Goldvolatilität nimmt zu, Analysten sind sich nicht mehr einig bullish! Bullen zeigen Ermüdungserscheinungen?

Der Goldmarkt hat in letzter Zeit eine hohe Volatilität gezeigt, die hauptsächlich durch die geopolitische Unsicherheit aufgrund von Trumps bevorstehender Amtsübernahme beeinflusst wird. Die Ansichten von Analysten und Strategen zur Goldperspektive werden ebenfalls zunehmend widersprüchlich, selbst wenn dieselben Faktoren analysiert werden, kommen häufig gegensätzliche Schlussfolgerungen heraus.

In diesem Artikel glaubt ein Marktanalyst weiterhin, dass der langfristige Aufwärtstrend von Gold bis 2025 anhalten wird. Ein anderer Analyst hingegen glaubt, dass die Goldbulls Ermüdungserscheinungen zeigen, während die Perspektive für Silber optimistischer ist.

WisdomTree Forschungsleiter: Erwartet, dass Gold im vierten Quartal nächsten Jahres auf 2850 steigt.

Nitesh Shah, Leiter für Rohstoffe und makroökonomische Forschung bei WisdomTree, erklärte, dass die weiterhin wachsende US-Verschuldung, der Zinssenkungszyklus der Federal Reserve und die Verwendung von Gold als Währungsreserve anstelle des Dollars positive Faktoren für Gold sein werden.

Shah wies darauf hin, dass mehrere von Trump vorgeschlagene Politiken, einschließlich der Verlängerung der Steuersenkungsinitiative, Inflationsdruck erzeugen könnten. In der Zwischenzeit könnten niedrigere Steuersätze auch die Staatsverschuldung weiter erhöhen. Er glaubt, dass Trumps „America First“-Politik zu Beginn des Jahres dem Dollar zwar einen gewissen Rückhalt geben könnte, aber angesichts des ständig wachsenden Haushaltsdefizits wird dieser Rückhalt schwer aufrechtzuerhalten sein. Daher erwartet er, dass der Dollar bis 2025 schwächer wird, was ein wichtiger Treiber für den Anstieg des Goldpreises sein wird.

„Die Schulden werden wahrscheinlich steigen, was den Dollar unter Druck setzen wird.“

In der Zwischenzeit glaubt Shah, dass der Lockerungszyklus der Federal Reserve die Anleiherenditen senken sollte, was ein weiterer positiver Faktor für den Anstieg des Goldpreises sein wird. In seinem neuesten Forschungsbericht schrieb er: „Jetzt sind wir wieder in einer Zinssenkungsumgebung, die Anleiherenditen sinken und die Investoren zeigen erneut Interesse an Gold.“ Obwohl erwartet wird, dass die Anleiherenditen sinken, glaubt Shah, dass der Spielraum für Zinssenkungen der Federal Reserve im nächsten Jahr begrenzt ist. Er prognostiziert derzeit, dass die Zinssätze zwischen 3,25 % und 3,50 % ihren Tiefpunkt erreichen werden.

Obwohl Shah eine optimistische Haltung zu Gold hat, glaubt er auch, dass es im nächsten Jahr eine Obergrenze für den Anstieg des Goldpreises gibt. Er erwartet, dass der Goldpreis bis zum vierten Quartal nächsten Jahres etwa 2.850 Dollar pro Unze erreichen wird. „Das ist immer noch eine ziemlich positive Situation für Gold“, sagte er.

„Ursprünglich habe ich prognostiziert, dass der Goldpreis 3.000 Dollar erreichen könnte, aber gemäß meiner neuesten Modellanalyse erfordert dies einen signifikanten Rückgang der Anleiherenditen von den aktuellen Niveaus.“

Neben der US-Geldpolitik glaubt Shah auch, dass der Trend zur Dollar-Entdollarisierung auf den globalen Finanzmärkten weiterhin den Goldpreis unterstützen wird. Obwohl die Käufe von Gold durch Zentralbanken in den letzten Jahren möglicherweise etwas nachgelassen haben, erwartet Shah, dass die Zentralbanken weiterhin ihre Goldreserven erhöhen werden. Shah stellte fest, dass chinesische Käufer möglicherweise wieder in den Goldmarkt eintreten werden.

