Tägliche Zusammenfassung der Ansichten von Investmentbanken/Institutionen (2024-11-25)

Mini-Programm: Tägliche Zusammenfassung der Ansichten von Investmentbanken/Institutionen

Ausland

1. Goldman Sachs: Aufgrund des Risikos von US-Zöllen wird erwartet, dass die Zinssenkung in den asiatischen Ländern langsamer voranschreitet.

Goldman Sachs erklärte, dass angesichts der Stärkung des US-Dollars und des Risikos von Zöllen unter der Trump-Regierung die Zentralbanken in Asien vorsichtig vorankommen werden, um eine weitere Lockerung der Geldpolitik zu erreichen. Andrew Tilton, Chefökonom für Asien-Pazifik bei Goldman Sachs, sagte, dass Goldman Sachs nicht erwartet, dass die Bank von Korea in dieser Woche die Zinssätze weiter senken wird. Letzte Woche warnten indonesische Beamte bereits, dass der Spielraum zur Senkung der Kreditkosten aufgrund der politischen Entwicklungen in den USA geschrumpft sei. Tilton sagte: „Da Zölle möglicherweise auf dem Weg sind und der Dollar in der Nähe von Höchstständen der letzten Jahrzehnte liegt, glauben wir, dass die Zinssenkung relativ langsam voranschreiten wird. Ich denke, der Dollar ist ebenfalls ein wichtiger Einflussfaktor, da Wechselkurse und deren Stabilität für die Zentralbanken in Asien sehr wichtig sind."

2. Pantheon Makro: Die Inflation in der Eurozone wird die EZB vorsichtig halten.

Claus Vistesen und Melanie Debono, Makroanalysten von Pantheon, schrieben in einem Kundenbericht, dass der Anstieg der Inflation in der Eurozone die Europäische Zentralbank daran hindern wird, nächsten Monat die Zinssätze weiter zu senken. Vistesen und Debono betonten, dass die Geschäftserhebung der letzten Woche die Bedrohung eines wirtschaftlichen Rückgangs in der Eurozone verdeutlichte, was zu Forderungen nach einer Zinssenkung um 50 Basispunkte auf der politischen Sitzung im Dezember führen könnte, anstelle von 25 Basispunkten. Aber laut den Schätzungen von Pantheon wird die Inflation in diesem Monat voraussichtlich steigen und das Ziel der EZB von 2 % übersteigen. Ökonomen glauben, dass dies die politischen Entscheidungsträger vorsichtig halten wird, und die wahrscheinlichste Entscheidung wird eine Zinssenkung um 25 Basispunkte sein.

3. United Overseas Bank: Die Reserve Bank of New Zealand könnte diese Woche die Zinssätze um 50 Basispunkte senken.

Lee Sue Ann, Ökonom für globale Wirtschaft und Märkte bei United Overseas Bank, erklärte in einem Forschungsbericht, dass die Reserve Bank of New Zealand möglicherweise die am stärksten senkende Zentralbank weltweit ist, zumindest derzeit. Der Ökonom wies darauf hin, dass die Reserve Bank of New Zealand seit August in nur zwei Sitzungen um 75 Basispunkte gesenkt hat, und die Wirtschaftsstatistiken nach der Sitzung im Oktober sich verschlechtert haben. Der Ökonom fügte hinzu, dass trotz der Tatsache, dass die jährliche Inflationsrate in Neuseeland jetzt im Zielbereich der Reserve Bank liegt, die Arbeitslosigkeit auf den höchsten Stand seit vier Jahren gestiegen ist und die Wirtschaft schrumpft. United Overseas Bank prognostiziert derzeit, dass die Reserve Bank of New Zealand am Mittwoch die Leitzinsen um 50 Basispunkte auf 4.25 % senken wird.

