Weltweit mag El Salvador nur ein unbekanntes Randland sein, das vage mit seiner heißen Vulkanlandschaft und seinem vielfältigen Ökosystem assoziiert wird. Aber in der Krypto-Welt ist El Salvador auch eine weithin gehörte Stimme.
Im Jahr 2021 war das globale Währungsumfeld als turbulent zu beschreiben; die Pandemie führte zu einem dramatischen Anstieg der Währungsverschuldung, und die globale Schuldenlast stieg auf 27,5 Billionen Dollar. Eine neue Welle von digitalen Währungsversuchen entstand weltweit, während Bitcoin eine rasante Verbreitung erlebte und 69.000 Dollar erreichte.
In diesem Umfeld traf der neu gewählte Präsident Nayib Bukele eine ziemlich kühne Entscheidung, ein neues Finanzsystem mit einer neuen Währung zu schaffen und Bitcoin als nationale Souveränitätswährung einzuführen. Der Kongress unterstützte unerwartet die Initiative und verabschiedete das Gesetz schließlich mit absoluter Mehrheit, wodurch Bitcoin offiziell zur gesetzlichen Währung des Landes wurde und El Salvador zum ersten Land der Welt machte, das Kryptowährungen den Status einer gesetzlichen Währung verlieh. Bukele erklärte auch, dass Land für den Bau von Infrastruktur für Lebenshaltungskosten bereitgestellt wird, wobei Bitcoin als Zahlungsmittel verwendet wird, um eine vollständige „Bitcoin-Stadt“ zu schaffen. Die Regierung entwickelte sogar eine elektronische Geldbörse namens Chivo, um die Akzeptanz zu fördern.
Diese Entscheidung sorgte weltweit für Aufsehen, da der Internationale Währungsfonds, globale Zentralbankinstitutionen und Akteure der Krypto-Branche ihre Aufmerksamkeit auf das kleine amerikanische Land mit weniger als 7 Millionen Einwohnern richteten. Die Stimmen der Ablehnung und der Zustimmung vermischten sich, während die Welt hoffte, aus dem sozialen Experiment in El Salvador die gewünschten Ergebnisse zu sehen und seine Vision von „Bitcoin City“ zu beobachten, die entweder blühen oder fallen könnte.
Unter dem Hype und der Werbung strömten die Touristen in Scharen, was El Salvador die ersten frischen Einnahmen brachte. Doch die Probleme folgten schnell, die hohe Volatilität von Kryptowährungen, die Sicherheit von E-Wallets und die langsamen und stockenden Überweisungen führten zu schnellem Unmut gegenüber Kryptowährungen; ein Jahr später nutzten nur 20% der Einheimischen weiterhin Chivo. Im November 2022 erlebte die Krypto-Welt einen schweren Rückschlag, Bitcoin fiel schnell auf 16.000 Dollar, während das nationale Bitcoin-Büro von El Salvador (ONBTC) im selben Monat offiziell gegründet wurde, was die unglückliche Diskrepanz die Bitcoin-Pläne El Salvadors erneut in den Schatten stellte. Danach entfernte sich die Bitcoin-Stadt immer weiter, und El Salvador trat allmählich von der Krypto-Bühne zurück.
Ein typisches Beispiel ist, dass die salvadorianische Regierung, die optimistisch plante, die weltweit erste souveräne Blockchain-Anleihe „Vulkan-Anleihe“ zur Finanzierung des Städtebaus herauszugeben, die Ausgabe immer wieder verschob, zuerst von 2022 auf 2023 und dann auf 2024. Die ursprünglich geplanten 1 Milliarde Dollar an Anleihegeldern sind bis heute noch in weiter Ferne.
Doch seitdem hat sich mit der Erholung des Marktes und der Lockerung der Regulierung die Haltung weltweit deutlich verändert. Der nationale Wettlauf um Bitcoin-Reserven hat offiziell begonnen, und mehrere Länder zeigen Interesse daran, Bitcoin in ihre nationalen Reserven aufzunehmen. Neben den lautstarken Äußerungen der USA hat auch die Schweiz durch ein Gesetz Bitcoin in die nationalen Bankreserven aufgenommen. Bhutan hält sogar Bitcoin, das mehr als 30% des BIP ausmacht, und in Ländern wie Venezuela, Polen, Argentinien und Deutschland haben Abgeordnete entsprechende Vorschläge gemacht.
