Ursprünglicher Titel: (Japans Kern-CPI über den Erwartungen, Zinsanhebung im Dezember? Vorsicht vor dem Abzug von heißem Geld aus dem Yen-Arbitragehandel, Wiederholung der Aktienkrise im August)

Ursprünglicher Autor: DaFi Weaver, Dongqu Dongqu BlockTempo


Das japanische Ministerium für Inneres und Kommunikation hat heute die Verbraucherpreisindexdaten (CPI) für Oktober veröffentlicht, die folgendes zeigen:


· Der Kern-CPI (ohne frische Lebensmittelpreise) steigt im Jahresvergleich um 2,3 %, was leicht über den Markterwartungen von 2,2 % liegt, jedoch im Vergleich zu 2,4 % im September gesunken ist. Diese Veränderung ist hauptsächlich auf den Basiseffekt der Kürzungen von staatlichen Brennstoffsubventionen im letzten Jahr zurückzuführen.


· Der jährliche Anstieg des CPI ohne frische Lebensmittel und Energiepreise beträgt 2,3 %, was über den 2,1 % im September liegt und zeigt, dass der nachfrageseitige Inflationsdruck weiterhin besteht.


· Darüber hinaus stieg die jährliche Wachstumsrate der Dienstleistungspreise von 1,3 % im September auf 1,5 %, was darauf hindeutet, dass Unternehmen möglicherweise die steigenden Arbeitskosten an die Verbraucher weitergeben.


Diese Daten zeigen, dass die Inflationsrate in Japan weiterhin über dem Ziel von 2 % der Bank von Japan liegt, was einen Grund für eine Zinserhöhung nächsten Monat bietet.


Wird Japan nächsten Monat die Zinsen anheben?


Die Bank von Japan wird vom 18. bis 19. Dezember eine Zinspolitikentscheidung treffen. Laut einer Umfrage der London Stock Exchange prognostizieren bis zum 22. November 55 % der Ökonomen, dass die Bank von Japan bei diesem Treffen die Zinsen um 25 Basispunkte anheben könnte, wodurch der Basiszinssatz von 0,25 % auf 0,5 % erhöht wird.


Marcel Thieliant, Leiter der Makroökonomie für die Asien-Pazifik-Region bei Capital Economics, glaubt ebenfalls, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Bank von Japan recht hoch ist, er weist darauf hin:


„Das potenzielle Wiederaufleben der Inflation, zusammen mit dem jüngsten Anstieg der Konsumausgaben und der fortwährenden Abwertung des Yen, bietet der Bank von Japan ausreichenden Antrieb zur Zinserhöhung nächsten Monat.“


Darüber hinaus zeigt die neueste Zusammenfassung der Meinungen der Bank von Japan, dass, falls die Preise und die wirtschaftliche Leistung den Erwartungen entsprechen, die Bank von Japan die Geldpolitik möglicherweise frühestens im zweiten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 auf 1 % anheben könnte. Allerdings gab der Präsident der Bank von Japan, Kazuo Ueda, keinen klaren Hinweis auf den Zeitpunkt der Zinserhöhung, er sagte, dass die Bank von Japan bereit sei, die Zinsen erneut zu erhöhen, solange die japanische Wirtschaft durch starke Inlandsnachfrage und stabil steigende Löhne in der Lage ist, das Preisziel stabil zu erreichen.


Viele Ökonomen erwarten, dass die Bank von Japan, falls sie bei der nächsten Sitzung nicht die Zinsen anhebt, möglicherweise im Januar nächsten Jahres den Basiszinssatz anheben könnte. Bloomberg-Ökonomen prognostizieren weiter, dass die Bank von Japan möglicherweise im Januar, April und Juli jeweils um 25 Basispunkte anhebt, was zu einem strafferen geldpolitischen Kurs führt.


Yen-Arbitragehandel könnte geschlossen werden


Sollte die Bank von Japan nächsten Monat eine Zinserhöhung beschließen, wäre dies die zweite Maßnahme nach der Zinserhöhung im Juli dieses Jahres. Im September entschied die Bank von Japan, die Zinsen unverändert zu lassen, wobei die Hauptfaktoren globale wirtschaftliche Unsicherheiten, Schwankungen auf den Finanzmärkten und die Aufwertung des Yen berücksichtigt wurden.


Insbesondere die Schwankungen auf den Finanzmärkten haben bis jetzt Nachwirkungen. Rückblickend auf die Anfang August nach der Zinserhöhung im Juli erlitten die globalen Kapitalmärkte schwere Verluste, wobei ein großer Grund die Schließungswelle der Yen-Arbitragehändler war.


Die Logik des Yen-Arbitragehandels besteht darin, die niedrigen Zinssätze in Japan zu nutzen, um Yen zu leihen und in hochverzinsliche Anlagen zu investieren. Wenn Japan jedoch die Zinsen anhebt:


· Die Kreditkosten steigen, der Spielraum für Arbitragegeschäfte wird enger.


· Gleichzeitig führt eine Zinserhöhung normalerweise zu einer Aufwertung des Yen, was das Währungsrisiko im Arbitragehandel weiter erhöht.


Unter diesem doppelten Druck entscheiden sich viele Arbitragehändler, ihre Positionen zu schließen, was zu einem Abzug von Kapital führt und die Marktliquidität verringert, was einen Marktzusammenbruch zur Folge hat.


Heute, da die Bank von Japan möglicherweise nächsten Monat erneut die Zinsen anhebt, hat der Markt bereits begonnen, diese Erwartung zu reflektieren. Zum Beispiel stieg der Yen gegenüber dem US-Dollar zeitweise um 0,4 %, nachdem die heutigen Daten veröffentlicht wurden. Wenn die Zinserhöhung tatsächlich eintritt, könnte der Yen weiter an Stärke gewinnen, und die Entwicklungen auf den globalen Kapitalmärkten müssen genau beobachtet werden.


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