4. Pantheon Makro: Die Inflation in der Eurozone wird die EZB vorsichtig halten.

Claus Vistesen und Melanie Debono von Pantheon schrieben in einem Kundenbericht, dass der Anstieg der Inflation in der Eurozone die EZB daran hindern wird, nächsten Monat die Zinssätze weiter zu senken. Vistesen und Debono betonten, dass die Geschäftserhebung der letzten Woche die Bedrohung eines wirtschaftlichen Rückgangs in der Eurozone verdeutlichte, was zu Forderungen nach einer Zinssenkung um 50 Basispunkte auf der politischen Sitzung im Dezember führen könnte, anstelle von 25 Basispunkten. Aber laut den Schätzungen von Pantheon wird die Inflation in diesem Monat voraussichtlich steigen und das Ziel der EZB von 2 % übersteigen. Ökonomen glauben, dass dies die politischen Entscheidungsträger vorsichtig halten wird, und die wahrscheinlichste Entscheidung wird eine Zinssenkung um 25 Basispunkte sein.

Inland

1. CITIC Securities: Im Dezember ist eine Senkung des Mindestreservesatzes um 50 Basispunkte durch die Zentralbank nicht ausgeschlossen.

CITIC Securities stellte fest, dass nach Berechnungen im Dezember praktisch keine Liquiditätslücke besteht, jedoch die Diskrepanz zwischen der Angebotsseite von Staatsanleihen und den Ausgaben der Regierung zu Störungen im Finanzsektor zur Monatsmitte führen könnte. In Kombination mit dem Ablauf von MLF und saisonalen Faktoren ist eine Senkung des Mindestreservesatzes um 50 Basispunkte durch die Zentralbank im Dezember nicht ausgeschlossen, oder es könnten verschiedene Instrumente wie buybacks und den Kauf von Staatsanleihen eingesetzt werden, um die Volatilität im Finanzsektor zu glätten. Für den Anleihemarkt wird der Druck der Staatsanleihen und die politische Erwartung auf die Zinsen wirken, aber solange die Zentralbank genügend Unterstützung für den Finanzsektor bietet, wird es weiterhin Raum für Zinssenkungen geben. Wenn die Angebotsseite allmählich stabilisiert wird, können Handelsmöglichkeiten durch das Abflachen der Kurve in den Fokus rücken.

2. CITIC Construction Investment: Es wird erwartet, dass Kernstädte zuerst stabilisieren, mit einer positiven Sicht auf Transformation und Geschäft.

Die Investitionsstrategie von CITIC Construction Investment für den Immobiliensektor im Jahr 2025: Seitdem die Politbürositzung Ende September beschlossen hat, den Immobilienmarkt zu stabilisieren, wurden kontinuierlich politische Maßnahmen auf zentraler und lokaler Ebene eingeführt, und die Marktbedingungen haben sich erheblich verbessert. Unter Berücksichtigung internationaler Erfahrungen zur Stabilisierung des Marktes kann man sagen, dass der Preisrückgang in fünf Ländern im Ausland etwa 5 bis 10 Jahre dauert, mit Rückgängen von 20 % bis 40 %. In Anbetracht dessen wird erwartet, dass die Immobilienpreise in China um 2026 herum stabil werden. Ausblick auf 2025 wird erwartet, dass Kernstädte zuerst stabilisieren, und wichtige Indikatoren zeigen eine Verengung der Rückgänge. Verkaufsfläche, neu gestartete Bauflächen, fertiggestellte Flächen und Investitionen werden voraussichtlich um 8.3 %, 17.9 %, 7.7 % und 10.7 % zurückgehen. Das Immobilienentwicklungsgeschäft befindet sich noch in der Bodenbildung, während die politischen Vorteile der „sechs Richtlinien für Fusionen und Übernahmen“ die Aufmerksamkeit auf Immobilienunternehmen lenken, die sich in Richtung neuer produktiver Kräfte transformieren. Gleichzeitig ist die Vorbeugung von Deflationsrisiken ein wichtiger Aspekt der aktuellen Politik geworden, und es wird empfohlen, qualitativ hochwertige Unternehmen im Bereich kommerzieller Immobilien zu betrachten.

3. Huaxi Strategies: Die Phase des neuen Qualität-Bulls 2.0 hat begonnen, und die Blockaden für langfristige Kapitalanlagen wurden beseitigt.