El Salvador scheint von einem fanatischen Extremisten zu einem innovativen Querdenker geworden zu sein, der der erste ist, der die Krabben probiert. Laut dem Bitcoin-Büro hat El Salvador seit dem 16. März dieses Jahres das Prinzip des täglichen Kaufs von einer Münze eingehalten und bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung 5940,77 BTC gehalten, was einem Marktwert von 578.862.354 Dollar entspricht. Der Hype um die Bitcoin-Stadt zeigt endlich Investitionspotenzial, die Stadt nimmt Form an. Im August dieses Jahres wird die türkische Holdinggesellschaft Yilport 1,62 Milliarden Dollar in zwei Häfen in El Salvador investieren, von denen einer sich in der „Bitcoin-Stadt“ befindet. In der öffentlichen Bildung lässt El Salvador ebenfalls keine Mühen aus, indem es sich darauf konzentriert, Bitcoin-Gehälter bei Beamten landesweit zu fördern, wobei die Gehaltsstruktur von traditionellen Währungen auf Bitcoin umgestellt wird, und sogar ein Bitcoin-Zertifizierungsprogramm gestartet wird, das 80.000 Beamten Schulungen und Zertifizierungen im Zusammenhang mit Bitcoin anbietet.
Aber die konservative Haltung der Bevölkerung ist stärker denn je. Laut einer neuen Umfrage der Universität Francisco Gavidia in San Salvador haben nur 7,5% der Befragten angegeben, dass sie Kryptowährungen für Transaktionen verwenden, während 92% zugeben, dass sie keine Kryptowährungen genutzt haben, und nur 1,3% glauben, dass Bitcoin die Hauptentwicklung des Landes in der Zukunft ist.
Was die Daten betrifft, so ist die Bitcoin-Vision von El Salvador noch weit hergeholt. Selbst mit der starken Unterstützung des Präsidenten macht Bitcoin nur 1,5% des BIP von El Salvador aus, und seit 2022 sind die Kryptowährungsüberweisungen in El Salvador stetig zurückgegangen, von 84,8 Millionen Dollar auf 57,4 Millionen Dollar. Laut Daten der Zentralbank von El Salvador betrafen von Januar bis August 2024 nur 1,1% aller Überweisungen in das Land Kryptowährungen. Im April dieses Jahres kam das erste tokenisierte Schuldenprojekt zur Unterstützung des Baus des Hilton-Hotels in El Salvador, das von Bitfinex Securities ins Leben gerufen wurde, sogar aufgrund mangelnder Anziehungskraft auf das notwendige Mindestkapital von 500.000 Dollar zum Stillstand, was die Fehlschläge der Bitcoin-Wirkung in El Salvador widerspiegelt. Der Präsident musste nur hilflos zugeben: „Bitcoin hat noch nicht die breite Akzeptanz erreicht, die wir uns erhofft hatten.”
Aber von dem Moment an, als Bitcoin als souveräne Währung angekündigt wurde, war das Schicksal El Salvadors eng mit Bitcoin verbunden. Die Marke „Bitcoin City“ wurde etabliert, und der Weg El Salvadors im Bitcoin-Bereich geht weiter. Derzeit plant El Salvador, einen neuen Kapitalmarkt rund um Bitcoin zu schaffen und bereitet weitere regulatorische Unterstützungsmaßnahmen vor. Die Erfolge sind bereits sichtbar, denn kürzlich hat Bitfinex Securities erneut eine tokenisierte US-Staatsanleihe im rechtlichen Rahmen El Salvadors ausgegeben.
In Anbetracht all dessen gab Juan Carlos Reyes, der Vorsitzende des höchsten Krypto-Regulierungsorgans in El Salvador, der Nationalen Kommission für digitale Vermögenswerte (CNAD), ein exklusives Interview mit Coindesk, um den aktuellen Stand und die Zukunft der digitalen Vermögenswerte in El Salvador eingehend zu erörtern.
Hier ist das vollständige Interview des ursprünglichen Autors Tom Carreras, übersetzt und leicht bearbeitet von Tuo Luo Finance:
In Bezug auf die Regulierung von Kryptowährungen ist El Salvador den meisten anderen Ländern voraus. Als erstes Land, das Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel einführt, hat es sich zu einem Zentrum vieler Krypto-Unternehmen entwickelt.
