen.
Daher ist es letztendlich so, dass die schnelle Erholung im Bereich der Staking- und Re-Staking-Segmente kurzfristig weiterhin hauptsächlich von der Marktstimmung getrieben wird, während es in der realen Geschäftswelt möglicherweise weniger Gelegenheiten gibt... Aber um es anders auszudrücken, die wertvollste Sache in einem Bullenmarkt ist die Stimmung, und das ist für das seit langem ruhende Ethereum-Ökosystem nicht unbedingt schlecht.