Huaxi Strategies veröffentlichte einen Forschungsbericht und sagte, dass die Märkte in der Zukunft: Die Finanzierungsbedingungen im Aktienmarkt werden sich neu ausbalancieren, und die Marktbedingungen werden sich stabilisieren. Diese „neue Qualität Bull“-Marktphase tritt in eine gesunde Anpassung ein, da die Investoren die „Trump-Transaktion“ und den Zinssenkungstakt der Fed neu bewerten; zudem haben die zuvor angesammelten Gewinne in A-Aktien zu einem natürlichen Rückgang der Markthandelsstimmung geführt. Ausblick auf die Zukunft, stabilisierende Schwankungen werden vorteilhaft für einen stabileren und längerfristigen Marktverlauf sein. Einerseits hat die CSRC (China Securities Regulatory Commission) darauf hingewiesen, dass die Entwicklung von Eigenkapitalfonds, insbesondere indexbasierten Investitionen, stark gefördert werden sollte, und die kürzlichen Produkte von A500ETF werden voraussichtlich zusätzliches Kapital anziehen; andererseits wird im Dezember eine Politbürositzung und eine zentrale Sitzung zur wirtschaftlichen Arbeit stattfinden, die die wirtschaftlichen Politiken für das nächste Jahr festlegen wird. Die politischen Erwartungen der Investoren werden weiterhin die Risikoneigung unterstützen.

4. Strategien von CMB: Der Markt befindet sich derzeit in einer Phase der Anpassung eines großen Aufwärtstrends, es wird empfohlen, zum Jahresende aktiv Positionen aufzubauen.

Die Forschungsberichte von CMB glauben, dass die jüngsten Marktanpassungen das Ergebnis mehrerer Faktoren sind, einschließlich der vorherigen übermäßigen Kursgewinne, dem Eintritt in eine politische Vakuumphase, dem Leistungsdruck der Unternehmen, häufigen geopolitischen Veränderungen sowie einer signifikanten Stärkung des US-Dollar-Index und der Renditen von US-Staatsanleihen. Derzeit befindet sich der Markt in einer Phase der Anpassung eines großen Aufwärtstrends. Es wird empfohlen, dass Investoren zum Jahresende oder zu Beginn des nächsten Jahres die Markteffekte der politischen Erwärmungs- und Gewinnveröffentlichungszeiten aktiv nutzen, wobei der Schwerpunkt auf dem Immobiliensektor und seiner Wertschöpfungskette liegen sollte, die eng mit dem stabilen Wachstum verbunden sind, sowie auf Bereichen mit großem Potenzial, starker politischer Unterstützung und technologischen Fortschritten im Bereich „Smart Security Medical“.

5. CMB Strategien: In letzter Zeit sind die Preise für die meisten Chemikalien gestiegen, und die Bereinigung der Produktionskapazität in der Branche könnte voraussichtlich mit der zyklischen Nachfrage resonieren.

Die Forschungsberichte von CMB glauben, dass der Zyklus der Grundchemie (Chemieprodukte) möglicherweise den Boden erreicht hat. In letzter Zeit sind die Preise der meisten Chemikalien aufgrund der Optimierung des Angebots-Nachfrage-Verhältnisses gestiegen. Die Bereinigung der Produktionskapazitäten in der Branche und die zyklische Nachfrage könnten voraussichtlich zusammenkommen. In den letzten 1 Monat sind die Preise der meisten Chemikalien wie Methanol, Heizöl, Polyethylen und Asphalt aufgrund der Resonanz zwischen Angebot und Nachfrage gestiegen. Auf politischer Ebene könnten Anpassungen der Exportsteuerrückerstattung für einige Produkte dazu beitragen, die Produktionskapazität der Branche weiter zu bereinigen. Die westliche Entwicklung könnte auch die Nachfrage nach zivilen Sprengstoffen erhöhen und die Kosten für die Kohlenstoffchemie senken. Der Chemiesektor befindet sich derzeit noch in der Phase der Bodenbildung, aber die Gewinne könnten bereits den Boden erreicht haben. Man sollte die Resonanz zwischen Angebot und Nachfrage in Bezug auf zivilen Sprengstoff und Reifen sowie die Kühlmittel, die von der guten Produktionsplanung der unteren Ebenen und den Quotenbeschränkungen profitieren, im Auge behalten, ebenso wie MDI, das von der Erholung des Immobilienmarktes im In- und Ausland profitiert, und in der Wertschöpfungskette die phospho-chemischen Industrien, die sich im Aufschwung befinden.