„Makro betrachtet, wird die Mehrheit der Menschen nicht verstehen, was wir in El Salvador tun; sie können nur einen Teil des Ganzen sehen“, sagte Juan Carlos Reyes, Vorsitzender der Nationalen Kommission für digitale Vermögenswerte (CNAD), in einem Interview.
“Selbst ausländische Unternehmen, die lokal reguliert sind, aber keine vollständigen Niederlassungen vor Ort haben, verstehen nicht das Niveau der Regulierung in El Salvador sowie die sich schnell entwickelnde Branche.”, sagte Reyes, der betonte, dass die Initiative des Präsidenten die nationalen Institutionen zwingt, neue Technologien und die damit verbundenen Auswirkungen der digitalen Währungen zu bewältigen.
Daher vermeidet es El Salvador, die Regulierung von Krypto und die Aufsichtsbehörde traditionellen Finanzregulierungsbehörden zu übertragen - wie der Finanzaufsichtsbehörde (SFS) - sondern hat die CNAD von Grund auf neu geschaffen, um einen maßgeschneiderten regulatorischen Rahmen für Kryptowährungen zu schaffen, anstatt zu versuchen, bestehende Regeln auf digitale Vermögenswerte auszuweiten.
„Es gibt eine Methode der induktiven Schlussfolgerung: Wenn ich einen Vogel sehe, der wie eine Ente läuft, wie eine Ente schwimmt und wie eine Ente quakt, dann nenne ich ihn eine Ente.“ Aber im Kontext von Vermögenswerten sind digitale Vermögenswerte völlig anders als traditionelle Finanzinstrumente.
Das ist auch der Grund, warum CNAD nach der Ernennung des Koryphäen der Informatik Reyes im September 2023 sofort einen technikorientierten Ansatz zur Regulierung von Kryptowährungen verfolgte. Die Rückmeldungen von Krypto-Unternehmen, die eine Lizenz als digitale Vermögensdienstleister (DASP) in El Salvador erhalten haben, sind äußerst positiv.
Nick Cowan, CEO des Tokenisierungslösungsunternehmens VLRM, sagte in einem Interview: „Wir hatten absolut nicht damit gerechnet, dass CNAD nicht nur kenntnisreich und detailorientiert ist, sondern auch technikaffin.”
Victor Solomon, Partner des tokenisierten Beratungsunternehmens Tokenization Expert in El Salvador, stimmt dieser Ansicht zu. „Wir wollen El Salvador nicht übermäßig loben, aber es ist erschreckend, wie schnell sie das Wesentliche erfassen, um unsere Anträge zu prüfen. Wir müssen nicht viel Zeit damit verbringen, die technische Grundlage unserer Operationen zu erklären - sie verstehen bereits die Komplexität der Tokenisierung und die einzuhaltenden Vorschriften. Reyes versteht die realen Herausforderungen, mit denen Unternehmen konfrontiert sind, von der Kapitalbeschaffung bis hin zur Navigation durch die Vorschriften. Das macht ihn nicht nur zu einem Leiter der Regulierungsbehörde, sondern auch zu einem Fürsprecher für Unternehmen, die einen positiven Einfluss auf die salvadorianische Wirtschaft haben.”, fügte Solomon hinzu.
Reyes wurde in El Salvador geboren und zog als Kind nach Kanada, um dem Krieg zu entkommen, der damals das Land heimsuchte. Er bezeichnet sich selbst als „erfolgreich“ und hat mehrere Bachelorabschlüsse in Informatik, Mathematik und Physik sowie einen Masterabschluss in Management von der Harvard University. Anschließend begann er an der Russischen Universität der Völkerfreundschaft, einen Doktortitel in Philosophie zu machen, den er jedoch aufgrund der Pandemie und des Ukrainekriegs nicht abschloss.
Sein beruflicher Hintergrund ist hochgradig komplex und seine Berufserfahrung ist ebenfalls recht vielfältig. Nach 15 Jahren in der Leitung eines Beratungsunternehmens entwickelte er Geschäftsmöglichkeiten für die Missanabie Cree First Nation und eröffnete sogar eine Bar in seiner Strandvilla. Seit 2013 ist er ein Anhänger von Bitcoin und beschloss daher 2021, nach El Salvador zurückzukehren, um am Prozess der Verstaatlichung von Kryptowährungen teilzunehmen.