„Es ist keine Frage von ‚ob‘, sondern von ‚wann‘. Ehrlich gesagt, ich denke, sie können nicht länger auf niedrigere Preise warten, weil sie vielleicht niemals kommen... Im Vergleich zu anderen Währungsanlagen sind Chinas Goldreserven immer noch relativ niedrig. Wenn sie sich nicht von den anderen G7-Wirtschaften abhängig machen wollen, müssen sie ihre Reserven erhöhen.“

Darüber hinaus fügte Shah hinzu, dass Gold in einem zunehmend unsicheren globalen Umfeld weiterhin eine wichtige sichere Anlage sein wird.

TD Securities Strategist: Die Goldbulls zeigen Ermüdungserscheinungen, während die Perspektive für Silber optimistischer ist.

Daniel Ghali, Senior Commodity Strategist bei TD Securities, hat eine ganz andere Haltung zur Perspektive von Gold. Er erklärte, dass Anzeichen für eine Ermüdung der Goldbulls darauf hindeuten, dass der Goldpreis kurzfristig möglicherweise seinen Höhepunkt erreicht hat, während Silber in Bezug auf weitere Preissteigerungen vorteilhafter ist.

In einem Forschungsbericht wies Ghali darauf hin, dass der jüngste Rückgang des Goldpreises, insbesondere die Verkäufe aufgrund eines erheblichen Rückgangs der makroökonomischen Fonds, stark mit dem historischen Muster übereinstimmt, das auftritt, wenn makroökonomische Fonds von extremen Positionierungsniveaus zurückziehen. Der durchschnittliche Rückgang liegt zwischen 7 % und 10 %.

„Die starke Preisperformance seitdem ist jedoch weniger typisch, begleitet von einem Rückgang der offenen Goldkontrakte an der COMEX“, sagte Ghali. „Nach Berücksichtigung von EFP (Exchange for Physicals, der Austausch zwischen Futures und physischem Spot) gibt es derzeit fast keine richtungsweisenden Mittelverwalter mit Short-Positionen, während die Gold-ETFs im Westen und in China weiterhin abgebaut werden, während sich das Handelsverhalten der Händler in Shanghai in den letzten Wochen erheblich verändert hat.“

„Wir erwarten jetzt, dass die Kaufaktivitäten bald ermüden werden. Da die Nachfrage nach sicheren Anlagen durch Russlands Raketenstarts den Goldpreis in die Höhe getrieben hat, könnte diese Unterstützung kurzfristig umkehren.“

Darüber hinaus fügte Ghali hinzu, dass die Zinssenkungsstrategie der Federal Reserve aus makroökonomischer Sicht stark eingeschränkt ist und nicht mehr zu einer ‚zu lockeren‘ Geldpolitik führen kann, weshalb das Interesse der makroökonomischen Fonds an Gold auch nicht wahrscheinlich auf extreme Niveaus zurückkehrt.

„Die Preisbewegung von Gold ist endlich stark genug, um die CTAs (Commodity Trading Advisors) dazu zu bringen, erneut in eine ‚maximale Long-Position‘ einzutreten, was bedeutet, dass alle Trendindikatoren, die wir überwachen, auf Long zeigen, aber dies wird die nachfolgenden algorithmischen Kaufaktivitäten einschränken... In der Zwischenzeit kehrt der ‚TINA (There Is No Alternative)‘-Handel auf dem chinesischen Markt um, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage in Asien die Situation nicht umkehren wird.“

Im Vergleich dazu glaubt Ghali, dass die Liquiditätsallokation von Silber eindeutig vorteilhafter ist.

Artikel geteilt von: Jin Shi Data