6. Guotai Junan: Beryllium könnte in Zukunft der König des Wertes im Bereich kommerzieller Kernfusion werden.

Guotai Junan berichtete, dass Beryllium der zukünftige König des Wertes im Bereich kommerzieller Kernfusion sein könnte. Mit dem Übergang von Tokamak-Anlagen zur kontrollierten Kernfusion von der „Plasma-Kontrolle“ zur „Deuterium-Tritium-Brennstoffreaktion“ wird Beryllium den größten Wertanteil in kommerziellen Fusionsanlagen bilden und 30 % bis 40 % ausmachen. Kernfusion öffnet das Oberlimit, und die Basis von Beryllium liegt in Bereichen wie dem Militär, Luft- und Raumfahrt. Die globale Beryllium-Wertschöpfungskette ist stark monopolisiert. Beryllium ist ein Spiel für Großmächte; nur die USA, China und Kasachstan (ehemalige Sowjetunion) verfügen über eine vollständige Beryllium-Wertschöpfungskette. Die USA sind das größte Land in Bezug auf Berylliumreserven und -produktion weltweit. Inländisch wird Beryllium aufgrund seiner Unersetzlichkeit in der Verteidigung, Militär, Luftfahrt und Kernindustrie von der Regierung stark beachtet, um strategische „Nadelöhr“-Probleme zu lösen.

7. Everbright Securities: Der Aktienmarkt hat in letzter Zeit hohe Volatilität gezeigt, und Branchen und Sektoren, die zuvor stark gestiegen sind, haben einen gewissen Rückdruck.

Everbright Securities veröffentlichte einen Forschungsbericht, in dem es heißt, dass der Markt für Wandelanleihen in dieser Woche (vom 18. bis 22. November) leicht zurückgegangen ist, aber der Rückgang deutlich geringer war als der des CSI 300. Betrachtet man den Paritätswert, haben mittlere Paritätsanleihen den größten Anstieg, während hochpreisige Anleihen den größten Rückgang verzeichneten. Aus Ratingsicht hatten mittlere Ratinganleihen den größten Anstieg. In Bezug auf die Größe hatten mittlere Anleihen den größten Anstieg. Ausblick auf den Markt: Everbright glaubt, dass der Aktienmarkt in letzter Zeit hohe Volatilität aufweist und Sektoren, die zuvor stark gestiegen sind, einem gewissen Rückdruck ausgesetzt sind. Insgesamt betrachtet waren die vorherigen Anstiege im Wandelanleihenmarkt im Vergleich zum Aktienmarkt nicht übermäßig, und das Preis-Leistungs-Verhältnis zeigt sich allmählich, was in Zukunft zu besseren Leistungen führen könnte.

8. Haitong Securities: Fusionen und Übernahmen könnten ein neuer Weg für die Börsennotierung von Technologieunternehmen werden, das Investitionsinteresse an Technologiewerten könnte steigen.

Die Forschungsberichte von Haitong Securities glauben, dass Fusionen und Übernahmen derzeit ein neuer Weg für die Börsennotierung von Technologieunternehmen werden könnten, und das Investitionsinteresse an Technologiewerten voraussichtlich steigen wird. Im September 2024 wird die CSRC (China Securities Regulatory Commission) Vorschläge zur Vertiefung der Reformen im Bereich der Fusionen und Übernahmen von börsennotierten Unternehmen veröffentlichen, die die regulatorische Toleranz weiter erhöhen und den Raum für branchenübergreifende Fusionen eröffnen werden, was voraussichtlich die Marktdynamik ankurbeln und mehr hochwertige Fusionen und Übernahmen fördern wird. Angesichts der aktuellen IPO-Marktentwicklung in China werden hochwertige Unternehmen in den Bereichen Halbleiter, Künstliche Intelligenz und erneuerbare Energien voraussichtlich durch Fusionen und Übernahmen schnell an die Börse gehen, um Ressourcen in der Wertschöpfungskette zu integrieren und die Markt Wettbewerbsfähigkeit zu verbessern.

Artikel geteilt von: Jinshi Data