CNAD hat 35 vollständig unabhängige Mitarbeiter, und Reyes hat den Mitarbeitern ein Musterstandard gegeben: Jeder muss die zugrunde liegende Technologie der Kryptowährungen genau verstehen. Tatsächlich absolvieren derzeit 20 Mitarbeiter einen postgradualen Kurs in Kryptowährung an der CEMA-Universität in Argentinien, um ihr Fachwissen zu vertiefen.
„Im Bereich der Regulierung von Krypto-Assets verfügen wir über das höchstqualifizierte und vollständigste Team der Welt“, sagte Reyes. „Wenn jemand nicht weiß, wie man mit Bitcoin handelt, einschließlich meines Fahrers, kann er möglicherweise nicht hier arbeiten.“
Dieses Elite-Team hat zweifellos einen tiefen Eindruck bei den Unternehmen hinterlassen, die eine Lizenz für den Betrieb in El Salvador anstreben.
„Reyes ist ein Technikexperte“, sagte Cowan, dessen Unternehmen mit Dutzenden anderer Regulierungsbehörden weltweit zusammengearbeitet hat, gegenüber CoinDesk. „In anderen Jurisdiktionen kennen die Regulierungsbehörden die Vorschriften und den Schutz der Investoren, was natürlich entscheidend ist, aber sie verstehen nicht unbedingt die Technologie, was manchmal die Arbeit erheblich erschweren kann.“
„Es ist ein sehr detaillierter und komplexer Prozess. Wir haben einen 700-seitigen Antrag eingereicht, aber nach der Antragstellung war der Entscheidungsprozess viel schneller als in anderen Ländern... Der Prozess entspricht den regulatorischen Verfahren, die wir zuvor durchlaufen mussten, es war nicht ein anderer Weg, sondern einfach schneller.“ sagte Cowan.
Für Reyes bedeutet das Krypto-Wissen der Agentur, dass sie einem der wichtigsten philosophischen Grundsätze in diesem Bereich folgen kann – nicht vertrauen, sondern überprüfen – und bei jeder Interaktion mit neuen Unternehmen, die um eine Lizenz bitten, die Blockchain überprüfen. Das Team verlässt sich nicht auf die von den Compliance-Beauftragten bereitgestellten Dokumente, da solche Dokumente häufig falsche Informationen an die Regulierungsbehörden weitergeben.
Reyes verwendet gerne eine Analogie, um zu erklären, warum Kryptowährungen eine eigene Regulierungsbehörde benötigen. „Wenn Sie ein Elektroauto kaufen und es hat einen Defekt, geben Sie es einem Mechaniker mit 20 Jahren Erfahrung, aber wenn er die Motorhaube öffnet, wird er keinen Motor finden, sondern nur eine Batterie, mit der er nicht weiß, was er tun soll.“
Das ist auch der Grund für Reyes' unterschiedliche Empfindungen gegenüber Kryptowährungen und traditionellen Finanzanlagen. Auf den ersten Blick scheinen sie ähnlich zu sein, aber bei näherer Betrachtung sind die beiden grundlegend unterschiedlich. Dies ist auch einer der Gründe, warum die globalen Jurisdiktionen bei der Umsetzung von Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte nur langsam vorankommen.
El Salvador ist jedoch ein kleines Land. Mit einem BIP von nur 35 Milliarden Dollar belegt es den 17. Platz unter den lateinamerikanischen Ländern und den 103. Platz weltweit. Dieses Land hat keine eigene Währung, keine starken Finanzinstitutionen und nicht einmal ein bestehendes Entwickler-Ökosystem. Doch genau das hat sich bei der Regulierung von Kryptowährungen als vorteilhaft erwiesen, da El Salvador „bei Null anfangen konnte“.
Zurück zur Analogie des Elektroautos: El Salvador kann sich sofort darauf konzentrieren, die Batterien und Motoren zu reparieren, ohne die bestehende Infrastruktur in eine Werkstatt umzuwandeln, die Teslas reparieren kann.
„In anderen Ländern werden viele neue Technologien von rationalen Menschen entwickelt, die versuchen, das Krypto-Ökosystem voranzutreiben, aber sie berücksichtigen nicht, wie die Technologie missbraucht werden kann und als Geldwäscheinstrument dient“, sagte Reyes. „Regulierungsbehörden haben Schwierigkeiten zu erkennen, in welchem Maße die Regulierung gelockert werden sollte.“
„Wir können CNAD zum einzigen Zugangspunkt für alle digitalen Vermögenswerte in diesem Land machen; jeder, der nicht die Genehmigung des Ausschusses hat, ist illegal.“
Ein weiterer Fakt ist, dass die Finanzinstitutionen in den westlichen Ländern die Schöpfer der bestehenden Regeln sind, daher wird das Umwerfen der bestehenden Regulierung viel breitere und schwerwiegendere Auswirkungen haben als in den lateinamerikanischen Ländern. „Traditionelle Finanzinstitutionen haben Lobbygruppen, die ständig gegen Krypto kämpfen, zum Beispiel durch die Durchführung von Operation Chokepoint 2.0 (was sich auf das Verhalten der US-Regulierungsbehörden bezieht, Krypto-Unternehmen den Zugang zu Bankdienstleistungen zu verweigern). Sie werden alles tun, um sicherzustellen, dass diese Branche nicht floriert“, sagte Reyes, dessen kanadisches Bankkonto aufgrund seiner Aktivitäten im Bereich Kryptowährungen eingefroren wurde. „Aber Länder wie El Salvador, die schnell handeln können, um die Chancen zu nutzen, die Kryptowährungen bieten, werden enorm profitieren.“
Aber welche Art von Regulierungsumfeld möchte El Salvador schaffen?
Reyes sagte, was Finanzinstrumente angeht, sei Bitcoin „mehr als ausreichend“, aber abgesehen davon sei CNAD technologieagnostisch. Die meisten Unternehmen, die von der Behörde reguliert werden, arbeiten auf Ethereum. Die regulierten Unternehmen sind von unterschiedlicher Größe: von globalen Schwergewichten wie Tether und Bitfinex Securities bis hin zu kleinen lokalen Unternehmen in El Salvador, die laut Reyes „bei 2.000 Dollar anfangen“.
Die Sicherheit der Verbraucher und die finanzielle Sicherheit haben oberste Priorität. Dies bedeutet beispielsweise, dass Börsen verpflichtet sind, Multisignatur-Wallets zu verwenden, um sicherzustellen, dass es nicht zu einem weiteren FTX-Vorfall kommt, oder dass die privaten Blockchains der Unternehmen bestimmte Sicherheitsstandards einhalten müssen. Auch die Identifizierung jedes Kunden ist verpflichtend.
„Es ist wichtig zu betonen, dass unser Land jahrelang von Gangsterangriffen betroffen war. Daher legen wir großen Wert auf finanzielle Transparenz, Geldwäsche und die Bekämpfung der Finanzierung von Terrorismus, die kraftvoll in die Regulierung einfließen.“ Er glaubt, dass, wenn ein Krypto-Unternehmen in El Salvador reguliert wird, es überall auf der Welt eine Lizenz erhalten kann.
Reyes hat ein besonderes Interesse an einem Bereich: Real World Assets (RWA). In seinen Augen werden Versuche wie VLRM und Tokenization Expert die Investitionsmöglichkeiten für Kleinanleger erweitern. „Bevor Robinhood auftauchte, war es für die meisten jungen Amerikaner unmöglich, Aktien von Tesla oder Nvidia zu kaufen. Robinhood hat all diese verschiedenen Aktien, die nur für die Super-Elite zugänglich waren, für die Allgemeinheit zugänglich gemacht. Das ist es, was Tokenisierung bewirken kann. In den kommenden Jahren werden Salvadorianer Zugang zu regulierten Produkten haben, die in anderen Jurisdiktionen nicht erhältlich sind.“
Reyes betont: „Dies ist das erste Mal in der modernen Geschichte, dass Entwicklungsländer die Finanzrevolution anführen können, anstatt zurückgelassen zu werden und nur die Reste aufzuheben. Wir versuchen, andere Länder zu ermutigen, El Salvador zu beobachten und zu lernen, wie wir unser Modell auf andere Länder anwenden können.”
